籽棉价格走势稳定

Mysteel周报：棉纱价格弱稳，订单跟进乏力（10.7-10.12）

本周原料价格偏弱运行，成本支撑疲弱，叠加下游需求低迷，去库压力下，部分涤纱企业小幅让利促销，周内市场价格窄幅阴跌至收盘，T32S环锭纺长乐价格在11500元/吨，较上周同期下跌50元/吨 人棉纱价格稳定，原料走势坚挺，成本支撑犹存，下游纱线市场补货节点来临，场内交投氛围有所改善 九、行情预测 成本端：新疆机采籽棉陆续开采，部分轧花厂开始加工，新棉大量上市在即，轧花厂心态谨慎，抢收意愿不强；储备棉方面持续投放，抑制棉价上行空间。

Mysteel解读：郑棉震荡弱稳，下游减停产增多

现阶段疆内籽棉收购价格稳定，皮棉成本逐渐固化，下游棉纱市场淡季明显，成交低迷，叠加国内疫情反弹，纺企开机率持续下滑部分内地棉纺织企业春节前集中询价、补库的意愿偏低预计郑棉短期将维持震荡弱稳态势 全国棉花商业库存大幅增加 图2 2020-2022年全国棉花商业库存走势图 据Mysteel统计，如图2所示， 全国商业库存环比有所增加，新棉集中上市，棉市供应将不断增加。

Mysteel解读：近期郑棉破位下跌，原因为何？

二是国内多地疫情防控升级，市场消费信心不足，市场情绪略显悲观；持震荡心态的主要逻辑是籽棉价格走势平稳，新棉收购成本稳定；故短期棉价偏弱运行 整体来看，由于新年度棉花陆续上市，棉花丰产预期增加，棉花工业端相对充足；2022/23年度籽棉价格同比偏低，收购成本大幅降低，低于市场预期，成本支撑有限；下游纺企旺季行情落空，纺企订单释放有限，叠加国内多地疫情防控升级，市场对于后期消费预期减弱，市场心态偏悲观。

Mysteel解读：近期纺企成品库存不增反降，原因为何？

持震荡心态的主要逻辑，一是籽棉价格走势平稳，新棉收购成本稳定；二是棉花利空情绪已释放，市场观望情绪偏浓由于市场各方对后市行情持偏空心态，纺企销售心态偏谨慎，多采取快进出销售模式 整体上，由于近期棉纺市场偏空情绪发酵，多数厂家不敢贸然囤货，积极让利促销，以此降低成品库存，减少资金胀库风险当前棉纺市场供需矛盾突出，供应端环境宽松，下游需求表现疲软，纱线价格仍有下跌风险，纺企仍需谨慎操作。

Mysteel解读：籽棉交售僵持，棉市困局谁来解

Mysteel农产品调研了解，从轧花企业角度出发，经历2021年度亏损行情，加工成本风险意识明显提高，在宏观利空背景下，尽可能控制收购价格，部分棉企期望在期货市场有更好的套保机会；从棉农角度出发，国家继续执行18600元/吨目标价格补贴政策极大程度稳定棉农种植收益，棉花种植成本逐年提高，即便单产有所提高，但当前籽棉价格无法覆盖成本，担忧籽棉价格出现冲高回落走势，个人交售价格大幅低于国家补贴计算的籽棉均价，出现亏本或收益偏低。

Mysteel早报：棉花早间价格或维持稳定（20221018）

现货情况：棉花出疆发运受到较大影响，新棉上市进度缓慢，商业库存仍呈下滑走势；当前轧花企业、贸易企业利润较为可观，籽棉仍未大量交售，价格稳中有升 市场热点：以储备的确定性来应对经济社会发展的不确定性，完善国家储备的体制机制，进一步增强储备实力，充分发挥储备工作 二、行情预测 新棉产量增加、上市进度缓慢，下游需求表现欠佳，预计棉花早间价格或维持稳定。

Mysteel解读：纺织传统旺季表现一般，棉价阶段性稳定局面或打破

8月以来，国内纺织市场呈边际向好趋势，在市场人士较为不看好籽棉开秤价的预期下，原料采购积极性提高，使得棉花现货价格出现阶段性稳定的走势目前，纺织订单仍不足，需求端支撑能力有限，市场聚焦于新年度籽棉开秤价格 2022年新疆棉花生长进度较快，但落叶剂喷打时间未明显提前，新疆机采籽棉开始上市时间仍需等待9月20日之后目前处于絮棉销售旺季，南疆手采籽棉零星上市，为赶制絮棉订单，轧花企业收购价格由6.8元/公斤涨至8元/公斤左右，加工厂仍有较大利润。

