年底铝锭价格

Mysteel：2023年铝产业年度均价汇总

同时，氧化铝期货上市后，带动氧化铝现货市场活跃度加强 预焙阳极整体仍维持偏过剩格局，价格波动主要受成本波动影响2023年国内预焙阳极行业价格单边下行，全年未见涨势，其中上半年阳极价格宽幅下行，下半年价格止跌企稳，其中7-10月份连续4个月价格环比持平，临近年底原料市场波动下行，预焙阳极再次失去成本支撑，市场价格进一步下探 电解铝方面，受国内外供需平衡的不同表现及宏观预期影响，伦铝价格下跌幅度大于国内，LME铝2023年同比下跌15.82%，2023年上海钢联A00铝锭华东市场全年均价为18690元/吨，同比下跌6.6%，全年多次出现铝锭进口利润。

Mysteel日报：铝价震荡整理 现货市场成交偏弱

市场进一步押注美联储本轮紧缩周期还需加息一次，预计5月加息25个基点的几率从50%升至70%，仍预计年底前降息供应端，电解铝产量增加较为温和，云南地区受限电影响减产，在丰水期来临之前，产量或难有大幅增加需求端，国内下游加工企业开工率继续回升，但开工率增速相对有限库存方面，新疆地区前期因集中到货，卸车困难，对铝锭发运请车有所影响，当地铝锭厂库也有增加成本端，Mysteel调研并测算，3月中国电解铝行业加权平均完全成本为17080元/吨，较上月下降157元/吨，受原材料价格核算周期影响，预计4月成本降幅将环比扩大。

【银河期货】寒冷之冬与希望之春 铝价春节前后仍将宽幅震荡

自从22年11月份以来，内外宏观情绪和产业现实基本面对铝价的驱动反复易主，现实层面的压力和乐观的展望反复博弈，致使电解铝现货价格宽幅震荡，而基于当前的宏观和产业格局来看，打破这种宽幅震荡僵局的外力仍显不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待产业与宏观的共振的机会； 宏观方面，淡季炒作预期，从汇市、股市、债市等外围市场来看，海外交易美联储加息周期结束、美元下跌、欧美衰退不及预期、中国经济复苏的逻辑仍然在持续，头寸相当拥挤，对市场情绪带来偏强的指引； 产业方面，库存的持续累积是市场直接的压力，需求的现实弱势是承压的根源；供应方面，贵州地区目前减产约80万吨左右，缓解了供应端的压力，但是结构层面的库存压力还在继续，今年冬季铝锭铸锭量较多，淡季累库高点或将超过130万吨；需求方面维持弱势，此前强势的板带行业也表现孱弱，但是由于棒材减产较多，剩余的企业订单反而较好，部分押注节后消费的资金依旧在下投机订单，且硅料价格的下跌使得光伏企业在年底赶订单反而带来一定的需求；成本方面，节前略有反弹，虽然预焙阳极在1月份初比12月跌400元/吨，但是近期煤炭价格企稳回升，氧化铝受益于海外澳洲的减产，价格反弹，目前山东地区的冶炼利润在一千元左右，完全成本在1.72万元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易与“寒冷的冬天”的博弈还在延续，铝锭环节的进口依赖度较低，节前铝价反弹至当前的位置后，交易的天平逐渐向空头有利方面转移；套利方面，由于今年棒厂减产较多，可适当布局一定的做多铝棒加工费的头寸。

Mysteel节后预测：国庆后铝价或维持宽幅震荡 需警惕低库存风险

而据Mysteel初步推演，明年上半年电解铝供需有所过剩，预计对铝价高度形成压制，但若年底铝锭库存绝对值较低，则明年铝锭低库存运行对价格的影响预计大于供需过剩的影响 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 四、总结 供需方面，一方面云南地区减产落地、四川、广西等地陆续复产，产量整体呈现下降趋势，另一方面虽然建筑材料订单不如去年同期，环比表现也不佳，但工业材订单的增量对需求有所弥补，四季度为光伏季节性旺季，预计带动四季度电解铝整体供需表现短缺。

