轧花厂抢收籽棉

Mysteel解读：金九银十将过，纱价易跌难涨

导语：金九银十旺季将过，10月份郑棉、郑纱价格重心下移，下游负反馈持续，上游抢收和减产驱动力减弱，市场各方对后市多持悲观心态，棉纺市场难言乐观 抢收和减产驱动减弱 上游棉花价格大跌 随着10月份新疆各地籽棉陆续采收，轧花厂收购籽棉价格也开始公示出来，但是上下游价格传导不畅，且抢收预期落空，减产驱动力弱，郑棉价格连续下跌，籽棉价格也从8元/公斤左右，一路跌至7.2元/公斤左右。

Mysteel解读：供强需弱局面持续，棉价难破弱势行情

导语：2023/24年度新棉上市已有1个月左右，但是籽棉收购局面却不如预期，不仅是收购进度，交售价格亦是如此前期市场预期的抢收和减产驱动力未能支撑棉价连续走高，反而出现连续下探的情况，郑棉也跌破万六随着淡季来临，棉市恐难破弱势行情 新棉上市期 供应阶段性增加 随着10月底棉花期现价格大幅下探走势有所遏制，轧花厂收购也开始逐步放量，籽棉交售进度也有所加快，当前北疆地区籽棉收购进度约7成左右，南疆地区收购进度将近5成。

Mysteel周报：基本面指引偏空，花纱价格联袂走跌（10.12-10.19）

九、行情预测 成本端：周内棉花期现市场趋弱调整，新疆机采籽棉陆续开采，轧花厂心态谨慎，抢收意愿不强；储备棉方面持续投放，成交及价格逐步回落，抑制棉价上行空间 供应端：纯棉纱市场交投气氛整体维持弱势，纺企新单难寻，成品库存小幅累积，即期利润持续承压，开机方面仍存下滑预期，贸易商继续让利积极出货。

Mysteel解读：郑棉触及阶段新低 纯棉纱承压走跌

受期货跌势影响，籽棉成交价格出现回落近期轧花厂多观望为主，收购情绪较为谨慎，暂未出现抢收现象，棉价缺乏向上支撑； 截止10月23日，郑棉主连收于15910元/吨，已较国庆节后首日下跌逾1500点，日内新疆棉3128B现货均价为17095元/吨，较9月底(国庆节前)的18439元/吨下跌1344元/吨，跌幅达7.29%而回看此轮跌势，除了储备棉持续投放及新棉陆续上市带来的供应端增量外，来自下游的负反馈也起到了推波助澜的作用。

Mysteel周报：棉纱价格弱稳，订单跟进乏力（10.7-10.12）

本周原料价格偏弱运行，成本支撑疲弱，叠加下游需求低迷，去库压力下，部分涤纱企业小幅让利促销，周内市场价格窄幅阴跌至收盘，T32S环锭纺长乐价格在11500元/吨，较上周同期下跌50元/吨 人棉纱价格稳定，原料走势坚挺，成本支撑犹存，下游纱线市场补货节点来临，场内交投氛围有所改善 九、行情预测 成本端：新疆机采籽棉陆续开采，部分轧花厂开始加工，新棉大量上市在即，轧花厂心态谨慎，抢收意愿不强；储备棉方面持续投放，抑制棉价上行空间。

Mysteel解读：新棉上市在即，节后行情走势如何？

虽然絮棉、地产棉收购价格对于新疆棉开秤价不具备参考作用，但间接影响市场对新疆棉收购价格预期偏高另外，随着新疆轧花厂产能过剩现状，市场仍有籽棉抢收预期短期棉价底部有支撑 下游旺季需求不及预期，消化能力不足 图2 2021-2023年主流地区纺企库存情况 下游方面，下游金九行情并不“金”，市场旺季订单不及预期，纺企出货速度放缓，成品库存略有压力。

Mysteel解读：新棉上市在即，“金九”行情能否启动

近期，Mysteel农产品实地调研北疆棉花产地，据反馈，北疆部分棉田单产预计400-450元/公斤，较2022/23年度棉花减产幅度有限 关于籽棉抢收预期，今年籽棉抢收情绪或降温主要原因：一是皮棉交工成本偏高，收购风险较大根据当前棉花期现价格走势，轧花厂预计籽棉开秤价格在7.5-8元/公斤，折算皮棉加工成本17500元/吨左右二是轧花厂相对理性，鉴于2021/22年度轧花厂加工成本高企，资金严重亏损情况，今年轧花厂收购心态偏谨慎。

