近年铝锭价

王宏飞：用数据拨开迷雾 多维度分析中国电解铝市场发展趋势

现货贸易带动近年来铝锭社会仓库入库量较为稳定，下游需求缺口由初级加工品及进口进行补充 再者，王宏飞提到政策红利赋予电解铝行业持续利润2017年至今中国电解铝行业始终保持盈利，供给侧改革红利逐渐体现成本显著提升的同时，铝价上涨幅度更大，主要受益于供应持续呈现缺口全行业盈利水平接近100%，但能源优势仍是决定竞争力的关键因素而从各项成本来看，煤价波动下降，电价波动率随之下降，主产区（除新疆）全年平均电价差异缩小。

Mysteel年报：2023年国内电解铝市场回顾与2024年展望

从近年来冶炼厂的产能置换情况来看，产能逐渐向资源及能源富集地区考虑，这也使得在同样的供需平衡下，今年以及未来铝冶炼端的利润水平会比往年有更好的表现Mysteel结合供需平衡及铝价展望，判断2024年中国电解铝冶炼端利润水平有望同比提升 数据来源：Mysteel 五、综合展望 2023年，Mysteel A00铝锭中国价波动区间为17690~19860元/吨，均价为18693元/吨，同比下降6.2%。

Mysteel：2023年铝产业年度均价汇总

同时，氧化铝期货上市后，带动氧化铝现货市场活跃度加强 预焙阳极整体仍维持偏过剩格局，价格波动主要受成本波动影响2023年国内预焙阳极行业价格单边下行，全年未见涨势，其中上半年阳极价格宽幅下行，下半年价格止跌企稳，其中7-10月份连续4个月价格环比持平，临近年底原料市场波动下行，预焙阳极再次失去成本支撑，市场价格进一步下探 电解铝方面，受国内外供需平衡的不同表现及宏观预期影响，伦铝价格下跌幅度大于国内，LME铝2023年同比下跌15.82%，2023年上海钢联A00铝锭华东市场全年均价为18690元/吨，同比下跌6.6%，全年多次出现铝锭进口利润。

Mysteel：近期铝价运行逻辑分析

本周铝价接连大涨自8月22日沪铝当月合约大涨突破前期震荡区间顶部18600元/吨最高至18740元/吨但随后几日震荡回调后，本周铝价再度接连大涨，当月合约今日（夜盘）最高至19230元/吨，月差及铝锭进口利润也持续走扩，Mysteel对近期铝价运行逻辑分析如下： 关键点1：淡季持续去库 库存预计维持偏低水平运行 今年7-8月铝锭社会库存入库量持续处于近年来偏低水平，而入库量偏低的原因及后续展望我们在“Mysteel：从电解铝供应端视角推演的铝表观供需演变”一文中有详细的推演解释，综合来看，受8-12月铸锭量预计同比下降49万吨左右影响，铝锭入库量预计仍维持历年同期偏低水平，但另一方面，进口货物会对入库量有所补充，这在上周的入库量数据中已经明显体现，这一情况预计将维持至年底。

Mysteel：铝棒2022上半年市场回顾及下半年展望

其中铝液占据了总成本的95%以上，从而铝价的走向也很大程度的影响了铝棒行业的运行，而通过Mysteel了解，当前铝棒生产企业大体可分为两类：自用铝液形式及外采铝液形式（采买铝锭及废料暂不作为本次统计范畴），自用铝液基本为电解铝企业，近年伴随铝水就地转化及多元化合金产品的衍生，冶炼厂也逐步开启了自身产品扩充的道路，而这一部分企业的成本相较于外采企业存有相对显著的利润优势（初步调研此类优势值可达20%以上）。

Mysteel：2022年3月上海钢联广东地区铝加工产业调研报告

调研背景：2022年开年铝价强势上行，在消费尚未有明显改善的前提下，再次突破24000元/吨，让众多市场人士有些始料未及，这主要依托于广西铝厂突发减产，假期期间电解铝库存累库不及预期近年来铝加工企业规模也在不断的扩大，下游消费是否符合预期再次成为人们热议的话题与此同时，在地产行业日趋严峻的氛围下，下游加工企业的开工是否会有所影响？作为铝材生产和消费主流地区的广东地区，铝棒替代铝锭比例是否会有所提高？另一方面，在此背景下，下游加工企业对铝价预期如何？针对上述问题，Mysteel铝材团队对广东铝加工企业进行走访： 调研总结： 1、铝加工下游总体感觉铝价价格偏高，虽然开工率有受影响整体同比降低，但没有大趋势下降或者停产的情况。