【银河期货】电解铝需求韧性仍存 供应边际趋于宽松

受访人员：银河期货有限公司 师富广 客户观点： 短期逻辑：政策和供应占主导逻辑，需求进入淡季：目前广东、巩义地区明显进入淡季，库存企稳开始增加，无锡地区受益于出口和新能源相关行业的订单，表现维持较好的态势；供应较低：1、短期运行产能供应维持低位，去年同期运行产能3950万吨，目前3820万吨，绝对值少了130万吨；2、进口窗口持续中断，进口补充不足，1月份~2月份进口估计很少；3、铝水转化率偏高，铸锭少，结构性因素导致铝锭库存少，春节累库节后高峰期大概在120万吨上下，较低的水平，但是铝棒库存会比较高；政策情绪偏暖：近期政策陆续支撑市场情绪，央行周一降息（预期内），但是周二的新闻发布会大超预期，“鸽声嘹亮”，就差自己亲自下场，发改委催促重大项目抓紧落地，所以短期政策属性比较乐观；能源属性再次发力：煤炭价格再度大涨，全球能源价格维持高位，铝一定程度被做为煤炭的替代品炒作；供应链危机：山东地区氧化铝大规模减产，山西河南有概率加入，氧化铝产量大减对电解铝的影响会存在不确定性，有一定概率影响电解铝供应； 中长期逻辑：供应端短期虽遇到挫折，但中期维持产能爬坡，大周期遭遇产能天花板，2022年电解铝运行产能继续增长，前低后高，目前运行产能大概3820万吨左右，预计至2022年底运行产能达到4100~4150万吨的水平，全年产量根据投产节奏预计在3920~4000万吨的区间，取决于投产的进度，国内供应前紧后松；需求端：需求的惯性以及地产后端竣工的尾声，新能源及光伏领域的爆发式增长，板带箔、组件出口维持高位，导致上半年需求维持韧性增长，光伏+汽车是确定性大幅增长的，核心在于地产，只要地产企稳，需求就是增长的，地产弱势，需求就会持平甚至下行，所以近期地产政策的偏暖预期给市场信心；伴随下半年全球加息推进，全球需求下行，出口预期减少，国内地产周期带来的负面影响传导至竣工端，需求共振减弱，但是上半年预计紧平衡； 公司简介：银河期货有限公司注册资本为人民币23亿元，作为上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心会员、中国金融期货交易所全面结算会员，可代理国内所有品种的期货交易，提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等多维度矩阵服务。

Mymetal：年关将至，铝价弱势震荡

其原因主要有两点：一是临近年底，贸易商长单尚未完成，在市场集中采购，造成现货市场短缺现象，现货升水一度升至200元/吨以上，拉动期货盘面价格上涨；二是由于天气、运输等原因，新疆、内蒙等地铝锭发货受阻，且下游节前补库赶工需求较强，造成电解铝现货库存持续去化，从10月28日至12月26日的两个月内，去库27.1万吨，淡季的超预期去库使市场乐观情绪发酵，多头增仓明显 一、库存拐点初显，供应压力体现 图1：中国电解铝现货库存 数据来源：我的有色网 根据我的有色网12月30日发布的电解铝库存数据显示，现货库存58.2万吨，较上周四增加0.5万吨，库存拐点的初显意味着长达近10个月的去库周期可能告一段落。

《中国铝市场报告》2019年第180期

【氧化铝】4日各地区氧化铝现货指导成交价下调山西2440~2480元/吨，河南2460~2500元/吨，山东2460~2500元/吨，广西2340~2400元/吨，贵州地区2380~2420元/吨目前氧化铝厂以履行长单为主，部分氧化铝厂年底开始清理库存，短期市场有零散低价成交出现下游电解铝厂及贸易商维持按需采购为主市场人士认为短期氧化铝价格依旧表现疲软，震荡偏弱运行概率较大 【电解铝】上海铝锭现货价14100-14120元/吨，均价14110元/吨，涨60元/吨，市场成交一般。

