铝锭产区

王宏飞：用数据拨开迷雾 多维度分析中国电解铝市场发展趋势

现货贸易带动近年来铝锭社会仓库入库量较为稳定，下游需求缺口由初级加工品及进口进行补充 再者，王宏飞提到政策红利赋予电解铝行业持续利润2017年至今中国电解铝行业始终保持盈利，供给侧改革红利逐渐体现成本显著提升的同时，铝价上涨幅度更大，主要受益于供应持续呈现缺口全行业盈利水平接近100%，但能源优势仍是决定竞争力的关键因素而从各项成本来看，煤价波动下降，电价波动率随之下降，主产区（除新疆）全年平均电价差异缩小。

云晨期货：铝供需矛盾暂不突出

2023年铝价与期货商品指数的走势不大一致，说明宏观因素的影响权重下降，而供需基本面因素的影响权重上升因此笔者认为，影响铝价的两大因素的权重已经发生了变化，2021—2022年宏观影响因素占比70%，供需基本面占比30%，而2023年宏观影响权重下降至50%，供需因素影响权重上升至50% 供需因素对铝价的影响力之所以上升，主要是受行业背景影响：一是上游供应层面，2017年供给侧结构性改革确定了电解铝产能的“天花板”，叠加2021年“双碳”格局确立之后对高排碳产能的政策刚性约束加强，以及近几年西南产区不断出现的缺电减产情况，导致电解铝供应的稳定性下降；二是产业中下游环节，在合金化生产趋势的推动下，铝锭形态的产品总量不断减少。

国信期货：电解铝再次出现部分减产的可能

周一夜间，沪铝上涨0.5%，报收18045元/吨，伦铝上涨0.61%，报收2154美元/吨氧化铝上涨0.21%，报收2820元/吨 铝方面，供应端，四川产能再现扰动，但目前来说，在云南大规模复产的情况下影响预计有限，后续需要持续关注电力供需偏紧下各电解铝主产区的产能运行情况，以及铝厂的复产积极性；需求淡季延续，铝锭维持低库存，但目前已出现累库预期 氧化铝方面，电解铝再次出现部分减产的可能，西南地区需求预期或将受到影响，河南部分产能因矿石产量减少受到影响，支撑北方产区价格。

国信期货：铝及氧化铝震荡运行

周五夜间，沪铝上涨0.5%，报收17940元/吨，伦铝上涨0.52%，报收2141美元/吨氧化铝下跌0.71%，报收2811元/吨 铝方面，供应端扰动再现，据Mysteel调研了解，为确保成都大运会电力供应稳定，四川地区部分电解铝企业陆续开始压降负荷，大约影响5万吨产能，后续需要持续关注电力供需偏紧下各电解铝主产区的产能运行情况；需求淡季延续；铝锭维持低库存，但目前已出现累库预期。

Mysteel：电解铝2022上半年市场回顾及下半年展望

首先是地缘政治危机进一步发酵，导致氧化铝过剩，伦铝成本支撑崩塌，价格回落，沪铝跟跌其次，国内多地疫情爆发失控，实行动态清零防疫管控政策，导致铝锭物流及运输极大程度上受阻，下游需求备受影响而后，全球通货膨胀高企，以美联储为首的各国央行纷纷激进加息，加剧市场对全球经济衰退的担忧，引发风险偏好与宏观流动性持续大幅收紧，宏观氛围持续走弱，主导铝价进一步下行最后，随着疫情得到有效控制，国内利好政策频繁释放，在政府扶持及部分地区电价下滑的刺激下，电解铝企业的新增投产工作不断进行，投产区域主要依旧集中于云南及广西两地，运行产能不断抬升，产量处于快速上升通道中。

6月20日Mysteel朝闻铝市

供应方面，在政府扶持及部分地区电价下滑的刺激下，电解铝企业的新增投产工作将继续进行，投产区域主要依旧集中于云南及广西两地，运行产能增速将有所放缓，但产量仍处于快速上升通道中需求方面，铝材开工率总体呈现稳步上升趋势，但同样也因为疫情带来的诸多负面影响，及终端市场不景气，华东地区复产后铝加工企业新订单增幅不及预期，总体市场需求恢复缓慢总体来看，绝对值相对低的铝价引发下游大量补库需求，铝锭去库数据亮眼，库存下破80万关口，对铝价反弹仍存支撑，但国内供应端产量稳步抬升，地产竣工数据环比继续走低，后市价格仍不乐观，预计铝价将维持震荡运行。

