期货和籽棉关系

9月10日棉纺市场早评

我的农产品网10日消息，昨日郑棉主连夜盘小幅下挫，跌50，跌幅0.40%，收盘12545元/吨；ICE美棉涨0.12，涨幅0.19%，收盘64.22分/磅现货方面，新棉上市步伐加快，内地、新疆零星企业开秤，上市前期籽棉交售量有限，内地籽棉价在5.8-6.4元/斤，新疆手摘籽棉价在5.8-6元/公斤，预计9月中下旬轧花厂开始集中收购 整体来看，受期货跌幅较大影响，昨日挂盘资源小批量成交，但下游需求仍显薄弱，恢复速度不快，且叠加宏观偏空、贸易关系不稳定，短期棉价弱势运行为主。

棉花周报：宏观因素发酵 棉价震荡下挫（200904-0911）

临近新棉开秤压力，棉企积极去库存，皮棉出疆量加快本周南疆巴楚、库尔勒地区手采棉有少量开秤，收购价在5.88-6.0元/公斤，由于籽棉未集中上市，预计后期价格随行就市调整 本周内地皮棉报价收窄明显，较上周降150-300元/吨主因宏观外围关系矛盾加剧，郑棉期货大幅跳水所致，现货报价支撑乏力本周皮棉成交量微升，基差点价资源性价比高，下游纺企择机采购，整体交投氛围偏浓地产棉方面，湖北、山东地区籽棉少量开秤，开秤价在2.95-3.2元/斤，轧花厂零星开机。

棉花日报：宏观利空传来 郑棉小幅下跌（191204）

七、行情预测 近期美国法案不断，向全球各地“开火”，导致美国股市、债市及商品期货市场大幅承压下跌，ICE期货振荡回调，这也带动国内盘面今日下跌200点，中、美关系对棉花消费减少的影响已经显现，市场谨慎观望为主，内外期货缩量窄幅振荡，年前担忧下游订单少、库存大目前棉纱稳价去库存，替代品涤纶、粘胶价格相对稳定，但纱厂用棉比例下降；籽棉收购接近尾声，价格稳定销售缓慢。

本年度新疆涉棉企业套保意愿较强

近期，南疆部分地区籽棉价格亦有所回调，籽棉价格每下降0.1元/公斤，皮棉成本将下降250元/吨 需要特别强调的是，籽棉收购成本对于行情的支撑不宜过分解读，在调研过程中笔者了解到，现在棉农普遍参考期货行情作为籽棉交售的决策依据，部分轧花厂同样以盘面价格倒推籽棉价格作为收购定价，实际上籽棉与皮棉价格类似于“先有鸡还是先有蛋”的逻辑关系，虽然存在显著的相关性，但并不能作为因果关系来看待。

Myagric：籽棉低开高走 棉价继续上行或是昙花一现

同时有一些新增的轧花厂去到北疆进行籽棉的收购加工，如此分流导致各轧花厂新花收购量减少，故价格上升 4.宏观面传来利好消息，带动期货上涨，在两国经过第十三轮高级别磋商后，双方均表示此次谈判取得了实质性进展，受助于宏观面前景提振，市场乐观情绪有所升温，郑棉临近一万三的关口，期现互应，给籽棉价格上涨起到了一定的助攻作用 5.棉籽价格连续回落，九月开秤时皮棉价格在12000元/吨左右，疆内部分地区棉籽轧花厂提货价在1.75-2.2元/公斤，现在疆内部分地区棉籽轧花厂提货价跌至1.65-1.68元/公斤，轧花厂皮棉成本持续小幅上升，呈现负相关的关系。

Myagric：宏观消息频传利好 棉花底部是否已筑成

2018/19年度，我国棉纺织市场基本围绕中方美方两国国际关系进展、下游去库存情况两点运行，自4月份开始，棉花期现价格一路下滑，当前期货低点已达11970，棉纺织市场已被阴云笼罩，上下游期待上涨心理日益明显，但当前棉价是否已开启抬头之势呢？ 图1 2019/20年度籽棉收购价走势图 从棉花贸易商及加工企业的反馈来看，目前各企业的方向感并不强。

