铝锭冶炼加工

【证券时报】铝价重回2万关口，有色金属全面爆发

供应端上，据气象水文趋势预报分析，雨季开始前，云南省高温少雨天气仍将持续，主要江河来水以偏少为主，云南省大部地区气象干旱风险等级较高，抗旱减灾工作形势严峻 在此背景下，当地电解铝冶炼厂3月实际复产产能约23万吨/年，不及预期，4月份预计维持偏慢复产速度在电解铝运行产能整体增幅不及预期背景下，铝水就地转化率却在持续提升春节后冶炼厂周边加工厂产量持续恢复，至3月初左右恢复至去年四季度以来的平均铝水用量水平，而本周初级加工品周度铝水消耗量已较去年四季度最高水平高出0.51%。

Mysteel：需求超预期表现能否支撑铝价突破震荡区间

在此背景下，目前调研了解当地电解铝冶炼厂3月复产约20万吨/年左右、复产进度慢于预期，同时4月份的复产计划亦有较大的不确定性在电解铝运行产能整体增幅不及预期背景下，铝水就地转化率却在持续提升春节后冶炼厂周边加工厂产量持续恢复，至3月初左右恢复至去年四季度以来的平均铝水用量水平，而本周初级加工品周度铝水消耗量已较去年四季度最高水平高出0.51%从去年数据来看，二季度是全年铝水周度消耗量最高的时候，预计今年4-5月铝水就地转化率仍将在下游新建产能投产及在产企业开工率提高共同拉动下继续走高，则铸锭量将进一步下降。

福建：扩大稀土储能、储氢材料及其应用产业

3月22日，《福建省有色金属行业碳达峰实施方案》印发，其中提到，稀土：巩固高性能稀土永磁材料及永磁电机产品竞争优势，扩大稀土储能、储氢材料及其应用产业，加强稀土光电材料、催化材料、膜材料和高纯稀土及合金靶材新材料的培育和产业化 重点研发铜火法冶炼中低温余热利用、铝冶炼电解槽余热回收利用、离子型稀土矿绿色高效浸萃一体化、环保无氰电镀液等共性关键技术 围绕铝、铜、工业硅、钨、稀土、锂等重点品种冶炼加工企业，以培育有色金属行业互联网平台、智慧矿山、智能冶炼工厂、智能加工工厂为抓手，分层次、分类别、分阶段精准推进有色金属行业工业互联网建设，培育打造一批“工业化互联网+绿色低碳”试点示范企业。

多省份出台措施支持有色金属产业发展

支持开阳、息烽建设磷氟精深加工基地，大力发展精细磷化工、磷氟系材料支持清镇打造从矿到铝冶炼、精深加工、再生铝的全产业链，推动电解铝满产释放，建成投产贵铝3万吨铝箔项目 广西壮族自治区政府工作报告中指出，加快钢铁、有色金属、石化等行业向精深加工延伸；加强关键核心技术攻关，持续推进上汽通用五菱“一二五”、柳钢“四个百万吨”、玉柴规模倍增、铝全产业链价值提升等重点工程。

定西市：强化自产原铝就近精深加工

近日，定西市印发《定西市2024年新材料产业发展工作计划》，提出2024年有色金属新材料产业工作目标是突出特色资源优势，强化自产原铝就近精深加工，延伸“铝用炭材料一电解铝一铝初级加工一铝精深加工一先进铝设备及产品制造一废铝回收”产业链，形成产业更加完善、链条更加坚韧的集群化发展格局逐步形成以陇西县、临洮县为核心，以铝冶炼及精深加工、铜精深加工、黄金冶炼为重点的有色冶金产业集群。

贵阳市：推动电解铝满产释放

2024年贵阳市政府工作报告中提到支持清镇打造从矿到铝冶炼、精深加工、再生铝的全产业链，推动电解铝满产释放，建成投产贵铝3万吨铝箔项目

Mysteel：春节后铝锭及铝坯料库存解读及预测

数据来源：Mysteel 二、除铝棒以外，其余铝坯料品种厂库亦有显著增加 据Mysteel调研，截至2月21日，电解铝冶炼厂周边铝液直供的铝坯料加工厂厂库合计92.825万吨，较2月14日增加14.699万吨，较春节前（2月7日）增加40.04万吨。

