海外铝锭

赵英向：海外电解铝及氧化铝市场展望

2023年3月16日，2023（第六届）中国华南铝产业峰会在佛山保利洲际酒店盛大召开 此次大会由上海钢联电子商务股份有限公司主办，旨在对2023年铝市场进行深度探讨解读对于中国铝行业来说，华南地区是中国铝消费集中地，同时在铝产业定价体系中有着举足轻重的地位对于华南市场而言，随着西南地区电解铝产能的持续扩张，华南地区需求端仍以建筑铝型材为主导，在房地产疲软的大环境下，区域供需矛盾突显，华南地区铝加工行业转型升级迫在眉睫。

Mysteel早报：海外加息预期强烈 预计佛山铝锭升贴水维稳运行

【昨日市场回顾】 佛山地区铝锭主流成交价在18380-18400元/吨，均价18390元/吨，较上个交易日涨65元/吨 佛山市场早间仓储自提货源报升水10元/吨，临近中秋假期，持货商积极出货变现，但市场接货情绪一般，暂未感受到明显的节前备货氛围，以刚需采购为主。

Mysteel早报：海外原油供应达上线 佛山铝锭预计贴水维稳

【昨日市场回顾】 佛山地区铝锭主流成交价在19160-19250元/吨，均价19205元/吨，较上个交易日涨50元/吨 早间持货商报仓储自提货，下月票贴水30元/吨，当月票均价当月票货源较少，成交较快，均价和贴水10元/吨均有成交下月票货源不断下调报价，期间贴水一度扩大至90元/吨，贴水50元/吨成交为主。

Mysteel早报：海外紧缩周期加速推进 佛山电解铝现货预计成交偏弱

【昨日市场回顾】 佛山地区铝锭主流成交价在19110-19150元/吨，均价19130元/吨，较上个交易日下跌180元/吨今晨沪铝主力开盘震荡下行，贸易商出货积极，早间报价当月票升水10元/吨到平水，后转为报价当月票贴水10元/吨，今日主流成交集中于平水-贴水10元/吨，接货方接货意愿不佳，成交偏弱。

Mysteel：2022-2024年海外电解铝新增复产产能推演

自2021年四季度开始，能源危机导致的欧洲铝厂减产规模不断扩大，据Mysteel统计，截至2022年一季度，欧洲减产规模接近90万吨俄乌冲突和西方对俄制裁导致法国、德国在内的多个欧洲国家能源价格不断上涨，这也引发了市场对欧洲减产继续扩大的担忧但据Mysteel调研了解，自二季度开始，欧洲减产消息逐渐消退，复产的消息却不断传出，如海德鲁旗下巴西Albras铝厂，美铝旗下巴西Alumar铝厂都已开始复产。

Mysteel：伦铝居历史高位 保税区大量铝锭运回海外

受欧洲能源危机及地缘政治冲突影响，伦铝创下2008年以来新高同时，欧洲现货升水也进一步抬高至30-40美元/吨据Mysteel调研，近期保税区内密集作业，大量铝锭送往码头装船上海保税区电解铝库存在春节后大幅下降超过两万吨 数据来源：Mysteel 据保税区相关人员反馈，之前并没有碰到过如此大量密集的出口，自今年1月份至春节，每天的出库量高达1000-1500吨，且主要集中在洋山、外高桥、芦潮港。

Mysteel：2021年海外电解铝供应情况回顾及2022年预测

2020年海外铝企生产受到疫情管控和消费大幅缩水的影响出现减产，虽然亚洲仍有部分新增产能贡献，但全年产量仅有0.5%的增幅2021年随着海外经济逐步修复，铝需求端持续回暖，带动LME铝价大幅上涨，铝企复产扩产积极性大增2021年四季度能源危机引发了欧洲铝厂密集减产，但大部分是年底或2022年初开始减产行动，对产量的影响在2022年更为明显全年来看，海外原铝供应增多减少，增量主要来自亚洲（含中东）新增以及欧洲和北美的复产，减产集中在北美和欧洲。

电解铝海外风波不断 铝价偏弱运行

铝：海外宏观拖累有色价格，电解铝海外风波不断，铝价偏弱运行 期货市场，国庆期间LME3月铝收盘2105.5美元/吨，与节前相比涨1.71%；LME铝库存96.69万吨，与节前比减2.36万吨 宏观消息： 中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

