皮棉与籽棉关系

Mysteel解读：新棉上市在即 棉价能否突破新高？

去年由于疆内生产线激增，棉市虽经历国际关系变动和疫情冲击，但新棉抢收局面仍愈演愈烈，其中机采籽棉、手采籽棉最高均价分别达6.83元/公斤、7.9元/公斤，成本推动皮棉价格上涨国内3128现货价格国庆前后近乎直线拉升，节前12940元/吨，10月19日突破万五达15057元/吨，涨幅2117元/吨受成本和下游订单爆发支撑，12月31日国内棉花价格触及年内最高价15433元/吨 图2 2017-2021年国内3128棉花价格走势图 据了解，今年不少轧花厂设备改造，以及去年部分未投入生产的新厂开启收购，疆内轧花产能继续增加，叠加产量预期调减，籽棉“僧多粥少”现象或将升级，市场对于新棉抢收的想法基本一致。

棉花日报：籽棉交售火热 价格上涨迅速（200923）

四、行情预测 当前市场宏观消息较多，资金操作较为灵敏，棉花的金融属性较为突出，郑棉主连近期也属于宽幅震荡当前新疆新棉上市，籽棉价格日益上涨，支撑皮棉价格反弹；而下游订单也暂且较好，厂内库存去化较好，市场压力有所减轻但当前两大国关系依旧紧张，加之市场各环节利润倒挂，故棉花短期看仍有回落空间，中长期看涨 。

棉花周报：宏观因素发酵 棉价震荡下挫（200904-0911）

临近新棉开秤压力，棉企积极去库存，皮棉出疆量加快本周南疆巴楚、库尔勒地区手采棉有少量开秤，收购价在5.88-6.0元/公斤，由于籽棉未集中上市，预计后期价格随行就市调整 本周内地皮棉报价收窄明显，较上周降150-300元/吨主因宏观外围关系矛盾加剧，郑棉期货大幅跳水所致，现货报价支撑乏力本周皮棉成交量微升，基差点价资源性价比高，下游纺企择机采购，整体交投氛围偏浓地产棉方面，湖北、山东地区籽棉少量开秤，开秤价在2.95-3.2元/斤，轧花厂零星开机。

Myagric：棉纺市场2019年回顾及2020年展望

下游纺织市场呈旺季不旺态势在8-9月期间，郑棉主连再次进入下跌通道，8月新疆轧花厂多处于停工检修状态，9月新棉上市后，受籽棉收购价格低不及预期影响，郑棉多头遭到压制，10月份，18年新棉陆续上市，整体交投差于去年，金九银十并未到来，新棉价格偏低，皮棉市场清淡；巨量仓单压制期价走势，郑棉弱势震荡 第三阶段：2019年10月-12月，缓慢恢复阶段：进入11月份，郑棉主连稍有回暖，冲上13000元/吨上方，不过国内棉花供应仍处于宽松状态，尤其是商业库存大幅骤增，国内籽棉收购工作结束，下游开机率持续低迷，新棉交投一般；尽管两大国贸易关系得以缓和，但纺企购棉意愿依旧不高，郑棉维持区间震荡。

28日棉花市场早盘预测

我的农产品网28日消息，疆内籽棉收购进入收尾阶段，棉企加工皮棉基本多交售仓单，现货市场交投偏清淡下游纱厂情况尚可，但终端需求仍不理想，棉价上升承压近期宏观消息面传两大国接近达成协议，市场预期两国关系向好发展，但文本协议仍未签订，谈判仍充满不确定性在需求逐渐转淡的情况下，棉价短期弱稳

本年度新疆涉棉企业套保意愿较强

近期，南疆部分地区籽棉价格亦有所回调，籽棉价格每下降0.1元/公斤，皮棉成本将下降250元/吨 需要特别强调的是，籽棉收购成本对于行情的支撑不宜过分解读，在调研过程中笔者了解到，现在棉农普遍参考期货行情作为籽棉交售的决策依据，部分轧花厂同样以盘面价格倒推籽棉价格作为收购定价，实际上籽棉与皮棉价格类似于“先有鸡还是先有蛋”的逻辑关系，虽然存在显著的相关性，但并不能作为因果关系来看待。

8日棉花市场早盘预测

我的农产品网8日消息，昨日最新消息称中美经贸已达成部分协议，两国关系继续向好发展随着籽棉收购渐入尾声，减产预期作用有所削弱，籽棉收购价以及皮棉价格基本企稳现阶段市场关心的重点仍是下游消费及订单变化，目前下游纺织企业心态仍旧偏空，预计棉价继续上行压力较大，短期以企稳为主