Mysteel朝闻铝市：基本面仍在累库周期 继续关注下游企业复工后的备货情绪

海外宏观氛围偏弱，美元指数企稳，伦铜伦铝收跌 基本面方面，春节假期期间，电解铝冶炼厂平稳生产为主，铝棒周度产量环比稍有下降，假期期间铝棒厂库显著积累，社会库存及厂库合计增加34.61万吨（2.8-2.18期间），主要受部分冶炼厂下游加工企业春节期间维持正常生产导致而假期期间，铝锭社会库存及厂库合计增加28.8万吨，基本与往年季节性增量相近下游铝加工企业方面，从节前调研情况来看，铝板带箔企业部分未停产、部分复工日期集中在农历初六至初八，复工早于往年；铝型材企业复工日期集中在农历初八至初十，与往年相近。

Mysteel朝闻铝市：海外宏观情绪偏弱 关注下游企业复工后的备货情绪

日本四季度经济负增长，增加退出负利率不确定性海外宏观氛围偏弱 基本面方面，春节假期期间，电解铝冶炼厂平稳生产为主，铝棒周度产量环比稍有下降，假期期间铝棒厂库显著积累，社会库存及厂库合计增加34.61万吨（2.8-2.18期间），主要受部分冶炼厂下游加工企业春节期间维持正常生产导致而假期期间，铝锭社会库存及厂库合计增加28.8万吨，基本与往年季节性增量相近下游铝加工企业方面，从节前调研情况来看，铝板带箔企业复工日期集中在农历初六至初八（23年春节后复工时间基本集中于初八、初十及元宵后），铝型材企业复工日期集中在农历初八至初十（23年春节后复工时间在农历初七至初十）。

Mysteel：12月需求超预期 铝价V形反转

上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 市场展望 展望2024年1月，考虑部分电解铝冶炼厂周边铝液就地转化企业仍在投产过程中，距离春节仍有时日，而随着重污染天气结束、前期北方铝加工检修产能或有复产计划，预计铸锭量仍维持窄幅下降趋势，叠加前期云南电解铝减产主要体现在铝锭上，预计铝锭社会库存入库量维持偏低水平。

Mysteel：近期铝价运行逻辑分析

而从铝水流向角度来看，虽然供需压力由铝锭及各个铝坯料品种共同承担、减产对铸锭量的影响也更为明显，但从自备铝棒生产线的电解铝冶炼厂近期铝棒检修计划来看，12月份铝棒检修也会带来一定规模的铝锭增量 需求端，从光伏板块来看，国庆假期后受组件端库存偏高等因素影响，工业铝型材加工厂订单整体走弱、一开始大厂加工费尚有优势、主要是中小厂受影响，后来大厂的订单、生产线开工率也受到影响目前组件端仍处于主动去库阶段、产量增速不及预期，预计对工业铝型材的偏弱影响仍将持续。

2023年Mysteel第十届铝产业年会暨电解铝分论坛回顾

因此受电解铝冶炼产能向资源及能源富集地区转移影响，在产能天花板背景下，电解铝冶炼端维持较高利润水平将成为常态高低成本差值维持逐步走扩态势，并且由于加工端“内卷”加剧，产业链利润分配仍将向上游倾斜 接着，姚馨分析了国内终端市场的需求及铝材出口展望，她讲述道房地产下行速度时快时慢，或是即将探底的信号，房地产销售与房地产投资又存在显著的时滞甚至是劈叉而汽车制造业库存是影响汽车销售对铝需求拉动的不可忽视因素，但2024年需求增量板块增速预计会有下降。

姚馨：2024 年电解铝供需平衡及价格运行逻辑推演

因此受电解铝冶炼产能向资源及能源富集地区转移影响，在产能天花板背景下，电解铝冶炼端维持较高利润水平将成为常态高低成本差值维持逐步走扩态势，并且由于加工端“内卷”加剧，产业链利润分配仍将向上游倾斜 接着，姚馨分析了国内终端市场的需求及铝材出口展望，她讲述道房地产下行速度时快时慢，或是即将探底的信号，房地产销售与房地产投资又存在显著的时滞甚至是劈叉而汽车制造业库存是影响汽车销售对铝需求拉动的不可忽视因素，但2024年需求增量板块增速预计会有下降。

广西工业领域碳达峰实施方案

坚持电解铝产能总量约束，科学布局铜、铅、锌、氧化铝等冶炼产能，新建及改扩建冶炼项目须符合行业规范条件，达到能效标杆水平或能耗限额标准先进值、环保绩效A级要求新扩建氧化铝项目还需落实与产能规模匹配的权益铝土矿产量突出结构调整优化，重点发展铝、铜、稀有金属精深加工，严格控制冶炼产能，推动低效产能技改升级，坚决淘汰落后产能实施电解铝槽及氧化铝生产线大型化、铝冶炼余热回收利用、富氧强化熔池熔炼铅锑等节能技术改造。

