大连铝锭价格

【银河期货】电解铝需求韧性仍存 供应边际趋于宽松

受访人员：银河期货有限公司 师富广 客户观点： 短期逻辑：政策和供应占主导逻辑，需求进入淡季：目前广东、巩义地区明显进入淡季，库存企稳开始增加，无锡地区受益于出口和新能源相关行业的订单，表现维持较好的态势；供应较低：1、短期运行产能供应维持低位，去年同期运行产能3950万吨，目前3820万吨，绝对值少了130万吨；2、进口窗口持续中断，进口补充不足，1月份~2月份进口估计很少；3、铝水转化率偏高，铸锭少，结构性因素导致铝锭库存少，春节累库节后高峰期大概在120万吨上下，较低的水平，但是铝棒库存会比较高；政策情绪偏暖：近期政策陆续支撑市场情绪，央行周一降息（预期内），但是周二的新闻发布会大超预期，“鸽声嘹亮”，就差自己亲自下场，发改委催促重大项目抓紧落地，所以短期政策属性比较乐观；能源属性再次发力：煤炭价格再度大涨，全球能源价格维持高位，铝一定程度被做为煤炭的替代品炒作；供应链危机：山东地区氧化铝大规模减产，山西河南有概率加入，氧化铝产量大减对电解铝的影响会存在不确定性，有一定概率影响电解铝供应； 中长期逻辑：供应端短期虽遇到挫折，但中期维持产能爬坡，大周期遭遇产能天花板，2022年电解铝运行产能继续增长，前低后高，目前运行产能大概3820万吨左右，预计至2022年底运行产能达到4100~4150万吨的水平，全年产量根据投产节奏预计在3920~4000万吨的区间，取决于投产的进度，国内供应前紧后松；需求端：需求的惯性以及地产后端竣工的尾声，新能源及光伏领域的爆发式增长，板带箔、组件出口维持高位，导致上半年需求维持韧性增长，光伏+汽车是确定性大幅增长的，核心在于地产，只要地产企稳，需求就是增长的，地产弱势，需求就会持平甚至下行，所以近期地产政策的偏暖预期给市场信心；伴随下半年全球加息推进，全球需求下行，出口预期减少，国内地产周期带来的负面影响传导至竣工端，需求共振减弱，但是上半年预计紧平衡； 公司简介：银河期货有限公司注册资本为人民币23亿元，作为上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心会员、中国金融期货交易所全面结算会员，可代理国内所有品种的期货交易，提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等多维度矩阵服务。

14日金属现货涨跌不一 铜铅下挫 铝锌上扬

75kt，比美国的约1850kt高25.88%，成为全球汽车用铝最多的国家｡沪铝主AL1106收盘报16725元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.18%｡现货市场上，今日上海市场铝锭小幅上涨，成交一般｡上海铝锭价格16580—16600元/吨，均价在16590元/吨，上涨40元/吨；贸易商接货多，均以16590接铝锭，但是出货比较少，铝锭成交不积极｡上午上海靖升以16590接货，而深圳北投以16590出货，但总体成交都是不很理想，部分中小户报价都在16580—16590，总是成交一般｡其他地区，无锡市场上涨40元/吨，杭州市场上涨40元/吨郑州市场上涨40元/吨，天津市场上涨30元/吨，佛山市场上涨15元/吨｡ 原料市场，氧化铝现货价格继续下降，部分地区跌破2700元/吨，主要是因为近期氧化铝厂库存过大导致的，再加上国家又要遏制电解铝新投产的项目，控制过剩的电解铝产能，这将对原料的需求下降，使得氧化铝企业承压｡ 沪锌 伦辛昨日继续下跌，收报2469.0美元/吨，跌76.0美元/吨｡受此影响，沪锌主力1106合约今日小幅低开，开盘后低开低走，随后又探底回升，盘中18485点处大幅跳水，午盘后继续震荡下挫，持仓量小幅增加｡沪锌主Zn1106收盘报18345元/吨，下跌120元/吨，跌幅0.65%｡今日华北､东北市场0#锌锭报价17950—19050元/吨，跌250元/吨，沪锌继续下跌，对于锌价走势，市场持谨慎观望，成交不佳；上海市场0#锌锭报价17900—18000元/吨，对1106合约贴水450—400元/吨，市场主流成交价在17950—18000元/吨，锌价持续下跌，下游表示跌势未止谨慎接货，贸易商因贴水继续收窄而不愿接货，市场交投清淡｡ 由于目前国内经济发展面临着较多的不确定性，而一季度汽车行业大幅放缓以显示出锌下游行业需求未来面临下调可能，不利于我国锌市过剩局面的改善｡近期锌市基本面疲软，国内外经济形势依旧不明朗，后期政府调控通胀举措将陆续出台，种种因素制约锌价走高｡ 沪铅 沪铅主力1106合约今日大幅低开，开盘后低开高走，盘中大幅震荡，临近午盘时小幅回升，盘中成交清淡，持仓量小幅减少｡沪铅主Pb1109收盘报18580元/吨，下跌65元/吨，跌幅0.35%｡现货成交方面，今早盘上海市场交割品牌铅锭报价在17300—17350元/吨，下跌150元/吨，普通品牌铅报价在17250—17270元/吨，贸易商之间交投氛围较好，下游入市犹豫｡湖南市场铅锭价格在17200—17300元/吨，下游接货较少，市场成交不佳｡其他地区，常州地区下跌150元/吨；长沙市场下跌100元/吨，昆明市场下跌50元/吨，青岛市场下跌100元/吨，大连市场下跌150元/吨｡ 总体上看，目前全球铅市供需逐渐从过剩转向平衡｡欧洲国家的消费复苏较快，导致LME铅库存下降，支撑LME铅价的高位震荡｡而国内方面，1—2月精铅产量较为稳定，但下游消费一直处于较为低迷的状态，导致现货成交趋弱｡预计短期内在宏观面没有大幅调整的背景下，铅市将继续保持震荡走势｡ （责任编辑：韩伟 021-26093398) 。