铝锭历史库存

铝锭节后社会库存创历史新高

由于春节期间铝厂不断发货，节后各地社会铝锭库存大幅增加据统计，截止至2月18日，上海，无锡，南海，广东社会仓库铝锭库存已经达到111.9万吨，较节前增加15.9万吨，创历史新高 今年春节库存增幅较以往明显，主要原因为西北地区节前运输紧张造成部分铝厂库存积压，尤其是新疆地区许多铝锭堆积在火车站无法发运。

Mysteel朝闻铝市：海外突发消息带动铝价快速拉涨 实质影响仍待考量

节后沪铝持续走低，持货商挺价出货，市场交付长单尚有需求，华南铝锭整体成交尚可 【日度库存】Mysteel库存速递：2月20日主要市场电解铝库存（万吨）增加其中无锡20，增0.4；佛山19.1，增0.7；巩义（含保税）13.7，增0.9 【宏观新闻】中国2月LPR报价出炉，1年期LPR报价持平于3.45%，5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，创历史最大降幅。

【证券日报】国内电解铝开工产能逼近4200万吨高位，专家预判铝企第三季度盈利持续改善

有业内人士表示对《证券日报》记者：“近期，电解铝全球库存处于历史低位，预计电解铝行业供需关系将长周期持续改善，叠加电解铝原料价格下跌成本下行，第三季度电解铝行业盈利或改善” 从供给端来看，上海钢联铝事业部电解铝分析师姚馨对《证券日报》记者表示：“Mysteel综合2023年7月整体的供应、需求、铝锭及铝棒社会库存及厂库等情况，判断当月理论供应短缺6.6万吨，供需缺口环比稍有扩大。

国信期货：沪铝供增需减局面维持，铝及氧化铝震荡运行

周五夜间，沪铝下跌0.54%，报收18265元/吨，伦铝下跌0.42%，报收2273.5美元/吨氧化铝下跌1.04%，报收2764元/吨 铝方面，上周供应端整体在产产能继续增加，下游铝加工行业开工率继续下降，铝锭库存虽处于历史低位，但目前已出现累库，未来累库压力大，整体供增需减利空铝价 氧化铝方面，上周现货价格小幅上涨，电解铝复产带动氧化铝需求，而中长期来看，供应端预计仍有增量，电解铝后期复产不确定性大，对氧化铝的需求并不明朗。

国信期货：铝延续震荡偏弱

铝方面，云南复产持续推进，供应转向偏松的压力加大，关注四川电解铝产能的运行情况；需求端在淡季预计继续回落，铝锭库存继续下降并处于历史同期低位，随着铝水比回落，后续铝锭及铝棒将面临库存压力，基本面偏弱 氧化铝方面，电解铝复产有效带动氧化铝需求预期，近期氧化铝现货止跌，西南地区氧化铝价格上涨，南北价差缩小 总体来说，铜预计高位震荡，铝延续震荡偏弱，建议震荡思路对待。

国信期货：前期多单继续持有，可逢低做多

其中，新能源车市场零售305.9万辆，增长36%未来新能源汽车对铝需求的带动仍然值得期待当前铝下游需求处于淡季，铝锭库存继续下降并处于历史同期低位，随着铝水比回落，后续铝锭及铝棒将面临库存压力，基本面偏弱 氧化铝方面，近期现货价格止跌，供应端稳定，西南地区电解铝复产带动广西等地氧化铝需求量，地区内价格回升矿石价格坚挺，未来成本或稍有上移 总体来说，铝延续震荡偏弱，建议震荡思路对待。

国信期货：氧化铝预计震荡偏强运行

铜方面，据mysteel统计，7月3日国内市场电解铜现货库存10.30万吨，较26日增1.53万吨，较29日增0.62万吨，国内库存整体增加，LME铜库存持续下降，现货升水给予铜价支撑 铝方面，云南目前已完成复产20万吨以上，供应转向偏松的压力加大，关注四川电解铝产能的运行情况；需求端在淡季预计继续回落，铝锭库存继续下降并处于历史同期低位，随着铝水比回落，后续铝锭及铝棒面临库存压力，基本面偏弱。

