籽棉4元仓单成本

Mysteel解读：棉价稳中有降，下游成品库存积压

进入11月中下旬，新疆棉采摘明显提速，当前北疆籽棉采收工作基本结束，南疆大部棉区预计11月底采收结束，其中喀什棉区受疫情管控、采棉机不足等因素影响采收有所推后由于下游需求疲态尚未改善，新棉逐渐上量，陈棉价格逐渐向新棉价格靠拢郑棉仓单数量的大幅下滑使得郑棉反弹空间也将受限，短期可能将围绕新棉加工成本波动 国内棉花价格偏弱震荡 图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 截至2022年11月25日，全国3128皮棉均价15024元/吨，月环比下跌6.38%。

Mysteel：山东济宁金乡地产棉收购稳定

1月7日，山东济宁金乡籽棉收购价5-5.1元/斤，衣分40%，因期价近强远弱，且1月合约临近交割，部分厂家控价收购，降低成本注册远月仓单

Mysteel解读：棉价稳步下调 仓单持续增加

当前新疆轧花厂加工进入高峰期，新棉供应持续上量，由于新棉加工成本偏高，折合皮棉成本在22000-23500元/吨之间，部分棉企惜售情绪偏浓目前新疆机采籽棉收购价维持在9.7-10.2元/公斤随着籽棉采摘工作基本结束，皮棉加工进程加快高价新棉成交持续乏力，皮棉现货报价亦不断小幅下调对于棉花期货支撑力度将会减弱 郑棉仓单继续增加 图2 2019-2021年郑棉仓单数量统计 据Mysteel统计显示，如图2所示截止11月26日，郑棉注册仓单4337张，较上一交易日增加486张；有效预报1550张，较上一交易日减少185张；仓单及预报总量5887张，折合棉花23.55万吨。

Mysteel解读：棉市稍有降温 但韧性偏强

主要原因：一是籽棉新棉加工成本支撑，目前新疆机采籽棉在10.2元/公斤左右，折合棉花成本在23000元/吨左右二是天气因素影响，新棉减产预期偏高，市场多头情绪持续发酵三是郑棉期货行情暴涨影响，盘面最高位置创近十年新高，带动现货市场跟涨氛围 图2 2019-2021年郑棉仓单数量统计 郑棉仓单方面，截至到10月29日，郑棉注册仓单2118张，较上一交易日减少41张；有效预报509张，较上一交易日增加159张；仓单及预报总量2277张，折合棉花9.108万吨，较去年同比减少2782张，折合棉花11.13万吨。

Mysteel解读：籽棉稳中有降 棉价高位震荡

目前新疆棉农交售情绪逐渐升温，新疆籽棉收购价稳中有降，北疆10月下旬收购价回落至10元/公斤出头，折合皮棉成本在22000-24000元/吨区间虽现货价格仍偏好，但相比前期已下降不少加之南疆大规模收购已开始，收购价短期保持坚挺，整体机采籽棉收购价维持在10.2-10.5元/公斤随着北疆收购逐步进入尾声，南疆收购将成为影响后期价格关键因素，南疆价格若回落，对于棉花期货支撑力度将会减弱 郑棉仓单继续流出 据Mysteel统计显示，截至10月27日，郑棉仓单2310张，折合皮棉约9.7万吨。

我的农产品：下游需求尚可 后市棉价韧性偏强

上周笔者走访山东棉纺市场调研，通过与当地9家纺织企业交流了解到，目前国内服装订单周期在1个月左右，家纺订单则表现坚挺，部分厂家基本能排单至年底，个别大型纺企家纺订单可延续到明年4月份整体家纺订单行情较好，市场对下游棉花采购刚需性仍在 综上所述，今年籽棉价格基本呈现高开高走态势，新棉加工成本较去年同期偏高1000-1500元/吨左右，成本支撑强劲；期现价格倒挂，郑棉仓单量较去年同比下滑，期货盘面压力减小；且随着下游纱企库存低位，家纺订单逐步回暖带动下，预计春节放假前棉花价格呈现震荡偏强态势。

我的农产品：郑棉期货成本区间震荡 蕴藏看涨动机

而2020年度，新疆机采籽棉价格5.5-6.8元/公斤，新棉平均收购成本基本在13700-14500元/吨，持有成本14200-15300元/吨；截止目前，2020棉花年度郑棉主力运行空间为12216-15305元/吨，当前郑棉主力合约居中运行但本年度新棉销售速度较慢，市场整体持货待沽心理较强，期货走势又属于底部抬升阶段，故后期价格易涨难跌 图六 郑棉仓单数量走势 另外我们从郑棉的仓单情况、远近月合约价差、期现基差可观察出，CF01合约仓单压力较小，后期大量仓单压力定在05合约。

