期货铝价格怎么算

Mysteel朝闻铝市: 后续仍需等待宏观数据变化影响 预计短期铝价震荡为主

【期货市场】国内市场：隔夜沪铝主力合约报收20280元/吨，涨130元/吨，涨幅0.65%国际市场：LME铝3M报收2584美元/吨，涨8美元/吨，涨幅0.31% 【现货市场】（4月24日）钢联A00无锡市场铝锭价格为20100元/吨，较上一交易日跌160元/吨早盘铝价延续下跌，无锡现货市表现较弱临近结算持货商出货愈发积极，市场现货流通充足，需方观望情绪较浓，虽然在价格偏低时市场接货意愿有所提升，但较前期增加有限，市场整体交投情况不佳。

Mysteel周报：汽车原材料价格监测（1.29-2.2）

而期货盘面的下跌，导致期现之间的基差在不断缩小，部分做期现套利的贸易商也在低价出货，量级对现货价格的影响不大目前来看，下游处于停滞状态，而上游不锈钢厂停产的时间有限，社库短期内处于持续垒库的现象，但是贸易商大多等待年后复工后再做采购打算，故不锈钢市场处于平静的状态，调价意愿亦不高，预计下周不锈钢市场依旧维持平稳的趋势运行 三、汽车行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要①——铝： 上周铝价表现弱势，市场成交有限。

氧化铝早评：国内开工小幅下降 节前原料保供压力仍在

【现货价格】周一（1月29日）Mysteel北方氧化铝指数为3337元/吨，持平；Mysteel南方氧化铝指数为3419元/吨，涨6元/吨其中，山西氧化铝价格3380元/吨持平，河南氧化铝价格3380元/吨持平，山东氧化铝价格3280元/吨持平，广西氧化铝价格3430元/吨持平，贵州氧化铝价格3400元/吨涨15元/吨 【期货市场】 <1 日盘：周一氧化铝期货低开低走、全天维持震荡格局，主力AO2403合约收于3243元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.15%，最低价3204元/吨，最高价3267元/吨，结算价3234元/吨，持仓量减少1904手至40053手；近月AO2402合约收于3227元/吨，上涨7元/吨，涨幅0.22%，最低价3190元/吨，最高价3254元/吨，结算价3224元/吨，持仓量减少4449手至11395手。

Mysteel：氧化铝期货价格大幅下挫 期现商询价出货积极性明显提高显提高

今日氧化铝期货价格大幅下跌，主力合约收盘价3229元/吨，降幅2.36%由于前期大量期现货质押在新疆仓库，并且部分货物已临近保质期，随着盘面价格下跌，持货商询价出货积极性明显增加 按照主力合约盘面最低价升水380元/吨测算，新疆交割库现货到厂价约3599元/吨（含出库费+短驳费）而目前山西地区氧化铝现货报价在3400元/吨左右，含税汽运发新疆到厂价约3680元/吨由于仓单具有一定保质期，所以逢盘面低价，期现商出货积极性明显提高。

2024年大宗商品结构性行情可期

纵观全年，豆粕、黄金期货两品种价格均创下历史新高 2023年，在宏观与产业逻辑阶段性背离、市场预期快速转换以及外部扰动冲击下，有些大宗商品品种乘风破浪，也有些品种举步维艰 据正信期货统计，以主力连续合约的收盘价为计算基准，2023年年度涨幅前三位的期货品种依次是集运指数（欧线）（113%）、红枣（48%）、氧化铝（23%）；跌幅前三位的期货品种依次是碳酸锂（55%）、沪镍（46%）、菜油（26%）。

广发期货：工业硅短期有望上行

此外，1月成本也将上行，据悉伊犁地区电价上涨约0.1元/度，推算将带动成本上行13000元/吨，支持工业硅价格上行 需求端，铝合金和有机硅需求稳中向好，产业库存降至低位，刚需采购需求陆续释放推升原材料工业硅价格出口需求有回暖迹象，日本订单恢复，港口工业硅报价上涨 短期来看，供应超预期下降，需求稳中向好，现货持续上涨等因素将支持工业硅价格上行（作者单位：广发期货） 。

Mysteel：辩证看待本轮氧化铝上涨 “以点概面”需仔细推敲

二、传统贸易市场缺乏现货流通性 期货上市导致影响价格波动的因素增加 在传统贸易模式中，由于氧化铝用途相对单一，上下游集团性企业居多，集团内部产能配套比例高达60.67%，导致氧化铝行业的主要贸易形式为长单并且长单签订比例高达85%以上，而长单的定价形式为网价决算，网价报价的依据又是通过剩余15%的现货成交发掘的。

