铝锭交易行业

中信证券：预计钢铁、电解铝和水泥行业将在年内纳入碳交易

中信证券研报指出，时隔两年政府工作报告再度设置单位GDP能耗目标，“十四五”规划中单位GDP能源消耗降低13.5%的目标已基本难以实现，或不会形成硬性约束，预计“碳冲锋”不会再度出现，但对高耗能高污染领域会有更严苛的措施短期看，采矿业+建筑业占比下降、提升清洁能源占比、推动传统产业和高耗能产业提高用能效率或为今年减少能耗的三大抓手长效机制方面，碳市场行业扩容和新型能源体系建设也有望在年内加速，预计钢铁、电解铝和水泥行业将在年内纳入碳交易，电力市场改革也有望加速推进。

中信证券：预计电解铝等行业将在年内纳入碳交易

中信证券研报指出，时隔两年政府工作报告再度设置单位GDP能耗目标，“十四五”规划中单位GDP能源消耗降低13.5%的目标已基本难以实现，或不会形成硬性约束，预计“碳冲锋”不会再度出现，但对高耗能高污染领域会有更严苛的措施短期看，采矿业+建筑业占比下降、提升清洁能源占比、推动传统产业和高耗能产业提高用能效率或为今年减少能耗的三大抓手长效机制方面，碳市场行业扩容和新型能源体系建设也有望在年内加速，预计钢铁、电解铝和水泥行业将在年内纳入碳交易，电力市场改革也有望加速推进。

王宏飞：用数据拨开迷雾 多维度分析中国电解铝市场发展趋势

2024年中国电解铝行业表现紧平衡，后续关注气候现象从厄尔尼诺向拉尼娜的转变对云南产量的影响 其次，王宏飞认为库存依旧是重要的行情参考指标库存是供需平衡的结果，依旧是交易焦点截至2024年4月15日，国内铝锭社会库存90.3万吨，春节后去库速度低于往年铝水就地转化率提升后，初级加工品产量上升，春节期间铝棒库存大增，原料去库优先集中在这个环节，相应的铝锭去库速度变慢铝水比例持续提高带动铸锭量在原铝同比增量情况下仍显示同比下降。

[石油焦日评]：石油焦市场出货尚可 炼厂焦价部分涨跌（20230517）

1.今日关注点 2023年4月中国电解铝行业加权平均完全成本为16603元/吨，较上月下降477元/吨。

贵州公布2023年重点项目清单，年度投资约8004亿

贵州省发改委公布2023年贵州省重大工程和重点项目名单。2023年共安排省重大工程和重点项目4158个，年度预期投资8003.86亿元，涉及“四化”项目、基础设施项目、民生工程三大领域，包含收尾项目、新建项目、续建项目、预备项目四个类型。

【银河期货】寒冷之冬与希望之春 铝价春节前后仍将宽幅震荡

自从22年11月份以来，内外宏观情绪和产业现实基本面对铝价的驱动反复易主，现实层面的压力和乐观的展望反复博弈，致使电解铝现货价格宽幅震荡，而基于当前的宏观和产业格局来看，打破这种宽幅震荡僵局的外力仍显不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待产业与宏观的共振的机会； 宏观方面，淡季炒作预期，从汇市、股市、债市等外围市场来看，海外交易美联储加息周期结束、美元下跌、欧美衰退不及预期、中国经济复苏的逻辑仍然在持续，头寸相当拥挤，对市场情绪带来偏强的指引； 产业方面，库存的持续累积是市场直接的压力，需求的现实弱势是承压的根源；供应方面，贵州地区目前减产约80万吨左右，缓解了供应端的压力，但是结构层面的库存压力还在继续，今年冬季铝锭铸锭量较多，淡季累库高点或将超过130万吨；需求方面维持弱势，此前强势的板带行业也表现孱弱，但是由于棒材减产较多，剩余的企业订单反而较好，部分押注节后消费的资金依旧在下投机订单，且硅料价格的下跌使得光伏企业在年底赶订单反而带来一定的需求；成本方面，节前略有反弹，虽然预焙阳极在1月份初比12月跌400元/吨，但是近期煤炭价格企稳回升，氧化铝受益于海外澳洲的减产，价格反弹，目前山东地区的冶炼利润在一千元左右，完全成本在1.72万元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易与“寒冷的冬天”的博弈还在延续，铝锭环节的进口依赖度较低，节前铝价反弹至当前的位置后，交易的天平逐渐向空头有利方面转移；套利方面，由于今年棒厂减产较多，可适当布局一定的做多铝棒加工费的头寸。

