铝锭生产周期

瑞达期货：国内铝锭连续去库

夜盘AL2403合约涨幅0.05%美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.50%不变，符合市场预期；鲍威尔发言打压了市场对3月降息预期，当前交易商认为美联储在3月份降息的可能性为38%，低于之前的59% 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存或将进入传统累库周期，不过电解铝当前库存水平处于低位，加上此前铝价走低，刺激下游节前集中备货积极，带动出库走强，国内铝锭连续去库，今年节前累库总量或远低于去年同期水平，加上氧化铝偏强及海外俄铝制裁消息，支撑铝价走强，不过随下游逐步放假加上现阶段的相对高铝价，下游接货情绪不佳，库存已开始转增，限制沪铝期价上行空间。

瑞达期货：沪铝短期区间18800-19200震荡

夜盘AL2403合约涨幅0.24%宏观面，市场预计，如果3月不降息，首次降息将在5月会议上发生，概率约为90%；国内央行超预期降准0.5个百分点，释放政策信心，提振市场情绪 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存或将进入传统累库周期，不过电解铝当前库存水平处于低位，加上此前铝价走低，刺激下游节前集中备货积极，带动出库走强，国内铝锭连续去库，今年节前累库总量或远低于去年同期水平，加上氧化铝偏强及海外俄铝制裁消息，支撑铝价走强，不过随下游逐步放假加上现阶段的相对高铝价，下游接货情绪不佳，库存已开始转增，限制沪铝期价上行空间。

瑞达期货：沪铝AL2403合约短期区间18800-19200震荡

夜盘AL2403合约跌幅0.18%宏观面，12月美国个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨2.6%，与预期一致，年通胀率连续第三个月低于3%市场预计，如果3月不降息，首次降息将在5月会议上发生，概率约为90%；国内央行超预期降准0.5个百分点，释放政策信心，提振市场情绪 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存或将进入传统累库周期，不过电解铝当前库存水平处于低位，加上此前铝价走低，刺激下游节前集中备货积极，带动出库走强，国内铝锭连续去库，今年节前累库总量或远低于去年同期水平，加上氧化铝偏强及海外俄铝制裁消息，支撑铝价走强，不过随下游逐步放假加上现阶段的相对高铝价，下游接货情绪不佳，库存已开始转增，拉动沪铝期价下滑。

瑞达期货：沪铝后市或以震荡为主

夜盘AL2403合约涨幅0.95%宏观面，12月美国个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨2.6%，与预期一致，年通胀率连续第三个月低于3%市场预计，如果3月不降息，首次降息将在5月会议上发生，概率约为90%；国内央行超预期降准0.5个百分点，释放政策信心，提振市场情绪 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存或将进入传统累库周期，不过电解铝当前库存水平处于低位，加上此前铝价走低，刺激下游节前集中备货积极，带动出库走强，国内铝锭连续去库，今年节前累库总量或远低于去年同期水平，加上氧化铝偏强及海外俄铝制裁消息，支撑铝价走强，不过随下游放假加上现阶段的相对高铝价，下游接货情绪不佳，后市或以震荡为主。

瑞达期货：沪铝震荡为主

夜盘AL2403合约涨幅0.40%宏观面，近期的经济数据和美联储官员的言论打击市场对美联储3月开始降息的预期，市场预计3月美联储降息的可能性已低于50% 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存或将进入传统累库周期，不过电解铝当前库存水平处于低位，加上短期铝价走低，刺激下游节前集中备货积极，带动出库走强，国内铝锭连续去库，今年节前累库总量或远低于去年同期水平，加上氧化铝偏强，仍有一定的成本支撑，多空交织，震荡为主。

瑞达期货：沪铝今年节前累库总量或远低于去年同期水平

夜盘AL2403合约涨幅0.16%宏观面，近期的经济数据和美联储官员的言论打击市场对美联储3月开始降息的预期，市场预计3月美联储降息的可能性已低于50% 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存或将进入传统累库周期，不过电解铝当前库存水平处于低位，加上短期铝价走低，刺激下游节前集中备货积极，带动出库走强，国内铝锭连续去库，今年节前累库总量或远低于去年同期水平，加上氧化铝偏强，仍有一定的成本支撑。

瑞达期货：沪铝短期区间18700-19100偏多思路为主

夜盘AL2403合约涨幅1.42%宏观面，近期的经济数据和美联储官员的言论打击市场对美联储3月开始降息的预期，市场预计3月美联储降息的可能性已低于50% 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存或将进入传统累库周期，不过电解铝当前库存水平处于低位，加上短期铝价走低，刺激下游节前集中备货积极，带动出库走强，国内铝锭连续去库，今年节前累库总量或远低于去年同期水平，加上氧化铝偏强，仍有一定的成本支撑。

