铝锭抛储

Mysteel：铝锭抛储再落地 成交价接近市场价

Mysteel：广东废铝2022上半年度回顾及下半年展望

1月，受春节前冬储影响，再生铝厂皆有废铝备库现象，广东废铝市场逐步趋于平稳且进入有价无市的状态2月因春节后铝价开门红，多数废铝供应商提前开工出货，少部分再生铝厂提前复工复产，铝厂涨价收货意愿较高，但是伴随再生新税政策影响，废铝供应商选择大量抛货，下游厂家开始压价收货且2月底俄乌冲突爆发，市场对A00铝锭供应的担忧加剧，伦铝开始拉涨3-4月，伴随新税政策落地，各地铝厂陆续出台对应新定价模式，期间受新冠疫情持续发酵影响，运输货物困难，广东废铝市场流通货源大幅减少，再生铝厂到货量明显下降，且俄乌冲突影响进一步使国外电解铝锭供应开始偏紧，伦铝一度飙涨至4000美元/吨，国内外倒挂现象严重。

2021年12月17日期货公司沪铝短线操作建议

策略：单边：中性套利：中性 风险点：1、流动性收紧快于预期2、消费远不及预期3、国内能耗双控政策 中信期货 逻辑：尽管电解铝成本仍在下行，但是市场开始关注消费改善的累积效应，铝锭去库提速提振铝价供应端：11月产量符合预期，12月产量环比将小幅回升，考虑到国储没抛储，供应维持在年内偏低水平。

Mysteel：消费乏善可陈 国庆前后电解铝累库超20万吨

二是铝锭进口量明显增加，9月以来电解铝进口窗口打开，进口利润峰值一度达到900元/吨，因此9月大量海外铝锭被运往国内，于10月陆续到港根据海关数据，9月中国电解铝进口量9.61万吨，预计10月可达到15万吨左右水平，进口量增加对国内铝锭供应形成补充三是抛储对电解铝供需平衡的影响虽然十月抛储量7万吨略低于预期（今年4批合计28万吨），在盘面上也没有明显反映，但对于整体市场的供需仍会造成变化，在消费趋弱的当下，供应的少量回升也会被放大，并体现在库存的持续累积上。

2021年10月14日期货公司沪铝短线操作建议

海外持续去库，LME铝锭库存日减9175吨，伦铝上行利多国内铝价需求方面，虽旺季不旺，但弹性较供给要强，且9月份中国未锻轧铝及铝材出口量为49.19万吨，略高于8月49.02万吨，海外需求整体不差成本端，电价上涨预期较强，若电价上调20%，电解铝厂虽不至于亏本，但抬升的电力成本或向下游传导因此，策略上建议前多单继续持有，预计仍有上行空间，可逢低轻仓做多，但下游畏高情绪强烈，且第四批抛储10月底将流向下游，需警惕回调风险，不建议盲目追高。

2021年8月30日期货公司沪铝短线操作建议

就目前来看，剩余被点名省份将陆续做出整改，未来电解铝产能或进一步受到波及此外，周五国家发改委出台取消向电解铝厂提供优惠电价政策，叠加目前煤价高企，电解铝成本预计有所抬升，不过当前利润丰厚，大概率不会对企业开工率造成太大影响国储局周五也公布了最新一轮的抛储信息，有7万吨铝锭将直接提供给下游铝加工企业，但由于该数量不及之前抛储量，一定程度利多铝价需求端，仍处于淡季，市场交投一般，预计随着旺季的到来将有所好转。

Mysteel：河南铝锭现货市场大贴水格局仍将持续

截止8月28日，巩义电解铝社会库存达6.8万吨，较上周一增加2.5万吨，增幅高达58.14%且据我网了解，第二批抛储铝锭已于8月中旬陆续到达河南各铝加工厂，河南当地隐性库存亦有所增加 电力制约不再 铝加工企业开工率依旧低迷 8月7日河南洛阳及郑州两地的铝加工企业接到限电通知，导致当地铝加工企业被迫停产限产，但于8月16日电力供应便已恢复，铝加工企业均已恢复正常生产。