祝岳梅：2022年再生铝市场运行分析及发展趋势

加之，当前铝锭现货交易多为贴水，购买铝锭比废铝效益更佳，因而企业更多考虑采购铝锭来生产 最后，她对后市的展望提出了自己的观点： 8月废铝市场流通货源紧缺加剧，市场虽供需双弱，但因供应紧张，支撑废铝价格运行， 国内废铝回收量将继续快速增长，废铝供应来源主要还将集中在国内回收 行业趋势方面：电解铝产能天花板已定，供应量已经不足以应对下游铝加工原材料需求，下游原材料采购或以A00铝锭（铝水）+废铝的局面，二者相互替代，共同推动我国铝行业发展。

Mysteel早报：多因素博弈 预计沈阳地区电解铝现货贴水收窄

【昨日市场回顾】 上周五沈阳地区铝锭主流成交价在20100-20120元/吨，均价20110元/吨，较上一交易日跌130元/吨，持货商早间报平水成交为主，较上一交易日贴水收窄成交方面，铝价承压震荡下行，持货商积极报价出货，市场接货情绪略有好转，整体成交情况一般 【今日市场预测】 目前来看，终端行业表现较弱，房地产、汽车等表现不佳，而宏观政策预期利好，提振市场信心，多因素博弈，预计沈阳地区电解铝现货贴水收窄。

【银河期货】电解铝需求韧性仍存 供应边际趋于宽松

受访人员：银河期货有限公司 师富广 客户观点： 短期逻辑：政策和供应占主导逻辑，需求进入淡季：目前广东、巩义地区明显进入淡季，库存企稳开始增加，无锡地区受益于出口和新能源相关行业的订单，表现维持较好的态势；供应较低：1、短期运行产能供应维持低位，去年同期运行产能3950万吨，目前3820万吨，绝对值少了130万吨；2、进口窗口持续中断，进口补充不足，1月份~2月份进口估计很少；3、铝水转化率偏高，铸锭少，结构性因素导致铝锭库存少，春节累库节后高峰期大概在120万吨上下，较低的水平，但是铝棒库存会比较高；政策情绪偏暖：近期政策陆续支撑市场情绪，央行周一降息（预期内），但是周二的新闻发布会大超预期，“鸽声嘹亮”，就差自己亲自下场，发改委催促重大项目抓紧落地，所以短期政策属性比较乐观；能源属性再次发力：煤炭价格再度大涨，全球能源价格维持高位，铝一定程度被做为煤炭的替代品炒作；供应链危机：山东地区氧化铝大规模减产，山西河南有概率加入，氧化铝产量大减对电解铝的影响会存在不确定性，有一定概率影响电解铝供应； 中长期逻辑：供应端短期虽遇到挫折，但中期维持产能爬坡，大周期遭遇产能天花板，2022年电解铝运行产能继续增长，前低后高，目前运行产能大概3820万吨左右，预计至2022年底运行产能达到4100~4150万吨的水平，全年产量根据投产节奏预计在3920~4000万吨的区间，取决于投产的进度，国内供应前紧后松；需求端：需求的惯性以及地产后端竣工的尾声，新能源及光伏领域的爆发式增长，板带箔、组件出口维持高位，导致上半年需求维持韧性增长，光伏+汽车是确定性大幅增长的，核心在于地产，只要地产企稳，需求就是增长的，地产弱势，需求就会持平甚至下行，所以近期地产政策的偏暖预期给市场信心；伴随下半年全球加息推进，全球需求下行，出口预期减少，国内地产周期带来的负面影响传导至竣工端，需求共振减弱，但是上半年预计紧平衡； 公司简介：银河期货有限公司注册资本为人民币23亿元，作为上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心会员、中国金融期货交易所全面结算会员，可代理国内所有品种的期货交易，提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等多维度矩阵服务。

Mysteel：沪铝增仓上行 是反弹还是反转？

据市场客户反馈，近期新疆地区因防疫要求及铁路假期，导致进疆箱子车皮较少，站台铝锭积压（后续具体情况Mysteel会持续关注）这使得三大主流消费地巩义、无锡、佛山库存继续下降距离春节假期还有四周的交易日时间，根据往年的情况来看，后两周市场基本上处于零星交易，特别是电解铝高价的情况下而在接下来的半个月里，或许是年前出货的较好时机 高铝价或导致下游加工企业清库为主 在传统行业里，尤其是资金密集型企业，临近年关基本上都以回款为主。

河南省电解铝行业产能置换实施细则（试行）

为贯彻党的十九大关于深化供给侧结构性改革的精神，落实《国务院办公厅关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》（国办发〔2016〕42 号）、《工业和信息化部关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》（工信部原〔2018〕12 号）要求，结合我省电解铝行业发展形势，制定本细则 第一条 凡包含电解工序生产铝液、铝锭等建设项目，应通过兼并重组、同一实际控制人企业集团内部产能转移和产能指标交易的方式取得电解铝产能置换指标，制定产能置换方案，实施产能等量或减量置换。

