低库存电解铝价格

Mysteel：3月制造业供给指数（MMSI）为155.79点，环比上升30.29%【2024年3月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

整体来看，供应偏紧叠加需求预期抬升，铜价偏强运行铝方面，供给端持稳运行；需求端，新能源板块汽车、光伏等消费表现较好；库存绝对数低位运行且低于近三年同期水平综合来看，电解铝基本面改善，库存低位对价格存在底部支撑，3月铝价震荡偏强运行 3月份化工行业偏强运行3月化工业供给指数为154.12，同比上升2.84%，环比上升23.50%。

[隆众聚焦]：石油焦整体出货压力仍存 品质差异下价格涨跌互现

整体来说，各炼厂产品品质、产量及库存量情况，仍是影响成交价格和交易水平的一大因素 四、4月下旬预测 后市来说，低硫焦情况不一，铝用掺配低硫焦需求尚可，焦价仍存上涨可能，电极用低硫焦预计持稳过渡；中高硫石油焦市场交投向好，电解铝需求拉动下，指标货出货暂无压力，其价格有所支撑，普货市场受负极材料辅料的影响下，新签单量尚可，价格稳中小幅调整。

瑞达期货：短期内铝下游开工将持续向好

夜盘AL2406合约跌幅0.02%宏观上，美联储主席鲍威尔于公开演讲中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，整体发言基调偏鹰，市场或提高整体利率预期，美元指数或得到一定提振 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：沪铝AL2406合约短期观望

夜盘AL2406合约跌幅0.44%宏观上，美国超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向 总的来说，国内利好政策及库存绝对低位，加上传统消费旺季的支撑，铝价或将延续震荡偏强。

瑞达期货：沪铝AL2406合约短期观望为主

夜盘AL2406合约涨幅0.37%宏观上，美联储主席鲍威尔于公开演讲中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，整体发言基调偏鹰，市场或提高整体利率预期，美元指数或得到一定提振 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：铝价回调

夜盘AL2406合约跌幅1.85%宏观上，美国超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向 总的来说，国内利好政策及库存绝对低位，加上传统消费旺季的支撑，铝价或将延续震荡偏强。

2024(第七届)中国华南铝产业峰会圆满落幕

电解铝产能已接近天花板，合金化发展导致铝水比例逐年攀升，铝锭社会库存处于多年来低位，各类铝坯料产量屡创新高2023年全球经济增长放缓，地缘政治风险频发，铝锭贸易呈现出新形势，面临诸多挑战与机遇这一背景何智勇分享了“进口锭对国内铝锭及仓单的影响判断”；张宪策分享了“如何规避铝锭价格风险”“在铝锭贸易中有哪些套利机会”；汪滨分享了“铝棒产量维持高位，对铝锭的替代分析”；林进宇分享了“地产需求下降是否会拖累整个铝市场需求”“产业链绿色低碳发展对现实铝锭贸易带来哪些变化”；张鸿分享了“铝水比例预期及对铝锭现货市场影响”“后续全球铝锭贸易流向将如何变动”。

瑞达期货：铝价或将延续震荡偏强

夜盘AL2406合约涨幅0.32%宏观上，美国超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向 总的来说，国内利好政策及库存绝对低位，加上传统消费旺季的支撑，铝价或将延续震荡偏强。

[隆众聚焦]：石油焦节后积极出货 后市行情仍看多为主

需求方面：预计未来一周下游开工负荷提升整体变化不大，低硫碳素领域仍刚需支撑为主，多消耗前期原料库存；铝用碳素领域交投氛围尚可，电解铝价格大幅提升，价格推涨至20190元/吨，对石油焦市场出货有利好拉动。

Mysteel：铝价大涨 沪粤价差拐点已现！

而清明节前后市场备货交单需求表现尚可，接货氛围好转，贸易商看好临近交割前基差回归，加上铝价持续上涨，多数贸易商看涨情绪普遍，持货商逢高出货转为挺价惜售，市场流通货源收紧，低升水货源被抢，报价也随之上调，使得华南基差贴水开始逐渐收窄 从库存来看 库存是前期对华南价格的一个重要压制因素，Mysteel 4月11日主要市场电解铝库存显示：其中无锡29.5，增0.4；佛山26.4，减0.1；巩义（含保税）17.1，减0.1。