瑞达期货：多空因素交织下沪铝或以震荡为主

夜盘AL2403合约跌幅0.27%宏观面，近期的经济数据和美联储官员的言论打击市场对美联储3月开始降息的预期，市场预计3月美联储降息的可能性已低于50% 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存或将进入传统累库周期，不过电解铝当前库存水平处于低位，加上短期铝价走低，刺激下游节前集中备货积极，带动出库走强，国内铝锭连续去库，今年节前累库总量或远低于去年同期水平，加上氧化铝偏强，仍有一定的成本支撑，多空因素交织下沪铝或以震荡为主。

瑞达期货：铝社会库存或将进入传统累库周期

夜盘AL2403合约跌幅0.16%宏观面，近期的经济数据和美联储官员的言论打击市场对美联储3月开始降息的预期，市场预计3月美联储降息的可能性已低于50% 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业在1月中旬逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存或将进入传统累库周期，不过电解铝当前库存水平处于低位，加上短期铝价走低，刺激下游节前集中备货积极，带动出库走强，国内铝锭连续去库，今年节前累库总量或远低于去年同期水平，加上氧化铝偏强，仍有一定的支撑，沪铝或以震荡为主。

2022年（第五届）中国华南铝加工高峰论坛在广东佛山成功举办

趋势来看，铝锭进入降库周期尾声，消费增速是否能跟得上供应增速决定了库存变化趋势仓储重复质押事件对市场节奏有扰动 电解铝行业成本及利润方面，自5月开始，随着铝价的下跌开始出现亏损，且亏损比重逐步扩大；企业间成本差异拉大，成本曲线左右两端差异超过5000元/吨；若按照加权平均现金成本来计算，7月电解铝行业亏损比重为7%，现金流亏损决定企业是否调整生产。

南山铝业发布ESG报告，披露产品全生命周期碳排放足迹

6月30日，南山铝业发布第12份暨其《2021年环境、社会及管治报告》（ESG报告）公司提出，2030年电解铝生产碳排放强度力争小于8吨二氧化碳排放当量/吨产品，及单位产品综合能源消耗小于有色行业能源消耗限额的碳减排目标据了解，目前公司ISO50001认证覆盖率达66.6%，并成为业内首家透明披露产品全生命周期直接及间接温室气体排放碳足迹的责任企业报告期内，公司收回下游加工单位铝灰渣料61200吨，产出铝锭18900吨，固废综合利用率、危废100%合规化处置。

Mysteel：2020年废铝市场回顾与2021年展望

2020年2月，新冠疫情爆发，铝价大幅下挫，由春节前13600元/吨跌至最低点11200元/吨，创下四年新低而进入二季度，铝价在宏观氛围转好与库存高速去化的作用下迅速反弹，期间由于废铝的高度短缺，铝价又处于低位，开始出现大量使用废铝生产的企业来采购铝锭进行生产，加速电解铝库存的高速去化，例如广东佛山、湖北大冶，江西安义，河南长葛地区等等表现特别亮眼，6月已反弹至疫情前水平2020年6月由我的有色网废铝团队前往广东佛山调研了华劲铝业，大正铝业，南方铝业，兴发铝业等铝厂，调研结果如下：疫情后国内恢复较好，大部分铝型材厂订单已经排满，甚至还有少量订单由于生产周期等原因拒绝。

Mymetal：2019年10月上海钢联云南铝产业调研报告

生产情况：电解铝建成产能33.5万吨，电解槽为420kw，合金锭产能20万吨，合金有两种铸造方式，一个是竖井铸造方式，一个是轮带铸造方式，碳素产能60万吨，后期会有15万吨的大板锭生产计划 长单情况：产出均由贸易部门接收统一出售，铝锭主要发往华南，合金锭主要发往华东 运输情况：总共有汽运和火运两种方式，海运周期长途径钦州港，与火运相差大约80元。

《中国铝市场一周报告》2019年第25期

目前矿石、烧碱等原材料价格导致氧化铝生产成本上移，对目前氧化铝价格有所支撑我们预计短期氧化铝价格维稳为主，但仍有小幅回调的空间电解铝方面，近期宏观面表现较好，提振铝价，但在基本面疲弱的情况，铝价缺乏进一步上涨动力成本方面，原料氧化铝价格近期连续下跌，目前价格已回落至2700元/吨附近，成本改善对铝价支撑力度减弱供应方面，目前国内电解铝产能增速缓慢，供应压力尚未凸显虽铝锭库存仍处于去库周期，但进入传统消费淡季，去库幅度较前期明显放缓。