Mysteel解读：近期郑棉上涨原因分析及后市预测

导语：8月18日以来，郑棉主连接连攀升，期间最高至17775元/吨，触及14个月以来的新高郑棉因何原因连续上涨？且听笔者一一道来 疆内轧花产能过剩 抢收预期仍存 受前两年疆内轧花产能激增影响，籽棉供不应求局面愈演愈烈据了解，目前全疆轧花厂个数超过1000个，其中正常运转厂家预估800-900家，平均每家生产线1-2条，其加工能力远远超过棉花单年产量，抢收行为难以避免，尤其是今年防疫措施优化，轧花厂收购不再局限于周边棉田，跨区域收购或将推动籽棉收购价上涨。

Mysteel解读：棉花强预期逻辑未改， 纯棉纱拐点仍需等待

导语：眼下2022/23棉花年度即将结束，新棉上市的脚步也愈发临近受前期极端天气影响，今年主产区棉花收获时节或推迟7-10天，预计9月20日轧花厂陆续开秤，“十一”前后或迎来籽棉交售的高峰期在今年种植面积和产量双减及抢收预期背景下，新年度籽棉开秤价能否大幅冲高？“金九”将至棉纺市场又将如何运行？现笔者分析如下： 历年籽棉价格走势 图1 近五年籽棉价格走势图 由上图可知，除2021/22年度以外（收价最高达11.5元/公斤左右），近几年此籽棉价格虽偶有高开，但整体趋势基本保持大致平稳，收购价多在5.5-7元/公斤水平波动。

【财联社】国内棉价创年内新高！纱企跟涨乏力期待“金九银十”

对于棉花价格走强的原因，甘俊丽表示，一方面新疆因前期不利天气，棉花生长缓慢，长势普遍较弱，发育进程明显晚于往年；二是受保农稳粮政策性因素影响，棉花种植面积预估下调10%左右；三是新疆轧花厂产能过剩，新年度籽棉抢收预期偏强 中国棉花协会调查显示：截至6月30日，全国棉花现蕾率98.3%，高于去年同期0.6个百分点；只有31.1%的调查户反映棉花总体苗情较好，同比低19.9个百分点。

Mysteel解读：供应端故事未完待续，棉价继续高位震荡

供应端情绪扰动，市场继续观望 近期新疆棉花生长进入盛蕾结铃期，棉花长势情况尚可，棉花生长进度加快，但较去年同期晚10-15天，由于近期高温天气频繁，市场减产担忧情绪发酵，加之5月出苗期受降温降雪、霜冻、低温天气影响，棉花受灾程度较严重，或对棉花单产有影响；近年来新疆轧花厂生产线产能逐渐增加，产能过剩问题较严重，若新年度棉花减产配合，籽棉抢收预期偏强。

国内棉价将振荡上行

天气情况欠佳将导致单产下降 由于植棉面积减少且前期天气欠佳，国内棉花减产已成大概率事件，且预计减产幅度较大调查数据显示，本年度新疆植棉面积下调至3681万亩，同比降幅7.1%，预计总产559.5万吨，同比减少10.6%；全国总产将降至607.6万吨，同比减少10.5%减产将为棉价偏强运行提供基础 此外，轧花厂产能仍然过剩，可能引发抢收助推棉价预计2023年度新疆送检的轧花厂数量与往年持平，但技改后轧花效率提高、产能增加，因此三季度籽棉收购季出现抢收的可能性较高，或助推棉价上涨。

棉花向上动力不足

各轧花厂籽棉收购量高低不一，一部分轧花厂收购量较为充足，另一部分轧花厂面临收棉难的问题，整体收购进度较往年明显推迟 目前，新疆机采棉收购均价在5.8—6.1元/公斤根据2022年度新疆棉花目标价格改革加工企业公示情况来看，新年度自治区公示数量753家，兵团公示数量300家，轧花厂总量不降反增，产能严重过剩，但并未出现明显的抢收现象，收购均价整体稳定，波动不大同时，据全国棉花交易市场数据统计，截至11月22日，新疆地区皮棉累计加工总量213.74万吨，同比减少28.89%，而全国棉花公证检验量为80.07万吨，同比减少近七成，近日公证检验速度虽有所加快，但整体进度仍明显落后。