2021年8月20日期货公司沪铝短线操作建议

供给方面，国内限电范围由云南扩大至广西贵州两地，叠加内蒙双控影响，供给侧影响暂难缓解；需求方面，淡季下消费仍存在一定韧性，但边际有所放缓，铝价冲上两万大关后下游畏高情绪再起，市场成交受阻明显，或期待第三次抛储对价格有所压制库存方面，当前社库维持低水位运行，因前期巩义、无锡地区仓库铝锭滞留情况得到缓解，部分在途铝锭集中到库，本周库存小幅累库，当前库存水位在73万吨水平上，预计累库拐点8月下旬初现短期我们将维持铝价震荡偏强运行的观点不变，值得关注的是8月下旬即将到来的第三批次国抛储，在前两次抛储规模均未及市场预期的情况下，新一轮抛储规模预期或将大幅增加，若叠加电解铝社库累库周期，届时铝价将面临较大上行压力。

Mysteel：电解铝交易人员心态指数调研第184期

国内极端天气及南方限电持续影响电解铝供应，加之第二批抛储铝锭成交价超预期，多重因素影响下，本周铝价强势上涨在此关键节点，我的有色网于今日对铝行业市场有关键性影响的6家贸易商、39家生产企业、16家金融机构对下周市场行情心态做出了一个综合调查分析 图1 铝行业业内人士心态指数走势图 数据来源：我的有色网 图2 心态指数与沪铝周线走势对照图 数据来源：我的有色网 在参与调研的61家企业当中，认为下周电解铝价格会上涨的企业有31家，占比50.82%；认为下周电解铝价格会下跌的企业有14家，占比22.95%；认为下周电解铝价格将震荡盘整的企业有16家，占比26.23%。

2021年7月21日期货公司沪铝短线操作建议

基本面看，河南暴雨导致洪水，当地某铝厂发生爆炸，涉及约4万吨电解铝产量，总体影响相对有限但仍需持续关注恶劣天气发展，若灾害持续，巩义地区铝锭、铝棒运输将进一步受阻，将对现货价格造成影响云南等地限电干扰持续，短期内产能释放依旧存在不确定性需求方面，下游消费端出现淡季疲软，铝现货贴水近两周维持30元左右不过消费端韧性相对较强，社库仍处于去库周期，对价格形成一定支撑总体看，抛储是当前影响铝价的主要因素，抛储量能否弥补当前供应短缺将成为关键，预计短期内影响铝价震荡偏弱，建议谨慎观望。

铝价短期偏强运行

社会库存方面，截至7月5日，统计的5地电解铝社会库存为86.3万吨，较上周下降1.30万吨，去年同期库存为71.2万吨虽然国家第一次铝锭抛储已经落地，但是社会库存依然在下降，而且库存处于低位，也反映了目前铝供需格局良好的局面 宏观方面，美国经济有所恢复，其主要数据表现向好，如制造业PMI持续创新高，这激发了部分美联储官员的鹰派言论，美元当前回升至92附近美元指数走强将令铝价承压，但值得注意的是，7月美国非农就业数据虽好于预期，但失业率却低于预期，表明美国就业市场恢复元气尚需时日，美联储因此可能不会再度加快加息节奏，短期美元指数再度走强的可能性较小。

2021年6月18日期货公司沪铝短线操作建议

美联储点阵图显示，到2023年底将实现两次加息同时，美联储上调了2021年的经济预期，并大幅上调了今年的通胀预期政策面，抛储官宣落地，但具体时间和数量尚未公布电解铝方面，按照目前市场预期的每月抛储量来看，铝锭社库可能也不会有太大的增量，且考虑到我国进口仍有一定缺口，抛储的量可能补充这一缺口，因此整体对全年铝的供需平衡扰动并不太大整体上铝基本面在有色中相对偏好，但在宏观和政策风险的压力下，铝价或呈现宽幅震荡，后续随着消费淡季来临以及抛储带来的实际增量，不排除铝价将下探。

2021年6月17日期货公司沪铝短线操作建议

美联储点阵图显示，到2023年底将实现两次加息同时，美联储上调了2021年的经济预期，并大幅上调了今年的通胀预期政策面，抛储官宣落地，但具体时间和数量尚未公布电解铝方面，按照目前市场预期的每月抛储量来看，铝锭社库可能也不会有太大的增量，且考虑到我国进口仍有一定缺口，抛储的量可能补充这一缺口，因此整体对全年铝的供需平衡扰动并不太大整体上铝基本面在有色中相对偏好，但在宏观和政策风险的压力下，铝价或呈现宽幅震荡，后续随着消费淡季来临以及抛储增量，不排除铝价将下探。

