铜铝价格还会跌吗

期货公司日度观点汇总（2021.6.18）

大越期货 （镍）：短线126000到20均线高抛低吸 国储铜铝锌抛储信息再次影响市场情绪产业链上，镍矿继续坚挺，后期可能会有补库，易涨难跌，成本支撑更强镍铁价格坚挺，后期产量随着新增产能还会增加，但由于下游不锈钢高利润下，300系产量仍在提升，供应则显得偏紧一些。

伦敦金属交易所基本金属期货价9日普涨

不过，市场预期铜的涨势不会持久美林美银认为，包括铜和铁在内的大宗商品明年价格还会下跌该行预计至明年第四季度，铜价可能会跌至每吨4000美元 此外，截至9日收盘时，3个月期铝的非官方结算价为每吨1639.5美元，比前一交易日上涨9美元，涨幅为0.55%3个月期铅的非官方结算价为每吨1713美元，比前一交易日上涨22美元，涨幅为1.30%。

伦敦金属交易所基本金属期货价９日普涨

不过，市场预期铜的涨势不会持久美林美银认为，包括铜和铁在内的大宗商品明年价格还会下跌该行预计至明年第四季度，铜价可能会跌至每吨４０００美元 此外，截至９日收盘时，３个月期铝的非官方结算价为每吨１６３９．５美元，比前一交易日上涨９美元，涨幅为０．５５％３个月期铅的非官方结算价为每吨１７１３美元，比前一交易日上涨２２美元，涨幅为１．３０％。

《中国铝市场报告》第150期

期货市场，今日沪期铜跌停，盘中拖累沪期铝，沪铝主力合约不仅击穿去年最低点，且也一度跌破了关键点位12500元，但是随后大幅反弹，收回大部分失地从沪铝总体表现来看，12600元一线是市场认可的底部，但由于今日出现特殊情况，铝价受到连累，若明日沪铜继续大跌，沪铝可能还会受到利空影响铝现货市场，受今日期铝大幅下跌影响，现货铝价出现较大跌幅早盘期铝急速下挫，持货商提早出货，成交价格偏低下游逢低接货，市场成交情况总体好于昨日。

伦敦金属交易所基本金属期价5日大部分下跌

一些分析师认为，在2014年下跌14%后，期铜价格将会触底反弹此外，数据显示2014年11月智利铜产量同比下降7.3%，为连续第五个月下滑 欧元对美元汇率跌至9年低点法国巴黎银行分析师认为，欧元对美元还会进一步走弱 截至当天收盘，3个月期铝的非官方结算价为每吨1822.5美元，比前一交易日下跌18.5美元，跌幅为1.00%。

伦敦金属交易所期锌触及近3年高点

伦敦金属交易所（LME）基本金属期货价格7日涨跌互现，其中期锌盘中触及近3年高点 由于新资金进入，基本金属价格在上周上涨，尤其是铜和铝突破了技术阻力位加拿大皇家银行认为金属价格的技术指标依然处于牛市当中，价格还会上涨 因为担心矿石供应短缺，期锌盘中触及2011年8月以来的高点。

锌价疯涨后小幅回调 成交不佳

我的有色上海讯：伦敦金属交易所基本金属期货价格7日涨跌互现，其中期锌盘中触及近3年高点由于新资金进入，基本金属价格在上周上涨，尤其是铜和铝突破了技术阻力位加拿大皇家银行认为金属价格的技术指标依然处于牛市当中，价格还会上涨隔夜期锌盘中触及2011年8月以来的高点截至场内交易时段结束，3个月期锌的非官方结算价为每吨2257美元，比前一交易日上涨18美元，涨幅为0.80%。

投行扎堆唱空基本金属 经济危机影响需求

巴克莱将今年现货铜均价预期下调6%，至每吨8120美元该行对今年价格预期下调幅度最大的是锡，降幅达12% 瑞士银行本月也下调了多种金属2012年的价格预期，并称大宗商品价格还会经历一轮下跌，然后才会出现具有吸引力的抄底机会其中，对锌、钯和铑价预期的下调幅度最大，分别达到12%、12%和19%瑞银将今年铜、铝价格预期分别下调3%和6%。

LME基本金属期货15日涨跌互现

伦敦金属交易所(LME)基本金属期货价格15日涨跌互现，其中铜价涨幅最大，而铝的价格跌幅最为明显 因美国就业数据令人失望，增加了美国经济复苏放缓的疑虑，此外穆迪下调欧洲11家银行评级，并警告称若希腊退出欧元区，还会进一步降级但另一方面，二十国集团官员称，若周日希腊大选引发市场动荡，主要国家央行已准备好通过提供流动性和防止信贷紧缩来稳定金融市场，这部分减缓了市场的疑虑 秘鲁能源矿业部表示，今年4月该国的铜产量达到9.5万吨，与去年同期相比增长了7.8%。