Myagric：籽棉价格持续升温 新棉负重前行

进入10月，新疆籽棉大量上市，对新疆棉花预期产量减少的炒作以及两大国关系缓和使得棉价在近期走出了一波反弹的趋势郑棉突破万三关口，籽棉收购价也是纷纷上涨，但籽棉价格的上涨意味着皮棉的加工成本提高，利润逐渐缩窄前期不论是贸易商还是轧花厂对新花进行套保，使得郑棉仓单压力加大，加之下游需求仍旧较为疲软，棉花供需主要问题并没有解决，因此短期各因素促成的上涨并不改变新棉面临的销售压力 籽棉收购价持续升温 图1 10月全国各地区籽棉价格比较 国庆长假之后，各地籽棉开始集中上市，由图1可以看出10月份以来籽棉收购价呈先先抑后扬趋势。

Myagric：籽棉低开高走 棉价继续上行或是昙花一现

同时有一些新增的轧花厂去到北疆进行籽棉的收购加工，如此分流导致各轧花厂新花收购量减少，故价格上升 4.宏观面传来利好消息，带动期货上涨，在两国经过第十三轮高级别磋商后，双方均表示此次谈判取得了实质性进展，受助于宏观面前景提振，市场乐观情绪有所升温，郑棉临近一万三的关口，期现互应，给籽棉价格上涨起到了一定的助攻作用 5.棉籽价格连续回落，九月开秤时皮棉价格在12000元/吨左右，疆内部分地区棉籽轧花厂提货价在1.75-2.2元/公斤，现在疆内部分地区棉籽轧花厂提货价跌至1.65-1.68元/公斤，轧花厂皮棉成本持续小幅上升，呈现负相关的关系。

Myagric：9月棉花进口数据解读及10月预测

2019年9月，储备棉轮出最后一个月，成交情况良好，各地籽棉零星上市，国内皮棉供应充足，下游纺企生产情况较8月份好转，但皮棉采购仍以刚需补库为主，市场成交情况平淡据海关统计数据，9月我国棉花进口量8.3万吨，较上月环比下滑9.3%，较上一年度同比下滑35.7%2019年我国累计进口棉花151.79万吨，同比增加35.91% 9月国内外棉价差缩小 进口棉市场压力续增 图1 2019年9月郑棉主连与ICE美棉花主走势图 9月份中国与美国的经贸关系紧张氛围有所缓和，市场消息较多，投资者闻风而动，如图1所示，郑棉主连与ICE美棉主连期货价格均呈现前半个月上涨、后半个月下跌走势，相比而言，美棉主连期价月度整体表现为上升，涨2.11，涨幅3.58%，而郑棉主连期价月度整体表现为下跌，跌420，跌幅3.38%。

17日棉花市场早盘预测

我的农产品网17日消息，随着国际关系稳中向好发展，市场预期进口更多的美棉，皮棉供应压力放大，棉价上行支撑力有限因减产预期引起的籽棉价格上涨趋势，在北疆收购期即将结束的情况下有所控制根据最新数据显示，我国9月纺织品出口额同比减少7.88%终端仍显疲软，棉市缺乏上涨动力

Myagric：开秤不及预期 棉企如何应对

仓单持续流出一定程度上缓解皮棉库存压力，但受两大国贸易紧张关系升级，需求存在放缓预期据我的农产品网统计，疆内仍有约150万吨新疆待售，销售压力偏大且储备棉轮出还在进行中，下游纺织企业随用随买，往往偏向采购性价比高的国储棉预计今年轧花厂收购籽棉意愿不大，加工条线也必将减少 对轧花企业采收加工工作的几点建议 据我的农产品网分析，今年轧花企业的安排或更趋理性，首先，采取限量收购策略，避免盲目采收现象的出现，同时籽棉加工完成后快进快出，降低成本。

Myagric：储备棉轮换，意在“保”还是“踩”棉价

关于轮入，笔者有两个想法第一，收储新疆棉当前我国棉农棉花种植补贴政策尚未公布，农支成本年复增加，其种植意向摇摆不定，2018/19年度皮棉库存较高，后期收储是否考虑在2019/20年度皮棉上市之际收储南疆新棉，以拉高新年度籽棉收购价，拉高棉农收益成本，同时保证轮入皮棉其指标结构较好第二，轮入进口棉其中进口棉印度本身就在收储，新年度种植面积预测下调，印度国内皮棉供不应求，故排除收储印度棉；据棉纺企多数表示巴西棉绒长较差、指标较差，且当前港口库存居高不下，故巴西棉收储可能性也不高；当前收储美棉概率最大，主要因为当前中美两国谈判趋势日渐向好，进口棉中美棉指标及性价比较优，一旦两国关系融洽，中国前期应允加大美国农产品进口条件达成，中国取消25%关税协定美棉采购价，国与国之间直接进行皮棉采购，轮入国储棉仓库，既保证储备棉指标，也拉低其收储成本，保证国内皮棉库存，可缩小及下沉国内棉花价格运行空间。