2021年3月11日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：电解铝行业可能优先纳入全国碳交易市场，政府工作报告指出要稳定增加汽车和家电等老百姓日常大众消费，供需预期对铝价构成较大利好铝锭现货贴水有所收窄，累库幅度并未明显超出预期，预计去库拐点将在3月中下旬出现供应方面电解铝供给端保持稳步抬升，海外订单环比仍在回升，美国疫情亦出现拐点，国内消费预期乐观，在良好消费预期下，铝价预计下方支撑较强 策略：单边：谨慎看涨。

铝：铝标准仓单上市在即 期货持续服务实体企业

国内现货电解铝库存方面继续回落，铝锭现货数据环比回落3.7万吨，至207.4万吨，佛山地区库存下降幅度最大至1.8万吨数据显示国内电解铝现货库存211.8万吨，与上周四相比减少2万吨今日关注电解铝现货出库数据 铝行业要闻：自2018年5月28日上午9点起，上期所铜/铝标准仓单交易上线交易标准仓单交易业务是期货市场服务实体经济的一项重要举措。

2017年8月14日期货公司沪铝短线操作建议

当前市场供需面极为疲弱，铝锭铝棒库存大幅增加，后续供需过剩程度缓解仍然有待于大幅减产，起码当前环境并不支持铝价如此暴力上涨我们上周针对当前供给侧减产进行了详细冷静分析，我们认为，当前电解铝行业供给侧改革与螺纹钢和动力煤不同，属于边减产边增产，总体供给难现急剧萎缩，供需结构上远期短缺幅度有限在国内上周螺纹钢出台限制交易热度和钢协发声让市场冷静以及国外股市大幅走弱的情况下，本周我们认为铝价可能在基本面颓势以及减产信息逐步明朗下有望震荡回调，但不建议做空，暂时仍以观望为主。

中信期货：有色金属（铝）日报20160505

南储华南铝锭报价12630-12730元，均价12680元，较前一交易日跌200元国产氧化铝昨日价格保持不变，澳洲进口氧化铝价格涨2美元/吨 行业方面，知情人士透露晋中化工于4月底投产80万吨氧化铝项目，预计一个月后出货《山西省大气污染防治2016年行动计划》近日公布，该省将严禁审批钢铁、水泥、电解铝等新增产能项目山西省电解铝运行年产能约为95万吨。