【财联社】低库存+强预期！铜铝有色市场迎回暖，企业利润走高

铜铝有色行业迎回暖在近期国内疫情防控优化及地产政策利好释放，叠加铜、铝锭社库达到历史低点，下游消费预期有所恢复，市场价格及行业利润开始走高业内分析人士对财联社记者表示，随着防疫防控优化，下游加工及终端需求释放，叠加地产政策刺激需求，以及新能源领域的增量，预计2023年铜、铝等有色市场同比明显回暖 低库存空头“不敢入场”，强预期价格抬升铝企利润恢复 至12月5日，Mysteel统计主要地区铝锭社会库存为50.9万吨，创2017年1月以来新低，而截至12月1日，电解铝冶炼厂库存7.1万吨，也处于偏低水平。

低库存+强预期！铜铝有色市场迎回暖，企业利润走高

铜铝有色行业迎回暖在近期国内疫情防控优化及地产政策利好释放，叠加铜、铝锭社库达到历史低点，下游消费预期有所恢复，市场价格及行业利润开始走高业内分析人士对财联社记者表示，随着防疫防控优化，下游加工及终端需求释放，叠加地产政策刺激需求，以及新能源领域的增量，预计2023年铜、铝等有色市场同比明显回暖 低库存空头“不敢入场”，强预期价格抬升铝企利润恢复 至12月5日，Mysteel统计主要地区铝锭社会库存为50.9万吨，创2017年1月以来新低，而截至12月1日，电解铝冶炼厂库存7.1万吨，也处于偏低水平。

期货日报：铝价振荡偏强是主基调

自2021年11月以来，铝价呈现外强内弱格局主要原因是欧洲能源价格大幅上升，引发国外冶炼厂减产潮今年2月，俄乌冲突进一步加剧国外市场对电价上涨和电解铝供应短缺的忧虑，欧美连续加码对俄罗斯的制裁，使得全球供应紧张局面再度升级随着全球铝锭显性库存持续减少，内外盘价差达到历史高位在高利润驱动下，欧洲买家不惜支付高额运费寻求一万公里以外的货源，我国电解铝和铝材出口量由此创历史新高 进口源发生变化 原铝实现两年多来首次净进口，进口源变化明显。

Mysteel日报：铝价上涨 现货市场成交回暖

四、明日预测 供应方面，国内供应方面基本维持稳定运行，电解铝产能新增放缓，前期投产产量继续释放需求方面，上海疫情解封在即，当地终端行业提前备货需求拉高铝加工企业开工率；另外，废铝的短缺以及精废差差距较小促使原铝替代废铝窗口打开，铝锭消费边际好转明显库存方面，随着疫情好转以及政策对运输方面的支持国内社会库存周内持续去库，海外库存下滑至51万吨左右，处于历史低位总体来看，在阶段性补库行情以及废铝的替代作用下，电解铝价格将维持上涨趋势。

Mysteel：国庆节后电解铝库存推演

2021年下半年以来，由于铝价在基本面与政策面共振的作用下不断攀升，下游利润受到严重压缩，接货慢、备库少成为新常态，铝锭去库节奏显著放缓目前已经进入传统消费旺季“金九银十”，却迟迟未能去库，反而库存有小幅累积的迹象截止9月30日，中国电解铝社会库存82.3万吨，环比上周增加3.7万吨，较去年同期已超出17.9万吨，“旺季不旺”的趋势愈加明显 数据来源：Mysteel 而反观铝棒库存，呈现的趋势与铝锭相似，皆有上升的趋势，且铝棒由于近些年庞大的产能扩张与下游型材疲软的开工，导致库存自6月以来皆处于历史同期高位，并且旺季来临，也并没有出现下降拐点的迹象。

