铝锭仓单

中信建投期货：短期铝价高位震荡

随着铝价的大幅反弹，下游接货情绪略有回落目前电解铝供应端略微偏紧，华南地区保持升水，上期所仓单数量偏低，02合约持仓较高，考虑到节后归来第一个工作日即面临交割，盘面短期对多头有利本周下游多数企业将开启春节假期，预计开工率将逐步回落，铝锭库存拐点将近，压制铝价反弹空间短期铝价高位震荡 03合约波动区间19000-19500元/吨，逢高多单可部分减仓

中信建投期货：沪铝区间操作

隔夜沪铝大幅上涨，受美元持续走弱影响，伦铝走势偏强，沪铝表现跟涨基本面看供应端国内铝锭现货流通偏紧，进口货源补充较少，且多是直接流向下游终端，国内电解铝社会库存继续录得下跌，上期所仓单库存来到2月低位，对铝价支撑明显考虑到元旦期间有少量进口货源到货，国内到货情况一般，预计节后小幅累库目前终端消费除河南地区受环保影响有所减产，其他板块整体持稳，短期铝价高位震荡 沪铝02合约高位震荡，运行区间19500-19800元/吨，建议区间操作为主。

Mysteel月报：汽车行业（2023-10）

展望10月，一方面国内节后国内铝锭现货库存有窄幅累库的预期，现货和当月合约价对应的铝锭进口利润仍较高，预计带动进口货源持续流入市场，届时关注对基差影响，以及关注低仓单、低库存能否继续对铝价形成较强支撑；另一方面，美联储议息决议在10月的月底，预计下旬开始，宏观预期对铝价的影响权重将会加大供需方面，预计10月电解铝供需维持双强格局，一方面电解铝后续新投产能量级有限，产量维持稳中有升格局；需求方面，从季节性来看，受假期影响、10月份部分加工企业有休假停产情况，实产日期偏少，所以铝表观需求一般环比持平左右。

Mysteel月报：家电行业（2023-10）

展望10月，一方面国内节后国内铝锭现货库存有窄幅累库的预期，现货和当月合约价对应的铝锭进口利润仍较高，预计带动进口货源持续流入市场，届时关注对基差影响，以及关注低仓单、低库存能否继续对铝价形成较强支撑；另一方面，美联储议息决议在10月的月底，预计下旬开始，宏观预期对铝价的影响权重将会加大供需方面，预计10月电解铝供需维持双强格局，一方面电解铝后续新投产能量级有限，产量维持稳中有升格局；需求方面，从季节性来看，受假期影响、10月份部分加工企业有休假停产情况，实产日期偏少，所以铝表观需求一般环比持平左右。

Mysteel：国内废铝市场情绪上涨为主（9月28日-10月13日）

9月28日Mysteel废铝团队对下周（2023年9月28日-2023年10月13日）国内部分废铝市场趋势调查结果如下：由图1和图2可以看出，在调研的100家废铝供应商中，48%持涨价观点，24%持跌价观点，28%持稳价观点；在调研的50家再生铝厂中，42%持涨价观点，24%持跌价观点，34%持稳价观点 多方观点汇总： ①从Mysteel统计的电解铝社会库存来看，周四电解铝社会库存为47.3万吨，库存相较于周一减少2.6万吨，电解铝锭低社会库存和低仓单将持续为铝价提供强有力的支撑，铝价短期很难大跌。

Mysteel月报：10月电解铝价格偏强震荡为主

月初受期货大涨影响，交割品牌溢价明显，促使发往新疆的成交量大增，同时也带动了部分非交割品牌的价格上行而从基本面来看，多数氧化铝企业受利润回暖驱使，提产及复产积极性提升，供应端增加预期叠加云南电解铝复产结束，市场对价格走势的分歧逐渐拉大，成交价格呈现一定差异化 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望10月，一方面国内节后国内铝锭现货库存有窄幅累库的预期，现货和当月合约价对应的铝锭进口利润仍较高，预计带动进口货源持续流入市场，届时关注对基差影响，以及关注低仓单、低库存能否继续对铝价形成较强支撑；另一方面，美联储议息决议在10月的月底，预计下旬开始，宏观预期对铝价的影响权重将会加大。

