山西铝锭交易

【银河期货】电解铝需求韧性仍存 供应边际趋于宽松

受访人员：银河期货有限公司 师富广 客户观点： 短期逻辑：政策和供应占主导逻辑，需求进入淡季：目前广东、巩义地区明显进入淡季，库存企稳开始增加，无锡地区受益于出口和新能源相关行业的订单，表现维持较好的态势；供应较低：1、短期运行产能供应维持低位，去年同期运行产能3950万吨，目前3820万吨，绝对值少了130万吨；2、进口窗口持续中断，进口补充不足，1月份~2月份进口估计很少；3、铝水转化率偏高，铸锭少，结构性因素导致铝锭库存少，春节累库节后高峰期大概在120万吨上下，较低的水平，但是铝棒库存会比较高；政策情绪偏暖：近期政策陆续支撑市场情绪，央行周一降息（预期内），但是周二的新闻发布会大超预期，“鸽声嘹亮”，就差自己亲自下场，发改委催促重大项目抓紧落地，所以短期政策属性比较乐观；能源属性再次发力：煤炭价格再度大涨，全球能源价格维持高位，铝一定程度被做为煤炭的替代品炒作；供应链危机：山东地区氧化铝大规模减产，山西河南有概率加入，氧化铝产量大减对电解铝的影响会存在不确定性，有一定概率影响电解铝供应； 中长期逻辑：供应端短期虽遇到挫折，但中期维持产能爬坡，大周期遭遇产能天花板，2022年电解铝运行产能继续增长，前低后高，目前运行产能大概3820万吨左右，预计至2022年底运行产能达到4100~4150万吨的水平，全年产量根据投产节奏预计在3920~4000万吨的区间，取决于投产的进度，国内供应前紧后松；需求端：需求的惯性以及地产后端竣工的尾声，新能源及光伏领域的爆发式增长，板带箔、组件出口维持高位，导致上半年需求维持韧性增长，光伏+汽车是确定性大幅增长的，核心在于地产，只要地产企稳，需求就是增长的，地产弱势，需求就会持平甚至下行，所以近期地产政策的偏暖预期给市场信心；伴随下半年全球加息推进，全球需求下行，出口预期减少，国内地产周期带来的负面影响传导至竣工端，需求共振减弱，但是上半年预计紧平衡； 公司简介：银河期货有限公司注册资本为人民币23亿元，作为上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心会员、中国金融期货交易所全面结算会员，可代理国内所有品种的期货交易，提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等多维度矩阵服务。

2021年1月8日期货公司沪铝短线操作建议

短期有色金属交易逻辑逐渐转向宏观预期，策略上，对于产业客户，卖保头寸在万五附近可逢低减持，对于投机客户则可尝试万五附近的短多操作 长江期货 1月7日，阳泉铝土矿报价410元/吨（+0），山西氧化铝报价2360元/吨（+10），上海电解铝报价15560元/吨（-120），基差100（+35）1月7日 铝锭库存报66.5万吨，接着周一继续增加2.1万吨，环比12月31日增加5.3万吨。

2020年10月20日期货公司沪铝短线操作建议

策略：单边：看空套利：观望 风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长 长江期货 10月19日，阳泉铝土矿报价400元/吨（-10），山西氧化铝报价2310元/吨（-10），上海电解铝报价15050元/吨（+110）伦敦金属交易所（LME）：铝注销仓单减少15％，创7月以来的最大跌幅10月19日全国铝锭社会库存报70.6万吨，环比上周减少1万吨。

2019年8月7日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货 观点：消息面，阿联酋环球铝业宣布其几内亚公司GAC将首次出口铝土矿原料端，据悉山西地区氧化铝送至新疆电解铝一票制到厂价格为2900元/吨，折算出厂现汇价格则为2450元/吨以下，随着此交易的产生带动着山西地区网站价格继续下滑氧化铝低位震荡尚未见到起色，电解铝产能盈利空间增加，且铝下游正处于淡季，电解铝厂或加速投产进程，建议继续关注库存变动，若铝锭库存开始累积，则铝价仍有下跌空间。