Myagric：2019伊始 棉市该何去何从

虽近两年土地流转导致土地成本略显平稳，新疆包地600-700元/亩，但另受制于采棉机械价格较高，机采占比缓慢提升，而棉籽价格在1.6元/公斤以下，本年度籽棉价格整体回落0.6-0.8元/公斤，皮棉成本14700-15200元/吨，新疆玉米、打瓜种植收益远不及棉花来的高，故棉花新疆种植面积较为平稳，3128B指标新棉在2019年度难于低于14700价位 从经济学角度看，商品的价格是由其价值决定的，但受供需关系影响。

坯布日报：库存积压 纺企让利出售（181204）

目前籽棉加工工作尚未结束，轧花厂普遍反映今年优指标皮棉数量可观内地地区3128B皮棉主流价格报15900-15950元/吨左右，行情较昨日持稳，价格无明显变化目前内地籽棉收购谨慎，轧花厂多随买随轧，籽棉价格仍维持弱势，棉农惜售心理尚存，等待合适时机大量出售近期内地贸易商仍以销售陈棉为主，下游对新棉需求稍显薄弱，17年点价资源交投较旺目前，下游采购进程虽有所见快，但棉市整体销售依旧滞缓 棉纱：今日纯棉纱行情持稳，受中美贸易关系缓和影响，市场信心略有回升，C32S市场主流价在23000-24000元/吨，库存压力依然较大，年底回笼资金目标明确，让利出货现象明显，纱价仍显弱势，预计近期清库为主。

3日棉花市场早盘预测

我的农产品网3日消息，目前新疆籽棉收购工作基本结束，棉花企业集中生产加工，皮棉出疆工作抓紧进行，近期铁路运费60吨车型恢复原价、70吨车型下浮10%较之前的铁路运输费用相比提涨了10%，这将会给本就不景气的棉花企业增加皮棉出疆难度北疆于上周末迎来大降雪，棉企挺价意愿增强，上周习特会晤使中美贸易关系有所缓和，将提振市场，预计本周市场氛围将略有好转

3日内地皮棉市场行情综述

轧花厂库存大致100吨左右，皮棉主流报价14900元/吨，较上周暂无变化新疆棉方面，18年新棉价格持稳，国储棉价较上周有上调100元/吨左右，部分大型贸易商国储棉库存仍然维持高位，走货较好因中美贸易摩擦关系暂缓，市场信心稍有提振，但整体观望心态依存，大致随买随卖 湖北地区 今日湖北地区地产小包棉报价15000元/吨，无具体指标，净重提货，多双27，目前湖北部分地区小型轧花厂已停工或改做蔬菜行业，据当地人反映，今年很多地区棉农不种籽棉导致轧花厂收不到18年籽棉，其主要原因是去年湖北棉花行情较差，很多棉农由于经济效益低下改种棉油，整体湖北地产棉出货一般，主要流往山东，河北等地。

降税“题材”被放大 棉价意外“摔倒”

“针对9月26日夜盘和27日白天盘面的持续下滑来说，做空的理由最初说是进口纺织品降税，虽然这与国内棉花、棉纱、坯布等市场没有“半毛钱”的关系接着说是新疆地区新产籽棉收购价大幅下调了，很快市场又发现这个理由不成立：新疆籽棉收购开秤价近日运行一直较为稳定，加上折算后的皮棉成本人人皆知做空的理由随后又转为北疆地区机采籽棉价格出现大幅下滑方面了，实际上这个现象并不存在。

棉纱月报：棉稳纤动汇率高 纱支走货难预料（2018年8月）

多数棉企17年皮棉已基本售完，正等待籽棉上市进行收购加工本月“温比亚”台风入境，华北棉田损失惨重，受灾面积达30%左右，棉花减产在所难免；另一方面，月底河北河南地区籽棉已上市，开秤价在3.6-3.8元/公斤，受前期台风影响，籽棉水分与含杂较高，其加工出的新棉各项指标较好，报价合理，客户询价频繁，但走货情况一般本月中期国储棉成交接连破新低，到月底成交率有所回升，成交率达5成；国际方面，美墨达成贸易协议，有效缓解市场对贸易紧张关系的担忧，给美棉、郑棉带来大幅上涨；但中美贸易摩擦并无缓和态势，中美贸易磋商无任何实质性进展，或将有新一轮冲突，市场忧虑挥之不去。

棉花月报：棉花17年度结束 贸易争端堪忧（2018年8月）

多数棉企17年皮棉已基本售完，正等待籽棉上市进行收购加工本月“温比亚”台风入境，华北棉田损失惨重，受灾面积达30%左右，棉花减产在所难免；另一方面，月底河北河南地区籽棉已上市，开秤价在3.6-3.8元/公斤，受前期台风影响，籽棉水分与含杂较高，其加工出的新棉各项指标较好，报价合理，客户询价频繁，但走货情况一般本月中期国储棉成交接连破新低，到月底成交率有所回升，成交率达5成；国际方面，美墨达成贸易协议，有效缓解市场对贸易紧张关系的担忧，给美棉、郑棉带来大幅上涨；但中美贸易摩擦并无缓和态势，中美贸易磋商无任何实质性进展，或将有新一轮冲突，市场忧虑挥之不去。