铝价格上涨逻辑

Mysteel解读：期铝市场波涛汹涌 ADC12市场风平浪静

此时前期抛货过多的持货商变得着急与焦虑了，因为补库成为了难题不仅如此，据Mysteel调研，多数合金锭企业的原料库存连续下降，且到了不得不补库的状态尽管成品库环比稍有增加，但后期只要调整生产节奏，同样可以使得产品价值最大化当市场刚需遇上了原铝的上涨通道，废铝价格必定不逊色，如此一来将会给ADC12价格带来较强支撑 时至今日，市场不再按以往的逻辑给原铝价格定价，或者说18500元/吨的铝价离我们很远了。

2024(第七届)中国华南铝产业峰会圆满落幕

姚馨女士作了题为《调研数据视角下的铝下游大拆解》的主题演讲 姚馨认为4月份以来推动铝价向上突破2022年7月以来震荡区间的是动力主要来自海外的宏观情绪，受海外宏观逻辑变化影响，降息逻辑和通胀均对有色金属价格产生提振，带动国外有色金属价格显著上涨，国内跟涨。

姚馨：调研数据视角下的铝下游大拆解

姚馨认为4月份以来推动铝价向上突破2022年7月以来震荡区间的是动力主要来自海外的宏观情绪，受海外宏观逻辑变化影响，降息逻辑和通胀均对有色金属价格产生提振，带动国外有色金属价格显著上涨，国内跟涨。

Mysteel朝闻铝市: 国内基本面变动有限 预计铝价仍随海外宏观逻辑带动为主

中国铝合金锭厂内库存9.09万吨，较上期增加0.43万吨 【要点小结】 海外宏观逻辑持续推动有色金属价格上涨，伦铝跟涨。

Mysteel解读：ADC12走的是否为独立行情？

当负值达到一定程度时，原铝反替代废铝的效果就会出现，期货价格买入的收益远大于风险反之，两者价差为正值时，意味着铝压铸行业的需求无法拉动ADC12上涨，且随着电解铝价格的攀升，废铝流通性也会大幅增加，成本支撑逻辑相应减弱此时合金锭企业选择期货上卖出套保，同样是收益大于风险 A00现货与ADC12现货价格走势图 数据来源：Mysteel 结合上图，我们可以回忆2023年春节前后半个月、2023年国庆节前后半个月这两段行情，都是因为电解铝驱动力更强，拉大了与ADC12的差值（正值），给了合金锭企业套保的机会。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （4月8日-4月12日）

本周铝价随海外宏观偏强运行为主国内基本面稍现负反馈但程度有限、且近期运行逻辑在海外，预计难直接对价格产生影响，基本面反馈更多影响现货基差及期货月差等而随着美英对俄罗斯铝锭的新制裁，预计带动铝价持续偏强运行本周铅价偏强震荡，期现价差扩大，炼企交仓兴致高下游电池厂消费不温不火，逢低压价接货备库，南方市场部分下游电池厂逢低接再生货源，北方市场铅消费不温不火本周锌价上行，在锌精矿供应偏紧的预期，且国内锌冶炼厂开始实质性的检修减产后，大量资金流入锌市场，助推锌价大幅度上涨；然而锌下游处于观望态度，同时也不愿意高价接货。

2024年4月7日台州再生铝指数解读

截至4月7日，台州再生铝价格指数为15450，较上周上涨1.31%其中生杂铝件价格为14550；型材旧料白料价格为16200；型材喷涂新料价格为15650 本周铝价上涨接近两万元/吨，除了宏观逻辑共振驱动以外，国内外需求边际提升、共振补库趋势亦对铝价有较强推动市场废铝流通货源增加，市场交投氛围浓厚，供应商积极出货。

Mysteel解读：重庆ADC12价格上涨乏力 短期行情是否行至水穷处

24年春节复工以后，伴随着铝价持续上涨，重庆ADC12价格在3月初率先达到19700元/吨的位置但因为下游需求下滑明显，据Mysteel电话调研，产量排在前十的压铸企业皆反馈他们在汽车、摩托车、通用机械等领域的订单同比下滑20%-35%不等；除此之外，个别中小型压铸企业，其摩托车订单甚至下滑50%之多在需求低迷的背景下，重庆ADC12的成本支撑逻辑减弱，企业的生产积极性也相对较低，而其他地区的ADC12价格触碰到19700元/吨之后也显得后冲乏力，今日下跌100元/吨。