10日棉纺市场早评

昨日郑棉主连夜盘高开低走收14245元/吨，涨20，涨幅0.14%，依旧维持成本线内震荡寻求棉价底部支撑位 新疆籽棉近期价格弱稳，轧花厂新花收购加工继续，新花销售进度整体偏慢；下游纺企短期订单尚可，但市场开机压力逐步凸显故短期市场价格震荡为主，等待后道仓单及下游订单消息指引

我的农产品：需求难以为继 郑棉上行受阻

当前新疆南疆机采棉上量，北疆地区花厂收购大部分已完成截止截止10月30日，虽然郑棉仓单数量已锐减到4441张，单有效预报却增至618张，近半月以来郑棉仓单注册数量大幅增加，新季皮棉即将大量上市，市场新棉供应将逐步进入快速增长阶段，套保压力较为明显短期内郑棉主连或将维持震荡运行 籽棉价格持续走高 纺企采购意愿减弱 据我的农产品网了解，新疆地区手摘籽棉的收购价格在6.3- 8.3元/公斤，机采籽棉交售价格在6.1-7.2元/公斤，手摘籽棉折皮棉成本在15000元/吨附近，机采棉收购成本在14000元/吨附近。

10月16日棉纺市场早评

昨日国内棉花现货价格上涨100-200元/吨，昨晚郑棉主连收14335，涨15，涨幅0.10%；ICE美棉花主收69.23，涨0.25，涨幅0.52%北疆机采籽棉集中收购进入中后期，收购价不断刷新高，新棉成本不断拉高，部分成本在14000元/吨以内的资源已生成8批新棉仓单，期价上行压力或将逐渐增加纺企产品库存维持低位，排单生产，价格稳中有涨 国内棉花供应充足，棉纺产业需求面边际向好，预计今日棉价稳中有涨。

我的农产品：纺织旺季显现 加工企业仍需谨慎

综上所述，纺织行业需求边际向好，纱厂利润回升，此次纱线、坯布价格上涨符合基本面预期，推动棉价上涨，但价格上涨速度过快对市场来说不都是益处，部分工厂暂停接单、报价但市场不确定因素仍较多，而且全球经济形势仍不容乐观，终端消费市场仍处于缓慢恢复期短期棉价仍有上涨空间，前期籽棉收购价相对较低，成本在13000-14000元/吨，近期有套保机会，意味着期价上行压力亦将加大，截止10月15日，新增8张2020年度新棉仓单。

需求难有起色 棉花逢高沽空

今年新棉上市的时候，市场陷入恐慌之中，因此今年籽棉收购价格较低根据了解，今年北疆的籽棉收购价格在5—5.5元/公斤，最低至4.2元/公斤；南疆因为部分地区手采成本较高，价格在6.2元/公斤，折算成皮棉的价格在12600—13300元/吨轧花厂今年的收购成本较低，一旦棉花价格涨至13500元/吨，套保盘将大量进场，压制棉花价格从目前郑州商品交易所的棉花期货仓单来看，截至12月2日棉花仓单量达到了15787张，高于去年同期的11354张，说明目前棉花期货面临较大的市场抛压，难以形成有效的上涨。

12日新疆皮棉市场行情综述

轧花厂库存数量较少，部分企业随行就市，部分企业反映加工成本较高，报价相对坚挺，不考虑参与棉花轮入，近期成交速度较慢 昌吉地区 今日昌吉地区皮棉报价持稳，现货交投氛围清淡，下游补库量尚未放开，主要以回笼资金为主，原料采购需求薄弱现阶段轧花厂整体购销进程尚可，皮棉出货随行就市，因收购成本支撑，报价较为坚挺因期货呈上涨趋势，企业交储心态有所减轻 喀什地区 今日喀什地区新疆棉现货报价稳定，19年3128新疆手采棉毛重价报13300-13400元/吨，一口价，毛重带票，仓单持续增加，据个别轧花厂负责人反映，当前籽棉交售进入尾声，新棉成交清淡。

棉花日报：郑棉小幅冲高 市场稍有回暖（191105）

因下游需求不济，轧花厂多选择仓单形式交售皮棉，量大且操作便捷因前期减产预期，皮棉和籽棉价格均有上调，籽棉交售进程加快，目前机采籽棉收购工作临近结束，手采籽棉尚在积极交售中 今日内地地区皮棉报价均有小幅上调100元/吨，3128B机采棉公定价在13200-13400元/吨，上涨原因主要是期货形势表现良好，以及后期新棉的采购成本增加因下游需求和订单尚未好转，整体原料购销略显缓慢目前内地籽棉收购价在3-3.15元/斤，皮棉毛重价在12500-13000元/吨，因籽棉价格上调，整体报价有所上涨。