Mysteel：电解铝市场2021年回顾及2022年展望

进入二季度，电解铝维持去库态势，到6月末，电解铝库存去库依旧，但降速有所放缓，受到消费淡季需求减弱影响9月开始中国电解铝社会库存正式进入累库阶段11月电解铝库存增速有所放缓，当月并未出现大幅累库现象，主要由于铝价大幅下跌，拉动市场补货需求，出库量整体增加临近年末，电解铝库存超预期去化，消费逆风回升在铝价相对企稳后，下游企业接货意愿相对转好，接货力度较前期明显提升；另外，北方地区集中货运运输煤炭，部分铝锭未能及时运出，入库量整体有限。

Mysteel：沪铝增仓上行 是反弹还是反转？

据市场客户反馈，近期新疆地区因防疫要求及铁路假期，导致进疆箱子车皮较少，站台铝锭积压（后续具体情况Mysteel会持续关注）这使得三大主流消费地巩义、无锡、佛山库存继续下降距离春节假期还有四周的交易日时间，根据往年的情况来看，后两周市场基本上处于零星交易，特别是电解铝高价的情况下而在接下来的半个月里，或许是年前出货的较好时机 高铝价或导致下游加工企业清库为主 在传统行业里，尤其是资金密集型企业，临近年关基本上都以回款为主。

Mymetal：年关将至，铝价弱势震荡

其原因主要有两点：一是临近年底，贸易商长单尚未完成，在市场集中采购，造成现货市场短缺现象，现货升水一度升至200元/吨以上，拉动期货盘面价格上涨；二是由于天气、运输等原因，新疆、内蒙等地铝锭发货受阻，且下游节前补库赶工需求较强，造成电解铝现货库存持续去化，从10月28日至12月26日的两个月内，去库27.1万吨，淡季的超预期去库使市场乐观情绪发酵，多头增仓明显 一、库存拐点初显，供应压力体现 图1：中国电解铝现货库存 数据来源：我的有色网 根据我的有色网12月30日发布的电解铝库存数据显示，现货库存58.2万吨，较上周四增加0.5万吨，库存拐点的初显意味着长达近10个月的去库周期可能告一段落。

《中国铝市场报告》2019年第185期

【氧化铝】12日部分地区氧化铝现货指导成交价下滑山西2440~2480元/吨，河南2480~2500元/吨，山东2440~2480元/吨，广西2370~2400元/吨，贵州地区2380~2420元/吨.临近年底，虽然目前有企业处于亏损状态，但仍有部分企业低价出货清理现货库存，回笼资金近期市场寻求签订明年的长单，下游企业入市谨慎，按需采购，整体市场现货成交清淡 【电解铝】上海铝锭现货价14070-14090元/吨，均价14080元/吨，跌50元/吨，市场成交一般。

《中国铝市场报告》2019年第184期

【氧化铝】11日部分地区氧化铝现货指导成交价下滑山西2440~2480元/吨，河南2460~2500元/吨，山东2440~2480元/吨，广西2340~2400元/吨，贵州地区2380~2420元/吨.临近年底，虽然目前有企业处于亏损状态，但仍有部分企业低价出货清理现货库存，回笼资金近期市场寻求签订明年的长单， 下游企业入市谨慎，按需采购，整体市场现货成交清淡 【电解铝】上海铝锭现货价14120-14140元/吨，均价14130元/吨，涨20元/吨，市场成交相对活跃。

《中国铝市场报告》2019年第183期

【氧化铝】10日各地区氧化铝现货指导成交价持平山西2440~2480元/吨，河南2460~2500元/吨，山东2460~2500元/吨，广西2340~2400元/吨，贵州地区2380~2420元/吨.临近年底，虽然目前有企业处于亏损状态，但仍有部分企业低价出货清理现货库存，回笼资金近期市场寻求签订明年的长单， 下游企业入市谨慎，按需采购，整体市场现货成交清淡 【电解铝】上海铝锭现货价14100-14120元/吨，均价14110元/吨，涨50元/吨，市场成交平稳。

Mymetal：春节铝锭累库在即 1月铝价继续承压

从目前来看，电解铝供需双弱，铝厂也普遍出现亏损，再无政策利好的推动下，铝价想要走强较难此外，临近年关，下游需求逐渐减弱，铝锭库存或将进入累库阶段，电解铝也面临较大的压力短期来看，铝价或将继续低位震荡，运行区间13000-13500元/吨 十二、行业新闻 中铝部分电解铝生产线实行弹性生产 涉及产能约47万吨 中国铝业股份有限公司11月30日发布关于部分电解铝生产线实行弹性生产的公告，公告显示，受市场环境、环保限产等因素影响，本着效益最大化原则，中国铝业股份有限公司决定对山西华圣铝业有限公司、山东华宇合金材料有限公司等企业部分电解铝生产线实行弹性生产，涉及电解铝产能约47万吨。

