棉花籽棉折皮棉

Mysteel解读：棉花供应端故事未能发力，短期价格下探寻求支撑

根据目前新疆棉籽报价2.95-3.05元/公斤，机采棉折合皮棉成本在17500元/吨上下，轧花厂收购难以承受其价格亏损但从棉农角度来看，2023/24年度自有地棉花种植成本在至 1600-2000元/亩，流转地棉花种植成本2600-2900元/亩，按照预估亩产320-360公斤/亩的籽棉单产，可预算出大体籽棉成本6.3-8.1元/公斤；本年度新疆棉花目标补贴510万吨皮棉18600元/吨，因单产下降，棉农补贴收益及销售收益当前价格来看不及预期。

Mysteel解读：“银十”旺季落空，郑棉破位下跌

10月17日，郑棉期货延续宽幅下跌走势，郑棉主力合约收盘价格16695元/吨，最低触及16630，跌幅2.11%现货方面，今日全国新疆棉3128B均价17929元/吨，跌319元/吨，跌幅1.06%今日郑棉期货主力合约破位下跌，新年度棉花即将大量上市，后市行情如何演绎？且让笔者从基本面情况做简要分析 籽棉价格高开，成本支撑棉价 图1 2019-2021年机采籽棉均价走势图 目前新年度棉花陆续上市，以机采棉为例，目前新疆机采籽棉均价在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，较去年同比涨幅18.41%，轧花厂加工利润亏损。

Mysteel解读：新棉上市在即，“金九”行情能否启动

近期，Mysteel农产品实地调研北疆棉花产地，据反馈，北疆部分棉田单产预计400-450元/公斤，较2022/23年度棉花减产幅度有限 关于籽棉抢收预期，今年籽棉抢收情绪或降温主要原因：一是皮棉交工成本偏高，收购风险较大根据当前棉花期现价格走势，轧花厂预计籽棉开秤价格在7.5-8元/公斤，折算皮棉加工成本17500元/吨左右二是轧花厂相对理性，鉴于2021/22年度轧花厂加工成本高企，资金严重亏损情况，今年轧花厂收购心态偏谨慎。

Mysteel解读：棉花强预期逻辑未改， 纯棉纱拐点仍需等待

2023年新疆棉花种植面积受“棉改粮”政策叠加出苗期低温、冰雹等恶劣天气影响，新年度产量预期较去年相比减产已成共识，而随着近两年轧花厂数量继续增加，虽产能过剩依旧明显，但相应的，多数轧花厂表示今年理性和稳健操作才是更好的选择，对籽棉预估开秤价为7.5-8元/公斤附近，折算皮棉加工成本17500元/吨左右，因此预计新年度抢收仍可能出现，但或没有预期的那么强烈 纺企订单改善迟缓 图2 2021-2023年主流地区纺企库存情况 自8月下旬以来，棉花价格在回调后持续反弹，但向下传导不畅，织造工厂难以接受高价原料，纯棉纱市场交投表现平平，库存压力仍存，企业调涨乏力，亏损状态持续。

Mysteel解读：期现价差收窄，棉市仍承压运行

目前全疆籽棉收购均价6.04元/公斤，棉籽均价2.85元/公斤，折皮棉成本约13295元/吨，低于棉花期货盘面，部分轧花企业或可套保，盘面向上运行仍有压力，且棉花现货随着供应的增加，或继续下探 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel解读：各方势力博弈，籽棉开称价格成谜

新疆地区棉花落叶剂喷洒基本完成，2022/23年度棉花采摘即将拉开大幕，籽棉开称价格备受各方关注当前新疆疫情管控，叠加轧花厂2021/22年度亏损严重，观望和谨慎心态明显，目前收购并未展开 对于2022/23年度机采籽棉，市场有消息称北疆部分兵团公布意向收购价格5.1-5.5元/公斤，折皮棉成本11000-12000元/吨而据Mysteel农产品调研，市场预估机采棉开秤价格5.8-6.2元/公斤，以衣分40%籽棉为例，折算皮棉加工成本在12000-13000元/吨。

Mysteel解读：近期郑棉跌破14000，原因几何？

而今年，由于棉纺市场形势转弱，棉花期现价格大幅下跌，供需双弱格局下，市场对2022/23年度棉花开秤价格预估偏低据Mysteel农产品调研，市场预估机采棉开秤价格5.5-6.0元/公斤，以衣分40%籽棉为例，折算皮棉加工成本在12000-13000元/吨2021年棉花收购成本在23000-24000元/吨，今年预估收购成本较2021年下跌47.8%左右经历了去年资金亏损的情况，今年轧花厂抢收热情大幅降低，加之今年棉花丰产预期偏强，市场对新年度棉花预估价格逐渐下移。