沪铝不宜过分追空

作为铝消费占比最大的两个领域，地产和汽车的表现均不太乐观库存方面，本周一消费地铝锭库存合计94.5万吨，较上周四减少3.2万吨国庆节期间备库基本消化，库存重回去库存状态，预计2019年年底社会库存或降至70万吨 总体来看，一方面，宏观风险有所改善，成本端带来支撑；但另一方面，在消费改善不及预期的情况下，氧化铝价格上涨难以传导至铝锭端，基本面整体仍偏弱预计短期内电解铝将在13600—13900元/吨区间内低位盘整，下方空间亦有限。

分析人士：有色金属价格韧性超出预期

从以往来看，铜铝价格走势具有高度的同向性有色金属下游加工业的利润水平尚未迎来向下的拐点，使得有色金属价格的韧性超出预期 “根据目前获得的产能调研数据推算，年内电解铝产出约接近8月产量水平（增复产基本与减停产的产能相当），今年采暖季预计对市场影响不大，未来4个月月均产量接近308万吨到今年年底，国内铝锭库存将下降至77万吨附近，每月降幅接近5万吨如果产业链中间环节备货需求增加，库存降速将会更快。

《中国铝市场报告》2018年第191期：铝价小幅上涨，市场交投谨慎

价格从区域上看:山西地区氧化铝现货成交区间为2980-3020元/吨山东地区氧化铝现货成交价格区间为2980-3020元/吨河南地区氧化铝成交区间2980-3020元/吨 【电解铝】上海铝锭现货成交价13580-13620元/吨，均价13600元/吨，涨40，年底回笼资金，市场成交不好无锡铝锭现货价13570-13610元/吨，均价13590元/吨，涨40，市场成交平平。

2018年12月4日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：受G20利好消息提振，空头避险获利回吐，昨日铝价大幅反弹虽然当前由于减产导致铝锭供给减少，国内铝锭维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口尚不足以使高企库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，以及成本呈塌陷趋势（阳极价格再降100元/吨），考虑到18-19年仍有大量产能将释放，因此预计国内铝价2018年底至19年一季度铝价表现仍将相对疲软风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产增加，则铝价可能会出现阶段性反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现大规模减产，短浅预计铝价仍是寻底的过程。

2018年11月30日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：铝价维持弱势震荡，基本面弱势原因导致宏观回暖对铝价提振有限虽然当前由于供给减少导致国内铝锭维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口尚不足以使高企库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，以及成本呈塌陷趋势（阳极价格再降100元/吨），预计国内铝价2018年底至19年一季度铝价表现仍将相对疲软风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产增加，则铝价可能会出现阶段性反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现大规模减产，目前来看减产尚且未构成规模，因此预计铝价仍是寻底的过程。

Mymetal：电解铝交易人员心态指数调研第22期

认为下周价格将下跌的企业观点主要为，由于目前国内型材企业开工率下滑，西北地区铝棒企业提前进入假期状态，且铝加工企业春节备货意愿不强，目前电解铝库存无论是同期库存还是总库存均处于历史高位，铝锭高库存压力或导致整体铝价涨幅有限；同时，昨日工信部发布产能置换需在18年底之前完成通知，短期或加快电解铝置换进程，对短期电解铝现实供应形成更大压力认为下周价格将维持震荡的企业观点主要为，电解铝行业自去年11月至12月整体大面积亏损后再度有望扭亏为盈，预计后期会加速合规产能的投放进程，叠加铝锭季节性消费淡季，以及政策去产能消息匮乏，因此预计铝价仍将维持震荡。

Mymetal：电解铝交易人员心态指数调研第22期

认为下周价格将下跌的企业观点主要为，由于目前国内型材企业开工率下滑，西北地区铝棒企业提前进入假期状态，且铝加工企业春节备货意愿不强，目前电解铝库存无论是同期库存还是总库存均处于历史高位，铝锭高库存压力或导致整体铝价涨幅有限；同时，昨日工信部发布产能置换需在18年底之前完成通知，短期或加快电解铝置换进程，对短期电解铝现实供应形成更大压力认为下周价格将维持震荡的企业观点主要为，电解铝行业自去年11月至12月整体大面积亏损后再度有望扭亏为盈，预计后期会加速合规产能的投放进程，叠加铝锭季节性消费淡季，以及政策去产能消息匮乏，因此预计铝价仍将维持震荡。

