美国进口籽棉

Mysteel解读：旺季难旺，棉花价格或宽幅震荡

巴西已逐渐成为我国棉花进口第二大来源国，9月报告上调巴西棉花产量预估12万吨，出口量预估上调12万吨至256.9万吨，与美国棉花出口量几乎旗鼓相当 综上所述，棉花供应得到保障，新花上市在即，生产絮棉的新疆轧花厂已开始零星收购籽棉进行试轧，新年度产量答案有待揭晓，储备棉轮出结束时间未定棉花消费相对乐观，而纱线消化相对偏慢，中间产品库存持续积压，纱厂主动补库意愿或难以提高结合以上分析，市场多空交织，不确定性因素存在，预计短中期棉花价格或迎宽幅震荡。

USDA1月份月报：全球棉花产量与期末库存下调

根据美国农业部发布的1月供需预测显示，全球棉花产量环比调减0.5%（13.2万吨）至2633.6万吨，主要因下调了对印度（10.9万吨，籽棉上市量大幅低于同期水平，叠加11月降雨引发对于质量的担忧）以及美国的产量14.4万吨，同时对中国及巴基斯坦产量小幅增调进口方面中国下降11万吨，巴基斯坦增加4万吨，全球进口量减少8万吨出口方面全球增加7万吨，主要是巴西出口量增加4万吨消费量方面全球消费整体持稳不变，具体看调减中国消费同时调增印度消费。

棉花日报：部分纱支走好 棉市表现平平（200927）

四、行情预测 当前市场焦点主要为美国禁止从中国新疆维吾尔自治区进口产品、新疆籽棉开秤价美国禁令虽然影响出口，但短期我国暂有内需支撑预计影响幅度较小；而当前令人担忧的为新疆籽棉高开，加工成本目前皮棉价格难以覆盖，后期如果为降低成本打压籽棉价格，将同步带动皮棉价格下跌；另外国庆长假在即，市场避险情绪较强，盘面波动将会较大。

棉花日报：期价弱势下跌 纺企刚需采购（200924）

四、行情预测 当前市场焦点主要为美国禁止从中国新疆维吾尔自治区进口产品、新疆籽棉开秤价美国禁令虽然影响出口，但短期我国暂有内需支撑预计影响幅度较小；而当前令人担忧的为新疆籽棉高开，加工成本目前皮棉价格难以覆盖，后期如果为降低成本打压籽棉价格，将同步带动皮棉价格下跌；另外国庆长假在即，市场避险情绪较强，盘面波动将会较大。

23日国内棉花期现基差走势分析

由上图可以看出，国内棉花期现基差（现货报价均值-期货收盘价）为112元/吨，较上一交易日大幅扩大，期现套利空间一般2020/21年度新棉陆续开秤，籽棉收购价持续上涨，对价格起到提振作用，但美国众议院周二通过新疆棉制品进口禁令，预计对新疆棉消费量造成一定程度影响；预计短期内期现基差保持一般水平

11日国内棉花期现基差走势分析

国内部分地区籽棉已开始零星采摘，皮棉市场供应充足；纺织传统旺季不旺，部分地区织造厂反映下游询单情况一般；美国宣布新疆棉制品进口禁令，将对纺织品服装外贸市场产生较大影响，预计短期内期现基差无较大变化

10日国内棉花期现基差走势分析

新花上市在即，部分地区籽棉已开始零星采摘，皮棉市场供应充足；纺织传统旺季不旺，部分地区织造厂反映下游询单情况一般；美国宣布新疆棉制品进口禁令，将对纺织品服装外贸市场产生较大影响，预计短期内期现基差无较大变化

9日国内棉花期现基差走势分析

新花上市在即，部分地区籽棉已开始零星采摘，皮棉市场供应充足；纺织传统旺季不旺，部分地区织造厂反映下游询单情况一般；美国宣布新疆棉制品进口禁令，将对纺织品服装外贸市场产生较大影响，短期内期现基差或呈扩大趋势

郑棉易跌难涨

11月USDA预估报告利多棉花，但国内籽棉收购价格节节下滑，棉花及下游纱线和坯布库存较高，国内棉花市场压力依旧，空头思路对待 11月USDA报告调减全球棉花产量及期末库存 10月美国农业部报告显示，2019/2020年度全球棉花产量、期末库存调减，进口量调增全球棉花产量调减近300万包，减少主要来自美国、巴基斯坦、印度和中国，其他产棉国如土耳其和土库曼斯坦的产量也有所减少。