Mysteel：山东德州市场地产籽棉零星采摘

8月27日，山东德州市场某轧花厂反映2022年度地产棉花质量较好，预计3级籽棉收购价3.8元/斤，折合皮棉加工成本15000元/吨以上，部分农户已零星采摘、晾晒，暂未交售

Mysteel解读：2022年中央一号文件-完善棉花目标价格政策

全国棉花单位面积产量1892.6公斤/公顷（126.2公斤/亩），比2020年增加27.4公斤/公顷（1.8公斤/亩），增长1.5%全国棉花总产量573.1万吨，比2020年减少18.0万吨，下降3.0%2021年新花上市期，籽棉价格高开高走，北疆部分地区机采价格高至11.4元/公斤（衣分40%），南疆部分地区手采价格高至11.7元/公斤（衣分40%），折合皮棉价格后远高于棉花目标补贴价，棉农种植收益较好。

Mysteel解读：棉价稳步下调 仓单持续增加

当前新疆轧花厂加工进入高峰期，新棉供应持续上量，由于新棉加工成本偏高，折合皮棉成本在22000-23500元/吨之间，部分棉企惜售情绪偏浓目前新疆机采籽棉收购价维持在9.7-10.2元/公斤随着籽棉采摘工作基本结束，皮棉加工进程加快高价新棉成交持续乏力，皮棉现货报价亦不断小幅下调对于棉花期货支撑力度将会减弱 郑棉仓单继续增加 图2 2019-2021年郑棉仓单数量统计 据Mysteel统计显示，如图2所示截止11月26日，郑棉注册仓单4337张，较上一交易日增加486张；有效预报1550张，较上一交易日减少185张；仓单及预报总量5887张，折合棉花23.55万吨。

郑棉市场多空因素交织

棉花期价自9月下旬快速上涨，1月合约9月22日还在17030元/吨，10月18日就一度攀升至22960元/吨，最大涨幅为34.8%在此过程中，驱动棉价上涨的因素主要来自供应端俗称的棉花指的是皮棉，皮棉是籽棉经过加工轧花而成的产物，籽棉收购价对于皮棉定价至关重要今年轧花厂大规模扩张产能，增加产线超过150条轧花厂产能较棉花产量严重过剩，于籽棉而言，供减需增，收购季抢收现象难免因此，自新疆新棉收购季开启，籽棉收购价续走高，北疆机采棉9月底的收购价不及10元/公斤，而国庆节后涨至11元/公斤，折算成皮棉成本，从23000元/吨增加至27000元/吨。

Mysteel解读：籽棉稳中有降 棉价高位震荡

目前新疆棉农交售情绪逐渐升温，新疆籽棉收购价稳中有降，北疆10月下旬收购价回落至10元/公斤出头，折合皮棉成本在22000-24000元/吨区间虽现货价格仍偏好，但相比前期已下降不少加之南疆大规模收购已开始，收购价短期保持坚挺，整体机采籽棉收购价维持在10.2-10.5元/公斤随着北疆收购逐步进入尾声，南疆收购将成为影响后期价格关键因素，南疆价格若回落，对于棉花期货支撑力度将会减弱 郑棉仓单继续流出 据Mysteel统计显示，截至10月27日，郑棉仓单2310张，折合皮棉约9.7万吨。

Mysteel棉花例会|本周棉价震荡运行

总结：上周国内棉花价格整体呈偏强态势，新疆棉、地产棉、进口棉价格均有不同程度上涨国内新棉采收进入中后期，籽棉价格虽有回调，但新棉加工成本依旧高企，且20/21年度新疆棉库存稀少，新旧棉价格逐步对接，市场现货价格稳中偏强 表1 棉花价格情况（单位：元/吨） 表2 棉花基本面情况（单位：万吨） 【供应方面】 （1）北疆采收渐入尾声，南疆进度过半；截至10月31日，全疆累计加工皮棉153.06万吨，较去年同期减幅17.16%，收购加工落后于同期； （2）随着国内新花上市进入中后期，新棉成本日趋明朗，机采加工成本约23000-24000元/吨，手采加工成本约24000-25000元/吨，期现倒挂仍有1500-3000元/吨的空间，轧花企业难套保，新棉销售情况不佳； （3）储备棉投放调整地产棉销售底价，即：地产储备棉销售底价（折标准级3128B）=上一周国际市场棉花现货价格指数算术平均值，其余储备棉投放底价不变，一定程度上降低国储地产棉竞拍价格，提升纺企竞拍热情。

