铝锭西南

云南省发改委赴黔西南州开展电解铝企业专项节能监察

4月7日至10日，云南省发展改革委法规处会同环资处、省节能监测中心组成节能监察小组，赴黔西南州兴仁登高、义龙元豪两家电解铝企业开展节能监察，州国动办主任、州发展改革委副主任谢坤陪同监察监察过程中，节能监察小组对企业相关资料进行了查阅，现场查看了解了项目用能设备、能源计量器具配备等情况，与企业就项目运行、能源消费、节能工作管理情况进行了深入交流，并指出项目完善能源管理体系建设、升级用能设备、节能管理等方面存在的问题，提出了合理化建议。

氧化铝早评：西南电解铝复产预期升温 氧化铝需求仍富有韧性

【现货价格】上周五Mysteel山西氧化铝价格3345元/吨跌5元/吨，河南氧化铝价格3355元/吨持平，山东氧化铝价格3260元/吨持平，广西氧化铝价格3425元/吨持平，贵州氧化铝价格3390元/吨跌5元/吨。

黔西南州2023年建成电解铝产能57.53万吨

黔西南州2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告发布，其中提到2023年建成电解铝产能57.53万吨、钢铁产能60万吨、铁合金产能99万吨，年产黄金10吨以上，形成6万吨三元正极材料和16万吨负极材料的新能源电池及材料产业链 2024年大力推进基础材料及加工产业有序发展加快实施雄武背斜金矿调查评价、白层萤石矿普查等6个找矿项目，加快在优势矿产上取得新突破。

黔西南州：推动现有电解铝产能全面释放

2024年黔西南州人民政府工作报告中提出2024年工作目标和主要任务，其中提到全力推进元豪铝业扩大产能，支持登高新材料发展壮大，建成投产久达新材料项目，推动现有电解铝产能全面释放，促进铝加工向高端化延伸，实现铝及铝加工产值120亿元以上

Mysteel早报：西南供应端不及预期 预计佛山铝锭升水持平

【昨日市场回顾】 佛山地区铝锭主流成交价在18300-18320元/吨，均价18310元/吨，较上个交易日涨260元/吨 早间佛山仓储自提普铝，持货商报升水40-50元/吨，受云南今日开始执行枯水期电价成本进一步上移以及贵州电力紧张影响，中间商接货情绪高涨，持货商报升水70元/吨依旧可以成交。

Mysteel早报：西南供应持续释放 佛山铝锭预计贴水扩大

【昨日市场回顾】 佛山地区铝锭主流成交价在18090-18120元/吨，均价18105元/吨，较上个交易日跌385元/吨 今日早间仓储自提货源报贴10元/吨，接货方压价接货，贴水30元/吨有成交盘面反弹动力不足，终端观望氛围浓，刚需补货为主，市场成交主要集中于贸易商之间，今日佛山铝锭现货主流成交价在贴水20-30元/吨，贴水较上一交易日持平。

贵州省发展改革委到黔西南州开展电解铝企业专项节能监察

3月8日，省发展改革委专项节能监察组到我州兴仁登高新材料有限公司开展电解铝企业专项节能监察州发展改革委、兴仁市发展改革局相关同志陪同监察 根据《节能监察办法》《贵州省节约能源条例》《国家发展改革委关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》的有关规定，省发展改革委政策法规处、环资处会同省节能监测中心对全省电解铝企业开展专项节能监察主要监察企业单位产品能耗限额标准执行情况、淘汰落后制度执行情况、能源计量管理制度执行情况和能源消费统计制度执行情况。

Mysteel：华南铝基差为何持续走低 旺季来临是否将带动后续现货走强？

Mysteel3月20日铝锭日度库存显示，主要市场电解铝库存（万吨）增加其中无锡27.2，持平；佛山27.4，增0.4；巩义（含保税）19.1，减0.1据Mysteel了解，佛山近期铝锭库存仍在上升，一方面因为西南地区铝锭货源陆续到货、进口货到港有所入库，另一方面铝棒对铝锭的替代作用也对铝锭出库有所抑制从进口货源到港情况来看，佛山铝锭社会库存拐点仍待时日 五、佛山铝基差走势展望 综合来看，佛山地区铝锭库存仍在累库周期、叠加铝价偏强运行，现货基差短期仍将维持贴水，而随着旺季来临，从国内需求来看，铝下游加工开工率继续回升，铝初级加工品产量仍在提升，铝箔行业新增订单快速增长，需求好于预期，下游需求逐步恢复预计将带动佛山铝锭库存加速进入拐点，预计届时佛山铝基差贴水将有所回调。