业内人士看淡一季度铝市行情

去年12月中旬，山西个别氧化铝进行环保改造，影响约80万吨产能，对氧化铝价格也有一定提振作用 库存方面，去年12月末，超长去库周期结束，国内铝锭社会库存开始回升机构数据显示，元旦小长假后，国内铝锭主要消费地库存明显回升，假期期间库存增1.6万吨，总库存升至130万吨以上1月8日LME铝锭库存较上一交易日增加0.25万吨，至127.61万吨 “当前由于库存仍处于高位，且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心仍在持续下移，加上后市成本端供给压力较大，成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难以继续扩大，新增产能仍将如期释放。

业内人士看淡一季度铝市行情

去年12月中旬，山西个别氧化铝进行环保改造，影响约80万吨产能，对氧化铝价格也有一定提振作用 库存方面，去年12月末，超长去库周期结束，国内铝锭社会库存开始回升机构数据显示，元旦小长假后，国内铝锭主要消费地库存明显回升，假期期间库存增1.6万吨，总库存升至130万吨以上1月8日LME铝锭库存较上一交易日增加0.25万吨，至127.61万吨 “当前由于库存仍处于高位，且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心仍在持续下移，加上后市成本端供给压力较大，成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难以继续扩大，新增产能仍将如期释放。

铝：上合峰会顺利闭幕，5月电解铝产量环比增加

广东地区现货紧俏，某大型贸易商持续收货交付长单，主要原因与前期华东华南价差有关后期关注铁路运费上涨对现货到货量的影响 现货库存方面，据数据，国内现货电解铝库存方面继续回落，铝锭现货数据环比回落2.1万吨，至191万吨，其中佛山库存库存大幅减少此外，数据显示国内电解铝现货库存197.7万吨，与上周四相比减少5.5万吨上周氧化铝现货交易情况良好，成交价格明显下降，全国现货均价2934元/吨，较上周下跌68元/吨；其中河南、山西地区成交价在2800元/吨左右，较上周下跌了近100元/吨；澳大利亚氧化铝FOB价格下降至458美元/吨。

中信期货：有色金属（铝）日报20160505

南储华南铝锭报价12630-12730元，均价12680元，较前一交易日跌200元国产氧化铝昨日价格保持不变，澳洲进口氧化铝价格涨2美元/吨 行业方面，知情人士透露晋中化工于4月底投产80万吨氧化铝项目，预计一个月后出货《山西省大气污染防治2016年行动计划》近日公布，该省将严禁审批钢铁、水泥、电解铝等新增产能项目山西省电解铝运行年产能约为95万吨。

《中国铝市场报告》第300期

国内氧化铝交易量没有明显增加，价格变化不大，港口价格下跌放缓，商家惜售情绪加重从区域上看，山西地区氧化铝现货成交区间为2080-2120元/吨；山东地区氧化铝价格继续下移，现货成交价格区间为2110-2150元/吨，厂家出货意愿加强河南地区氧化铝成交区间为2130-2170元/吨，变化不大；广西地区现货成交价格为1960-2000元/吨，价格下跌明显连云港地区区间成交价为2130-2170元/吨 【电解铝】今日铝锭现货成交价格（元/吨）：上海铝锭现货价10280-10320元/吨，均价10300元/吨，涨10元/吨，下游按需采购，整体成交平淡。

《中国铝市场报告》第299期

国内氧化铝交易量没有明显增加，价格变化不大，港口价格下跌放缓，商家惜售情绪加重从区域上看，山西地区氧化铝现货成交区间为2080-2120元/吨；山东地区氧化铝价格继续下移，现货成交价格区间为2110-2150元/吨，厂家出货意愿加强河南地区氧化铝成交区间为2130-2170元/吨，变化不大；广西地区现货成交价格为1960-2000元/吨，价格下跌明显连云港地区区间成交价为2130-2170元/吨 【电解铝】今日铝锭现货成交价格（元/吨）：上海铝锭现货价10280-10320元/吨，均价10300元/吨，涨10元/吨，下游按需采购，整体成交平淡。