新疆棉花协会召开2021年度棉花形势分析会

建议在确保疫情防控措施到位的前提下，合理解决运输难的问题同时，由于本年度籽棉收购成本高，农发行等金融机构都不同提高保证金比例、自筹资金比例，企业融资成本高，如果棉花销售过缓，导致企业难以及时“还贷”，不能如期实现“贷款双结零’等，将出现金融风险鉴于今年的特殊情况，需要银行对企业的困难给予充分理解和支持 会议认为：针对当前棉花生产经营中的突出问题以及在当前国内国际“双循环”驱动下棉花行情走势、市场价格波动、国家产业调控政策、稳定市场合理预期等方面突出问题，协会要发挥政府和企业之间的“桥梁”和“纽带”作用，引导棉花经营企业要避免恶性竞争、相互踩踏，要多沟通交流，互通信息，树立信心，相互学习，采取多种方式加快加工销售进度，压缩成本，节约开支，共过难关。

Mysteel解读：籽棉采摘过半，棉价上涨是否落幕？

眼下即将进入11月，据Mysteel农产品棉纺团队电话调研，北疆采摘进度约七成，南疆采摘进度约四成，综合进度过半，收购近四成，加工近15%本年度籽棉开秤价格较去年同期上涨54%（如图一），主因成本上升及加工产能过剩，导致市场抢收；当下新疆采收过半，轧花厂抵制高价棉情绪较高，相关部门出台相应政策控制棉价，进入10月中下旬，棉价也出现回调，籽棉价格空间基本稳定，新棉成本基本形成定局，如机采籽棉收购重心10.3-10.7元/公斤，折合皮棉成本为24000元-25000元/吨的持有成本，郑棉主力2101合约上冲22960元/吨后，近期回落至21000盘整，棉价进入冲高乏力阶段，新棉成本推动棉价上涨动力似乎不足，棉价是否仍存上涨空间？ 图1 2019-2021年机采籽棉均价走势 首先，回顾一下全球及中国供需情况。

中州期货：棉花当前成本支撑下可逢低短多

主要逻辑： ①国外：欧洲疫情持续暴增，外围宏观市场依然不稳定美棉签约环比下滑，中长期纺服需求略显乏力美棉低位区间震荡 ②国内：当前需求整体环比走好，纱价稳中上行新疆棉逐渐上市，轧花厂抢购籽棉，持续推高收获成本周末美国发布推迟原定于十月制裁新疆兵团两个月 操作建议：当前新疆棉收购成本倒挂（12600-13500），关注价格走势，当前成本支撑下可逢低短多。

Myagric：棉花生产线大增 棉价不宜盲目看多

如图2所示，2019年度棉花平均价格远低于2017-2018年度水平，当前棉价低于成本价格，价格处于低估状态，具有较大的上涨空间，籽棉抢收、新疆棉轮入预期都将成为棉价上涨的动力 图1 郑棉主连价格走势 图2 2017-2020年3128B新疆棉价格走势图 笔者观点 储备棉轮换政策在于优化储备结构、提高储备质量，通过轮出、轮入工作起到稳定市场价格的作用，2020年度轮入时间、数量暂不确认，指标要求、价格计算方式也无法完全参照上一年度情况。

26日内地皮棉行情综述

山东地区 今日山东地区3128新疆棉主流报价11800元/吨，较昨日下跌200元，市场交投表现清淡，下游需求持续疲软，贸易商出货压力较大由于期货行情走势不稳定，贸易商看空心态加重，多选择压低库存回笼资金，谨慎操作为主地产棉方面，皮棉交售不旺，轧花厂库存多在100-200吨左右，低位运行为主 河北地区 今日河北地区新疆棉报价持稳，市场交投清淡，当前下游需求不振，纺企拿货积极性不高，另外皮棉价格过低，部分贸易商选择先观望为主，市场整体走货不畅；地产棉方面，轧花厂当前主要以实单议价为主，维持节前报价，因行情疲软，籽棉收购缓慢，当前仍以去库存为主。

Myagric：冬天已经来了 棉花的春天还会远吗

因疆内籽棉价格低开高走，手摘、机采籽棉收购价均有上涨，导致轧花厂成本增加，皮棉价格亦上涨新年度轧花厂多是边加工边销售，并无囤货意愿，销售压力比往年相比也是较少南疆高品质手摘棉走货较好，下游纺企备货情况好转；受郑棉期价的震荡上涨的影响，疆内轧花厂一改往年现货销售模式，今年新花积极参加套保套利，规避风险意识增强再者今年加工成本相比往年较低，所以不管是资金压力还是销售压力都相对宽松，皮棉价格相对稳定 仓单量增长放缓 图2 2019年郑棉仓单数量走势图 据我的农产品网统计，如图2所示，截至12月26日，郑棉仓单数量已高达到25281（-246）张，有效预报5074张，上一周郑棉仓单+预报数量基本稳定，与11、12月大幅增长相比大幅减缓。