Mysteel节后预测：佛山A00铝锭节前备货差强人意 节后运行或将稳中趋弱

但临近节前，市场备货情况表现一般，据了解，华南市场下游部分工厂有提前放假计划，个别大厂也较往年假期延长，部分贸易商开始谨慎接货，多选择甩货变现为主 四、后市预测 价格方面：目前来看，供需基本面短期难以出现大幅的变化，电解铝规模复产结束后，供应增速收窄，节后预计到货不足，铝锭社会库存或将难以累库而节前现货市场需求表现不足，节后铝价仍有趋弱可能，但沪铝受低库存低仓单以及国内宏观经济增长预期支撑，预计仍然偏强震荡为主。

Mysteel半年报: 电解铝2023上半年市场回顾及下半年展望

另一方面，铝锭社会库存及仓单持续维持低位水平，对铝价形成一定支撑 2、成本利润分析 2.1电解铝行业加权平均成本及利润情况 2023年1-6月电解铝加权成本平均为16714元/吨，较去年同期下降50元/吨，虽然成本均值同比变动有限但变动方向却有明显差异去年上半年电解铝成本是处于上升过程，而今年电解铝成本受煤炭、氧化铝及阳极三个主要原料价格均走弱影响，整体处于下降过程。

Mysteel：汽车原材料周报（5.29-6.2）

基本面方面，南方渐入季节性用电高峰，云南电解铝产能变动节奏仍需等待更多电力方面指引Mysteel调研铝棒产量周度环比转为上升，铝水直供的加工企预计对铝水比例的季节业近两个月仍有待投产产能，铸锭量维持偏低水平带动铝锭社会库存持续去库但从需求端来看，型材、板带相关加工品表现仍偏弱，中间加工品环节的竞争将持续加综合来看，宏观情绪改善叠加铝锭库存持续处于低位仓单下降带动铝价随有色板块反弹，后续关注铝价反弹后现货情绪的配合情况。

Mysteel：家电原材料周报（5.29-6.2）

基本面方面，南方渐入季节性用电高峰，云南电解铝产能变动节奏仍需等待更多电力方面指引Mysteel调研铝棒产量周度环比转为上升，铝水直供的加工企预计对铝水比例的季节业近两个月仍有待投产产能，铸锭量维持偏低水平带动铝锭社会库存持续去库但从需求端来看，型材、板带相关加工品表现仍偏弱，中间加工品环节的竞争将持续加综合来看，宏观情绪改善叠加铝锭库存持续处于低位仓单下降带动铝价随有色板块反弹，后续关注铝价反弹后现货情绪的配合情况。

Mysteel：铝价大涨简评

在经历上周五的低位大幅反弹后，本周铝价震荡企稳后大幅上涨，沪铝主力合约周五收于18480元/吨，环比上涨1.6%对于铝价近期大幅反弹的原因，Mysteel认为有以下几点： 1.库存及仓单均处于低位 据Mysteel统计，电解铝社会库存样本数据自3月初开始连续13周快速去库，截至6月1日，铝锭社会库存已至55.3万吨这一近七年低位水平从库存与电解铝冶炼利润对比来看，库存低于60万吨的情况下，电解铝利润有走扩的动力。

Mysteel：铝价涨跌频繁转换，市场在交易什么？

另外，电解铝企业性质不同、规模不同、成本不同、产品结构不同，都会导致大家的复产计划不尽相同经历了连年频繁的停复产之后，企业也要从电解槽的使用寿命、阳极破损率、生产安全稳定性等角度多重考虑即使着手复产，在速度上也会十分谨慎，电解铝产量难以出现快速上升 最近价格波动加大、幅度加宽，多空分歧较大,据Mysteel了解： 多头看涨的原因是：1.市场刺激政策仍可期待；2.受陆续仍有铝液直供加工厂投产影响，铝水比例预计维持高位，铝锭社会库存、仓单将维持低位水平；3.云南土地干旱，降雨增量对发电量增量贡献或不及预期，导致电解铝产能复产的时间节点和量级不及市场预期；4.海外现货贸易升水有回升迹象，带动出口利润上升。

Mysteel：电解铝5月月评

库存方面，虽然部分铝棒及铸轧卷、原生铝合金企业的铝水消耗量稍有下降，但铝棒在近期至7月仍有一定规模的待投产产能，预计铝水比例整体维持偏高水平，而云南电解铝产能即使6月份可开始复产的话，7月份也才能开始逐渐释放产量，在此之前预计铝锭社会库存入库量维持偏低水平带动库存维持去库趋势，虽然去库速度有可能放缓，但库存及仓单仍偏低而成本端预计维持下降趋势，后续由于供需表现及成本、库存对铝价的影响未能形成共振，宏观情绪切换频繁，预计6月铝价波动幅度扩大。

