籽棉开松

Mysteel解读：棉价低位震荡，下游需求疲软

进入10月下旬，新疆籽棉陆续大规模交售，而新疆籽棉收购市场的僵持局面也开始松动受新疆籽棉规模采摘、下游消费不断转弱等多重因素影响，国内棉花现货价格进一步走低，轧花厂普遍下调收购报价同时国内棉价下跌超出预期，令多数下游纺织企业措手不及，当前棉纱销售有所放缓，成品库存累库明显 棉花价格低位震荡 图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，新疆市场棉花价格低位弱稳，国内3128皮棉均价17166元/吨，周环比下跌1.55%。

Mysteel解读：棉价上下僵持，关注储备棉销售情况

随着储备棉开始对外投放，短期供应量增加对棉价上行空间有抑制作用后期持续关注储备棉竞拍价格，将对棉花期现价格有指引作用 综合来看，目前棉花商业库存同比低位，纺企工业库存情况偏高，社会库存情况相对2022年同比偏低，供应端宽松环境改善，但不存在缺口目前下游需求端偏弱，纺企产销运行情况不顺畅，但下游负反馈行情传导有限，市场新年度棉花减产以及籽棉抢收情绪仍未完全释放多空僵持下，短期棉价高位震荡，近期关注储备棉销售情况对市场引导作用。

Mysteel：棉花2022年市场回顾与2023年展望

随着10月份的到来，2022年新花也开始逐步上市，市场关于新年度产量增产预期强烈，未来供应表现宽松，且2021年轧花行业面临全面亏损，加之疫情防控工作严格，籽棉价格如市场预期一般，远低于2021年水平，因此棉花加工成本同比也大幅降低，部分棉花加工企业新年度机采棉预售价格低至13500-13600元/吨，平均机采新棉价格14000元/吨上下新棉价格的出现，叠加纺织行情低迷，也使得积压的2021年陈棉价格承压运行，开始逐步向新棉价格靠拢，但由于疆内新棉出疆物流不畅的影响，价格跌幅不大，尤其是内地库棉花价格稍显坚挺，疆内外提货价格价差甚至扩大到1000元吨以上，超出往年水平。

Mysteel解读：新棉成本基本定型，棉市压力逐步凸显

导语：进入11月份，新棉收购加工速度加快，目前北疆籽棉收购接近尾声，南疆7成以上，新棉成本大致定型，且供应持续宽松的压力也将逐步显现 新棉上市加速 新棉成本基本定型 受疫情防控工作影响，2022/23年度新棉开秤时间略晚于同期，轧花企业收购加工进度同比也大幅放缓，降速最高达50%左右随着疫情防控的放松，新棉上市逐步加快，单日棉花加工量基本保持在6万吨以上。

Mysteel解读：“银十”旺季行情预期落空，新棉价格恐难上行

二是，下游纺企旺季订单不佳，秋冬订单释放不足，成品库存较同期高位，厂家积极去库，原料补库情绪减弱 从库销比数据来看，2022/23年度棉花库存消费比102.64%，环比增加5.52%，同比增加9.37%，棉花库存压力仍较大，供应环境持续宽松 籽棉价格上涨空间有限，加工成本偏低 图2 2019-2022年国内籽棉价格趋势图 国庆节后，新年度籽棉零星开秤，籽棉价格呈现稳中偏强走势，但上涨空间有限。

Mysteel解读：价差有增有减，棉花市场压力大

新旧价差 多因素影响，2022年度新疆籽棉交售进度缓慢，截至目前，开秤价格呈现低开上行走势国庆节后，新疆库陈棉市场价格仍处于15000元/吨以上，部分棉企开展限量预售模式，预售价格稳中有升，当前2022/23年度机采棉3128B新疆库自提价14700元/吨上下，新旧价差逐步收窄，较为符合此前笔者预期，轧花企业、贸易企业利润较为可观随着籽棉收购价格稳中有涨，棉花加工成本上升、上市量增加，预期利润空间或逐渐打薄，坚挺的陈棉价格或出现松动。

Mysteel解读：新棉开称在即，棉价上行空间较小

目前北疆部分棉区机采棉陆续采摘，由于疫情管控影响，轧花厂开机计划延迟，籽棉尚未开称近期棉花基本面消息表现平稳，供松需弱格局维持，叠加宏观外部环境不利因素影响，新年度棉花价格继续承压 图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 进入9月份，棉花现货价格震荡运行。

