铝锭前五

Mysteel调研：五一节假前电解铝库存变化及节后库存预测

自2018年供给侧改革提出及落地实施以来，结束了电解铝无序扩张局面，近年来电解铝库存基数逐步下滑截止4月14日，中国电解铝社会库存109.1万吨，为自2018年以来五一节前库存基数的最低值 数据来源：Mysteel 往年五一节假前市场备货需求均使国内现货库存出现下降趋势，并且库存下降较为明显发生在节假前第二周。

Mysteel：国内废铝市场情绪下跌为主（4月26日-4月30日）

②当下进口窗口阶段性关闭，五一假期即将带来，节前备库或将继续带动电解铝社会库存降低③英美对俄铝制裁对铝价的影响仍在持续，本周伦铝表现较为强势，在伦铝强势运行的背景下，国内铝价下跌概率较小④在氧化铝价格连续创新高的背景下，成本增加，对铝价将会形成一定支撑，推动铝锭市场的看涨情绪 空方观点汇总：①铝价近期整体呈区间震荡运行，铝价已经连续反弹多日，接近前期高点附近，下周有回落的可能。

Mysteel朝闻铝市: 基本面近期变动有限 预计铝价随板块震荡运行为主

同时，市场认为，一旦美国核心通胀率回升至3%以上，加息可能性就会增大，市场普遍预期将在周五发布的3月核心PCE同比为2.7%叠加美联储官员发表鹰派言论，期权市场目前显示美国在未来12个月内加息的可能性约为20%，较年初大幅上升后续关注本周五晚将公布的美国3月PCE物价指数对宏观预期的影响 基本面近期变动有限，云南电解铝产能仍在积极复产过程中，消费端订单尚可，铝价下跌后铝锭去库速度加快。

国信期货：沪铝偏强运行

节前沪铝上涨0.58%，收于19925元/吨周五夜间，伦铝上涨0.25%，报收2451美元/吨节前氧化铝下跌0.24%，报收3318元/吨 铝方面，供应增加较为确定，但近期云南降水偏少，或影响未来电解铝产能复产计划，关注实际复产的节奏，谨防预期差风险需求端旺季延续，各板块开工率均有一定回升空间铝锭连续去库后，铝价获得上涨动力随着铝水比提升，铸锭量下降，以及旺季需求的支撑，预计铝锭将正式进入季节性去库阶段，利多铝价。

Mysteel：春节后铝基本面或有超预期表现

沪铝主力在春节前最后一个交易日收于18905元/吨，涨0.05%从基本面角度，Mysteel认为春节后尤其正月十五后，铝基本面或有超预期表现 从库存角度来看，截至2月8日，Mysteel统计铝锭社会库存为47.5万吨，较周一增加2.2万吨，春节前累库幅度不及往年同期；电解铝厂库为13.2，较上周四增加6.5万吨，基本符合往年季节性规律从绝对值来看，今年节前铝锭社会库存及厂库均显著少于去年同期。

瑞达期货：电解铝仍有支撑

夜盘AL2401合约跌幅0.91%宏观面，美联储主席鲍威尔对进一步的利率行动持谨慎态度，市场认为他的发言偏鸽派，美联储可能已经完成加息行动，鲍威尔讲话后，根据芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美国利率期货市场认为3月会议上降息的可能性从此前的43%提高到64% 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过停产总产能略超预期，不过近期国内铝锭进口窗口多次打开，后期铝锭有较高进口预期，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过上周库存去库表现较好且去库速度略超预期，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

瑞达期货：沪铝短期震荡

夜盘AL2401合约涨幅0.73%宏观面，美联储主席鲍威尔对进一步的利率行动持谨慎态度，市场认为他的发言偏鸽派，美联储可能已经完成加息行动，鲍威尔讲话后，根据芝商所(CME)的FedWatch工具，周五美国利率期货市场认为3月会议上降息的可能性从此前的43%提高到64% 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过停产总产能略超预期，不过近期国内铝锭进口窗口多次打开，后期铝锭有较高进口预期，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过上周库存去库表现较好且去库速度略超预期，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

氧化铝期货上市一月内震动剧烈

同时，早间现货市场部分地区报价上调，流通货源有些许偏紧 氧化铝或保持宽幅震荡 宏源期货表示，目前沪伦铝价比值高于近五年平均值，进口窗口渐开或增大中国电解铝进口量，使中国保税区电解铝库存量较上周减少国内主要消费地铝锭出库量较上周减少，铝水降铸锭增和西南地区复产使中国电解铝社会库存量较上周增加，伦金所电解铝库存量较昨日减少，说明国产铝到货量突减致国内电解铝供给偏紧且持货商挺价意愿较强。

国信期货：沪铝供增需减局面维持，铝及氧化铝震荡运行

周五夜间，沪铝下跌0.54%，报收18265元/吨，伦铝下跌0.42%，报收2273.5美元/吨氧化铝下跌1.04%，报收2764元/吨 铝方面，上周供应端整体在产产能继续增加，下游铝加工行业开工率继续下降，铝锭库存虽处于历史低位，但目前已出现累库，未来累库压力大，整体供增需减利空铝价 氧化铝方面，上周现货价格小幅上涨，电解铝复产带动氧化铝需求，而中长期来看，供应端预计仍有增量，电解铝后期复产不确定性大，对氧化铝的需求并不明朗。