短期内有色金属仍处投资高峰期 有色金属产业结构逐步优化

受宏观经济，还有产业政策还有下游消费环境的影响，未来汽车行业的增速可能还会保持一个低速的状态 在下游需求的增速放缓的同时，有色金属产能却在不断增加，产业结构不合理的现象一直存在，主要体现在一个是资源自给率比较低，一个是冶炼和加工的产能过剩铜和铝自给率只有23%和54%，铅和锌自给率均低于50%， 我们从有色金属产品的价格来看，2011年整体的价格走势是前高后低，尤其是从四季度以来，有色金属产品的价格呈现大幅下跌的趋势。

短期内有色金属仍处投资高峰期 有色金属产业结构逐步优化

受宏观经济，还有产业政策还有下游消费环境的影响，未来汽车行业的增速可能还会保持一个低速的状态 在下游需求的增速放缓的同时，有色金属产能却在不断增加，产业结构不合理的现象一直存在，主要体现在一个是资源自给率比较低，一个是冶炼和加工的产能过剩铜和铝自给率只有23%和54%，铅和锌自给率均低于50%， 我们从有色金属产品的价格来看，2011年整体的价格走势是前高后低，尤其是从四季度以来，有色金属产品的价格呈现大幅下跌的趋势。

铜企出厂价被迫下调 部分企业降低开工率

对此，永安期货分析师张瑜表示：“总体来讲，现在期铜还只是反弹，10月下旬希腊和欧洲银行问题还有很多，也许那个时候铜价还会回落” 与此同时，铜价大幅下跌也导致铜企不得不出厂价格出现下调近日，据国家统计局公布的部分重点企业主要工业品出厂价格变动数据显示，有色金属铜、铝、锌出厂价格都出现大幅下滑现象。