瑞达期货：AL2406合约短期投资者手中多单可以逐渐止盈

夜盘AL2406合约涨幅0.27%宏观上，美国3月CPI同比增长3.5%，增幅高于预期值3.4%，前值为3.2%；美国3月核心CPI同比增幅也高于预期值，超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：短期内铝下游开工将持续向好

夜盘AL2406合约涨幅0.22%宏观上，美国3月CPI同比增长3.5%，增幅高于预期值3.4%，前值为3.2%；美国3月核心CPI同比增幅也高于预期值，超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。

Mysteel：国内废铝市场情绪上涨为主（4月7日-4月12日）

3月失业率降至3.8%美联储理事鲍曼表示，现在“还不是”降低利率的时候；如果通胀进展停滞，我们仍愿意加息美国经济数据表现强韧，联储官员延续鹰派态度，二季度降息预期减弱②铝价短期连续大涨，废铝市场货源增加，再生铝厂为高情绪较重，按需采购消耗库存为主，4月3日Mysteel光亮铝线精废差为587元/吨，随着精废差的扩大，废铝的价格优势逐步显现，废铝市场货源增加将减缓电解铝的去库速度。

Mysteel月评：下游需求良好 3月预焙阳极价格横盘运行

在本轮结算周期内，预焙阳极成本上扬而价格持稳，生产企业利润较上月继续收窄，多数企业再次进入亏损区间生产方面，西南、西北地区配套企业多生产运行平稳，北方地区采暖季结束，区域内企业开工负荷小幅提升，但受成本倒挂影响，部分生产企业原料库存低位，仅按需采购保证当前订单生产，个别企业维持代加工订单生产，下游电解铝企业阳极库存保持合理区间，按原有计划接货，预焙阳极市场运行良好 图1 中国主流地区预焙阳极价格走势 数据来源：Mysteel 供应方面，3月预焙阳极企业多平稳运行，北方地区采暖季结束，行业开工负荷小幅提升，国内预焙阳极产量较上月小幅增加。

瑞达期货：沪铝AL2405合约短期投资者手中多单可以设好止盈

夜盘AL2405合约涨幅0.75%宏观面，美国经济数据及美联储官员发言，使得市场认为6月份降息的可能性提高 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，上周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。

[隆众聚焦]：随行就市经营 3月份山东石油焦价格震荡调整

截止2024年3月25日，山东区内石油焦4A成交价1363元/吨，环比减少20元/吨或1.45%，由于原料指标波动导致部分炼厂石油焦硫含量上升，而山东地区主要生产型号为4A，炼厂为积极出货，调价相对频繁。

瑞达期货：沪铝短期投资者手中多单可以设好止盈

夜盘AL2405合约涨幅0.03%宏观面，美联储议息会议后，市场认为6月份降息的可能性为73%，高于美联储利率决议公布前的可能性65% 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，上周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。

Mysteel解读：重庆ADC12价格上涨乏力 短期行情是否行至水穷处

之后在电解铝社会库存累库幅度减小、铝棒社会库存率先去库、云南复产不及预期、宏观环境稳中偏好等多重利好条件下，期铝一路闯关，一度逼近1月高位达19620元/吨，两者价差仅为100元/吨而ADC12的驱动力似乎消耗殆尽，需求端故事实属难讲，可判为利空因素；被寄予厚望的成本端，随着铝价高位震荡，市场废铝流通货源环比增加明显，企业采购意愿较低，压价采购，成本端支撑略显乏力 回顾23年春节前后和国庆节前后两段行情，皆是因为两者驱动力的不同，上演着原铝一路上涨缩小两者价差甚至超越ADC12价格之后而高位回落。

瑞达期货：铝价或将震荡偏强

夜盘AL2405合约跌幅0.43%宏观面，美联储议息会议后，市场认为6月份降息的可能性为73%，高于美联储利率决议公布前的可能性65% 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，上周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。

瑞达期货：沪铝AL2405合约短期偏多思路为主

夜盘AL2405合约涨幅0.56%宏观面，美联储议息会议后，市场认为6月份降息的可能性为73%，高于美联储利率决议公布前的可能性65% 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；云南省内电解铝第一批复产预期落地，上周或有企业启槽复产，铝价高位，利润尚可，企业复产积极性向好；下游进入传统消费旺季，订单持续回暖，铝箔海内外订单大幅增长，旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，总体库存处于近几年新低，且累库趋势有结束趋向。