《中国铝市场报告》第152期

铝合金锭市场，受利好消息提振，今日电解铝继续反弹，原铝系铸造铝合金锭普遍跟涨100元/吨左右 铝材市场，今日铝锭价格延续上周上涨势头，受此影响，全国主流地区6063铝棒及佛山地区铝型材市场价格也随之再次上调 明日预测 综述：来自国家电网公司2015年工作会议消息，公司近年来电网建设投资持续大幅增长，2014年用于电网投资资金达3385亿元，较2013年增长14.1%；2015年计划电网投资4202亿元，同比增幅达24%。

2012年12月6日Myyouse指数评述

今日现货市场：华东地区，上海铝锭现货价涨10元/吨，市场交投略微活跃，整体成交不错；无锡铝锭现货价涨20元/吨，商家认为下跌空间有限，报价坚挺，成交还行华南地区铝锭现货成交价平水，贸易商报价坚挺，市场交投比较活跃虽然中国新政策利好预期为基金属价格提供了支撑，使得沪铝小幅高开，但是国内电解铝产量持续维持高位，阻碍铝价上涨，导致沪铝延续下行走势，现货铝价涨幅受限临近年底，市场资金紧张，贸易商出货意愿不强，并认为后期铝价下跌空间有限，报价坚挺；部门下游企业有补库需求，采购量略有增加，整体成交还行。

12月6日铝市午评

华南地区铝锭现货成交价15100-15140元/吨，均价15120元/吨，平水，贸易商报价坚挺，市场交投比较活跃 虽然中国新政策利好预期为基金属价格提供了支撑，使得沪铝小幅高开，但是国内电解铝产量持续维持高位，阻碍铝价上涨，导致沪铝延续下行走势，现货铝价涨幅受限临近年底，市场资金紧张，贸易商出货意愿不强，并认为后期铝价下跌空间有限，报价坚挺；部门下游企业有补库需求，采购量略有增加，整体成交还行。

Myyouse：云南收储计划再启 市场影响有限

目前国内有色金属价格行情依旧处于低位徘徊阶段，消费疲软是最主要的原因有色作为云南的支柱产业，当地政府在现在这种局面下肯定要出政策扶持，不单是补贴电价，还有收储等措施，但我们认为这只是为了维持当地的有色企业能正常运营，对市场的影响不大因为云南地区电解铝主要消费地在广东和西南，而近年来，云南电解铝在广东的份额呈减少趋势而据我的有色网调研，目前广东地区铝锭现货库存数超过22万吨，处于高位所以，即使云南地区铝锭收储，亦很难在供应上造成较大影响，而非主流市场的供应，影响更小。

12月铝价将继续震荡走势

其中山西太原库成交价为15300-15600元/吨，辽宁沈阳库15350元/吨；山东济南库为15350-15400元/吨，重庆库为15450元/吨，越靠近南方，竞争越激励，相应的最近成交价格也越高 自节能减排开始，国内节能减排力度加大，高耗能大户电解铝业广受影响而陆续进行减产，国内电解铝产量连续三个月减少，接近年底，各大贸易商纷纷确定下一年的订单合同，但铝厂面临价格低迷，复产政策不支持等因素，较为谨慎；同时，国内现货铝库存持续下降，引起市场铝短缺恐慌，各大贸易商开始积极备货，寻求新的货源，此时国储的竞价销售11.7万吨铝锭，也为他们提供良好的契机。

Myyouse：竞拍积极 国储二次抛铝提前结束

自今年9月开始，国内节能减排力度加大，高耗能大户电解铝业广受影响而陆续进行减产，国内电解铝产量连续三个月减少，接近年底，各大贸易商纷纷确定下一年的订单合同，但铝厂面临价格低迷，复产政策不支持等因素，较为谨慎；同时，国内现货铝库存持续下降，引起市场铝短缺恐慌，各大贸易商开始积极备货，寻求新的货源，此时国储的竞价销售11.7万吨铝锭，也为他们提供良好的契机。

成本推涨铝价，后市依然向好

美元近期的弱势，中国买盘，宏观数据改善及新投资人的现金流入均扶助提振本年工业金属价格的表现同时接近年底，贸易商及下游生产企业开始着力备货，铝锭价格亦会受之提振 全球电解铝生产成本正面临上升的风险，国内外铝市也会存在上涨行情空间，短线受沪铝上行带动及贸易生产商备货，现货市场亦会有上行表现。