铝锭价格上涨原因

Mysteel：复化锭市场供需两弱过后将迎来哪些机会？

由于近期马来、越南等东南亚复化锭出口国国庆节发货量减少的原因，复化锭价格跟随铝价快速上涨，复化锭与A00铝锭价差始终维持在较窄区间铝价的短期快速上涨让再生铝厂产生畏高情绪，大多选择按需采购或暂停采购，复化锭市场出现了供需两弱的局面，随后复化锭与A00铝锭价差开始扩大，截至9月6日，广东地区96复化锭与A00铝锭价差扩大至1470元/吨 属于复化锭市场的机会即将到来 本次铝价上涨主要有以下原因：①电解铝低库存。

期货日报：铝价振荡偏强是主基调

自2021年11月以来，铝价呈现外强内弱格局主要原因是欧洲能源价格大幅上升，引发国外冶炼厂减产潮今年2月，俄乌冲突进一步加剧国外市场对电价上涨和电解铝供应短缺的忧虑，欧美连续加码对俄罗斯的制裁，使得全球供应紧张局面再度升级随着全球铝锭显性库存持续减少，内外盘价差达到历史高位在高利润驱动下，欧洲买家不惜支付高额运费寻求一万公里以外的货源，我国电解铝和铝材出口量由此创历史新高 进口源发生变化 原铝实现两年多来首次净进口，进口源变化明显。

天山铝业2021年净利润增长100%，主要产品实现满产满销

天山铝业发布2021年年度业绩快报，报告显示2021年天山铝业实现营业总收入287.45亿元，同比增长4.68%；营业利润为49.43亿元，同比增长106.69%；归属上市公司股东净利润达到38.33亿元，同比增长100.44% 报告中提到公司业绩大幅增长的主要原因为：1、报告期内，在国家双碳战略背景下电解铝产能天花板进一步强化，铝锭供应持续偏紧，同时市场需求保持旺盛，铝行业整体保持较高景气度，2021年铝锭平均价格大幅上涨，同比上涨幅度约33.6%。

我的有色：铝价大涨，废铝精废差区间大幅收窄

废铝精废差为192元/吨，环比跌幅66.49%从现货方面来看，近期铝现货价格持续上涨，五一节后价格累计上涨870元/吨，据我的有色网数据显示，中国主要城市电解铝库存继续保持去库，客观的反映出目前下游铝加工企业铝锭和废铝的替代关系，当前废铝精废差维持低位，下游企业采购铝锭的量上涨明显，这也是导致精废差缩小的主要原因供应方面来看，目前废铝市场流通货源紧缺，受现货价格波动较大影响，回收商有惜售现象，囤货情绪不高，而部分散户多看好未来行情，出货积极性下降。

Mymetal：终端需求已“转向” 铝价还能走多远

虽然国际宏观悲观情绪较浓，但在可观的盈利水平面前，低成本地区的电解铝企业没有理由拒绝新投 下游需求转向 供应过剩局面已凸显 产成品库存增大 开工率下滑已成定局 图5:中国铝型材企业开工率 数据来源：我的有色网 图6：中国铝板带企业开工率 数据来源：我的有色网 图7：中国铝杆线企业开工率 数据来源：我的有色网 据我的有色网调研统计，在5月，中国铝板带企业行业开工率环比4月呈现小幅下滑，主要原因为河南地区铝锭现货价格高升水维持了半个月左右时间，从而导致企业无奈太高产品报价，下游客户接受程度不高，导致接单困难；而铝型材和铝杆线行业开工率在5月呈现小幅上涨，值得一提的是，在铝杆线行业中，3月份铝杆加工费高企，刺激了地区新投，导致4月份行业开工率表现并未亮眼。

Mymetal：年关将至，铝价弱势震荡

其原因主要有两点：一是临近年底，贸易商长单尚未完成，在市场集中采购，造成现货市场短缺现象，现货升水一度升至200元/吨以上，拉动期货盘面价格上涨；二是由于天气、运输等原因，新疆、内蒙等地铝锭发货受阻，且下游节前补库赶工需求较强，造成电解铝现货库存持续去化，从10月28日至12月26日的两个月内，去库27.1万吨，淡季的超预期去库使市场乐观情绪发酵，多头增仓明显 一、库存拐点初显，供应压力体现 图1：中国电解铝现货库存 数据来源：我的有色网 根据我的有色网12月30日发布的电解铝库存数据显示，现货库存58.2万吨，较上周四增加0.5万吨，库存拐点的初显意味着长达近10个月的去库周期可能告一段落。

《中国铝市场报告》2019年第130期

【氧化铝】氧化铝报价维稳山西地区报价2530~2570元/吨，河南地区报价2530~2570元/吨，山东地区报价2500~2550元/吨，广西地区2450~2500元/吨，贵州地区2450~2500元/吨氧化铝价格近期小幅上涨，主要原因是市场氧化铝供应小幅偏紧，氧化铝厂挺价惜售，由于对中长期氧化铝供应过剩的预期减弱，目前市场看涨氛围仍较浓预计短期氧化铝价格维持偏强运行 【电解铝】上海铝锭现货成交价14260-14280均价14270，跌70，市场成交一般。