Myyouse：2016年3月重庆铝产业调研报告

随着当地电解铝企业供应减少，而交通用铝消费逐步增加导致重庆市场由原来的自给自足变为输入形市场以前主要是川渝两地铝锭供应，现在新疆，甘肃，宁夏，青海等产区成为主要供应区域主要品牌是新疆希望，新疆天山，新疆其亚，宁夏青铜峡，宁夏锦宁，青海桥头，甘肃东兴等2015年以前，外地流入重庆市场铝锭数量为6000-8000吨/月目前流入量增加至20000吨/月目前重庆地区最主要的现货仓库是重庆诚通，现有库存数约为1万吨。

电解铝成本下移，产能续增

实际上，一部分铝并未被终端消费，而是以粗加工产品的形式代替了铝锭 他解释，一些西北的铝厂正在拓展铝加工业务，兼做铝棒、铝杆、铸轧卷等粗加工产品，作为中间流转环节，这些产品令铝消费“看起来高增长”，但它们不一定都应用到了终端生产中此外，今年年初国家储备局收储了30万吨铝锭，这部分也不能代表铝的实际消费 电解铝产能的分布也在调整，主产区已从河南、山东移师西北地区。

电解铝成本下移，产能续增

实际上，一部分铝并未被终端消费，而是以粗加工产品的形式代替了铝锭 他解释，一些西北的铝厂正在拓展铝加工业务，兼做铝棒、铝杆、铸轧卷等粗加工产品，作为中间流转环节，这些产品令铝消费“看起来高增长”，但它们不一定都应用到了终端生产中此外，今年年初国家储备局收储了30万吨铝锭，这部分也不能代表铝的实际消费 电解铝产能的分布也在调整，主产区已从河南、山东移师西北地区。

库存回落旺季到 铝价抗跌性增强

4月18日，现货铝价跌至阶段性低点14370元/吨，而今日（6月4日）价格为14830元/吨，短短一个半月内就上涨了460元/吨 除了上海以外，在其它铝锭主要产区也是如此佛山铝价今日15080元/吨，比4月中的最低价格上涨了560元/吨；无锡铝价14840元/吨，上涨470元/吨 “我的有色网”分析师李旬透露，电解铝价格止跌企稳，是受益于国家收储、旺季来临、消费回温、市场积极性提高等多种利好因素，而这些利好因素最直接的表现除了价格反弹之外，便是现货库存明显的下滑。

库存回落旺季到 铝价抗跌性增强

4月18日，现货铝价跌至阶段性低点14370元/吨，而今日（6月4日）价格为14830元/吨，短短一个半月内就上涨了460元/吨 除了上海以外，在其它铝锭主要产区也是如此佛山铝价今日15080元/吨，比4月中的最低价格上涨了560元/吨；无锡铝价14840元/吨，上涨470元/吨 “我的有色网”分析师李旬透露，电解铝价格止跌企稳，是受益于国家收储、旺季来临、消费回温、市场积极性提高等多种利好因素，而这些利好因素最直接的表现除了价格反弹之外，便是现货库存明显的下滑。

11月铝价将出现阶段性反弹，但总体情况不乐观

9月我国电解铝产量为158.1万吨，同比增加20.8%，环比小幅下降1.13%产量回落的原因主要进入十月份铝锭价格一路下滑，下游铝材加工企业的开工率大大下降，其次西南电解铝产区干旱导致的电力供应不足，引发电解铝冶炼产能开工率降低 2．国内铝锭库存呈现上升趋势 从国内铝锭主要城市现货库存走势图可以看出：本月库存一直呈上升的趋势，从月初的36万吨，到月末上升至大约42万吨。

焦作万方:关停产能4月中旬全部复产

资料显示，河南是中国最大的电解铝产区，2007年以来，河南省电解铝的产量约占中国总产量的1/4受节能减排的影响，2010年四季度河南地区接近30%的产能停产，产量占全国产量比例降低到20% 有分析称，随着电解铝产能的逐渐释放，现有铝锭价格面临一定压力但目前为铝锭传统消费旺季，新增需求增长将缓解复产产能投产后对铝价的压力。