投行：大宗商品拐点难现

5月份,一度“热得发烫”的大宗商品价格急转直下,输入性通胀压力的担忧迅即转换成了“拐点论”｡然而在“长袖善舞”的各大投行看来,大宗商品行情的中国故事并没有结束,包括摩根大通､渣打等投行依然坚定看好大宗商品市场,背后的逻辑仍是不变的中国城市化和工业化｡大宗商品价格究竟会何去何从?由于库存高企,在经历2008年为高价库存埋单后,国内企业会否再次“踏进同一条河流”? 不变的中国故事 5月份第三周,大宗商品市场尽管跌幅放缓,但价格行情依然跌宕起伏,跟踪主要大宗商品价格走势的CRB指数在本周微幅反弹了0.9%,收于341.56点,而就在上个月的最后一个交易日,这个跟踪19种大宗商品的综合指数还接近371点,一度创下2008年9月份以来的新高｡ 摩根大通中国区全球市场业务主席李晶认为,大宗商品价格连续回调,一方面是由于大宗商品价格以美元计价,美元的反弹使得商品价格走弱,而另一方面,日本地震对高端产品的生产链造成了负面影响,全球制造业的扩张步伐也有所放缓,使得市场开始担心大宗商品的需求｡此外,包括巴西､中国等经济体持续加息､经济增长放缓也是大宗商品价格回调的重要因素｡ 不过李晶指出,从中长期来看,商品市场整体的基本面并没有任何改变,中国不断加速的城市化以及人均收入的提高仍会刺激商品价格走高｡“以石油能源消费来看,中国和日本目前经济总量差不多,虽然中国能源消费的总量是日本的四倍,但人口是日本的10倍,因此人均消费量要比日本低得多,如果中国人均收入水平仅仅赶上韩国的水平,这就意味着中国对能源等的人均消费一定会提高｡”李晶认为｡ 这样的中国需求故事其实并不新鲜｡此前,渣打银行驻上海分析师朱慧在上海铜铝峰会上也指出,尽管大宗商品价格受到宏观等因素影响,但从长期基本面来看,当前大宗商品市场仍处于“超级周期”｡朱慧说,在渣打银行收集到的历史数据中,大宗商品出现过两次快速上涨的“超级周期”,一次是1800年到1900年伴随着美国经济起飞的时期,另一次则是第二次世界大战后欧洲和日本经济的成长期,其背后共同推动因素都是经济发展后的城市化和工业化对商品需求的暴增｡ 在渣打银行看来,目前大宗商品市场正处于第三轮“超级周期”,其支撑因素就是包括中国等经济体快速的城市化和工业化｡“需求依然是一个非常容易讲的故事｡”国内一机构的分析师告诉记者,整个亚洲地区包括中国､印度事实上也处于快速发展的阶段,原材料的新增需求会保持强劲｡ 短期震荡概率加大 分析人士指出,尽管投行更多看好中长期趋势,但短期内市场很可能继续震荡,这有利于缓解国内的输入性通胀压力,并减弱市场的通胀预期｡ 国家信息中心首席经济师范剑平说,实际上,当前决定大宗商品价格主要是两大因素,一是美元市场的表现,二是中国经济的走势｡从中国经济来看,目前中国经济已处于主动减速阶段,经济增长放缓是大势所趋｡在范剑平看来,今年宏观政策的首要目标是控制通胀,市场的进程大致会呈现出宏观政策收紧使经济平稳回落,从而推动价格总水平稳定趋降的“三部曲”,目前处于经济平稳回落的时期,收紧效应还会继续显现｡ 麦格理银行的分析师则指出,事实上,短期内大宗商品仍面临两大不利因素,一方面是企业去库存的压力,由于当前企业库存较高,加上大宗商品连续回调,企业在一些商品的消费淡季去库存的动力较强｡而另一方面是投资者对中国经济增长预期的不确定性,由于经济增长继续减速,投资者的情绪难以带动市场价格大幅上扬｡ 朱慧则预计,由于上半年持续的提高存款准备金率使得民营企业获得资金面临一定压力,到下半年,随着调控的节奏降低,中小企业资金受到政策的压力会相应减轻,与此同时,主要行业在经历个2-3月持续的去库存后,重建库存很可能三季度才会重新到来｡ 在众多分析人士看来,主要大宗商品价格短期内再创新高的可能性已不大,不过受制于政策的调控､投机资金的集体行动以及债务危机带来的外汇市场波动,大宗商品市场震荡加剧的概率已明显增加｡ 高价库存何去何从? 值得注意的是,与投行热讲“中国故事”不同,国内企业的现状似乎并不很配合｡据新湖期货董事长马文胜介绍,新湖期货在对国内包括玉米､油脂等产业调研中发现,由于多数企业对经济高速增长的信心较为悲观,较多企业实际上产能恢复意愿并不强,市场表现出大宗商品的终端库存大幅增加,价格继续下降｡即使目前大宗商品价格大幅下降,企业订单有所增加,但企业更多仍被动式在增产能｡ 不少市场人士开始担心,在库存高企的背景下,由于大宗商品价格大幅调整,市场会否再现2008年大规模存货减值､企业为高价库存埋单的现象?在2008年,由于在金融危机后,国际大宗商品价格高位暴跌,企业的高价库存成为资本市场关注的焦点,众多企业不得不为高价囤积的库存埋单,2008年第四季度一度成为业绩最差的季度之一｡ 宏源证券的分析认为,与2008年相比,当前大规模的存货减值可能难以出现,但企业可能不得不为消化高价库存埋单｡“2008年存货减值源于价格的大起大落,预计本次商品价格回落在可承受范围内,可资借鉴的是2010年4､5月份,包括油､铜的价格回落,整个A股扣除金融的毛利率从2009年的20.5%下滑到2010年半年报的19.8%｡” 一些专家指出,由于商品价格波动加大,当前应该进一步完善相关金融市场,增强金融中介服务实体经济的能力,为避免企业频频为高价库存埋单创造有利条件｡在业内人士看来,国内金融市场发展已滞后于市场需求,“比如说期货市场,目前上市品种除了股指期货一个金融品种外,上市的商品期货品种国外投资者无法参与,期货市场参与的代表性不够,所形成的价格在国际上的认可度就有限｡”中国农业大学教授常清此前在接受记者采访时表示｡ 与此同时,与国外金融机构强大的号召力相比,国内金融中介的定价影响力､资产配置水平以及研发实力不可同日而语｡“现在尽管‘中国因素’是商品市场最重要的影响因素,但国内机构不仅没有实力向国际市场讲述中国故事,也难以向国内企业提供中国外市场的真实状况｡”业内人士指出｡ 。

实达金属:7月28日实达金属早报

长城伟业：美元临时性下跌触发铝价强势反弹

有贸易商反映其对未来前景并不乐观：一方面市场中的库存本身居于高位，另一方面在途的货还会陆续到来价格在未来一段时间内可能很难走强 LME铝价昨日强劲上涨电子盘铝价尾盘收高于2200美元/吨，上涨30美元/吨，涨幅1.38%铜价录得0.67%涨幅，锌价1.51%涨幅从时间点上看，和美元指数的下跌有较大关系昨日约在23：00附近，美元对主要货币都出现了显著下跌，美元指数盘中更是跌破80这一整数关口。