Myagric：收储利好有限 棉市仍将匍匐前行

同时，郑棉的反弹在一定程度上也加剧了籽棉收购价格上涨的步伐，部分地区甚至出现了抢收现象进入11月中旬，疆棉交售开始放缓，伴随收购高峰期结束而来的是籽棉价格的稳定甚至是下调 图2 2019-2020年国内籽棉价格走势图 目前正值国内新棉集中上市期，再加上陈年皮棉库存较大，供给压力集中，而随着消费旺季的逝去，下游消费环比回落，难以支撑棉花价格。

Myagric：多方交织下 棉价将去往何方

十一月份到来，气温逐渐降低，新疆部分地区已迎来降雪，新疆的籽棉采摘交售工作已接近尾声，北疆大部地区交售接近结束，南疆采收也已达高峰时段，籽棉价格逐渐趋于稳定，皮棉上涨幅度有所放缓；并且于14日，国家粮食和物资储备局发出公告，从2019年12月2日开始轮入50万吨的新疆棉这些因素交织下，无疑会给棉市带来影响 图1 内地地区籽棉收购价格走势图 内地籽棉价格虽在刚开秤之时棉农报价较为混乱，最高的天津达到6.8元/公斤，最低的湖北江苏为5.8元/公斤，在九月底的时候籽棉价格趋于稳定，但仍不及去年同期价格。

棉花日报：棉价小幅下调 现货成交偏弱（191125）

今日内地地区市场表现一般，当前棉企主要还是以去库存为主，现货交易多为国储棉和18年的陈棉，因下游纺企采购意愿不高，现货走货情况一般，19年新棉交易以基差点价资源为主；地产棉方面，山东、河北等地19年3128级地产棉毛重报价12800元/吨，价格稳定，籽棉收购价在2.95-3.2元/斤，衣分38%-40%不等，近期行情波动较窄 四、期货行情综述 今日郑棉主连收于12755，涨20，涨幅0.16%，盘中最高12830，最低12665，总手32.5万，减少95998，持仓53.0万，减少31630，结算12739；截止11月24日新疆累积加工量307.4万吨，公检量252.13万吨，当前新花大量上市，对盘面形成一定压力，但收储以及籽棉价格的走高，也对市场形成了一定的支撑，故预计短期内郑棉将延续震荡走势；上周ICE美棉收于64.85，开盘64.15，涨0.91，涨幅1.42%，盘中最高64.90，最低63.95，总手18542，减少5933，持仓12.6万，增加811结算64.85；上周出口销售数据保持良好势头，受此影响，上周五ICE美棉小幅上涨，后期需继续关注宏观环境变化以及出口销售数据报告。

棉花日报：郑棉小幅下跌 需求持续弱势（191118）

一、要素提示 二、国内棉花价格走势 三、现货行情综述 今日新疆地区皮棉现货报价基本稳定，19年3128级新疆机采棉在13400元/吨左右，手采棉主流报价在13600元/吨左右，籽棉收购工作陆续进入尾声，当前新棉大量入库公检，轧花厂加快新棉的加工进度，但是市场现货交易一般，收储消息对市场影响有限，在宏观环境相对稳定的情况下，现阶段棉企销售方式仍以期货交售为主。

Myagric：籽棉基本收尾 局面逐渐明朗

2019/20年度棉花采摘进入收尾阶段，受前期棉花价格下跌与下游消费低迷的影响，皮棉加工销售进度落后于去年同期疆内地区北疆收购工作基本结束，南疆由于机采棉在10月中下旬大量上市，再次拉动了机采、手采棉的收购价格再次上涨，当前轧花厂重心开始由收购加工转向皮棉销售同时，昨日国家已出台棉花收储政策，轮入大约50万吨左右的新疆棉截止11月14日，全国棉花加工量约194万吨，其中疆内约191万吨 籽棉价格趋于稳定 图1 2019年籽棉价格走势图 如图1所示，疆内籽棉价格低开高走，后期逐渐趋于平稳。

棉花日报：郑棉大幅下跌 市场交投清淡（191111）

一、要素提示 二、国内棉花价格走势 三、现货行情综述 今日新疆地区皮棉现货报价较为稳定，北疆新棉收购工作基本已经结束，南疆加工也已到中后期，当前新棉大量入库公检，籽棉价格维持小幅上涨。

棉纱周报：出货积极 交投持稳（191111-191115）

本周郑纱走势连连上涨，周一开盘位于20945周边窄幅震荡，但此后接连上涨，又于周五收盘至21005；现货方面，两地籽棉采摘工作已经结束，棉价稳步上涨，纱价虽随棉价小幅提涨，但在终端需求不佳情况下，纺企走量略显不畅；预计短期内纱价稳中偏暖运行 五、行情预测 据我的农产品网了解，本周纯棉纱市场交投持稳，纺企出货放缓，报价稳定，目前纺企订单尚可维持，但是下游市场订单减少；新棉集中上市，纺企采购积极性不高，随用随采，刚需补库；市场收储消息落地，原料皮棉价格冲高回落，预计短期纱线价格维持稳定。