Mysteel朝闻铝市: 电解铝基本面支撑仍在 预计对铝价带来支撑。

供应端，四川某冶炼厂因技改一开始停产，初步预计下周完成停产，但西南地区供应提升预期升温；同时铝棒周度产量环比窄幅提高、铸锭量相对有限铝棒加工费相对平稳，厂库维持下降趋势但铝棒社会库存较上周四持平需求方面，国内板带消费受出口、家电及地产带动好于预期，铝锭现货维持贴水，需综合考虑铝价高位运行对出库量的影响 综合来看，海外市场情绪在经济数据带动下有所反复，国内黑色板块连续大跌电解铝基本面支撑仍在、预计对铝价带来支撑。

Mysteel月评：2月需求如期恢复 3月铝锭社会库存拐点会否早于往年同期？

所以，按农历季节性来看，铝锭社会库存拐点预计在3月中旬左右，从目前下游复工情况来看、消费的恢复有望带动库存拐点较往年提前体现供应端，西南地区在丰水期前预计难支持较大规模电解铝产能的恢复，短期基本面支撑仍在 而海外方面，距离美联储3月21日的议息会议决策仍有时日，近期PCE通胀报告暂时缓和了市场的担忧，在更多经济数据发布前，预计海外宏观情绪偏乐观为主同时，海外市场非俄铝货源逐步紧缺，带动升水走高。

云晨期货：铝供需矛盾暂不突出

2023年铝价与期货商品指数的走势不大一致，说明宏观因素的影响权重下降，而供需基本面因素的影响权重上升因此笔者认为，影响铝价的两大因素的权重已经发生了变化，2021—2022年宏观影响因素占比70%，供需基本面占比30%，而2023年宏观影响权重下降至50%，供需因素影响权重上升至50% 供需因素对铝价的影响力之所以上升，主要是受行业背景影响：一是上游供应层面，2017年供给侧结构性改革确定了电解铝产能的“天花板”，叠加2021年“双碳”格局确立之后对高排碳产能的政策刚性约束加强，以及近几年西南产区不断出现的缺电减产情况，导致电解铝供应的稳定性下降；二是产业中下游环节，在合金化生产趋势的推动下，铝锭形态的产品总量不断减少。

中信建投期货：沪铝多单逢高止盈离场

供应端云南地区电解铝减产比例已基本确定，省内四家电解铝厂减产幅度在9%-40%不等，总减产规模或达到115万吨，近日开始实施，每月影响铝锭产出近10万吨，对后续西南及广东现货市场铝供给有一定影响消费端进入11月有转弱迹象，其中型材板块订单有所下滑，其他板块持稳当前主流消费地到货改善，周一社会库存大幅增加3万余吨，关注明日库存情况 沪铝12合约运行区间19100-19300元/吨，操作上建议多单逢高止盈离场，未入场观望为主。

Mysteel：即将破300！铝沪粤价差走扩是必然

今年6-7月随着铝水比例的下降、铸锭量有所增加，无锡佛山铝锭社会库存均维持环比上升态势，而7月下旬开始，受云南电解铝复产产能持续释放产量影响，佛山地区铝锭库存转超无锡且差异持续扩大，带动无锡对佛山价格升水持续徐维持在150元/吨以上，甚至在200元/吨以上的情况也频繁发生 沪粤两地铝锭现货库存量及价差对比（万吨，元/吨） 数据来源：Mysteel 从对比去年以来佛山地区铝锭社会库存的入库来源来看，西南地区货源的占比显著提高，这样导致在沪粤价差持续高于两地海运成本（约150元/吨，一周运输周期）的时候，发往佛山的冶炼厂货源地货物改变流向至无锡的成本更高，需要更大价差才能刺激西南货源地跨地区流转。

