籽棉2017

2017籽棉价格以稳为主 大涨大跌可能性不大

近期，国内现货市场棉价继续回落9月4日山东、河北等地地产棉3128级、4128级价格分别为14800元/吨、14300元/吨（提货、毛重），价格较上周下跌100元/吨 另外，近期各拍储企业积极销售储备棉，目前黄河流域13级、14级，绒长27.5-28.5mm，马值为A、B的地产棉价格在13800-14200元/吨，价格向下波动50-100元/吨。

Mysteel解读：新棉缓缓上市，后市走向如何？

成本涨、售价跌 籽棉收购陷僵局 图1 （2017-2021年）国内籽棉价格趋势图 2021/22年度高开且大幅高走的籽棉收购价格，导致轧花企业加工成本大幅上升，不少企业平均加工成本甚至达到26000元/吨左右。

Mysteel解读：各方势力博弈，籽棉开称价格成谜

2021年籽棉价格为10年高位，且呈现高开高走态势，棉花收购成本在23000-24000元/吨；按当前市场预估收购成本，新年度棉花收购成本可较2021年下跌47.8%左右2019/20年度机采籽棉价格位5.1-6.0元/公斤，与本年度价格较为相似 图1 2017-2021年国内籽棉价格趋势图 对于新年度棉价，各方心态不一，均有担忧情绪。

Mysteel解读：纺织传统旺季表现一般，棉价阶段性稳定局面或打破

根据棉花加工成本计算公式分析，籽棉价格相比棉籽对于成本的影响程度更大，据Mysteel农产品了解，部分轧花企业反映籽棉收购价格将根据棉花期货价格调整如图1所示，据Mysteel农产品统计，9月上半月国内棉价运行区间15478-16079元/吨，价格波动幅度较小，数值与2017年度、2018年度同期价格水平较为接近如图2所示，2017年度奎屯市场40%衣分机采籽棉开秤价6.4元/公斤，2018年度为6元/公斤，结合当前棉花市场价格分析，2022年度机采籽棉开秤价格或为6.5元/公斤上下。

Mysteel解读：新棉上市在即，棉市如何演绎

2021/22年度加工成本高企 新年度棉花收购前期或处僵局 图 （2017-2021年）国内籽棉价格趋势图 纵观2021/22年度籽棉收购价格情况，整体呈高开高走趋势，且远高于同期水平。

Mysteel解读：棉花2022上半年市场回顾及下半年展望

虽然后期籽棉价格有所回落，但收购期多集中于10月份，轧花企业平均加工成本仍高，部分企业皮棉平均加工成本高达26000元/吨以上期现价格严重倒挂，且高棉价难以传导至下游市场，纺企对棉花需求持续疲软，叠加宏观环境恶化，国内现货价格多低于轧花企业加工成本，轧花企业基本处于全面亏损的状态 （二）2022上半年基本面情况回顾 1、供应格局及变化趋势分析 图4 2017-2021年国内棉花产量统计 受国家目标价格补贴政策以及种植收益影响，近年来，国内棉花产量趋于稳定，变化幅度不大。

Mysteel解读：棉价传导不畅 年后成本支撑或有限

12月16日，受国际油价上涨、美元走软，以及USDA报告美棉周度销售数据强劲等因素利多影响，ICE美棉期价盘中触及涨停板，借助这一推力，国内郑棉CF2201重新回归21000之上，CF2205突破20000关口却昙花一现，消极情绪仍旧如同黑云压城城欲摧市场供需矛盾日渐突出，棉价能否重振旗鼓？ 轧花厂现状 图1 2017-2021年新疆地区籽棉收购均价走势图 近几年新疆轧花企业棉花加工利润较为可观，加工产能逐渐增加，资金雄厚的老板进疆包厂，籽棉价格冲高走势已令人习以为常。

Mysteel解读：新棉上市在即 棉价能否突破新高？

去年由于疆内生产线激增，棉市虽经历国际关系变动和疫情冲击，但新棉抢收局面仍愈演愈烈，其中机采籽棉、手采籽棉最高均价分别达6.83元/公斤、7.9元/公斤，成本推动皮棉价格上涨国内3128现货价格国庆前后近乎直线拉升，节前12940元/吨，10月19日突破万五达15057元/吨，涨幅2117元/吨受成本和下游订单爆发支撑，12月31日国内棉花价格触及年内最高价15433元/吨 图2 2017-2021年国内3128棉花价格走势图 据了解，今年不少轧花厂设备改造，以及去年部分未投入生产的新厂开启收购，疆内轧花产能继续增加，叠加产量预期调减，籽棉“僧多粥少”现象或将升级，市场对于新棉抢收的想法基本一致。