巴克莱评论（3-31）（铜铝铅锌锡镍）

亚洲交易时间，铜铝套利继续进行 在上海期价高涨及政府收储作用下，越来越多的中国铝冶炼厂重启产能 在本周前些时候的一翻大起大落后，周五基本金属价格陷入整固铅的走势最差，下跌超过3%，今早再度走弱我们预计铅价还会继续下跌。

铜价难觅牛市影踪

路透上海1月5日电---在国际金融市场风云突变的2008年,铜、铝等基本金属也以暴涨暴跌完成牛熊转换,面对深陷衰退泥沼的全球经济,在2009年的中国农历"牛年"里,投资者却只能回望"铜牛"早已远去的身影. 尽管铜价去年四季度已遭腰斩,但受制于经济下滑及需求萎缩,上半年铜市仍将延续重心下移的探底过程,等待过剩库存的逐步消化.如果全球主要经济体的刺激经济计划能逐渐显效,今年中後期铜价或有反弹机会. 西南期货分析师贾铮说,"(2009年)上半年(铜价)基本上是找底,中後期应该有一轮反弹,能有多大机会一是要看库存消化的情况,第二就是就是经济基本面有没有好转迹象."她补充说,中国4万亿的经济刺激计划和宽松的货币信贷政策,应能拉动需求及抑制通缩. "如果这些经济刺激政策真有用,那麽铜价在2、3季度应该就有反弹机会,因为期铜总是能提前反应基本面的,而且那时也是消费的相对旺季",大陆期货分析师李迅并预计,全年铜价主体运行区间或在2,000-5,000美元之间. 随着愈演愈烈的美国次贷危机去年9月引发金融海啸,三季度美、德、日等主要经济体均陷入衰退,中国经济也急剧放缓.经历数年牛市的大宗商品价格.CRB则去年7月全面逆转,四季度跌势尤其惨烈. 中期期货分析师温京海称,一旦全球经济止跌企稳或开始复苏,各主要经济体的财政刺激政策和宽松货币环境的滞後效应,不但令通货紧缩提前结束,也很可能造成世界范围内流动性的再次过剩,并激发新的投资需求. 他指出,中国政府陆续提出的经济刺激计划涉及到了社会经济领域的各个层面,其中,基础设施的建设占比很高.这对于像铜、铝这样被广泛运用于电力、建筑和家电等行业的金属原材料而言,无疑是很大的利好. 作为全球最大铜和铝消费国,中国需求增长是推动2003年以来金属牛市的重要因素之一.中国政府扩大内需计划中电网建设和家电下乡对铜市将有正面作用,而政府在低价时的收储意愿,也将成为今年铜价能否反弹的重要因素. 据国际铜业研究组织(ICSG)的最新数据,在去年四季度经济衰退加深之前,1-9月的全球精炼铜费量同比增长2.7%,得益于中国消费量以12.7%的增长一枝独秀,而欧盟、日本和美国同期消费分别同比下滑3.3%,1.5%和9%. **成本区间有支撑** 伦敦金属交易所(LME)期铜MCU3上周三收报3,070美元/吨,全年跌幅54%,较7月8,940美元纪录高点下跌近三分之二.上海期货交易所三个月期铜SCFc3在去年最後交易日收于23,840元人民币/吨,全年下跌了58%. 分析师们指出,在经济好转和需求回暖之前,判断铜价底部支撑的重要依据就是其成本区间,即以精炼铜平均成本每吨2,250美元计,现价距离成本仍有约20%的下跌空间.不过各地区和厂家间铜的生产冶炼成本区别很大,预计精炼铜的成本区间主要在每吨2,000-2,500美元左右,这里将是天然的价格支撑.但如果经济形势明显恶化,铜价则不排除探低至2,000美元下方. 成都迈科期货分析师邓宏称,"我相信今年铜价是可以找到底部的,但时间有多长,能到多深还有很多的不确定."但她表示,每一轮商品大的下跌必然会切入其成本区间,因为只有如此,才能引发大规模的减产.但此时,其价格还会继续顺势下滑,以消化此前过剩的库存. 浙江南华期货分析师朱斌也指出,即使中国经济能像市场普遍预期的那样偏于乐观,但过剩库存的充分消化仍是铜价回升的重要前提条件.庆幸的是,"铜过剩的状况并不像铝、锌那麽严重,所以目前的基本面还属于相对偏好的." 伦敦金属交易所(LME)铜库存目前超过34万吨,为2004年初来最高,但仍仅相当于全球约一周用量,而其历史高位则达到100万吨以上;铝库存已超过230万吨,为14年高位. 。