《中国铝市场报告》2019年第129期

【氧化铝】氧化铝报价小幅上涨山西地区报价2530~2570元/吨，河南地区报价2530~2570元/吨，山东地区报价2500~2550元/吨，广西地区2450~2500元/吨，贵州地区2450~2500元/吨氧化铝价格小幅上涨，主要原因是氧化铝供应小幅偏紧，氧化铝厂挺价惜售，整体市场看涨氛围较浓预计短期氧化铝价格震荡偏强运行 【电解铝】上海铝锭现货成交价14240-14260均价14250，跌60，市场成交一般。

25万吨电解铝产能停产 铝价走势如何？

5月24日氧化铝全国平均成交价在3163元/吨，该价格较5月13日上涨370元/吨按照吨铝消耗1.94吨氧化铝计算，两周内电解铝生产成本上升约720元/吨据其测算，目前吨铝理论生产成本在13820元左右 其二，消费地库存仍保持高速去化截至5月24日，全国16个消费地铝锭社会库存为128.7万吨，环比上周五下降7万吨，库存去化速度保持良好他认为主要原因在于下游到货偏少而需求尚可，这是铝价在高位运行的重要支撑项。

铝：5月全球铝产量环比上升 但库存持续回落

期货价格下跌，华东地区上游出货积极，下游接货意愿提升；广东地区现货紧俏，主要原因与前期华东华南价差、以及市场对后市两地价差扩大的看法有关，上游及贸易商有惜售情节，下游采购积极性提升关注铁路运费上涨对现货到货量的影响 现货库存方面，据数据，国内现货电解铝库存方面继续回落，铝锭现货数据环比回落3.8万吨，至182.4万吨，其中佛山库存库存回落较多；铝棒库存数据回升至6.55万吨，环比增0.45万吨。

铝：贸易战美方再增筹码 金正恩昨日访华

期货价格下跌，华东地区上游出货积极性不高，中间商观望居多，下游按需少采；广东地区现货紧俏，主要原因与前期华东华南价差、以及市场对后市两地价差扩大的看法有关，上游及贸易商有惜售情节，下游按需采购后期关注铁路运费上涨对现货到货量的影响 现货库存方面，据数据，国内现货电解铝库存方面继续回落，铝锭现货数据环比回落3.8万吨，至182.4万吨，其中佛山库存库存回落较多；铝棒库存数据回升至6.55万吨，环比增0.45万吨，铝棒在加工费高企的情况下刺激新增产量释放，后期铝棒库存或短期增加，铝棒加工费回落。

《中国铝市场一周报告》2018年第18期

主要原因是随着国外氧化铝价格不断回调，国内氧化铝价格难以维持高位，并且下游电解铝企业接货意愿不强，市场以履行长单为主，市场整体看跌氛围较浓部分持货商为了规避风险，开始低价出货短期来看，我们预计氧化铝仍有下滑风险，预计运行区间在2650~3000元/吨左右电解铝方面，本周铝价上涨，市场整体成交相对活跃近期铝锭现货库存持续下降，对铝价形成一定支撑但由于近期氧化铝价格持续下跌，导致国内部分电解铝投产速度增快，电解铝供给过剩担忧犹存。

铝：上合峰会顺利闭幕，5月电解铝产量环比增加

广东地区现货紧俏，某大型贸易商持续收货交付长单，主要原因与前期华东华南价差有关后期关注铁路运费上涨对现货到货量的影响 现货库存方面，据数据，国内现货电解铝库存方面继续回落，铝锭现货数据环比回落2.1万吨，至191万吨，其中佛山库存库存大幅减少此外，数据显示国内电解铝现货库存197.7万吨，与上周四相比减少5.5万吨上周氧化铝现货交易情况良好，成交价格明显下降，全国现货均价2934元/吨，较上周下跌68元/吨；其中河南、山西地区成交价在2800元/吨左右，较上周下跌了近100元/吨；澳大利亚氧化铝FOB价格下降至458美元/吨。

广发期货：铝早报20180423

而近期嘉能可、力拓称部分与俄铝相关的合同遭遇不可抗力俄铝拥有力拓旗下位于澳洲的昆士兰氧化铝精炼厂20%股权力拓几乎所有生产的铝都是来自于与这一合资企业与此同时，中国和阿联酋受制于铝进口关税政策，铝锭出口难以实现此外，还是海外方面，自4月10日起，Albras开始关停其50%的电解铝产能，减产产能达到23万吨/年关停原因为其Alunorte氧化铝厂的产能被迫减产 上周巴西氧化铝成交价格达到800美元/吨，而澳大利亚氧化铝FOB价格也达到710美元/吨，上涨逻辑主要有两个：一是海德鲁减产；二是俄铝被制裁。

