铝锭土

力拓二季度铝土矿产量同比减少5%，电解铝产量同比增长11%

7月18日力拓发布的2023年二季度产量报告显示，当季公司铝土矿产量为1350万吨，较上一季度增加12%，同比减少5%，2023年上半年铝土矿产量累计达2560万吨，比去年同期减少8%今年一季度高于往常的降雨量对Weipa矿的影响还在持续，导致该矿的利用率降低以及货运距离更长此外，Weipa和Gove的设备停机也对产量产生了较大影响预计2023年力拓全年铝土矿产量将处于5400万吨至5700万吨的相对低位。

力拓一季度铝土矿产量同比降11%，电解铝产量同比增7%

Boyne和Kitimat铝厂复产工作仍在正常推进，预计今年晚些时候可恢复至满产运行其他铝厂运行稳定 力拓将2022年氧化铝产量指导维持在770-800万吨，电解铝产量指导为310-330万吨，铝土矿产量指导维持在5400-5700万吨 2023年一季度力拓铝产品产量 （万吨） 数据来源：企业季报 。

铝土矿价格再涨 电解铝库存止跌

铝：铝土矿价格再涨，电解铝库存止跌 期货市场，沪铝活跃合约收盘价14165元/吨，环比涨0.6%；LME3月铝收盘价2103.5美元/吨，环比涨0.81%，沪伦比值回落至6.734LME铝库存111.53万吨，环比增加0.93万吨；沪期铝仓单73.67万吨，环比降0.33万吨 现货方面成交价格13960-14000元/吨，上涨60元/吨；广东南储报14040-14140元/吨，上涨100元/吨；两地价差110元/吨。

瑞达期货：氧化铝AO2406合约短期震荡

夜盘AO2406合约跌幅0.40%宏观上，近期经济数据及整体美官员发言基调偏鹰，市场或提高整体利率预期，美元指数或得到一定提振 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

氧化铝早评：氧化铝现货价格坚挺 行业复产与减产并存

<7 据有关报道，河南伊电集团成立内蒙古东山铝业有限公司，其电解铝项目产能转移已经正式落地内蒙古赤峰市公司绿色智能新能源电解铝一体化项目场地整平工程，已由市政府投资协议批准建设 <8 4月18日，务川自治县2024年第二季度项目集中开工仪式在浞水镇年处理60万吨铝土矿废渣资源综合利用项目现场举行年处理60万吨铝土矿废渣资源综合利用项目总投资约1.8亿元，项目分两期建设。

瑞达期货：氧化铝AO2406合约短期震荡思路为主

夜盘AO2406合约跌幅1.19%宏观上，美联储主席鲍威尔于公开演讲中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，整体发言基调偏鹰，市场或提高整体利率预期，美元指数或得到一定提振 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

王宏飞：用数据拨开迷雾 多维度分析中国电解铝市场发展趋势

氧化铝价格受供应端铝土矿供应情况扰动以及期货上市后流动性增强影响，对成本的影响较为明显 2023年电解铝各成本项平均比重来看，电力成本比重为35%，氧化铝成本比重为36%，阳极成本比重为14%而成本端变动持续干扰氧化铝行业氧化铝产销量呈增长趋势，但国内铝土矿产量持续受限，国产铝土矿保供能力不足，限制晋豫地区氧化铝企业产能释放但国产矿处于一个相对紧缺而并非绝对紧缺的状态由于高品位矿的需求逐渐增强，优质矿因为矿区的常年开采产量呈逐年递减趋势，而国内新矿区开工持续受限，矿石品质逐渐走弱。

瑞达期货：氧化铝AO2405短期震荡思路为主

夜盘AO2405合约涨幅0.23%宏观上，美联储主席鲍威尔于公开演讲中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，整体发言基调偏鹰，市场或提高整体利率预期，美元指数或得到一定提振 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