国信期货：铝及氧化铝震荡运行

周五夜间，沪铝上涨0.5%，报收17940元/吨，伦铝上涨0.52%，报收2141美元/吨氧化铝下跌0.71%，报收2811元/吨 铝方面，供应端扰动再现，据Mysteel调研了解，为确保成都大运会电力供应稳定，四川地区部分电解铝企业陆续开始压降负荷，大约影响5万吨产能，后续需要持续关注电力供需偏紧下各电解铝主产区的产能运行情况；需求淡季延续；铝锭维持低库存，但目前已出现累库预期。

Mysteel早读：美国首申失业金人数跳涨 美元加速下跌 有色金属多数收涨

金川集团党委书记、董事长王永前参加座谈 ◎6月6日，在广元市人民政府新闻办举行的大力实施“1345”发展战略聚力实现“五项目标”系列主题新闻发布会——打造中国绿色铝都专场上，市经济和信息化局党组书记、局长罗凌云提到到2025年，力争形成100万吨电解铝、100万吨外购铝锭、200万吨绿色循环再生铝、500万吨铝加工能力。

Mysteel：汽车原材料周报（5.8-5.12）

基本面方面，供应端，4月电解铝日均产量预计环比增幅不大，但型材需求出现订单拐点，目前来看有传至铝棒生产端的迹象受入库下降影响，出库方面虽临近五一但由于加工企业存在放假情况、节前务货情堵一般综合来看，临近美联储议息决议，宏观情绪仍是影响价格的主要逻辑，而供应端云南方面暂无更多消息，需求端有转弱迹象，沪铝对伦铝表现偏弱，铝锭进口亏损稍有扩大，关注五一假期后铝锭到货情况 四、汽车行业动态信息一览 1.吉利“神盾电池”通过四大电池安全测试 中国汽车技术研究中心今日发布电池针刺试验报告显示，吉利银河专属的神盾电池在“电池基础安全测试”中未起火、未爆炸、未冒烟，且电池包海水腐蚀浸泡、三面跌落重击、外部火烧三项试验，试验标准超过国家行业标准要求。

Mysteel：汽车原材料周报（5.1-5.5）

基本面方面，供应端，4月电解铝日均产量预计环比增幅不大，但型材需求出现订单拐点，目前来看有传至铝棒生产端的迹象受入库下降影响，出库方面虽临近五一但由于加工企业存在放假情况、节前务货情堵一般综合来看，临近美联储议息决议，宏观情绪仍是影响价格的主要逻辑，而供应端云南方面暂无更多消息，需求端有转弱迹象，沪铝对伦铝表现偏弱，铝锭进口亏损稍有扩大，关注五一假期后铝锭到货情况 四、汽车行业动态信息一览 1.领克旗下新能源产品官方指导价下调，至高下调8000元 据领克官方APP显示，领克汽车宣布，受惠于电池原材料采购成本下降，现对旗下新能源产品（PHEV插电混动）官方指导价进行下调，至高下调8000元。

云铝文山氧化铝一季度实产超进度计划13.54%

电解铝方面，云铝文山抓实抓牢“五标一控”这个法宝，持续运用“电解铝专家系统”进行两级评判，通过判趋势、定方向、定标准、定措施，不断优化电解槽工艺技术条件，实现了公司净化、脱硫及供料工序和组装工序在7家500千安系列中指标排名前三，电解工序中电流效率和电解车间电耗两项指标排名前三通过持续推进石墨化阴极+磷生铁浇注技术改造、电解槽节能改造，紧盯降低氟化铝单耗、氧化铝单耗、电耗并有针对性的采取措施，一季度槽平均电压、电解动力电耗、净化脱硫系统电耗等均实现不同程度的降低，铝液完全成本同比下降3244元/吨，铝锭产量超进度计划2.4%。

Mysteel：铝价破位下跌 原因几何？

主要是宏观偏弱、煤价下跌、贵州复产时间早于预期叠加铝锭社会及厂内库存高企等偏空因素影响下，云南减产预期迟迟未落地导致前期的投机多头离场观望Mysteel认为本轮铝价补跌是对近期电解铝利润的修正，与1月初的下跌情形较为相近 后期，若云南电解铝如期减产，预计铝价仍将偏强运行若云南减产不及预期或并未落地，则预计铝价跟随消费逻辑变动，可观察节后库存拐点时间及库存峰值若库存峰值超过140万吨或晚于节后四五周出现拐点的季节性水平（2月底附近），则预计电解铝利润持续收缩，铝价有向成本靠拢的动力；若库存如期出现拐点，峰值仍为130万吨左右，则铝价预计维持震荡趋势直至供应或需求给予更多指引。

贵州公布2023年重点项目清单，年度投资约8004亿

贵州省发改委公布2023年贵州省重大工程和重点项目名单。2023年共安排省重大工程和重点项目4158个，年度预期投资8003.86亿元，涉及“四化”项目、基础设施项目、民生工程三大领域，包含收尾项目、新建项目、续建项目、预备项目四个类型。