广州期货：铝价维持趋势偏多判断

海内外宏观情绪依旧偏多，俄罗斯制裁持续影响市场逼仓预期，支撑铝价国内电解铝运行产能持续抬升，云南地区水位补充情况良好，目前供应端保持相对稳定，铝锭进口盈利窗口关闭，后续进口补充相对有限，保税库存维持增长态势，下游企业因高铝价抑制开工，企业来单量减少，对原料价格存畏高情绪，需求在旺季边际修复但程度有限，伦铝库存去库，国内交易所库存累积，社库去库，铝棒现货库存累积整体上看，铝价突破上方压力走势趋强，目前盘面受宏观情绪引导大于基本面影响，海外消费复苏有乐观预期，俄铝制裁引发全球市场供应恐慌，高铝价或成为市场常态，下游接受抬价仍需时间消化，隔夜铝价回调站稳小幅收涨，整体判断认为铝价趋势看多。

广州期货：铝价上行突破，趋势依旧偏多看待

美国3月CPI数据超预期表现，联储态度偏鹰，市场对年内降息仍抱有信心，海外宏观情绪未受明显影响，俄铝制裁或再引发市场供应恐慌情绪，支撑市场铝价，国内针对汽车、工业品消费均有利多政策信号释放，国内宏观延续偏多国内电解铝运行产能持续抬升，云南地区水位补充情况良好，目前供应端保持相对稳定，铝锭进口盈利窗口关闭，后续进口补充相对有限，保税库存维持增长态势，下游企业因高铝价抑制开工，企业来单量减少，对原料价格存畏高情绪，需求在旺季边际修复但程度有限，伦铝库存去库，国内交易所库存累积，社库去库，铝棒现货库存累积。

Mysteel朝闻铝市: 宏观与基本面共振 预计铝价偏强运行

欧央行如期维持利率不变，发出更明确“降息”信号关注今日将发布的中国3月进出口贸易数据基本面方面，需求端除了建筑铝型材产量仍略有下降外，其他产品产量仍边际提升，未出现明显的负反馈；现货基差仍持续回归，铝锭铝棒社会库存、厂库维持窄幅去库趋势，电解铝冶炼利润环比走阔但省份间成本变动有所分化综合来看，国内基本面表现尚可，在海外宏观及基本面逻辑不变的前提下，预计铝价维持偏强运行 。

Mysteel：再生铝企业情绪偏空 废铝价格能否继续上涨？

生铝方面，以破碎生铝为例，周环比亦保持不变，月环比上涨200元/吨本周电解铝海外升水持续走高，但宏观情绪有所反复，国内电解铝基本面支撑仍存，综合带动铝价偏强震荡运行为主，但废铝价格因下游再生铝企业畏高不跟涨，上涨不足，呈盘整走势，市场区域价差逐渐缩小 【精废差方面】废铝流通货源增多 精废差走扩 Mysteel A00铝锭-光亮铝线精废差走势图 数据来源：Mysteel 截至3月27日，光亮铝线精废差为493元/吨，月环比扩大34.33%，年同比扩大103.72%。

Mysteel朝闻铝市: 海外维持偏乐观情绪 预计带动铝价偏强运行为主

铝价高位震荡运行、即时价高于月均价带动持货商积极出货、铝锭基差维持贴水且铝棒加工费仍偏弱考虑1-2月铝锭进口数据后，1-2月电解铝表观消费累计同比增加6.8% 综合来看，基本面支撑仍在、海外预计在美联储议息会议后恢复年内三次降息预期、维持偏乐观情绪，共同带动铝价偏强运行为主

Mysteel朝闻铝市: 基本面支撑叠加海外宏观偏乐观 共同带动铝价偏强运行

国内方面，统计数据显示，广东省1-2月铝材产量同比增增加6.57万吨至77.28万吨 供应端，据包头铝业公众号消息，华云三期项目总进度达到75%，预计5月15日首台电解槽通电启动铝价高位震荡运行、即时价高于月均价带动持货商积极出货、铝锭基差维持贴水且铝棒加工费仍偏弱考虑1-2月铝锭进口数据后，1-2月电解铝表观消费累计同比增加6.8% 综合来看，基本面支撑仍在、海外预计在美联储议息会议后恢复年内三次降息预期、维持偏乐观情绪，共同带动铝价偏强运行为主。