神火股份：2015年年度报告

煤炭业务的主要产品为煤炭和型焦，具有低硫、低磷、中低灰分、高发热量等特点，产品种类分为精煤、块煤、洗混煤及型焦等，主要应用于冶金、化工、电力等行业铝业务的主要产品为氧化铝、电解铝及电解铝深加工产品等，产品质量优良其中，氧化铝主要用于电解铝的生产；电解铝分铝锭和铝合金两种，主要运用于建筑、电力、交通运输等行业；电解铝深加工产品主要包括铸轧卷和冷轧卷，主要运用于建材、包装、家电和印刷等行业 　　 1 　　 河南神火煤电股份有限公司 2015年年度报告摘要 　　 三、主要会计数据和财务指标 　　 1、近三年主要会计数据和财务指标 　　 公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据 　　 □ 是 √ 否 　　 单位：人民币元 　　 2015年 2014年 本年比上年增减（%） 2013年 　　营业收入（元） 17,558,221,900.24 23,967,115,627.60 -26.74 25,687,202,331.20 　　归属于上市公司股东的净利润（元） -1,672,688,634.99 -366,528,936.43 -356.36 95,177,389.74 　　归属于上市公司股东的扣除非经常性损 -1,741,432,132.24 -405,810,018.77 -329.12 -25,510,595.40 　　益的净利润（元） 　　经营活动产生的现金流量净额（元） -735,982,788.01 752,849,881.82 -197.76 1,314,054,014.73 　　基本每股收益（元/股） -0.8801 -0.1929 -356.36 0.050 　　稀释每股收益（元/股） -0.8801 -0.1929 -356.36 0.050 　　加权平均净资产收益率（%） -27.75 -4.96 减少22.79 个百分点 1.28 　　 2015年末 2014年末 本年末比上年末增减（%） 2013年末 　　总资产（元） 50,437,459,869.65 51,135,548,478.85 -1.37 44,313,980,770.29 　　归属于上市公司股东的净资产（元） 5,263,838,750.82 6,864,733,373.80 -23.32 7,553,165,869.77 　　 2、分季度主要会计数据 　　 单位：人民币元 　　 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 　　 营业收入 5,268,969,412.96 4,586,307,699.41 3,898,765,778.88 3,804,179,008.99 　　 归属于上市公司股东的净利润 -94,337,214.78 -194,026,615.66 -561,457,722.77 -822,867,081.78 　　 归属于上市公司股东的扣除非经 -94,271,234.43 -209,598,394.22 -560,056,819.19 -877,505,684.40 　　 常性损益的净利润 　　 经营活动产生的现金流量净额 172,520,225.33 -96,275,045.48 -50,999,460.79 -739,898,807.07 　　 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 　　 □ 是 √ 否 　　 四、股本及股东情况 　　 1、普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10名股东持股情况表 　　 单位：股 　　 年度报告披露日 报告期末表决权 年度报告披露日前 　　 报告期末普通 118,014 前一个月末普通 126,419 恢复的优先股股 0 一个月末表决权恢 0 　　 股股东总数 股股东总数 东总数 复的优先股股东总 　　 数 　　 前10名股东持股情况 　　 股东名称 股东性质 持股比例 持股数量 持有有限售条 质押或冻结情况 　　 件的股份数量 股份状态 数量 　　 2 　　 河南神火煤电股份有限公司 2015年年度报告摘要 　　河南神火集团有限公司 国有法人 24.21 450,097,571 10,000,000 　　商丘市普天工贸有限公司 境内非国有法人 13.68 259,972,790 0 　　百瑞信托有限责任公司－恒益90号单一资 境内非国有法人 4.68 89,035,300 0 　　金信托 　　河南惠众投资有限公司 境内非国有法人 4.32 82,020,449 0 　　商丘新创投资股份有限公司 境内非国有法人 4.29 81,452,666 0 　　中国证券金融股份有限公司 国有法人 2.22 42,168,083 0 　　商丘东方投资股份有限公司 境内非国有法人 0.99 18,779,330 0 　　中央汇金资产管理有限责任公司 国有法人 0.77 14,658,500 0 　　东方汇智资管－光大银行－东方汇智－元 境内非国有法人 0.32 6,038,133 0 　　健进取6号资产管理计划 　　中证500交易型开放式指数证券投资基金 境内非国有法人 0.30 5,625,167 0 　　 ①2008 年1月，商丘天翔投资股份有限公司协议受让商丘新 　　 创投资股份有限公司99.97%的股权。

国内铝价超跌，行业呼吁回归合理区间

面对宏观经济增速持续放缓，近期国内电解铝市场供需过剩矛盾预期不断加剧在铝库存居高不下、行业生产成本不断下移、市场投机等因素影响下，2015年10月以来国内铝价持续刷新历史新低截至2015年11月11日收盘，上海期货交易所三月期铝价格最低跌至10010元/吨，为近20多年来低位;而部分地区的现货铝锭成交价甚至已跌破万元关口 安泰科认为目前市场上多数机构对于国内铝市的过度估空是导致铝价逼近万元关口的主要原因之一。

2015年3月18日电解铝期货评述

2015年3月18日电解铝（AL1505）期货交易排名前20 数据来源：上海期货交易所 【部分期货公司观点】 国信期货 贸易商和行业消息人士表示，一些大型中国铝冶炼商正联合限制现货原铝锭的销售，目的在于支撑国内价格。

2014年5月6日电解铝期货评述

作为行业的龙头企业，中国铝业的业绩也是行业发展的重要风向标周二，沪铝主力1407合约开盘于13215元，截至发稿，最高点报13280，最低点报13145元13300元一线失守后，KDJ死叉愈发明显，显示价格将继续下行，关注13100元一线的支撑情况，若该处也失守，则价格可能会触及前低操作建议：空单持有 2014年5月6日电解铝（AL1407）期货交易排名前20 【现货评述】上海铝锭现货价13050-13090元/吨，均价13070元/吨，跌160元/吨，市场交投不旺，观望较多。

中电投先融期货：关注13700关键支撑，沪铝震荡企稳

整体来看，短期铝锭下游消费需求较为低迷，现货市场及期货交易所铝锭库存均呈现缓慢回升格局；铝材加工和汽车、房地产行业临近春节逐步停产休假，年前备货需求或将大幅低于12月份水平；与此同时，年前现货铝锭企业为回笼资金持货挺价意愿大幅减弱，及来自新疆等西北地区的货源陆续投放华东和华南地区市场，铝价短期仍旧面临较重压力而铝价下行或将面临来自下方电解铝生产成本的较强支撑及淘汰过剩落后产能并控制新增电解铝产能项目的政策对电解铝新增供应减少的支撑。