《中国铝市场报告》2016年第190期

【铝合金锭】今日国内电解铝价格小幅回调，原铝系铸造铝合金锭价格持稳运行其中，江浙沪地区A356.2均价在14200元/吨，平；广东地区A356.2价格在14150元/吨附近，平；合金ZL102今日报价在14100元/吨附近，平下游轮毂厂仍以长单采购为主，年底冲量采购积极再生铝企方面，废铝价格仍然居于高位，贸易商询价较多，下游采购较差，成交偏弱，受电解铝走弱影响，部分下游加工企业采购铝锭替代废铝。

《中国铝市场报告》2016年第189期

【铝合金锭】今日国内电解铝价格持续回调，原铝系铸造铝合金锭价格亦随电解铝价格走低其中，江浙沪地区A356.2均价在14200元/吨，跌100元/吨；广东地区A356.2价格在14150元/吨附近，跌50元/吨；合金ZL102今日报价在14100元/吨附近，跌100元/吨下游轮毂厂仍以长单采购为主，年底冲量采购积极再生铝企方面，废铝价格仍然居于高位，贸易商询价较多，下游采购较差，成交偏弱，受电解铝走弱影响，部分下游加工企业采购铝锭替代废铝。

Mymetal 12月20日 铝行业晨会纪要

下游轮毂厂仍以长单采购为主，年底冲量采购积极再生铝企方面，废铝价格仍然居于高位，贸易商询价较多，下游采购较差，成交偏弱，受电解铝走弱影响，部分下游加工企业采购铝锭替代废铝其中，华东地区ADC12主流价格区间为13800-14000元/吨，跌100元/吨；华南地区价格为13800元/吨，跌100元/吨；华北地区价格维持在13850-14050元/吨区间，跌100元/吨；西南地区则为13800-14000元/吨区间，跌100元/吨。

政策调控需时日 铝价短期难利好

通知明确，根据电解铝企业上年用电实际水平，分档确定电价铝液电解交流电耗不高于每吨13700千瓦时的，执行正常的电价；高于每吨13700千瓦时但不高于13800千瓦时的，电价每千瓦时加价0.02元；高于每吨13800千瓦时的，电价每千瓦时加价0.08元 综述：国家调控过剩压力短期难见效益岁末年底资金偏紧，影响铝锭市场交易活跃度短期铝锭价格难见好转。

2012年12月6日Myyouse指数评述

今日现货市场：华东地区，上海铝锭现货价涨10元/吨，市场交投略微活跃，整体成交不错；无锡铝锭现货价涨20元/吨，商家认为下跌空间有限，报价坚挺，成交还行华南地区铝锭现货成交价平水，贸易商报价坚挺，市场交投比较活跃虽然中国新政策利好预期为基金属价格提供了支撑，使得沪铝小幅高开，但是国内电解铝产量持续维持高位，阻碍铝价上涨，导致沪铝延续下行走势，现货铝价涨幅受限临近年底，市场资金紧张，贸易商出货意愿不强，并认为后期铝价下跌空间有限，报价坚挺；部门下游企业有补库需求，采购量略有增加，整体成交还行。

12月6日铝市午评

华南地区铝锭现货成交价15100-15140元/吨，均价15120元/吨，平水，贸易商报价坚挺，市场交投比较活跃 虽然中国新政策利好预期为基金属价格提供了支撑，使得沪铝小幅高开，但是国内电解铝产量持续维持高位，阻碍铝价上涨，导致沪铝延续下行走势，现货铝价涨幅受限临近年底，市场资金紧张，贸易商出货意愿不强，并认为后期铝价下跌空间有限，报价坚挺；部门下游企业有补库需求，采购量略有增加，整体成交还行。