Mysteel朝闻铝市: 电解铝基本面支撑仍在 预计对铝价带来支撑。

供应端，四川某冶炼厂因技改一开始停产，初步预计下周完成停产，但西南地区供应提升预期升温；同时铝棒周度产量环比窄幅提高、铸锭量相对有限铝棒加工费相对平稳，厂库维持下降趋势但铝棒社会库存较上周四持平需求方面，国内板带消费受出口、家电及地产带动好于预期，铝锭现货维持贴水，需综合考虑铝价高位运行对出库量的影响 综合来看，海外市场情绪在经济数据带动下有所反复，国内黑色板块连续大跌电解铝基本面支撑仍在、预计对铝价带来支撑。

Mysteel朝闻铝市：铝锭社会库存增幅放缓 预计近期铝价偏强震荡

基本面方面，铝锭社会库存增幅放缓，从过去三年农历春节后库存走势来看，自节后第一期库存日期始，铝锭社会库存拐点一般发生在节后第31-35天；从近期铝锭出入库情况来看，铝锭社会库存有望在下周迎来拐点，拐点早于往年同期据Mysteel调研，2月中国原铝产量初值334.19万吨，同比增长22.66万吨2月中国电解铝厂铝水比例为63.6%，同比显著提升，则折算2月铸锭量同比仅增加2万余吨 综合来看，国内需求端逐步恢复、海外宏观货币宽松预期有所升温，预计带动铝价偏强震荡为主。

Mysteel月评：2月需求如期恢复 3月铝锭社会库存拐点会否早于往年同期？

所以，按农历季节性来看，铝锭社会库存拐点预计在3月中旬左右，从目前下游复工情况来看、消费的恢复有望带动库存拐点较往年提前体现供应端，西南地区在丰水期前预计难支持较大规模电解铝产能的恢复，短期基本面支撑仍在 而海外方面，距离美联储3月21日的议息会议决策仍有时日，近期PCE通胀报告暂时缓和了市场的担忧，在更多经济数据发布前，预计海外宏观情绪偏乐观为主同时，海外市场非俄铝货源逐步紧缺，带动升水走高。

云晨期货：铝供需矛盾暂不突出

库存方面，铝锭社会库存本来就偏低，春节期间国内铝锭社会库存累积14.9万吨，低于去年同期18.9万吨的累库幅度，节后第一周累库幅度亦低于过去两年同期，预计节后库存总水平将继续累积达到80万—100万吨，但依然低于同期季节性高点总体看，短期电解铝供需矛盾并不突出 综上，基于海外降息预期下修带来的偏空影响边际减弱，且短期铝锭供需矛盾并不突出的判断，预计沪铝指数短期波动区间为18500—19200元／吨，目前逐渐靠近本轮回调的低点，后市有望迎来反弹。

Mysteel朝闻铝市：基本面仍在累库周期 继续关注下游企业复工后的备货情绪

海外宏观氛围偏弱，美元指数企稳，伦铜伦铝收跌 基本面方面，春节假期期间，电解铝冶炼厂平稳生产为主，铝棒周度产量环比稍有下降，假期期间铝棒厂库显著积累，社会库存及厂库合计增加34.61万吨（2.8-2.18期间），主要受部分冶炼厂下游加工企业春节期间维持正常生产导致而假期期间，铝锭社会库存及厂库合计增加28.8万吨，基本与往年季节性增量相近下游铝加工企业方面，从节前调研情况来看，铝板带箔企业部分未停产、部分复工日期集中在农历初六至初八，复工早于往年；铝型材企业复工日期集中在农历初八至初十，与往年相近。

Mysteel朝闻铝市：海外宏观情绪偏弱 关注下游企业复工后的备货情绪

日本四季度经济负增长，增加退出负利率不确定性海外宏观氛围偏弱 基本面方面，春节假期期间，电解铝冶炼厂平稳生产为主，铝棒周度产量环比稍有下降，假期期间铝棒厂库显著积累，社会库存及厂库合计增加34.61万吨（2.8-2.18期间），主要受部分冶炼厂下游加工企业春节期间维持正常生产导致而假期期间，铝锭社会库存及厂库合计增加28.8万吨，基本与往年季节性增量相近下游铝加工企业方面，从节前调研情况来看，铝板带箔企业复工日期集中在农历初六至初八（23年春节后复工时间基本集中于初八、初十及元宵后），铝型材企业复工日期集中在农历初八至初十（23年春节后复工时间在农历初七至初十）。