广西：到2030年，电解铝使用可再生能源比例提至30%以上

近日，《广西壮族自治区工业领域碳达峰实施方案》印发，其中提到坚持电解铝产能总量约束，科学布局铜、铅、锌、氧化铝等冶炼产能，新建及改扩建冶炼项目须符合行业规范条件，达到能效标杆水平或能耗限额标准先进值、环保绩效A级要求新扩建氧化铝项目还需落实与产能规模匹配的权益铝土矿产量突出结构调整优化，重点发展铝、铜、稀有金属精深加工，严格控制冶炼产能，推动低效产能技改升级，坚决淘汰落后产能实施电解铝槽及氧化铝生产线大型化、铝冶炼余热回收利用、富氧强化熔池熔炼铅锑等节能技术改造。

中国有色金属工业协会：8月铝行业运行特点及形势分析

8月份，全国电解铝产量为360.2万吨，同比增长3.1%；日均产量11.6万吨，环比增长0.4万吨，同比增长0.3万吨8月份，全国氧化铝产量为708.0万吨，同比下降0.8%；日均产量22.8万吨，环比增长0.4万吨，同比下降0.4万吨铝冶炼产品月度日均产量见图5 三是国内铝表观消费不及预期当前处于铝消费淡季，下游需求表现不及预期7月份，铝加工方面，国内铝下游加工龙头企业开工率为62.9%，同比下降3.4%；房地产方面，虽然目前出台一系列刺激房地产政策，包括广州、深圳等地落地“认房不认贷”政策，但房地产经济复苏仍需时日；汽车方面，在去年同期高基数影响下，叠加传统车市淡季，产销节奏有所放缓，整体市场表现相对平淡，环比、同比均有所下滑。

Mysteel月报：10月电解铝价格偏强震荡为主

供需方面，预计10月电解铝供需维持双强格局，一方面电解铝后续新投产能量级有限，产量维持稳中有升格局；需求方面，从季节性来看，受假期影响、10月份部分加工企业有休假停产情况，实产日期偏少，所以铝表观需求一般环比持平左右，四季度的需求环比增量基本体现在11-12月为主而出口方面，受出口利润偏低影响，叠加海外制造业经济数据持续表现偏弱，预计铝材出口维持近期刚需采购水平为主、难显增量成本端，9月电解铝原材料价格（尤其动力煤价）显著上涨，预计在10月逐渐影响到电解铝冶炼成本中，叠加后续有枯水期外购电成本提高的预期，预计成本上涨导致电解铝冶炼利润的收缩可以抵消部分需求较8月未显示增量的压力。

Mysteel：大势所趋！多省要求铝水直接合金化比例提高至90%以上

据Mysteel统计，截至目前，在有电解铝冶炼厂运行产能的17个省份中，已有16个省份发布了该省的碳达峰实施方案，有11个省份发布了该省的工业领域碳达峰工作方案其中，各省工业领域碳达峰工作方案中，新疆、云南、贵州、福建四省份（区）有关于“到2025年，铝水直接合金化比例提高到90%左右”（或铝水合金化比例进一步提高）的表述；而8月31日贵州省公布的《关于推进铝产业高质量发展的指导意见(征求意见稿)》中提到，力争全省铝材加工能力达 200 万吨/年以上，原铝（铝液）就地转化率达 95%以上。

Mysteel早读：美联储纪要发布后美元走高 有色金属多数收跌

据悉河南浙豫铝制品加工项目总投资2.6亿元，建成后将成为豫南地区最大的铝制品生产加工基地 ◎8月15日，河南省第九期“三个一批”活动暨骏通公司年产1万套智能装卸大部件项目投产仪式在河南骏通车辆有限公司举行其中绿闽10万吨/年电解铝冶炼废物资源综合利用项目开工 ◎贵州遵辉环保科技有限公司拟建资源化利用5万吨/年铝灰科技创新项目，项目目前处于环境影响报告书受理公示阶段。

国信期货：预计电解铝冶炼成本或将持稳

周四夜间，沪铝下跌0.14%，报收17830元/吨，伦铝下跌0.33%，报收2130美元/吨氧化铝下跌0.11%，报收2828元/吨 铝方面，供应端复产持续推进，未来供应有转向宽松的压力，同时需要警惕夏季高温下电解铝主产区的电力供需矛盾；下游铝加工行业开工率预计持续小幅下滑；6月电解铝成本再度走低，7月随着动力煤价格企稳，氧化铝价格稍有上涨，预计电解铝冶炼成本或将持稳 氧化铝方面，近期现货价格止跌并稍有上升，现货市场观望情绪重；河南因矿石减产部分氧化铝产能压减，带来一定供应担忧；西南地区需求回升明显，带动地区内价格上涨。