【华舟铝业】预计节后工业硅市场维持震荡

我们认为节后由于节前的补库下游原材料库存较为充裕，节后的消费更多围绕补库为主，工业硅价格仍然缺乏上涨驱动，基于之前下游普遍接货价格折合盘面价格在13800元/吨；而盘面价格基于之前粉单价格在16000元/吨，折算云南新仓单盘面价格应该在13000元/吨附近，叠加盘面硬接仓单逻辑，我们认为盘面价格在12800-13000元/吨会有较强的支撑 公司简介：华舟铝业（以下简称华舟）创立于2013年，总部位于广东佛山CBD千灯湖畔，分支机构覆盖上海、无锡、广州、新加坡等地区，业务节点遍布华南、华东、西北、西南、东南亚等有色产业集群区域。

Mysteel：辩证看待本轮氧化铝上涨 “以点概面”需仔细推敲

新年伊始，氧化铝期现价格大幅上涨，主流地区现货均价从3104元/吨上涨至3198元/吨，主力合约期货价格从3354元/吨最高涨至3838元/吨此轮价格上涨背后的逻辑以及未来即将面临的风险及压力如何？Mysteel通过大量市场调研从多维度进行分析解读 一、长期矛盾短期爆发 首先，从历史周期来看，自2020年以后国产铝土矿的供应和氧化铝产能的释放已经呈现背离走势。

Mysteel早报：佛山铝合金锭今日价格预计小涨

成交价一般下浮居多，下游询价偏少 【今日预测】 隔夜沪铝上涨，部分交易者信息增加，废铝或跟涨，成本支撑逻辑较强，预计今日佛山ADC12价格上涨，下游按需采购。

Mysteel半年报：2023下半年国内铝棒市场或承压弱行

但自5月份起，2023铝棒厂库开启逐步增量模式，相较于2022呈反向运行，行至2023年6月底，中国铝棒生产企业厂内库存为9.68万吨，对比2022同期增加112.75% 4、上半年市场逻辑总结 价格端：2023上半年，国内铝棒加工费起伏波动依旧显眼，日常交易进程中的调价节奏同样延续相对高频，此外，二季度加工费承压显著，铝价跌，加工费上涨动能不足，铝价涨，加工费快速下探回落，同时部分时段主流地区加工费贴水报价时有反馈。

Mysteel：家电原材料周报（5.1-5.5）

受入库下降影响，出库方面虽临近五一但由于加工企业存在放假情况、节前务货情堵一般综合来看，临近美联储议息决议，宏观情绪仍是影响价格的主要逻辑，而供应端云南方面暂无更多消息，需求端有转弱迹象，沪铝对伦铝表现偏弱，铝锭进口亏损稍有扩大，关注五一假期后铝锭到货情况 四、家电行业动态信息一览 1.DSCC：液晶电视面板价格将在Q3稳定下来 5月6日，DSCC报告显示，液晶电视面板价格在2023年第二季度以强劲的速度上涨。

Mysteel：下游压铸需求下滑明显 西南铝合金锭市场风雨飘摇

但对于ADC12来说，不论是4月中上旬原铝持续上涨还是下旬之后的高位回落，其价格皆表现相对稳定究其原因有二：其一，成本端支撑逻辑有效西南废铝市场相对封闭，废铝持货商紧握市场主动权，如需要外地市场货源补充，需考虑到运费在其中，成本端保持坚挺其二：市场供应端在持续减量在3月初，就有部分企业开始清库存为主，然后相应的减少开机天数，以此来适应市场需求的“平衡点”而另一方面，西南市场的供应量集中在部分龙头企业，有着社会责任和企业责任加持，维护市场稳定也是他们履行责任的一种。