沪铜合约收盘全线小幅续涨,受铝收储消息带动

路透上海12月25日电---中国上海期货交易所沪铜合约<0#SCF:>周四收盘全线小幅续涨.分析师指因政府将对铝进行收储的预期亦激发了市场对铜收储的期待,由此提振了铜价. 但由于消息显示的收储力度尚小,对铝产能过剩的状况恐难有效改善,因此其对铝价後市的支撑作用将有限. 西南期货分析师贾铮称,国家对铝将进行收储的消息越来越具体,所以市场对铜自然也有了更多期待.不过,她个人认为,由于铜价还没有触及其成本线且行业集中度也没有像铝这麽高,所以判断目前国家对铜收储的可能性较小. 她说,"沪铜午盘拉高後,减仓减的很厉害,说明大家对铜价後市并不太乐观,主要担心的还是需求端." 交易商及业内消息人士周四称,中国国家物资储备局已同意明年1月以每吨12,300元人民币的价格收储约30万吨铝,以扶持铝冶炼企业.[nCN0708170] 以下为今日上海期交所主力合约成交概要: ----------------------------------------------------------------------------- 期约名收盘价涨跌今日/上日成交手数今日/上日持仓量 3月铜22,880+100193,144/324,488168,840/174,696 SCFH9 3月铝11,330+200340,044/331,068121,138/123,860 SAFH9 中期期货分析师温京海也表示,"相对国内上千万吨的产量,(此次铝)收储量太少,要是铜的话还算可以,以後应该还会继续收吧." 中国国家统计局数据显示,1-11月,国内电解铝产量达1,216万吨,同比增长了9%.而伦敦金属交易所(LME)铝库存周三已涨至225万吨的14年高位.(完) 。

沪铜因美汽车救援案遇阻全线收挫

路透上海12月12日电---中国上海期货交易所沪铜合约<0#SCF:>周五收市全线下挫.分析师称,美国救援汽车业的议案未获通过的消息打击了投资者信心,需求前景的黯淡令金属等工业品价格承压.料沪铜下周或测试前期低点--23,000元人民币附近的支撑.沪铜午后跳水,盘中数度触及跌停,而铝、天然橡胶等主力合约盘中亦纷纷触及了4%的跌幅限制. 西南期货分析师贾铮说,"午後直线跳水,堪比郭晶晶的10米台."预计铜价还会继续向下,伦铜短线或再次测试3,000美元附近支撑. 她指出,救援议案遇阻将使美国汽车工业受到很大的影响,而汽车工业的产业链很长很大.铜、铝用于金属外壳和零部件,橡胶用于轮胎,还有提供动力的汽油等等,这些工业基础原料的需求必然也会受到拖累. 美国参议院周四晚间举行的程序性投票否决了由民主党提出的140亿美元救援汽车业的议案.[nCN0419235] 受此消息拖累,北京时间15:44时,伦铜亚洲电子盘报3,150美元,较隔夜伦敦三个月期铜MCU3收盘价3,320美元大跌. 以下为今日上海期交所主力合约成交概要: 期约名收盘价涨跌今日/上日成交手数今日/上日持仓量 2月铜24,280-840291,944/300,598154,070/162,074 SCFG9 3月铝10,520-280302,612/148,74487,314/63,194 SAFH9 沪胶主力合约SNRH9收报9,090元,下跌240元. 贾铮表示,这个议案会不会经过修改後再次提交还不能确定,但由于圣诞假期将至,年内通过的已基本没有可能. 经易期货分析师毛建孟则指出,"追涨杀跌没有必要,等待伦铜破位再说吧."他表示,仅靠这样一个消息刺激,还不能确定铜价会就此再次步入跌势. 他认为,涨肯定是涨不上去的,但伦铜在3,000美元附近也存在较大支撑,且美元汇率、原油价格等走向或不利于空头,所以铜价横向的震荡盘整或许还将延续. 。

12月5日上海期铜早评

铜现货贴水昨日继续维持在20美元左右的水平，随着铜价的走软和库存的上升，预期现货贴水会再次上升上海市场上，铜现货继续维持强势，昨日现货升水报1300元，比前一交易日有所上升，随着交割的临近，现货继续维持强势说明供应紧张压力并没有缓解，预期会继续下去 虽然昨日沪铝现货继续维持升水状态，但是这并没能给期货带来任何支撑，昨日沪铝再次全线跌停，期货价格下跌速度很快，预期现货还会继续维持升水状态，但是现货供应压力也不会消失。