Mysteel节后预测：ADC12价格或先扬后抑

据Mysteel统计，截至发稿前，Mysteel华东ADC12价格为19200元/吨，Mysteel华南ADC12价格为19300元/吨，Mysteel西南ADC12价格为19300元/吨从与原铝的价差来看，8月至9月初，两者基本无价差但由于原铝现货库存较低，价格上涨动力较强；ADC12仅有成本支撑现而没有终端需求支持，显得跟涨乏力考虑到假期间也有进口铝锭货源入库，预计电解铝累库会对价格形成压制；现阶段ADC12低于原铝价格400元/吨左右，但两者价格的驱动力不同，预计节后ADC12价格先保持强势，缩小与原铝的价差，随后因成本下降而表现震荡下跌。

川渝铝产业链合作企业白名单

氧化铝期货上市一月内震动剧烈

同时，早间现货市场部分地区报价上调，流通货源有些许偏紧 氧化铝或保持宽幅震荡 宏源期货表示，目前沪伦铝价比值高于近五年平均值，进口窗口渐开或增大中国电解铝进口量，使中国保税区电解铝库存量较上周减少国内主要消费地铝锭出库量较上周减少，铝水降铸锭增和西南地区复产使中国电解铝社会库存量较上周增加，伦金所电解铝库存量较昨日减少，说明国产铝到货量突减致国内电解铝供给偏紧且持货商挺价意愿较强。

国信期货：电解铝再次出现部分减产的可能

周一夜间，沪铝上涨0.5%，报收18045元/吨，伦铝上涨0.61%，报收2154美元/吨氧化铝上涨0.21%，报收2820元/吨 铝方面，供应端，四川产能再现扰动，但目前来说，在云南大规模复产的情况下影响预计有限，后续需要持续关注电力供需偏紧下各电解铝主产区的产能运行情况，以及铝厂的复产积极性；需求淡季延续，铝锭维持低库存，但目前已出现累库预期 氧化铝方面，电解铝再次出现部分减产的可能，西南地区需求预期或将受到影响，河南部分产能因矿石产量减少受到影响，支撑北方产区价格。

国信期货：铝延续震荡偏弱

铝方面，云南复产持续推进，供应转向偏松的压力加大，关注四川电解铝产能的运行情况；需求端在淡季预计继续回落，铝锭库存继续下降并处于历史同期低位，随着铝水比回落，后续铝锭及铝棒将面临库存压力，基本面偏弱 氧化铝方面，电解铝复产有效带动氧化铝需求预期，近期氧化铝现货止跌，西南地区氧化铝价格上涨，南北价差缩小 总体来说，铜预计高位震荡，铝延续震荡偏弱，建议震荡思路对待。

国信期货：前期多单继续持有，可逢低做多

其中，新能源车市场零售305.9万辆，增长36%未来新能源汽车对铝需求的带动仍然值得期待当前铝下游需求处于淡季，铝锭库存继续下降并处于历史同期低位，随着铝水比回落，后续铝锭及铝棒将面临库存压力，基本面偏弱 氧化铝方面，近期现货价格止跌，供应端稳定，西南地区电解铝复产带动广西等地氧化铝需求量，地区内价格回升矿石价格坚挺，未来成本或稍有上移 总体来说，铝延续震荡偏弱，建议震荡思路对待。

Mysteel：国内废铝市场情绪下跌为主（6月25日-6月30日）

②云南电解铝复产，虽然市场对西南地区铝锭供应增量有一定预期，但考虑电解槽投产特点、复产初期对铝锭有所消耗，预计云南省电解铝复产产能在7月份才能体现产量，在此北方铸锭增量落实之前，预计现货市场维持偏紧状态 空方观点汇总：①铝锭现货升水过高，节后伴随铝锭的流通，区域内的现货短缺将得到缓解，市场将重回理性，一旦升贴水回归到正常水平，废铝价格将会大幅下跌②6月21日Mysteel光亮铝线精废差为594元/吨，废铝供应商积极出货，但再生铝厂订单较差，按需采购为主，供应商出货困难，精废差的不断扩大可能会带动铝价下跌。