郑棉易跌难涨

11月USDA预估报告利多棉花，但国内籽棉收购价格节节下滑，棉花及下游纱线和坯布库存较高，国内棉花市场压力依旧，空头思路对待 11月USDA报告调减全球棉花产量及期末库存 10月美国农业部报告显示，2019/2020年度全球棉花产量、期末库存调减，进口量调增全球棉花产量调减近300万包，减少主要来自美国、巴基斯坦、印度和中国，其他产棉国如土耳其和土库曼斯坦的产量也有所减少。

瑞达期货：郑棉主力短期暂且观望

周度观点策略总结：上周郑棉主力合约期价延续涨势，周涨幅在2.50%附近截至2019年10月24日当周，美国陆地棉签约销售2.46万吨，较上周减少0.73万吨，陆地棉装运3.38万吨，显示当前装运维持正常，签约销售数据开始走弱国内市场：新棉集中上市，不过籽棉采购成本稳中上调，皮棉成本上调，且新棉加工量慢于往年同期水平，短期新棉供应增加有限，加之9月棉花进口量继续减少，利好于棉价。

Myagric：9月棉花进口数据解读及10月预测

2019年9月，储备棉轮出最后一个月，成交情况良好，各地籽棉零星上市，国内皮棉供应充足，下游纺企生产情况较8月份好转，但皮棉采购仍以刚需补库为主，市场成交情况平淡据海关统计数据，9月我国棉花进口量8.3万吨，较上月环比下滑9.3%，较上一年度同比下滑35.7%2019年我国累计进口棉花151.79万吨，同比增加35.91% 9月国内外棉价差缩小 进口棉市场压力续增 图1 2019年9月郑棉主连与ICE美棉花主走势图 9月份中国与美国的经贸关系紧张氛围有所缓和，市场消息较多，投资者闻风而动，如图1所示，郑棉主连与ICE美棉主连期货价格均呈现前半个月上涨、后半个月下跌走势，相比而言，美棉主连期价月度整体表现为上升，涨2.11，涨幅3.58%，而郑棉主连期价月度整体表现为下跌，跌420，跌幅3.38%。

棉花上行高度受限

目前来看，新疆籽棉收购价不断走高，棉籽跌幅较大，轧花厂成本不断上升，郑棉下方存在较强的成本支撑，同时进口棉已经倒挂，长期看有利于国内棉花去库存然而，国内棉花结转库存仍然较高，下游终端采购需求仍显疲弱，加之外部环境的不确定性，导致短期郑棉上行高度受限 外部环境阶段性缓和 今年以来，中国企业根据国内市场需要，按照市场化的原则，自美国进口了一定规模的农产品，主要包括大豆2000万吨、猪肉70万吨、高粱70万吨、小麦23万吨、棉花32万吨。

Myagric：储备棉轮换，意在“保”还是“踩”棉价

关于轮入，笔者有两个想法第一，收储新疆棉当前我国棉农棉花种植补贴政策尚未公布，农支成本年复增加，其种植意向摇摆不定，2018/19年度皮棉库存较高，后期收储是否考虑在2019/20年度皮棉上市之际收储南疆新棉，以拉高新年度籽棉收购价，拉高棉农收益成本，同时保证轮入皮棉其指标结构较好第二，轮入进口棉其中进口棉印度本身就在收储，新年度种植面积预测下调，印度国内皮棉供不应求，故排除收储印度棉；据棉纺企多数表示巴西棉绒长较差、指标较差，且当前港口库存居高不下，故巴西棉收储可能性也不高；当前收储美棉概率最大，主要因为当前中美两国谈判趋势日渐向好，进口棉中美棉指标及性价比较优，一旦两国关系融洽，中国前期应允加大美国农产品进口条件达成，中国取消25%关税协定美棉采购价，国与国之间直接进行皮棉采购，轮入国储棉仓库，既保证储备棉指标，也拉低其收储成本，保证国内皮棉库存，可缩小及下沉国内棉花价格运行空间。

瑞达期货：公检棉的速度较去年有所下滑

洲际交易所(ICE)期棉周二收涨，市场关注全球最大棉花出口国美国与最大棉花消费国中国贸易谈判的进展国内棉市：供应端来看，棉花工商业库存仍处于历史同期高位，新棉加工在501万吨附近，但进入公检棉的速度较去年有所下滑随着春节林进口，籽棉收购难度上升，部分棉企已暂停收购、加工，下游纺织企业补库基本结束，皮棉市场购销逐步转弱，新疆部分棉企已开启放假模式，预计节前棉价难现波动，或继续维持平稳运行技术上，CF1905合约日内微幅减仓，MACD红色动能柱再次伸长，并且kdj指标粘合，短期期价或平稳为主。