铜、铝、锌要抛储？五部委调研曹妃甸港口煤炭囤积居奇情况

库存目前仍保持去库状态，消费整体尚可因此在基本面暂无明显利空情况下，抛储靴子落地颇有利空出尽之感，若铝价出现超跌情况，空单可考虑止盈离场下游加工企业可进行逢低买入操作 侯亚辉介绍，电解铝方面，国储局拥有铝锭总储量大体约为83万吨，假设抛储50万吨的话，约占总储备量的60%从目前的国内铝锭库存情况来看，国储此次抛出50万吨的铝锭难度较大根据目前市场消息来看，铝锭估算抛储量可能在30万吨左右，平均每月5万吨左右。

我的有色：下游消费转弱？废铝后市价格走势浅谈

进入6月份，北方天气逐渐步入伏天，天气炎热对拆解以及建筑行业影响较大，部分终端行业进入了传统淡季，对废铝需求减弱另外受疫情影响，马来西亚等地区芯片行业受限，全球进入“缺芯”阶段，受此影响，下游部分汽车企业产量有所下滑近期铝现货行情震荡起伏，上周铝锭抛储消息散发，铝价跌幅明显，市场存看空情绪，短期大势所趋，市场多跟风操盘，交投偏谨慎在此现状下，对废铝价格影响几何？ 图一 废铝精废差走势图 来源：我的有色 我的有色网数据显示，截止到6月8日，废铝精废差为484元/吨，从走势来看，近期废铝精废差持续收窄，其主要因素在于现货铝锭去库造成的，我的有色网统计截止到6月7日中国主要市场电解铝库存减少2.8万吨，而废铝价格上涨明显，下游铝加工企业采购铝锭积极性高涨，进一步推动铝锭消费。

需求持续向好 机构看好未来铝价

二是从微观角度来看，近期国内外铝锭库存同步去化，表明铝市基本面强劲展望后市，孙伟东认为，短期来看，二季度国内供需较为平稳，5月进口铝锭量有所减少，预计国内铝锭库存将延续去化，铝价或将偏强运行投资者需要注意的是，短期铝价的风险点在于国储抛储，最早可能在5月，中期来看，高铝价以及高利润令国内新投产能投产积极性较高，预计6月国内供应压力逐步增加，而同时消费会逐步进入淡季，届时铝价可能会面临较大调整 嘉盛集团全球研究主管MatthewWeller认为，中国的供给侧改革做得最彻底的就是煤炭、钢铁，但电解铝在去产能方面并没那么到位。

2021年4月29日期货公司沪铝短线操作建议

同时印度等国家疫情的再次爆发为全球经济的复苏速率增加不确定性基本面上，在碳中和政策造成的减量预期下铝价将继续保持高位，但同时抛储尚未落地不排除价格回调风险铝锭库存降幅有所放缓站在目前的时点，我们维持铝价中期向上的判断不变，但不宜追高随着铝价快速走高，下游备货节奏恐被拉长且相对谨慎，从而不利于铝价在产业链顺畅传导，因此预计国内电解铝继续维持小幅去库态势，但去库速率或难以提升同时5-6月电解铝行业或将迎来集中投复产期，或迎来供需两旺。

2021年4月23日期货公司沪铝短线操作建议

在碳中和造成的减量预期下铝价将继续保持高位，但同时抛储尚未落地不排除价格回调风险铝锭库存周度降幅4.3吨，基本符合市场预期站在目前的时点，我们维持铝价中期向上的判断不变，但是随着铝价快速走高，下游备货节奏恐被拉长且相对谨慎，从而不利于铝价在产业链顺畅传导，因此预计4月国内电解铝继续维持小幅去库态势，但去库速率或难以提升海外方面则持续关注疫苗接种及疫情控制情况短期来看，去库逻辑下整体重心向上，但在节奏上需保持谨慎，不排除有回调，谨慎者可待抛储落地风险释放后的买点。

2021年4月1日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：经历上周初的国储抛储风波后，市场观望情绪加重，铝价趋稳运行，虽然目前相关传闻仍未得到证实，但结合之前海外的大幅交仓，短期对铝价上行形成较大的压制从基本面上看，“碳中和”概念依然会不时地对铝价形成“事件性”冲击，减产预期将持续对电解铝行业的供给端产生利好，需求端上，上周消费企稳后，现货铝锭去库周期已经开启，对铝价仍有一定支撑。

我的有色：铝抛储传闻影响简析

因此，在仅考虑国储局公开收储、放储且不考虑国储轮库的条件下，2008-2013年，国储局铝锭共公开收储99万吨，抛储21.27万吨，净收储约78万吨 二、抛储的潜在可能影响测算 根据我的有色网数据，2020年中国电解铝产量3737万吨，净进口量105.5万吨，消费量3804万吨截止3月23日，铝锭社会库存125.5万吨，厂内库存12.2万吨。