2015年1月30日电解铝期货评述

只可惜近期铝价持续走软仍打压市场氛围，短期之内看空情绪依旧弥漫好在持货商持价促使一些人适量接货，不过从总体成交情况来看，仍显得有些平淡另据了解因本周总体市场货源流通增多，且受接货意愿不高的影响，不少商家表示成交量几天都未有发生变化上午普通国产铝锭报价微幅下跌，市场上主流维持在12650-12670元/吨之间，此外，大型贸易商今日的报价明显持坚于昨日操作建议：沪铝1504合约窄幅盘整，尾市收于12810.反弹压力还是13000，操作上：靠近13000加空，12800一线的空单继续持有，下周期价将会下探新低！ 浙商期货 由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。

未来十年中国铝回收量将快速增长

从生产周期来看，再生铝只要原料充分，8小时就能将废杂铝料变成铝锭，而电解铝从开采到最终制成，程序多不说，时间也更长炼1吨铝锭只要1.2吨废弃材料，产量非常可观 根据专业测算，使用1吨100%原铝的电解、熔炼电耗是14000度使用750千克原铝和250千克循环铝的生产方式，需要10800度；而使用500千克原铝和500千克循环铝的生产方式，只需7700度；如果将来能够实现原铝占35%、循环铝占65%的比例，在能耗上还能有进一步的下降空间。

未来十年中国铝回收量将快速增长

从生产周期来看，再生铝只要原料充分，8小时就能将废杂铝料变成铝锭，而电解铝从开采到最终制成，程序多不说，时间也更长炼1吨铝锭只要1.2吨废弃材料，产量非常可观 根据专业测算，使用1吨100%原铝的电解、熔炼电耗是14000度使用750千克原铝和250千克循环铝的生产方式，需要10800度；而使用500千克原铝和500千克循环铝的生产方式，只需7700度；如果将来能够实现原铝占35%、循环铝占65%的比例，在能耗上还能有进一步的下降空间。

未来十年中国铝回收量将快速增长

从生产周期来看，再生铝只要原料充分，8小时就能将废杂铝料变成铝锭，而电解铝从开采到最终制成，程序多不说，时间也更长炼1吨铝锭只要1.2吨废弃材料，产量非常可观 根据专业测算，使用1吨100%原铝的电解、熔炼电耗是14000度使用750千克原铝和250千克循环铝的生产方式，需要10800度；而使用500千克原铝和500千克循环铝的生产方式，只需7700度；如果将来能够实现原铝占35%、循环铝占65%的比例，在能耗上还能有进一步的下降空间。

未来十年中国铝回收量将快速增长

从生产周期来看，再生铝只要原料充分，8小时就能将废杂铝料变成铝锭，而电解铝从开采到最终制成，程序多不说，时间也更长炼1吨铝锭只要1.2吨废弃材料，产量非常可观 根据专业测算，使用1吨100%原铝的电解、熔炼电耗是14000度使用750千克原铝和250千克循环铝的生产方式，需要10800度；而使用500千克原铝和500千克循环铝的生产方式，只需7700度；如果将来能够实现原铝占35%、循环铝占65%的比例，在能耗上还能有进一步的下降空间。

货量供应加大仍是铝走势的阻碍

7月份，国内铝锭价格一直处于振荡周期，从7月初的约15750元/吨至7月底的约15500元/吨，振荡下行了约250元/吨，上海期货交易所公布的铝库存量则从312477吨上升至月低的325297吨，增加了12820吨，而各地的铝锭主要存放仓库近几周均呈现增长态势，总体的振荡下行因素基本都是在于铝冶炼厂产量的增加及消费力的疲弱 据相关机构的统计，上半年国内铝冶炼厂的电解铝产量达到951万吨，同比实现增长，而这个产量的增长则归功于两个方面：一是地方政府为保当地GDP等而实施一系列的优惠措施；二是电解铝产量的增长也受力于西部地区电解铝企业的扩张有关；而西部地区的铝生产成本由于电价比河南等产铝大省相对低廉，基本不超过0.40元/千瓦时，一些自有发电的铝企的生产成本更是低出较多，所以这些厂企按现时的铝销售价格仍然有利润空间，这令到当地的产能及产量大幅攀升，进一步加大了供应量，在消费力薄弱的情况下，铝产量增加无疑给铝价造成了一定的打压。