瑞达期货：氧化铝期价受到情绪影响随之走强

夜盘AO2405合约涨幅0.83%宏观上，美联储主席鲍威尔于公开演讲中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，整体发言基调偏鹰，市场或提高整体利率预期，美元指数或得到一定提振 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

瑞达期货：氧化铝AO2405短期震荡

夜盘AO2405合约涨幅0.87%宏观上，美国超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

瑞达期货：氧化铝期价回调

夜盘AO2405合约跌幅1.66%宏观上，美国超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

瑞达期货：氧化铝AO2405短期震荡偏多

夜盘AO2405合约涨幅3.08%宏观上，美国超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

2024年一季度全国氧化铝产量为2002万吨

进出口方面，2024年1-2月，累计进口铝土矿2448万吨，同比增长4.0%；累计进口氧化铝64.4万吨，同比增长64.9%，累计出口氧化铝27.8万吨，同比增长10.3%；累计进口电解铝47.2万吨，同比增长214.7%；累计出口铝材92.4万吨，同比增加10.2%；累计出口铝制品49.3万吨，同比增长31.9%

氧化铝早评：期现价差大幅拉升 现货供应持续紧张

【市场预测】上周五氧化铝期货价格呈现强劲飙升态势，基差快速扩大带来难得的套利机会，加剧现货供应紧张局面然而本月交割数量及西北可用的交割库容均有限，期货对现货市场影响仍待持续关注从供应端来看，受铝土矿供应紧张、天然气保障下降、设备检修等影响，近日南北方氧化铝复产提升受限且局部短期产量存下降预期从需求端来看，随着云南省陆续释放电力负荷，当地电解铝企业仍在逐步计划复产，其他地区暂无变动，短期需求端支撑仍较强。

瑞达期货：氧化铝AO2405短期震荡

夜盘AO2405合约涨幅0.12%宏观上，美国3月CPI同比增长3.5%，增幅高于预期值3.4%，前值为3.2%；美国3月核心CPI同比增幅也高于预期值，超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

瑞达期货：氧化铝AO2405短期震荡思路

夜盘AO2405合约跌幅1.13%宏观上，美国3月CPI同比增长3.5%，增幅高于预期值3.4%，前值为3.2%；美国3月核心CPI同比增幅也高于预期值，超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

氧化铝早评：节后现货成交偏淡 上下游存在博弈情绪

报告期内，公司生产经营稳定，全年电解铝产量116.5万吨，同比略有增长；氧化铝产量211.9万吨，同比增加37.6%；高纯铝产量4.3万吨，同比增长3.4% <6 中铝中州矿业与禹州市政府实行矿山开发与环境修复保护责任联动，按照生态修复的规范等要求 ,对禹州市方山铝土矿（响潭湾采坑、三古垌采坑、三古垌东采坑、庄沟采坑和石匣沟采坑）及禹州市苇园铝土矿三号坑进行生态修复提升治理。

瑞达期货：氧化铝AO2405短期震荡思路为主

夜盘AO2405合约涨幅0.63%宏观上，美国3月季调后非农就业人口增30.3万人，预期增20万人，前值修正为增27.0万人；美国3月失业率3.8%，预期3.9%，前值3.9%，3月非农就业数据大超市场预期，使得美联储6月降息预期从65%下降到53% 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。

瑞达期货：氧化铝AO2405短期震荡

总的来说，铝土矿供应紧张，下游电解铝厂复产需求增加，提振氧化铝期价，不过复产情绪消化后，价格回调操作上建议，氧化铝AO2405短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制

瑞达期货：氧化铝或将维持震荡

夜盘AO2405合约涨幅0.36%宏观上，美国3月季调后非农就业人口增30.3万人，预期增20万人，前值修正为增27.0万人；美国3月失业率3.8%，预期3.9%，前值3.9%，3月非农就业数据大超市场预期，使得美联储6月降息预期从65%下降到53% 基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂，带来部分供应增量；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。