Mysteel：2月月评 减产落地需求改善 精废价差大幅收窄 3月铝价重心有望上移

而铝棒库存的快速去库，一方面受下游开工率、订单恢复带动，另一方面因为今年春节前铝棒企业放假偏早，带动期间铝棒产量处于偏低水平，供应偏紧，关注后续铝棒加工费继续上涨后铝锭替代铝棒的可能性 Mysteel铝产品库存及出入库数据（万吨） 备注：库存为月底值，出库及入库为月度累计值 数据来源：Mysteel数据终端，Mysteel铝合金组 数据来源：Mysteel数据终端，Mysteel电解铝组 上期所仓单方面，2月份维持增加趋势。

Mysteel日报：铝价上涨 市场需求较弱

一、市场总结 今日铝价上涨，市场成交一般华东市场，市场到货继续增多叠加仓单货源流出，流通货源充足，高绝对价持货商积极抛货，但下游采购需求较弱，观望情绪浓，整体成交一般华南市场，新一轮长单第一天，持货商积极出货，铝锭现货流通充裕，当月票均价成交，下月票贴水20-50元/吨成交，现货贴水较上一交易日继续下调 二、今日价格 10月26日无锡市场电解铝现货价格18630元/吨，涨90元/吨；佛山市场电解铝现货价格18800元/吨，涨90元/吨；巩义市场电解铝现货成交价18580元/吨，涨60元/吨。

Mysteel日报：消息面刺激 铝价短时偏强

期货市场，沪铝主力合约2209截止收盘报收18540元/吨，涨115元/吨，涨幅0.62% 三、明日预测 近期铝价走势相对乐观，海外能源危机持续，美元走弱，国内外库存仓单不断下滑，对铝价起到一定提振作用但眼观国内，供强需弱格局难改，铝锭社会库存小幅累积，叠加需求端新增订单不足，同时铝价走势形成压力据Mysteel调研，8月9日四川某铝厂突发事故，该企业电解铝建成产能20万吨，目前运行产能19万吨，7月份因省内用电紧张错峰压产1万吨左右，由于近期高温持续，企业再次接到压产通知，引发事故，目前减产面积或有扩大。

Mysteel朝闻铝市：消息面刺激 铝价短时震荡偏强

中原地区成交价18330元/吨，涨80元/吨，市场主流贴水130-150元/吨，当地到货量增多，需求表现持续不佳，市场交投清淡 五、要点小结： 近期铝价走势相对乐观，海外能源危机持续，美元走弱，国内外库存仓单不断下滑，对铝价起到一定提振作用但眼观国内，供强需弱格局难改，铝锭社会库存小幅累积，叠加需求端新增订单不足，同时铝价走势形成压力据Mysteel调研，8月9日四川某铝厂突发事故，该企业电解铝建成产能20万吨，目前运行产能19万吨，7月份因省内用电紧张错峰压产1万吨左右，由于近期高温持续，企业再次接到压产通知，引发事故，目前减产面积或有扩大。

沪铝仍将高位运行

期货工具服务实体企业 上海期货交易所的铝期货自1992年上市以来，市场运行平稳，产业参与程度较深，河南地区的电解铝多数都是沪铝期货的交割品牌，河南郑州、巩义、洛阳等地区也设置有沪铝交割仓库通过本次调研可以发现，电解铝企业基本都积极参与期货市场，一方面，通过将生产的铝锭注册成仓单，可以在期货市场上进行“卖货”，另一方面，通过套期保值操作来管理企业面临的价格风险。

2020年11月16日期货公司沪铝短线操作建议

电解铝端，秋冬季新投产能进入阶段性断档，短期释放量或将相对有限，但月均产量以升至320万吨以上同时，内盘持续拉涨使国内外价差继续扩大，原铝进口窗口关闭，流入国内铝锭将陆续减少需求端：虽然旺季已去，但内需未见明显转弱迹象，铝价高企，下游按需拿货为主铝价运行至高位后，铝板带箔、铝杆企业拿货明显下降，铝型材消费亦逐渐转弱目前市场利多因素在于秋冬采暖季限产政策影响铝原料供应，社库去化速度尚可利空因素在于仓单增加较快，逼仓风险消失。

2020年10月20日期货公司沪铝短线操作建议

策略：单边：看空套利：观望 风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长 长江期货 10月19日，阳泉铝土矿报价400元/吨（-10），山西氧化铝报价2310元/吨（-10），上海电解铝报价15050元/吨（+110）伦敦金属交易所（LME）：铝注销仓单减少15％，创7月以来的最大跌幅10月19日全国铝锭社会库存报70.6万吨，环比上周减少1万吨。