棉花短期影响因素复杂

短期棉花价格波动剧烈，棉农和轧花厂的博弈成为短期行情走势的焦点目前政策面和宏观面风险较高，需求亦疲弱难改，棉花期货行情短期影响因素较为复杂，操作难度提升截至10月25日，棉花期货在21500元/吨附近波动，棉纱期货围绕29000元/吨上下波动 棉农和轧花厂的博弈仍在持续 短期来看，棉农和轧花厂的博弈仍在继续从目前的收购局面看，籽棉收购价出现松动，北疆10月下旬收购价格回落至10元/公斤出头，折合皮棉成本在22000—24000元/吨区间。

Mysteel解读：2021年国庆期间棉花市场行情

当前籽棉收购价格折合皮棉价格为18340-18860元/吨此成本价格处于较高位置，当地棉花收购企业表示在下游市场未顺利传导、纺企未积极采购的情况下，籽棉收购还是相对谨慎 湖北地区：国庆期间湖北地区皮棉市场暂稳，因郑棉期货国庆期间休市，贸易商基差点价资源暂无成交，市场购销放缓因外盘美棉表现强劲，且新疆籽棉收购价高开高走，皮棉加工成本远高于同期，市场对节后看涨情绪偏高，预计节后价格上涨动力充足。

Mysteel解读：棉花价格节后或先扬后抑

2021年棉花陆续开始采摘，北疆机采籽棉价格9.3-9.5元/公斤，衣分41%左右，加工后折合皮棉成本较高 图1 2019-2021年全国棉花工业库存统计 据钢联数据显示，截止到8月底，全国棉花工业库存94.8万吨，环比增幅4.75%，同比增幅51.68%，纺企纱线成品库存低位运行，排单紧凑，为满足工厂正常用棉需求，积极采购棉花，大部分纺企原料库存能维持2-3个月，现阶段纺企对新年度棉花价格预期较高，为了降低新花采购成本，部分纺企会逢低买CF2201进行盘面建立虚拟库存，后续新花上市时平仓期货或交割，利用期货上赚的差价可以降低实际新花采购成本。

棉花短期市场情绪乐观

另外，今年棉花种植成本进一步提高，租地成本、农药、化肥成本都有明显增加，这一点也对籽棉收购价有利多作用据测算，新年度籽棉的预售价大概在7.5元/公斤以上，折算成皮棉价格在17000元/吨以上，所以成本端对棉花价格存在支撑作用 需求端表现十分亮眼 一般而言，棉花消费与全球经济增长呈现正相关性，去年疫情导致经济萎缩，棉花消费也随之大幅下滑，今年随着全球疫情整体好转，经济逐渐复苏，棉花消费也得以增长。

USDA报告利多 提振内外棉价

其中，新疆加工率为80.1%；全国销售率为28.8%，同比提高3.8个百分点，较过去四年均值提高2.4个百分点，新疆销售率为26.9%按照国内棉花预计产量595.0万吨（国家棉花市场监测系统2020年11月份预测）测算，截至12月11日，全国累计交售籽棉折皮棉576.6万吨，同比增加15.2万吨，较过去四年均值增加42万吨其中，新疆交售523.2万吨；累计加工皮棉460.3万吨，同比增加2.0万吨，较过去四年均值增加0.6万吨，新疆加工419.0万吨；累计销售皮棉165.9万吨，同比增加25.6万吨，较过去四年均值增加27.2万吨，新疆销售140.8万吨。

我的农产品：籽棉收购收尾 郑棉震荡上行

在进入11月下旬后，新疆籽棉收购工作接近尾声，随着喀什地区疫情风险等级下调，棉花采收工作逐渐恢复正常新疆籽棉收购价格略有上涨加之国内主要经济指标继续向好，棉纺织行业亦逐步回暖；同时国外受疫情影响，下游订单向国内转移进一步放大国内需求，郑棉期价呈震荡上行态势 仓单缓慢增加 同比去年大幅下滑 图1 2018-2020年郑棉仓单数量走势图 据我的农产品网统计，截止11月27日，从仓单积累数量看，仓单数量总计6602张，有效预报2331张，两者累计量折皮棉为35.73万吨。

棉花日报：收购成本偏高 棉厂待价而沽（201119）

一、内容摘要 1）现阶段疆内籽棉采收已接近收尾阶段，仅剩南疆部分地区籽棉少量交售； 2）今日新疆棉价格稳中有涨，轧花厂挺价意愿较强，但市场出货速度较慢，购销清淡； 3）内地三级籽棉收购价3.55元/斤，折合皮棉市场报价14000-14400元/吨 4）今日外棉价格企稳，市场走货不畅，各品种棉花价差逐步缩窄； 5）今日纯棉纱市场交投平淡，部分地区纱厂下调棉纱报价100-300元/吨，市场信心不足。