Mysteel解读：金九旺季，棉市仍不具备大涨动力

从库销比数据来看，2022/23年度棉花库存消费比97.12%，环比增加0.56%，同比增加3.85%，棉花库存压力仍较大，供应环境持续宽松 新年度籽棉预估价偏低，加工成本较同期收窄 表1新疆籽棉价格预估 2022/23年度新棉开秤临近，市场关注焦点集中在新年度棉花收购成本，据Mysteel农产品调研，从以上2022/23年度籽棉价格预估情况可知，以衣分40%机采籽棉为例，市场预估价格大概在6-6.5元/公斤，折算新棉加工成本理论值在13500-14000元/吨，2021/22年度新疆棉加工成本在23000-24000元/吨，同比降幅41.6%左右。

Mysteel解读：多空因素交织，棉价震荡运行

其中，新疆地区商品棉155.50万吨，内地地区国产商品棉38.48万吨目前市场预期新年度棉花产量在580万吨以上，未来供应仍显宽松且2021/22年度新疆棉花加工成本与现货售价大幅倒挂，轧花企业多处于亏损状态，在新年度的收购工作中，其棉花加工成本将紧跟棉花盘面价格，确保一定的利润从当前市场了解的情况来看，籽棉收购价在6元-7元/公斤的呼声较高 图2 2021-2022年全国棉花商业库存统计 传统金九将至 下游仍处于去库存阶段 9月将至，纺织市场行情整体变化不大，纺企开机率虽有回升，但目前国内多地高温天气持续，一些布厂、印染厂仍处于停机状态，国内整体开机负荷水平仍不高。

Mysteel解读：籽棉交售进入高峰 郑棉震荡上行

市场情绪稍有低迷，多持观望心态 综上所述，随着轧花企业籽棉收购数量的增加，皮棉加工总量也稳步提升下游纺织企业短时间内难以接受价格偏高的新棉，使得棉花下游传导不畅不过近期内地部分纺织企业限电要求有所放松，企业开机率有所回升，若后期集中采购新疆棉，将促进皮棉发运情况好转短期棉价震荡上行概率较大

Mysteel周报：下游限电限产 棉花需求疲软（9.18-9.24）

一、内容摘要 1)新花零星采收，机采籽棉8.4-8.6元/公斤，衣分41%，手采10-10.5元/公斤，轧花厂收购数量不大，暂未开机； 2)国内地区疆棉价格涨跌不一，幅度50-200元/吨，现货和基差报价坚挺，下游纺企采购热情不高； 3)港口外棉清关人民币价格暂稳，市场购销小量持稳为主，仓库压力略有松减； 4)全国纯棉32s环锭纺均价下跌252元/吨，跌幅0.91%，旺季不旺氛围明显，新单比例下降。

Mysteel日报：纺企旺季难旺 国内棉市交投清淡

一、内容摘要 1)近期南疆絮棉陆续采摘上市，籽棉开秤价在10.5元左右，衣分42%； 2)地产籽棉收购价格4.65/斤，衣分40%，轧花厂少量加工； 3)国内地区疆棉价格暂稳，市场优质货源稀缺，纺企补库计划放缓，成交偏弱； 4)港口外棉清关人民币报价暂稳，美金价格部分下调1-1.5美分，市场成交稳量为主； 5)纯棉纱市场价格稳定，市场现货供应宽松，但下游需求未明显释放，担忧情绪发酵中。

棉花日报：市场购销清淡 下游采购谨慎（210318）

一、内容摘要 1)今日疆内外地区皮棉报价稳定，轧花厂皮棉销售基本告罄，贸易商近期销售成交量也较小； 2)地产棉3128皮棉毛重报价16500元/吨，价格表现坚挺，由于市场籽棉供应接近尾声，轧花厂加工量小； 3)今日进口棉价格暂稳，部分美金货源基差略有松动和下调价格，但市场购销依旧不积极； 4)今日纯棉纱市场价格稳定，纺企开机、排单状态继续维持，但新单较少，市场谨慎心态日益增加。

棉花日报：郑棉出现涨停 现货报价跟涨（201012）

由于期货盘面行情向好，疆内籽棉价格继续哄抬，轧花厂抢收热情不减新棉集中入库公检，疆内开始出现累库，供应端略显宽松 今日内地地区皮棉价格涨幅凸显，较昨日涨200-500元/吨今日市场基差报价资源不足，市场销售氛围不强，皮棉成交走弱，下游纺企观望为主 国庆节前后，棉纺织企业及中间商到港口看货、实单采购的热情持续高涨，港口保税棉、清关棉成交非常活跃；而且国庆之后内外棉期货大涨，引导进口棉人民币、美金报价日益上涨。

