籽棉折算棉籽

Mysteel解读：新棉上市在即，棉市如何演绎

目前山东市场新疆棉籽价格3.98元/公斤左右，新疆市场新疆棉籽价格3.5元/公斤左右今年是新疆棉花价格补贴18600元/吨的最后一年，棉籽价格保持高位，相应的折算籽棉价格会高一些，农户的补贴也相应更多 但现阶段油厂多处于停机检修状态，棉籽采购需求薄弱，价格承压运行，且随着9月份新年度棉籽逐步上市且预期增产，货源供应增加，棉籽价格存有下行风险，跌势或将小幅加深 综上所述，在2021/22年度轧花全行业亏损的情况下，收购前期农户和轧花企业的博弈或难避免，棉花期价和棉籽价格能否缓解这种局面仍需值得观察。

Mysteel解读：棉花新年度开启，市场面临诸多挑战

如图3所示，假设新疆棉籽出厂价3元/公斤，加工机采棉损耗12%，曲线为衣分40%籽棉收购价格对应的机采棉加工成本，如轧花厂至少需要保留500元/吨左右的期现套保空间，或者说加工利润，按照9月2日棉花现货价格折算，2022年度机采籽棉开秤价格或低于6.5元/公斤 写在最后，内外棉价差严重倒挂，由于外部政策因素等，新疆棉消费受到影响，高性价比的国产纺织品服装出口市场受到抑制，商品价格并非越低越好，相信国家会有相应政策出台稳定市场价格。

当前棉花加工企业现货销售仍是更优选择

根据近期籽棉收购行情，新疆地区目前40%衣分标准级手摘棉收购价约为5.6元/公斤，新疆地区棉籽价格目前为1.8元/公斤左右，我们以此为参考，按照综合加工费800元/吨测算当前价格下皮棉成本及不同因素对皮棉成本影响测算过程中，衣亏率及损耗率均按照1%计算 表为标准级手摘籽棉折皮棉价格参考 从绝对成本而言，标准级籽棉折算皮棉成本在12400元/吨以上，当前新疆地区3128标准级手摘皮棉现货价格约12600元/吨，也即按照当前籽棉及棉籽收购价格测算轧花加工利润在1000元/吨左右，能够覆盖综合加工成本。

郑棉：年内难现趋势行情

郑棉期价下方有支撑 跌幅有限 收购成本最低的新疆机采棉，目前籽棉按平均5.9元/公斤、棉籽按1.68元/公斤、衣分为40、回潮为13%来计算，棉花成本为14705元/吨新疆目前零星出现15500元/吨毛重的皮棉销售价，折算在15200元/吨的水平只要后续籽棉价格不继续下滑，预计期棉14800—15200元/吨区域有一定支撑。

郑棉年内难现趋势行情

郑棉期价下方有支撑跌幅有限 收购成本最低的新疆机采棉，目前籽棉按平均5.9元/公斤、棉籽按1.68元/公斤、衣分为40、回潮为13%来计算，棉花成本为14705元/吨新疆目前零星出现15500元/吨毛重的皮棉销售价，折算在15200元/吨的水平只要后续籽棉价格不继续下滑，预计期棉14800—15200元/吨区域有一定支撑。

后收储时代 内地棉区何去何从

湖北松滋银丰棉业的负责人王家龙介绍说，整个松滋市6家大型棉花加工企业，4家前不久才开秤收购，但收得不多“都是象征性地收一点，收购量也就往年同期的5%” 这些加工企业为什么宁愿仓库空置、机器闲置、工人休息，也不愿意买来棉花加工? 王家龙算了一笔细账：棉花贩子送到加工厂的价格在3.05元至3.15元之间，按衣分率为38%(即100斤籽棉轧出38斤皮棉)、棉籽价格为每斤1元的标准折算，一吨皮棉的收购成本约为1.33万元，加工费用、营销办公费用、贷款财务费用约1200元，一吨皮棉的成本约为1.45万元。

新疆：等待“直补”细则出台 播种进度快于往年

自国家公布2014年新疆棉花目标价格补贴为19800元/吨后，市场对目标价格的解读一直存在分歧棉农认为19800元/吨的价格是籽棉交售给轧花厂的成本价，以目前的棉籽价格来折算，衣分40%的籽棉收购价不应低 于4.40元/斤，比收储还要划算，政策“托底”作用明显多数轧花厂则认为，19800元/吨的价格是皮棉销售价，也就是轧花厂卖给纺织厂的价格，里面包含了1000-1200元/吨的加工、运输成本。