Mysteel:大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（4月17日-4月21日）

但需求端，型材订单天数连续两周环比下降态势值得警惕，后续临近美联储议息决议，预计宏观逻辑的影响加大，基本面供需边际维持好转趋势预计带动铝价表现相对偏强本周铅价冲高回落，主因是交割日后下游大量提仓单导致盘面走强，然而基本面上供应增加，但需求走弱，电池厂备货情绪不佳本周锌价走弱，欧美加息预期抬头和欧洲滞涨风险使得宏观偏空，基本面上冶炼端供应充足，而下游消费继续偏弱本周Mysteel全国有色价格指数为41356元/吨，环比下跌186元/吨，Mysteel铜和锌价格指数分别下跌2%和1.23%，Mysteel铝和铅价格指数分别上涨1.72%和0.27%。

Mysteel早读：美国3月名义CPI超预期降温 美元走低 有色金属全线飘红

金融机构口径的人民币贷款新增3.89万亿元，同比多增6609亿元；其中地产需求集中释放带动住户中长期贷款，企业中长期贷款成为主要贡献项M1和M2的剪刀差继续向下扩大，反映出货币活化不及预期，实体需求修复偏慢预计4月有色金属需求将保持温和增长，价格逻辑中需求面的支撑力不大 ◎据Mysteel铝合金团队统计，143家再生铝合金锭企业2023年3月整体装置开工率为62% , 较2月环比上涨5.08%，同比上涨2.99%。

Mysteel：汽车原材料周报（3.6-3.10）

基本面方面，供应端，预计3月电解铝运行产能增加约43万吨需求端，根据调研统计，2月份中国铝型材开工率为50.67%，较1月份大幅回升，环比上涨16.04%，较去年同期也大幅上涨，同比上涨12.35%，Mysteel认为3至5月份铝型材行业订单及需求继续向好综合来看，动力煤价格有止跌企稳迹象，港口动力煤价连续两日反弹，需求端开工率季节性回升，但宏观逻辑受海外加息预期影响出现反复，宏观及基本面逻辑未能出现共振，预计铝价震荡偏弱运行，同时关注近日将公布的国内经济数据。

Mysteel：家电原材料周报（3.6-3.10）

基本面方面，供应端，预计3月电解铝运行产能增加约43万吨需求端，根据调研统计，2月份中国铝型材开工率为50.67%，较1月份大幅回升，环比上涨16.04%，较去年同期也大幅上涨，同比上涨12.35%，Mysteel认为3至5月份铝型材行业订单及需求继续向好综合来看，动力煤价格有止跌企稳迹象，港口动力煤价连续两日反弹，需求端开工率季节性回升，但宏观逻辑受海外加息预期影响出现反复，宏观及基本面逻辑未能出现共振，预计铝价震荡偏弱运行，同时关注近日将公布的国内经济数据。

Mysteel：机械原材料周报（3.6-3.10）

核心观点：10日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收161.93点，周环比上涨1.14%供应方面，本周五大钢材品种供应952.15万吨，增量4.9万吨，增幅0.52%库存方面，本周五大钢材品种总库存2236.34万吨，周环比下降83.59万吨，降幅3.6%；有色方面，电解铜价格小幅调整，下游逐渐调整心理价位预期 ；铝市方面，国内现货铝价窄幅承压运行，市场采购情绪不高，多逢低采购. 综合来看，目前整体钢材表现供需双增，需求好转，暂无逻辑矛盾点，叠加现阶段原料偏强，使得生产成本持续高位，对于钢价底部有强力支撑。

Mysteel：船舶原材料周报（3.6-3.10）

核心观点：10日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收161.93点，周环比上涨1.14%供应方面，本周五大钢材品种供应952.15万吨，增量4.9万吨，增幅0.52%库存方面，本周五大钢材品种总库存2236.34万吨，周环比下降83.59万吨，降幅3.6%；有色方面，电解铜价格小幅调整，下游逐渐调整心理价位预期 ；铝市方面，国内现货铝价窄幅承压运行，市场采购情绪不高，多逢低采购. 综合来看，目前整体钢材表现供需双增，需求好转，暂无逻辑矛盾点，叠加现阶段原料偏强，使得生产成本持续高位，对于钢价底部有强力支撑。