《中国铝市场报告》第298期

国内氧化铝交易量没有明显增加，价格变化不大，港口价格下跌放缓，商家惜售情绪加重从区域上看，山西地区氧化铝现货成交区间为2060-2100元/吨；山东地区氧化铝价格继续下移，现货成交价格区间为2110-2150元/吨，厂家出货意愿加强河南地区氧化铝成交区间为2130-2170元/吨，变化不大；广西地区现货成交价格为1980-2020元/吨，价格下跌明显连云港地区区间成交价为2130-2170元/吨 【电解铝】今日铝锭现货成交价格（元/吨）：上海铝锭现货价10300-10340元/吨，均价10320元/吨，跌10元/吨，市场货源偏少，持货商报价坚挺。

《中国铝市场报告》第297期

国内氧化铝交易量没有明显增加，价格变化不大，港口价格下跌放缓，商家惜售情绪加重从区域上看，山西地区氧化铝现货成交区间为2080-2120元/吨；山东地区氧化铝价格继续下移，现货成交价格区间为2110-2150元/吨，厂家出货意愿加强河南地区氧化铝成交区间为2130-2170元/吨，变化不大；广西地区现货成交价格为2000-2060元/吨，价格下跌明显连云港地区区间成交价为2130-2170元/吨 【电解铝】今日国内现货市场成交情况如下：上海铝锭现货价10300-10340元/吨，均价10320元/吨，跌10元/吨，市场货源偏少，持货商报价坚挺。

《中国铝市场报告》第288期

国内氧化铝交易量没有明显增加，价格变化不大，港口价格下跌放缓，商家惜售情绪加重从区域上看，山西地区氧化铝现货成交区间为2130-2170元/吨；山东地区氧化铝价格继续下移，现货成交价格区间为2200-2240元/吨，厂家出货意愿加强 【电解铝】今日铝锭现货成交价格（元/吨）：上海铝锭现货价11430-11470元/吨，跌90元/吨，下游按需采购，整体成交平平；无锡11420-11460元/吨，跌90元/吨，市场整体成交一般；杭州11430-11470元/吨，跌80元/吨，下游采购意愿偏弱，成交平淡；巩义11360-11400元/吨，跌80元/吨，市场货源充足，整体成交一般；临沂11380-11420元/吨，跌80元/吨，交易量依旧偏低； 【铝合金锭】受电解铝下跌影响，今日原铝系铸造铝合金锭价格普遍跌100元/吨左右。

《中国铝市场报告》第287期

【氧化铝】今日氧化铝现货价格小幅下调，市场整体成交平平国内氧化铝交易量没有明显增加，价格变化不大，港口价格下跌放缓，商家惜售情绪加重从区域上看，山西地区氧化铝现货成交区间为2130-2170元/吨； 【电解铝】12日铝锭现货成交价格（元/吨）：上海11520-11560元/吨，涨60元/吨，持货商积极出货，下游接货意愿不大，成交平平；无锡11510-11550元/吨，涨50元/吨，市场出货占多，下游接货偏少，成交平淡；杭州11510-11550元/吨，涨50元/吨，持货商出货积极，市场成交一般；巩义11440-11480元/吨，涨50元/吨，下游按需采购，成交尚可； 【铝合金锭】受电解铝反弹提振，今日原铝系铸造铝合金锭价格多小幅上涨。

《中国铝市场报告》第027期

中矿国投有色金属交易中心试营业 ●相关现货市场 氧化铝市场，氧化铝价格受电解铝价格下滑拖累，山西，广西价格下跌较大港口价格略显坚挺，整体惜售 电解铝市场，上海铝锭现货价13370-13410元/吨，均价13390元/吨，跌30元/吨，贸易商出货积极，下游观望为主，市场成交不佳。

《中国铝市场报告》第028期

中矿国投有色金属交易中心试营业 ●相关现货市场 氧化铝市场，广西地区价格维持稳定，山西地区价格延续下滑，河南地区受山西氧化铝价格下滑拖累，略有下调 电解铝市场，上海铝锭现货价13240-13280元/吨，均价13260元/吨，跌130元/吨，贸易商出货积极，下游采购不及预期，市场成交一般。

《中国铝市场报告》第003期

山西阳泉地区铝矾土市场或将再起波澜 ●相关现货市场 氧化铝市场，今日氧化铝现货市场持续低迷，电解铝价格持续下跌，电解铝企业亏损严重，导致现货市场交易量萎缩 电解铝市场，上海铝锭现货价12270-12310元/吨，均价12280元/吨，跌10元/吨，下游采购意愿不强，市场成交不佳。