Myagric：9月棉花进口数据解读及10月预测

2019年9月，储备棉轮出最后一个月，成交情况良好，各地籽棉零星上市，国内皮棉供应充足，下游纺企生产情况较8月份好转，但皮棉采购仍以刚需补库为主，市场成交情况平淡据海关统计数据，9月我国棉花进口量8.3万吨，较上月环比下滑9.3%，较上一年度同比下滑35.7%2019年我国累计进口棉花151.79万吨，同比增加35.91% 9月国内外棉价差缩小 进口棉市场压力续增 图1 2019年9月郑棉主连与ICE美棉花主走势图 9月份中国与美国的经贸关系紧张氛围有所缓和，市场消息较多，投资者闻风而动，如图1所示，郑棉主连与ICE美棉主连期货价格均呈现前半个月上涨、后半个月下跌走势，相比而言，美棉主连期价月度整体表现为上升，涨2.11，涨幅3.58%，而郑棉主连期价月度整体表现为下跌，跌420，跌幅3.38%。

Myagric：开秤不及预期 棉企如何应对

其次，从往年来看，在棉花集中上市阶段或再次出现扎堆卖棉现象，棉价也或将跟随出现前高后低的走势，轧花厂采取前少后多的方式收购籽棉有利减低风险，节约成本最后，优质优价，目前郑棉期货价格处于低位震荡期，要实现通过套保来锁定利润难度较大，所以在上市期间的皮棉价格走势也将成为企业参考的重要指标 综上所述，临近新棉上市，多数轧花企业收购价格肯定不及棉农心理预期，籽棉价格被压价或成必然，在贸易关系再次紧张的背景下，市场对下游需求担忧情绪加剧，预计新棉价格受此影响将有所承压。

棉花日报：多重利空来袭 花纱期货双双跌停（180605）

七、行情预测 自昨日国家有关部门发布保障市场皮棉供给的政策后，郑棉夜盘变开始下跌，今日郑棉多个合约跌停，本周储备棉的成交率也在下滑，市场逐渐冷静下来，但是皮棉现货报价依然坚挺，尤其是新疆高等级新棉报价已在17500-18000元/吨，地产新棉由于籽棉稀缺价格上调，皮棉价格也不断上涨，市场人士多看好后市，虽然近期期货不断下滑，短期或处于调整状态，但是受供需关系影响，后期棉价或仍有上涨空间。

新疆发改委：新疆棉花目标价格改革成效显著

三年来，自治区各地各部门紧密协作，各市场主体积极参与，棉花目标价格改革试点取得了显著成效，得到了国家和社会各界的广泛认可，对新疆农业的健康发展和当前深化农业供给侧结构性改革具有重要的启示意义 一是以市场需求为导向的市场定价机制基本建立，市场价格回归常态政府不再对市场进行直接干预，国内外棉花市场价差明显减小，国内纺织企业竞争环境改善，关税保护功能逐步恢复，籽棉收购价格随着局地供求关系、国内外皮棉期货现货价格同步波动。

江苏棉花进口价８个月来首次回落

南京海关认为，随着国家发改委等下发维护棉花市场秩序的紧急通知，打击投机炒作行为，政府随后也出台了一揽子控制物价上涨的措施，引发棉花价格的大幅回调：１２月２日标准级皮棉均价为２６３００元／吨，而１１月９日最高点为３１０００元／吨；新疆产棉区的籽棉价格从最高１４元／公斤跌至１０元以下，并有继续下跌的趋势 南京海关建议，由于棉花价格大起大落，危及下游纺织产业正常运行，也影响散户棉农的植棉积极性，所以，应加强对国内外棉市供求关系和价格变化的关注，提高监测预警能力，引导企业合理掌握进口节奏，同时，进一步加强种棉补贴力度，提高棉农的种植积极性，增强国内棉花保障能力，此外，规范棉花市场秩序，加大打击屯棉待涨等投机倒把行为，同时通过棉花期货市场的监管和调控，保持现货市场的稳定。