2018年2月22日期货公司沪铝短线操作建议

而需求方面维持弱稳格局，临近假期下游消费趋弱，市场需求疲软，基本面仍然较差，不过春节过后下游企业订单表现较好走势上，特朗普基建计划刺激金属需求，外盘伦铝小幅上涨；内盘沪铝小幅反弹，但在库存续增，需求疲软的背景之下，预计上行空间有限，短期维持震荡行情铝价继续下泄原因较为鲜明，一是铝锭及铝棒库存仍然在持续刷新历史高位，二是节后电解铝成本仍有下移空间，空头入场逻辑未变，节后需关注库存增量绝对值及氧化铝价格变化，预计铝价仍需跌至成本安全边际线附近尚能企稳， 但春节期间还需关注伦铝走势。

Myyouse 8月15日 铝行业晨会纪要

进口氧化铝方面，本周国外氧化铝供需稍有下跌，氧化铝FOB澳洲价格区间为233-237美元/吨，跌2美元/吨连云港人民币现货成交价维持在1940-1980元/吨，持稳上周氧化铝报价触底反弹，但大单成交偏少主要原因是香江万基因为赤泥问题，全部停产，这导致氧化铝供应格局出现反转，厂商报价坚挺 【电解铝】 国内主流市场现货铝锭价格上涨，但上涨幅度相对有限。

《中国铝市场报告》第230期

电解铝市场，上海铝锭现货价12570-12610元/吨，均价12590元/吨，涨40元/吨，因天气原因下游采购不多，整体成交较一般 铝合金锭市场，今日国内电解铝小幅反弹，原铝系铸造铝合金锭价格获提振多上涨50元/吨左右 铝材市场，今日铝价小幅上涨，受此影响，全国主流地区6063铝棒市场价格也随之有所回调。

Myyouse：电解铝现货库存低位之浅析

同时，原材料价格不断上涨亦在成本资金上抑制了电解铝新增产能的释放所以，电解铝新增产能释放速度缓慢是造成目前电解铝现货库存偏低的原因之一 图三、2014年中国电解铝产能变化图(单位：万吨） 数据来源：我的有色网 图四、2014年电解铝产能新增分布图 数据来源：我的有色网 原因三、电解铝格局改变，铝锭供应减少 从2011年开始，中国电解铝格局开始发生变化。

国内外铝价比值攀升 11月原铝进口大增126%

日前，中国海关公布11月我国电解铝进口数据，11月我国共进口电解铝21,836吨，较10月份大幅上涨126%业内人士认为，11月国内外铝价比值上升为电解铝进口量激增的主要原因 据了解，10月份LME铝3月与SHFE铝3月合约平均比值为7.46，而进入11月，这两个国内外合约的平均比值就已经上升到7.62，同时从韩国或者新加波等地的LME仓库进口铝锭到岸升水基本维持在110-130美元/吨，令进口原铝价格优势进一步扩大，部分时段出现进口铝锭价格比国内价格更加低廉的情况，这令一些国内企业进口积极性大幅增加。

6日外盘涨势推动 国内金属强劲反弹

该预期今年已助推铜价蹿升至纪录高点｡ 沪铝 今日沪铝主力1106合约小幅高开，盘中宽幅震荡，午盘后振幅收缓，持仓量增加｡沪铝主AL1106收盘报19220元/吨，上涨555元/吨，涨幅2.97%｡据媒体报道，河南2011年度淘汰落后产能计划已制定并报工信部核准，今年初步拟定将淘汰电解铝3.05万吨，公开资料显示，河南是中国铝业大省，目前电解铝产能居全国第一，占比为23%｡2010年，河南省发改委已确定，3年内将不再核准新建或扩建电解铝项目｡今日现货市场上，上海地区铝锭上涨30元/吨，无锡市场上涨50元/吨，杭州市场上涨40元/吨，天津市场上涨40元/吨，北京市场上涨55元/吨｡ 今年以来，国内现货铝价承压主要有两个方面的原因，一是中国的原铝出口存在15%的关税，因此导致中国的原铝出口途径并不畅通，另外再加上年后国内各大铝厂的复产行为，这更加剧了国内原铝供应过剩的压力｡更重要的是国内的房地产调控政策严重影响了商品房市场的成交量，并向下游传导，此外，货币政策也正处在收缩的周期当中，4月5日，央行宣布一年期存贷款基准利率上涨0.25个百分点，这是央行在2011年的第二次加息｡2011年以来，央行还先后三次上调了存款准备金率｡货币政策的紧缩势必要造成市场资金的紧张，而市场资金的紧张必然在一定程度上削弱资金面对于铝价的支持，对铝价形成压制力量｡ 沪锌 今日沪锌主力1106合约小幅高开，盘中高开高走，午盘时成交清淡，持仓量减少｡沪锌主Zn1106收盘报18580元/吨，上涨365元/吨，涨幅2%｡现货市场上，今日华北､东北市场0#锌锭报价18000—18950元/吨，涨250元/吨，沪锌盘中表现颇为强势，下游接货意愿增强，成交较为活跃；上海市场0#锌锭报价17950—18050元/吨，对1106合约贴水470—450元/吨，市场主流成交价在18000元—18050/吨，今日国内现货锌价涨幅较大，下游询价虽然增多但接货依然谨慎，市场成交总体一般｡济南市场上涨300元/吨，天津市场上涨200元/吨，株洲市场价格持平，重庆市场上涨250元/吨。