11日有色金属延续反弹 小幅上涨

现货市场，电解铜对当月期铜开始贴水，其中升水铜贴水20—30元/吨，平水铜贴水50—70元/吨，湿法铜最低贴至150元/吨左右｡华东地区总体成交清淡，多为贸易商补货；其中江浙沪地区较上一交易日上涨1000元/吨；山东地区上涨1050元/吨｡华北地区成交一般，京津市场上涨950元/吨；山西市场上涨1050元/吨｡东北地区主流价格为73650—73800元/吨，成交不佳｡华南地区成交清淡，上涨1000元/吨｡ 市场人士称，美元持续走低给近期处于徘徊期的铜价一个明确信号，但鉴于中国需求不旺，且震后日本重建生产迟缓，高铜价难以支撑长久｡ 沪铝 今日沪铝大幅高开，开盘后高开高走，盘中震荡下滑，午盘时成交清淡，持仓量增加｡海关总署4月10日发布数据显示，中国3月氧化铝进口13万吨；1至3月，氧化铝进口同比减少56.0%至70万吨｡中国3月未锻造的铝及铝材进口为87，729吨；1至3月，未锻造的铝及铝材进口同比减少4.9%至244，293吨｡1至3月，未锻轧铝出口同比增长36.9%至158，369吨｡沪铝主AL1106收盘报16880元/吨，上涨25元/吨，涨幅0.15%｡上海市场铝锭上涨60元/吨，赣州市场上涨35元/吨，无锡市场上涨50元/吨，杭州市场上涨50元/吨，佛山市场上涨30元/吨｡ 近期，发改委､工信部等八部委将联合下发文件，对拟建的700多亿元电解铝项目一律叫停｡此举旨在对中国目前电解铝产能过剩而做出的一个有针对性的回应｡预计未来一段的时间国内电解铝的产能将会受此影响而大幅萎缩｡下游方面，中汽协近期统计数据显示，3月，汽车产销分别完成182.73万辆和182.85万辆，与上月相比，分别增长44.99%和44.32%，与上年同期相比，分别增长5.34%和5.36%；一季度，汽车产销分别完成489.58万辆和498.38万辆，同比分别增长7.48%和8.08%｡月度､季度增幅同比较大回落｡随着汽车购置税优惠政策､汽车下乡和以旧换新政策的退出以及油价的大幅攀升，再加上日本地震对汽车零部件行业的巨大冲击，市场对于铝的需求也将呈现弱化趋势，综上而言，产能方面受到抑制，下游行业需求走势弱化，铝价下行或将成为常态｡ 沪锌 今日沪锌主力1106合约大幅高开，开盘后走势平缓，随后略有上行，午盘后窄幅震荡下滑，持仓量减少｡沪锌主Zn1106收盘报19210元/吨，上涨65元/吨，涨幅0.34%。

长假将至 铝市避险情绪急增

近期受国内节能减排影响，广西、贵州、山东、山西等电解铝厂陆续收到减产通知和减产任务，如该地区坚决执行减产任务，预计将对国内的现货市场尤其是南海市场造成较大冲击，后期跨市交易可能性增加节能减排，将有助于铝市脱离目前的价格“泥沼”，提振市场信心 综上所述，各地电解铝厂淘汰落后产能和节能减排措施的推行，加之传统消费旺季铝锭库存消耗剧增，有望刺激节后铝市进一步上行。

关铝股份将减产4万吨电解铝产能

路透香港1月9日电---中国电解铝生产商--山西关铝股份有限公司周五宣布将减少电解铝产能约4万吨/年,因价格过低且市场需求不断减弱. 刊登在深圳证券交易所的公告称,减产量占公司电解铝总产能的36.4%.但该公司未给出减产的时间表. 关铝股份拥有11万吨原铝的产能. 该公司并称还将减少精铝产能约6,000吨/年,占公司精铝总产能的100%. 此前交易商及业内消息人士称,国储局已同意今年1月以每吨12,300元人民币的价格收储约30万吨铝,其中一半的收储量,国储局将从中国铝业手中购买.而且云铝股份在上月底已经确认该公司已获得了2万吨铝锭的收储份额. 。