Mysteel朝闻铝市：短期铝价震荡运行为主

华南地区成交价18690元/吨，涨130元/吨，市场小升好成交持货商挺价意愿强，沪铝盘面反弹，下游终端正常备货 五、要点小结： 宏观面，美联储9月议息会议如市场预期加息75个基点，但由于前期市场对加息已有预期，所以对有色金属整体影响有限供应端，云南减产规模扩大未有确切消息，对铝价的刺激力度减弱，但在四川、云南地区接连减产的影响下，供应压力明显减弱库存方面，截止9月22日据Mysteel统计，中国主要地区电解铝社会库存总量为66.6万吨，较上期数据减少1.6万吨，铝锭社库持续降库，对价格起到支撑作用。

甘肃省发布关于加强电解铝等行业产能置换工作的通知

各市（州）工信局，兰州新区经发局： 为深入推进供给侧结构性改革，化解产能严重过剩矛盾，严禁钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、尿素、磷铵、电石、烧碱、焦化等产能严重过剩行业违规新增产能，进一步做好我省产能置换相关工作，现将有关事项通知如下： 一、严格执行产能置换政策 根据《工业和信息化部关于印发钢铁行业产能置换实施办法的通知》（工信部原〔2021〕46号）、《工业和信息化部关于印发水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》（工信部原〔2021〕80号）、《工业和信息化部关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》（工信部原〔2018〕12号）（以下简称国家产能置换办法）以及《国务院办公厅关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》（国办发〔2016〕57号）、《国家发展改革委等部门关于印发<“十四五”全国清洁生产推行方案>的通知》（发改环资〔2021〕1524号）、《工业和信息化部等三部门关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》（工信部联原〔2022〕6号）、《工业和信息化部等六部门关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》（工信部联原〔2022〕34号）、《产业结构调整指导目录（2019年本）》等文件，钢铁（炼铁和炼钢冶炼设备）、水泥熟料、平板玻璃、电解铝（电解工序生产铝液、铝锭等）、尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷、焦化等行业符合产业政策且确有必要建设（包括新建、改建、扩建）的项目，在项目备案前必须制定产能置换方案，实施产能置换。

甘肃省发布关于加强钢铁水泥等行业产能置换工作的通知

各市（州）工信局，兰州新区经发局： 为深入推进供给侧结构性改革，化解产能严重过剩矛盾，严禁钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、尿素、磷铵、电石、烧碱、焦化等产能严重过剩行业违规新增产能，进一步做好我省产能置换相关工作，现将有关事项通知如下： 一、严格执行产能置换政策 根据《工业和信息化部关于印发钢铁行业产能置换实施办法的通知》（工信部原〔2021〕46号）、《工业和信息化部关于印发水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》（工信部原〔2021〕80号）、《工业和信息化部关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》（工信部原〔2018〕12号）（以下简称国家产能置换办法）以及《国务院办公厅关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》（国办发〔2016〕57号）、《国家发展改革委等部门关于印发<“十四五”全国清洁生产推行方案>的通知》（发改环资〔2021〕1524号）、《工业和信息化部等三部门关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》（工信部联原〔2022〕6号）、《工业和信息化部等六部门关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》（工信部联原〔2022〕34号）、《产业结构调整指导目录（2019年本）》等文件，钢铁（炼铁和炼钢冶炼设备）、水泥熟料、平板玻璃、电解铝（电解工序生产铝液、铝锭等）、尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷、焦化等行业符合产业政策且确有必要建设（包括新建、改建、扩建）的项目，在项目备案前必须制定产能置换方案，实施产能置换。

甘肃省工业和信息化厅关于加强钢铁水泥等行业产能置换工作的通知

各市（州）工信局，兰州新区经发局： 为深入推进供给侧结构性改革，化解产能严重过剩矛盾，严禁钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、尿素、磷铵、电石、烧碱、焦化等产能严重过剩行业违规新增产能，进一步做好我省产能置换相关工作，现将有关事项通知如下： 一、严格执行产能置换政策 根据《工业和信息化部关于印发钢铁行业产能置换实施办法的通知》（工信部原〔2021〕46号）、《工业和信息化部关于印发水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》（工信部原〔2021〕80号）、《工业和信息化部关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》（工信部原〔2018〕12号）（以下简称国家产能置换办法）以及《国务院办公厅关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》（国办发〔2016〕57号）、《国家发展改革委等部门关于印发<“十四五”全国清洁生产推行方案>的通知》（发改环资〔2021〕1524号）、《工业和信息化部等三部门关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》（工信部联原〔2022〕6号）、《工业和信息化部等六部门关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》（工信部联原〔2022〕34号）、《产业结构调整指导目录（2019年本）》等文件，钢铁（炼铁和炼钢冶炼设备）、水泥熟料、平板玻璃、电解铝（电解工序生产铝液、铝锭等）、尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷、焦化等行业符合产业政策且确有必要建设（包括新建、改建、扩建）的项目，在项目备案前必须制定产能置换方案，实施产能置换。