5日内地皮棉市场行情综述

江苏地区 今日江苏地区新疆棉现货报价暂稳，受期货破位下行影响仓单点价资源价格继续下调，18年新疆棉相对较少，库存多为17年新疆棉，整体成交清淡据个别贸易商反映，江苏地产棉产量较少，双28指标报价15100-15200元/吨之间，籽棉收购价维持3.5元/斤 河南地区 今日河南地区皮棉现货报价稳中有降，部分企业以降价销售方式将17年新疆棉资源清仓，由于前期采购成本较高，部分企业新疆棉、国储棉价格虽有下调，但价格依旧偏高，走货一般；目前籽棉采购价为3.3-3.4元/斤，轧花厂开工率一般，接单生产。

10日内地皮棉市场行情综述

江苏地区 今日江苏地区17年新疆棉现货报价稳中有跌，仓单点价资源随期货下跌逐渐走低，皮棉走货清淡，库存较为充足据个别贸易商反映，江苏地区地产棉加工较少，仅有1家轧花厂皮棉送入公检，籽棉价格维持在3.5元/斤左右 湖北地区 今日湖北仙桃籽棉收购价在3.3-3.5元/斤，正4级，多为小包棉，皮棉报价15300元/吨，毛重带票，天门市轧花厂收购价格达3.4元/吨，加工成本较高，轧花厂利润单薄，郑面期货下跌，现货市场棉花价格下调，多数轧花厂持观望态度。

棉纱周报：纯棉岿然自若，混纺阴转多云（180820-24）

近日河北邯郸地区部分棉企开始加18年新棉，段籽棉收购价格为3.65元/斤，水分24%，衣分39%邯郸地区采摘籽棉颜色较好，目测能达到白棉2级，因成本较高，目前加工新棉的棉企暂不对外报价；部分棉企采购价格相对较高，由于市场行情疲软，整体成交一般；部分皮棉贸易商出货积极，但仓单交易走货不畅，当前棉价维持弱势震荡格局，市场略为冷清 五、下游坯布市场情况 据我的农产品网了解，本周纯棉坯布常规品种纱卡、府绸走货尚可，报价稳定；特殊品种需定织，订单品质，报价偏贵。

棉花周报：新棉开采 供大于求棉市难走量（180820-24）

近日河北邯郸地区部分棉企开始加18年新棉，段籽棉收购价格为3.65元/斤，水分24%，衣分39%邯郸地区采摘籽棉颜色较好，目测能达到白棉2级，因成本较高，目前加工新棉的棉企暂不对外报价；部分棉企采购价格相对较高，由于市场行情疲软，整体成交一般；部分皮棉贸易商出货积极，但仓单交易走货不畅，当前棉价维持弱势震荡格局，市场略为冷清 四、期货行情综述 本周郑棉主连大幅上涨，跌365，涨幅2.21%，收于16875，盘中最高17145最低16495，总手161.7万手，减少49.1万，持仓43.4万手，增加16875手，结算16852；本周郑棉主连大幅上涨，国际方面，USDA周度出口数据利多，中美计划贸易磋商和谈，市场紧张气氛稍微得到缓解，短期内郑棉主连或将维持震荡横盘趋势。

Myagric：2018北疆行棉花考察随记——奎屯棉花产量预增 远不能满足现有产能

而4月份皮棉基本销售完毕，厂家走货较快，采用期现结合模式销售，仓单中最高升水达1600元/吨据该厂负责人表示，新年度加工皮棉预增至15000吨，其资金主要来源为汇合银行贷款2017年度贷款高达1.8亿，利息率高达9%，但因其销售较快，此模式和成本尚能接受 该厂原料籽棉来源有固定客户，一般相同规模轧花厂有十家至二十家规模以上棉农合作即可保证籽棉货源。

棉花：国内供应阶段性宽松 缺乏上涨基础

今年国内棉农人工成本增加，籽棉及皮棉成本偏高按照籽棉6.5—7元/公斤的成本计算，棉花成本在15500—16500元/吨之间近两年大背景相同具有可比较性，我们看到棉花基差高点基本在1000元/吨左右，对应期货低价在14500元/吨左右且近期没有仓单压力，市场较容易出现反抽，尤其是在国际市场亦出现短期躁动题材的情况下。