Mysteel：铝价高位转跌 原因几何？

原料端的拉动：12月22日，在对几内亚铝土矿供应担忧情绪及预期2023年12月22日至2024年1月初京津冀及周边整体扩散条件不利的双重作用下，氧化铝期货价格涨停，带动沪铝冲高；沪铝主力夜盘最高至19395元/吨 上述铝价反弹逻辑今日均有所变化：1.伦敦金属交易所因圣诞节假期及翌日休市两日，周三恢复开盘2.据Mysteel折算，上周铝锭入库量环比增加1.6万吨，增量主要体现在佛山和无锡，带动25日铝锭社会库存较上周四增加0.3万吨。

几内亚油库爆炸成涨停“导火索”，多家上市铝企称影响不大

另外，市场对明年一季度美联储开启降息预期不减，而国内调降存款利率也为以后降息打开空间，整体宏观偏暖氛围也会为氧化铝价格提供支撑 周先生则认为，在国内供给受限严重的背景下，“测算明年氧化铝厂的成本普遍上升到3000元/吨以上，所以后续现货合理价格应该在3200元-3300元/吨，期货端不排除上探到3500元/吨的可能” 日前，在Mysteel举行的“第十届铝产业年会”上，国家电投集团铝业国际贸易公司相关人士表示，今年以来，铝土矿价格整体上行，减产事件频发、品位持续下行，国产矿产量正在以150-250万吨/年的速度下降，其价格涨幅更为明显，氧化铝的成本随之抬升。

2023年Mysteel(第十届)铝产业年会暨再生铝论坛在江西南昌召开

他讲到当下大宗商品市场正处于新一轮的历史变革，如何利用好金融衍生品工具为生产经营做好赋能成为了当代企业的必修课，即在风险识别、量化、可控的前提下，建立“敞口利润+经营利润+基差利润+规模利润+含权利润”的高质量发展模式与之匹配的期货公司，作为服务实体企业的排头兵，要充分发挥三位一体的专业能力，即“工具设计能力+估值定价能力+综合服务能力” 报告介绍了中泰期货研究框架及投研逻辑、基本面研究体系；然后强调产融结合，主要涉及上游冶炼企业（氧化铝、电解铝、铝合金锭）、中游贸易商、下游加工型企业；当前再生冶炼企业主要是用的是先用货后结算，二次点价解决保供稳价难题，以及如何解决该问题，遇到被动累库如何进行库存保值；再生铝贸易商如何利用期权优化套保效果；初加工企业低价采多多策略优化采购价格。

陶瑞：金融衍生品工具助力铝合金企业创新发展

与之匹配的期货公司，作为服务实体企业的排头兵，要充分发挥三位一体的专业能力，即“工具设计能力+估值定价能力+综合服务能力” 陶瑞介绍了中泰期货研究框架及投研逻辑、基本面研究体系；然后强调产融结合，主要涉及上游冶炼企业（氧化铝、电解铝、铝合金锭）、中游贸易商、下游加工型企业；当前再生冶炼企业主要是用的是先用货后结算，二次点价解决保供稳价难题，以及如何解决该问题，遇到被动累库如何进行库存保值；再生铝贸易商如何利用期权优化套保效果；初加工企业低价采多多策略优化采购价格。

氧化铝期货首次交割顺利完成

据了解，参与交割的企业包括氧化铝生产企业、电解铝厂、贸易商、期货公司风险管理子公司等氧化铝期货首个AO2311合约的交割结算价与国内现货价格有效收敛，首批氧化铝标准仓单在中铝物流等多家指定交割仓库生成，首批厂库仓单由山东宏拓签发生成截止11月15日，标准仓单重量达121620吨 推出氧化铝期货，为铝产业链企业提供了有效的价格发现和风险管理工具中铝国贸相关负责人表示，作为全球第一大氧化铝供应商中铝集团的氧化铝贸易平台，继2023年6月19日氧化铝期货上市首单成交之后，再次实现首次交割。

【证券时报】重污染预警限制预焙阳极产能，产业链供给波动不改铝企高盈利

近年来国内预焙阳极产量持续增长，2022年产量2142万吨，根据每生产1吨电解铝需要约0.5吨预焙阳极进行粗略测算，2022年预焙阳极供给过剩262万吨 “今年国内预焙阳极价格整体呈现下跌趋势，随着9月份原油价格出现大涨，部分阳极企业出现成本倒挂，且库存也处于较高水平，因此限产减产的意愿也较强”对于此番山东地区预培阳极企业限产的影响，中原期货研究所高级研究员刘培洋接受记者采访时称。