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另外，新能源汽车所带来的铝需求的增长也将进一步显现，加上减少建筑垃圾，环保，小家电需求增加等各个方面的新领域以及新应用等等都会带来铝需求的增长第四点是在铝库存方面，我们可能将会看到今后原铝库存将逐渐的以其他形式的如铝材库存存在，因此，后面可能会比较难看到铝锭库存回升到前几年高位的状况同时，我们或许也将看到电解铝企业的利润持续保持着良好状况 最后我们看锌，锌在过去几个月以来的价格上升主要的基本面的驱动来自于矿端，TC 从历史高位200美元/吨上方下滑到80美元/吨下方，秘鲁大幅减产，南美运输受到干扰，中国精炼锌产量大幅增加带来供需错配导致TC持续走低。

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我的有色：铝抛储传闻影响简析

若抛储属实，抛储量仅占到全年产量的不足1.5%，同时考虑到全年电解铝进口量约70万吨，抛储不会对全年供应量造成较大影响而值得注意的是，目前铝锭社会库存处于历史低位，若抛储属实，则可能一定程度解决社会库存长期低位的状态，同时缓解短期现货紧缺的压力 从另一个角度看，抛储能够短期对冲内蒙超碳减产影响量2月以来，内蒙地区因碳排放超标减产仅30万吨，且未来投产进度明显放缓若抛储属实，将对内蒙地区缺口形成一定补充，而强消费预期下的全年铝供需缺口亦或将被填平。

警惕铝价回落风险

世界铝业协会的数据显示，2021年2月，中国电解铝产量约为330万吨，再创历史新高；全球电解铝产量升至570.7万吨，同比增长4.3%，去年3月一度下滑至513.9万吨 从库存来看，国内电解铝累库势头比较明显据数据，截至3月11日，国内铝锭社会库存攀升至120.2万吨，与去年同期的152.8万吨还有一点差距，但是高于5年均值（100万吨） 从需求来看，笔者认为后市存在很大不确定性，理由有三点：一是在地产调控加码的情况下，去年高流转、去库存和赶开工的逻辑可能在今年发生变化，建筑铝材需求存在变数。

我的有色：节后铝市场行情展望及库存推演——《铝市场新春复盘会》干货集锦

主要观点（2021Q1） 1、供应增长与进口量抑制氧化铝上行，短期上涨乏力，电解铝利润持续高位 2、春节期间铸锭比例增加，铝锭社库及厂库小幅累积，而目前库存处于历史低位，累库高度相对有限 3、电解铝进口窗口关闭，但进口原铝仍将持续流入国内，给予表观消费量部分增长 4、一季度西南地区进入枯水期，供应投放阶段性放缓，需求持续增长给予价格支持。

2020年10月12日期货公司沪铝短线操作建议

长江期货 10月9日，阳泉铝土矿报价385元/吨（+0），山西氧化铝报价2330元/吨（+0），上海电解铝报价14860元/吨（+180）10月9日全国铝锭库存报70.6万吨，国庆期间累库5.6万吨，为历史相对低位，好于预期目前市场上的利多因素是沪铝仓单极低，即将到来的冬季可能迎来秋冬采暖季限产，同时消费尚可而利空因素在于四季度仍有较多心增产能投产。

我的有色：十月将至 铝市能否迎来小旺季

从9月21日公布的电解铝库存数据来看，环比上周去库2.1万吨，达到71.6万吨，较去年同期下降近20万吨，接近历史低位，继续给予铝价较强支撑 一、国庆前后延续去库趋势 图1：2017-2020年国庆前后中国铝锭、铝棒库存变化 而对比往年同期国庆前后铝锭、铝棒库存变化，不难发现国庆期间会形成累库，这与国庆节下游加工企业放假，出库量明显减少，而入库量相对稳定的现象有关。

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当前海外需求不断修复，LME铜库存持续下降，另一端中国消费则边际趋弱，铜库存持续累积，短期铜价或延续高位震荡走势 铝 上周铝价强势冲高后回落，目前电解铝库存小幅累库，下跌趋势放缓，但整体仍处于历史低位叠加国内宏观整体氛围向好，对铝价继续上行仍有一定支撑但从供需面来看，目前已经进入传统淡季，下游需求表现逐渐转弱，而在高利润的刺激下，铝厂新产能加速释放，且进口铝锭不断流入的情形下，供应缓慢增加。