10日棉纺市场早评

我的农产品网10日消息，国庆长假结束，郑棉主连跟随外盘上涨，昨日期货盘面高开高走；夜盘继续上涨，昨日最高触碰13350一线，节假日前后价差近1000元 当前下游市场开机、订单较为火热，棉纱价格也开始大幅上涨；而新疆籽棉价格居高不下，棉花成本价高企故盘面价格需继续走高，市场资金才能交易，棉花套保作用才能凸显故短期来看，棉花价格仍有上冲空间，待市场仓单大量生成，届时棉价将应供需宽松回落。

棉花日报：籽棉继续走高 市场接单理想（200922）

四、行情预测 昨日全球金融市场遭遇黑色星期一，欧洲可能因疫情二次爆发再度实施封锁引发金融市场恐慌性大跌，郑棉主连昨夜大跌至12730元/吨，但今日日盘反弹突破13000压力位主因当前新疆籽棉开称，收购价格走高；另外目前宽松的货币政策使得市场资金面相对宽松，资金推涨意愿较高目前郑棉主连宽幅震荡，冲高或者下跌均有可能，短期看震荡走强趋势。

棉花日报：淡季接近尾声 棉价继续反弹（200824）

随着防控工作有效进展，疆内部分区域陆续开始解封，交通限制有所放松，轧花厂积极为9、10月份收购工作做准备新疆地区棉花生长已进入盛铃吐絮期，是影响产量和质量的关键阶段，目前为止棉花整体长势喜人 今日内地部分地区皮棉报价上涨50-100元/吨，皮棉市场成交不快下游淡季接近尾声，季节性复苏暂不明显，纱布去库存速度不快，价格持续弱稳，在原料价格偏强的形势下，棉花需求恢复程度不高近期，内地长江流域棉区或将迎来第一批20/21年度籽棉上市，预计开秤时间在8月底前后。

棉花日报：市场需求低迷 棉价上涨乏力（200402）

市场资源流通以点价交易为主，皮棉移库多为贸易商或是交储为主，疆内轧花厂发运热情不高新疆棉花春播在南疆零星地区率先拉开帷幕，随着气温升高，棉花从南向北依次进行播种，目前春播暂无遇到明显问题 今日内地河北、河南地区皮棉报价下调100元/吨，市场成交量低迷，贸易商普遍信心不足，囤货热情不高，短期库存变化不大因下游订单不足，棉花去库存速度缓慢，商业库存高于同期，市场供应端表现宽松地产棉方面，内地各地区籽棉收购基本停滞，部分轧花厂低价让利出货老客户，多数厂家以观望为主，等待下游需求转好。

Myagric：冬天已经来了 棉花的春天还会远吗

因疆内籽棉价格低开高走，手摘、机采籽棉收购价均有上涨，导致轧花厂成本增加，皮棉价格亦上涨新年度轧花厂多是边加工边销售，并无囤货意愿，销售压力比往年相比也是较少南疆高品质手摘棉走货较好，下游纺企备货情况好转；受郑棉期价的震荡上涨的影响，疆内轧花厂一改往年现货销售模式，今年新花积极参加套保套利，规避风险意识增强再者今年加工成本相比往年较低，所以不管是资金压力还是销售压力都相对宽松，皮棉价格相对稳定 仓单量增长放缓 图2 2019年郑棉仓单数量走势图 据我的农产品网统计，如图2所示，截至12月26日，郑棉仓单数量已高达到25281（-246）张，有效预报5074张，上一周郑棉仓单+预报数量基本稳定，与11、12月大幅增长相比大幅减缓。

Myagric：棉纺市场2019年回顾及2020年展望

下游纺织市场呈旺季不旺态势在8-9月期间，郑棉主连再次进入下跌通道，8月新疆轧花厂多处于停工检修状态，9月新棉上市后，受籽棉收购价格低不及预期影响，郑棉多头遭到压制，10月份，18年新棉陆续上市，整体交投差于去年，金九银十并未到来，新棉价格偏低，皮棉市场清淡；巨量仓单压制期价走势，郑棉弱势震荡 第三阶段：2019年10月-12月，缓慢恢复阶段：进入11月份，郑棉主连稍有回暖，冲上13000元/吨上方，不过国内棉花供应仍处于宽松状态，尤其是商业库存大幅骤增，国内籽棉收购工作结束，下游开机率持续低迷，新棉交投一般；尽管两大国贸易关系得以缓和，但纺企购棉意愿依旧不高，郑棉维持区间震荡。