新棉上市进度偏慢，难改棉价颓势

由于2021轧花厂抢收籽棉，导致其加工成本较高，在棉价大幅下跌后，轧花厂亏损严重，因此新年度轧花厂收购谨慎，不愿意提价收购，整体籽棉交售处于僵持状态新疆籽棉采收进度偏慢，棉花入库、公检、运输均受到不同程度影响截至10月11日，新疆棉累计加工量为14.1万吨，同比减少58%，公检量为3.03万吨，同比减少69.2% 8—9月份，棉花市场迎来短暂的旺季，随着纺纱利润的好转，下游市场回暖，主要表现为纺纱厂开工率回升，不过到9月底，下游市场再次走弱。

棉价仍存下跌空间

一是轧花厂产能显著减少2022年度新疆维吾尔自治区棉花目标价格改革加工企业前三批的公示总计减少154家如果后期不出现较大变化，2022年度将成为近四年轧花厂数量最低的一年产能显著降低将缓解轧花厂的竞争状况，避免抢收的出现二是农发行对于轧花厂的贷款保证金提高，并且分批发放，轧花厂即使想要抬高籽棉收购价格，也是“有心无力” 对于棉农来说，虽然国家有18600元/吨的补贴价格，但补贴到手要若干个月之后。

Mysteel解读：近期郑棉跌破14000，原因几何？

而今年，由于棉纺市场形势转弱，棉花期现价格大幅下跌，供需双弱格局下，市场对2022/23年度棉花开秤价格预估偏低据Mysteel农产品调研，市场预估机采棉开秤价格5.5-6.0元/公斤，以衣分40%籽棉为例，折算皮棉加工成本在12000-13000元/吨2021年棉花收购成本在23000-24000元/吨，今年预估收购成本较2021年下跌47.8%左右经历了去年资金亏损的情况，今年轧花厂抢收热情大幅降低，加之今年棉花丰产预期偏强，市场对新年度棉花预估价格逐渐下移。

Mysteel解读：金九旺季，棉市仍不具备大涨动力

另一方面，去年加工成本高企，现货价格持续下跌，轧花厂资金严重亏损，受消极情绪影响，今年轧花厂抢收棉花心态将大打折扣，谨慎避险心理偏强，籽棉价格或将呈现高开低走态势由于今年加工成本逐渐明朗化，市场预期值大幅下降，进一步制约未来棉价上行 图2 2020-2022年纺织品服装出口金额 从下游纺织情况来看，受国内外新冠疫情、新疆棉溯源问题等因素影响，8月份纺织品服装出口增速有所放缓。

Mysteel解读：郑棉震荡偏强，棉花去库存难提速

8月中下旬以来，国内纺织市场部分订单略有增加，下游企业对于原料询价积极性提高，但迫于整体消费黯淡局面和供应压力，国内棉价呈微幅抬升走势，棉花期货均价稳中有涨随着2022年度新疆南疆手摘棉采收时间临近，部分轧花厂计划于9月中旬前试开秤，考虑到上年度抢收的教训，多数轧花厂或先以观望为主预计新年度籽棉开秤价格或低于预期 郑棉主连价格偏强震荡 图1 2020-2022年郑棉主连价格走势图 据Mysteel统计，如图1所示，郑棉主力合约进入8月后开始逐步反弹，最近跟随市场情绪维持偏强震荡态势。

郑棉市场多空因素交织

棉花期价自9月下旬快速上涨，1月合约9月22日还在17030元/吨，10月18日就一度攀升至22960元/吨，最大涨幅为34.8%在此过程中，驱动棉价上涨的因素主要来自供应端俗称的棉花指的是皮棉，皮棉是籽棉经过加工轧花而成的产物，籽棉收购价对于皮棉定价至关重要今年轧花厂大规模扩张产能，增加产线超过150条轧花厂产能较棉花产量严重过剩，于籽棉而言，供减需增，收购季抢收现象难免因此，自新疆新棉收购季开启，籽棉收购价续走高，北疆机采棉9月底的收购价不及10元/公斤，而国庆节后涨至11元/公斤，折算成皮棉成本，从23000元/吨增加至27000元/吨。

郑棉价格波动加剧

近期，随着新棉上市推进，新疆籽棉收购价维持偏强状态，上周五盘面再度迎来涨停，不过夜盘大幅回落，几乎回吐日内全部涨幅，盘面波动剧烈 抢收籽棉仍将持续 随着国内棉花种植走向集中化、规模化和机械化，新疆承载着国内棉花种植与生产的主要任务，国内植棉产业向新疆转移与此同时，新疆籽棉加工产能不断释放轧花厂作为棉花初加工企业，是籽棉成为商品的关键一步。