【证券时报】重污染预警限制预焙阳极产能，产业链供给波动不改铝企高盈利

近年来国内预焙阳极产量持续增长，2022年产量2142万吨，根据每生产1吨电解铝需要约0.5吨预焙阳极进行粗略测算，2022年预焙阳极供给过剩262万吨 “今年国内预焙阳极价格整体呈现下跌趋势，随着9月份原油价格出现大涨，部分阳极企业出现成本倒挂，且库存也处于较高水平，因此限产减产的意愿也较强”对于此番山东地区预培阳极企业限产的影响，中原期货研究所高级研究员刘培洋接受记者采访时称。

Mysteel：国庆长假海外商品骤跌，钢价会跟跌吗？

相反，国庆期间国际原油价格的下跌，或导致国内大宗商品期货市场也下跌，利空钢价的因素骤增同时，谨防由于突发不稳定事件出现，导致商品价格暴跌 图1：国际原油与国内主要金属期货的条件动态系数 （依次是：铜、铝、锌、螺纹钢） 注：图中系数为使用DCC模型计算的高频数据相关系数，非普通的相关系数。

Mysteel：基差扩大带动套利需求 氧化铝可交割品牌溢价明显

9月的第一天氧化铝期货就得到到“青睐”，当晚氧化铝期货触及涨停板在8月中下旬开始，氧化铝期现套利窗口已经打开，基差扩大导致贸易商套利积极性明显增加而这部分新晋贸易商的入市打破了氧化铝传统贸易模式，主要矛盾在于交割品与非交割品之间的溢价 氧化铝传统贸易模式以长单为主，长单签订比例高达85%，签订周期一般为一年，结算方式为网价结算由于网价的报价依据主要是根据现货真实成交价格，导致氧化铝行业是一个15%现货成交决定85%市场的定价模式。

Mysteel：原铝价格重心上新台阶 带动ADC12价格震荡上扬

由此可看出，由于ADC12没有上期货，绝大部分时间段与原铝走势一致，始终保持高于原铝100-300元/吨的价差当然，沪铝期货上的突发行情除外，因为ADC12价格主打的就是一个稳定尤其是今年铝合金锭行业经历了三番五次的减停产之后，行业产能利用率一直在47%左右，叠加成本端的较强支撑，ADC12价格绝对跟涨和选择性跟跌的规律就凸显出来了 铝合金锭行业利润水平低 短期供应端不会有较大幅度的增量 Mysteel铝合金锭团队对全国再生铝合金锭样本企业进行调研并测算，2023年8月国产ADC12行业加权平均完全成本18375元/吨（含税，下同）；与当月上海钢联四地（佛山、宁波、无锡、重庆）ADC12均价18485元/吨对比，全行业小幅盈利。

Mysteel：氧化铝期现背离 套利窗口打开

另外，当前国内氧化铝供需总体处于紧平衡状态，对氧化铝价格尚有一定支撑根据Mysteel调研分析，伴随着现货价格滞涨回落及期货价格持续上涨，近一周时间内上期所氧化铝市场逐步转向正向市场同时考虑到运费变动及异地升贴水要求，局部地区开始出现买现货抛期货的操作套利机会（具体见下表1） 考虑以2023年8月30日数据核算，以山西为例，新疆交割库设置的异地升贴水标准为升水380元/吨，山西氧化铝现货长单价在2925元/吨，当日上期所氧化铝主力合约收盘价2976元/吨，基差为-51元/吨。

Mysteel半年报：锡产业链2023上半年市场回顾及下半年展望

钢铁产量受淘汰落后产能及环保因素双重压制，镀锡板用锡量也在一定程度上受到压制马口铁受到其他铝制品的替代以及镀锡变薄的调整，近年需求呈下滑趋势今年以来马口铁方面受海外反补贴和反倾销调查，造成5月马口铁出口今年出现首次下滑，从马口铁基本面看，原料端成本涨跌互现，马口铁原料综合价格整体上半年小幅下滑，锡锭平均成本较去年同期表现呈下降态势，且马口铁供应量月环比基本持平，民营钢厂毛利较去年上半年逐步缩窄；且马口铁贸易商反馈，6月份接单情况整体环比明显回暖，虽然较去年同比依然处在弱周期中，不过随着前期高价期货资源陆续到货，高买低入现状下，商户利润空间依旧不算乐观，市场更倾向以价换量，优先保证资源及资金的流通性，整体社会库存水平一般。

【界面】全球首个实物交割氧化铝期货挂牌交易，意义几何？

按照合约规定，氧化铝期货合约的交易单位为每手20吨，交割单位为每一仓单300吨，交割必须以每一标准仓单的整倍数交割即以近日收盘价格2721元/吨计算，一手氧化铝期货合约价值约54420元 氧化铝期货上市，也将使产业链交易机制更为透明 中信期货表示，国内氧化铝贸易以长单为主，通常采用电解铝比例定价和现货指数定价模式 由于近年来氧化铝和原铝价格走势分化加大，电解铝比例定价波动加剧，提升交易违约风险。