郑棉利空效应尚未完全释放

随着新棉上市量的增加，籽棉收购价格走低目前，新疆奎屯地区轧花厂机采棉收购价为2.95—3元/斤（40衣分，11%水分），较国庆节之后的首个交易日下跌约0.09元/斤，较节前最高价回落0.55—0.6元/斤 中美经贸摩擦仍需关注 美国总统9月中下旬宣布的新一轮关税政策表明，中美经贸摩擦继2000亿美元商品加征关税后有进一步升级的可能，升级后将扩大至全部美国进口自中国的商品。

棉花月报：棉花17年度结束 贸易争端堪忧（2018年8月）

而迟迟无解的中美及美土贸易争端、美元走强以及尚无定论的新年度棉花产量等因素叠加，又使期棉价格难以出现大幅回弹从全球角度来看，美国挑起针对全球各国的贸易战，各国间贸易壁垒开始增加，给美国棉花销售带来不利影响随着8月美国旱情缓和，未来美棉产量还有调增的预期因此在新花上市前，美棉价格预计是震荡偏弱的新花上市之后，USDA的报告往往都会朝着利于美棉销售方面调整而印度方面，随着印度棉花播种面积的逐步确定，新年度印度棉花产量预计17/18年度相差不大，但由于中国进口量预计将增加，且印度大幅提高籽棉最低收购价，因此预计未来印度棉花市场还是偏强走势。

瑞达期货：储备棉占据优势 短期棉价延续弱势

观点总结：国际市场：美国即将进入新年度棉花种植周期，全球的种植面积以及天气的炒作将成为市场的关注点，加上3月USDA报告继续对全球供需进行调整，调低了美国产量并且调增了出口量，预计将助推ICE期棉棉价进一步的上涨动能 国内市场而言，棉花现货价格持续走弱，相应的储备棉成交价同步下降，与新棉价格相比而言，储备棉占据价格优势；与此同时今年储备棉库存逐渐下调的情况下，大部分纺织企业将迎来补库的热潮，储备棉轮出使得内外棉价联动性增强，或将进一步的助推国内棉价的上涨；截止目前籽棉收购价折合盘面利润达5.65%，较前期有所回升，机采棉与手摘棉收购价保持稳定；另外进口棉方面，美棉的提振，使得国内外价差逐渐扩张，预计后期进口利润将进一步增加。

瑞达期货：储备棉成交下降 短期棉价弱势整理

观点总结：国际市场：美国即将进入新年度棉花种植周期，全球的种植面积以及天气的炒作将成为市场的关注点，加上3月USDA报告继续对全球供需进行调整，调低了美国产量并且调增了出口量，预计将助推ICE期棉棉价进一步的上涨动能 国内市场而言，本周将进入储备棉轮出(3.12-3.16)轮出抛售底价为15118元/吨，低于去年首次轮出底价15358元/吨，与新棉价格相比而言，储备棉占据价格优势；与此同时今年储备棉库存逐渐下调的情况下，大部分纺织企业将迎来补库的热潮，储备棉轮出使得内外棉价联动性增强，或将进一步的助推国内棉价的上涨；截止目前籽棉收购价折合盘面利润达5.65%，较前期有所回升，机采棉与手摘棉收购价保持稳定；另外进口棉方面，美棉的提振，使得国内外价差逐渐扩张，预计后期进口利润将进一步增加。

储备棉成交下降 短期棉价弱势整理

观点总结：国际市场：美国即将进入新年度棉花种植周期，全球的种植面积以及天气的炒作将成为市场的关注点，加上3月USDA报告继续对全球供需进行调整，调低了美国产量并且调增了出口量，预计将助推ICE期棉棉价进一步的上涨动能 国内市场而言，本周将进入储备棉轮出(3.12-3.16)轮出抛售底价为15118元/吨，低于去年首次轮出底价15358元/吨，与新棉价格相比而言，储备棉占据价格优势；与此同时今年储备棉库存逐渐下调的情况下，大部分纺织企业将迎来补库的热潮，储备棉轮出使得内外棉价联动性增强，或将进一步的助推国内棉价的上涨；截止目前籽棉收购价折合盘面利润达5.65%，较前期有所回升，机采棉与手摘棉收购价保持稳定；另外进口棉方面，美棉的提振，使得国内外价差逐渐扩张，预计后期进口利润将进一步增加。