Myagric：棉花生产线大增 棉价不宜盲目看多

如图2所示，2019年度棉花平均价格远低于2017-2018年度水平，当前棉价低于成本价格，价格处于低估状态，具有较大的上涨空间，籽棉抢收、新疆棉轮入预期都将成为棉价上涨的动力 图1 郑棉主连价格走势 图2 2017-2020年3128B新疆棉价格走势图 笔者观点 储备棉轮换政策在于优化储备结构、提高储备质量，通过轮出、轮入工作起到稳定市场价格的作用，2020年度轮入时间、数量暂不确认，指标要求、价格计算方式也无法完全参照上一年度情况。

郑棉短空长多

根据统计结果可以看出，意向减少数量多于增加的，且仍有部分处于观望中根据初步意向调研来看，自2017年以来，新疆植棉面积呈逐年上升态势，可能会在2020年首次出现下调，对后期棉花市场或有一定的支撑 新疆棉种植意向下降的主要原因是补贴政策待定和植棉收益下滑按照北疆机采棉成本12000—13000元/吨来算，目前棉价已经跌穿成本，而棉农收益亦下滑明显据了解，2019年度因籽棉开秤价格明显下降，北疆开秤价格较去年低近2元/公斤，年度均值环比下降0.8—1.2元/公斤，同时亩产也略有下降，致使棉农总收入下降150—200元/亩，大部分租地植棉者甚至亏损，对棉农植棉积极性影响较大。

棉花期价暴涨后的几点思考

具体来说，2017/18年度籽棉收购价格在7元/公斤左右，其中手摘棉的人工成本占到其中3.5元/公斤，而随着机采棉不断普及，机采棉的采摘成本仅为0.6元/公斤，据统计，截止到11月30日，全国400型棉花加工企业3128级籽棉平均收购价格为5.50元/公斤，同比下降15.90%新疆籽棉收购价格5.41元/公斤，同比下降16.77%2019/20年度新疆机采棉平均加工成本12200元/吨左右成本的下移也会带来价格波动区间的整体下移。

Myagric：四季度国内棉市行情或将弱势延续

9月，可谓秋高气爽，近期疆内各地区籽棉陆续开秤，棉企纷纷进行收购工作据我的农产品网了解，本周南疆机采籽棉收购价在5.5-6元/公斤，北疆机采籽棉价在4.8-5元/公斤，均较去年同比下降1-1.5元/公斤，且近期籽棉价格仍在小幅下探，新棉行情岌岌可危那么进入四季度，国内棉市行情又该如何？ 郑棉主力跌势不稳 图1 2017-2019年郑棉主力收盘价走势图 从图1可知，近三年来郑棉期价走势相差悬殊，其中2017年走势表现较平稳，2018年郑棉期价呈大涨大跌态势，而进入2019年，郑棉却呈一路下行通道，跌势较为惨重。

Myagric：籽棉上市之际的忧虑与盼头

国家棉花市场监测系统预计2019年我国棉花的总产量将达到616万吨，同比上升0.9%，其中新疆棉产量预计达526.6万吨往年，各地轧花厂在开始收购籽棉的时期，基本都会出现不同程度的抢收现象，但今年的收购表现略显平静，开秤价格不断刷新低，单日收购量较少，部分加工厂迟迟未对外发布收购通知 忧虑三：籽棉价格高开低走或重演 如下图所示，柱状图为我的农产品网2017、2018年籽棉收购均价（包含机采与手采籽棉）统计情况，曲线为同时期郑棉主连收盘价走势情况，笔者认为，随着棉花期货的广泛应用，两者之间的紧密程度越来越大，去年籽棉收购均价与郑棉主连收盘价均为自高向低的走势，近日，郑棉期货再度呈现持续下跌走势，9月27日盘中最低价12010再破逾3年历史低位，上一个低点为12075（2019年8月6日），在市场看空主导的氛围下，籽棉价格是否再次跟随期价自高向低？ 郑棉主连收盘价与籽棉收购均价对比图 盼头：棉副价格支撑 皮棉成本下降 据我的农产品网了解，受限水政策落实时间，以及今年新疆棉花苗期经历长达1个月有余的低温降雨天气影响，籽棉上市时间较往年偏晚。

Myagric：纺企交投回暖 理性调节产销

阿克苏地区部分棉企推迟收购籽棉时间，因陈棉库存较高，目前该地区主要是库车和沙雅籽棉开始陆续上市，收购价5.6-5.8元/公斤内地棉企地产棉少量上市，轧花厂谨慎加工，衣分40%籽棉，河北报价3.1元/斤，山东报价3.2元/斤，安徽报价3元/斤，天津报价3.3元/斤目前开秤棉企不多，个别企业未加工前已提前开始少量套保操作，预计10月中旬进入采摘收购高峰，收购价格或将延续弱势 图1 2017-2019年纯棉32s环锭纺喷气纱价格走势 据我的农产品网了解，今年棉纺市场纯棉32s环锭纺喷气纱价格从4月份后就处于下行通道，行情持续走弱，目前市场纯棉32s环锭纺喷气纱报价20500元/吨，较4月份下跌2500元/吨，整体市场供大于求，价格竞争激烈。

4日新疆皮棉市场行情综述

尽管近期期货价格震荡下跌，多数纺织厂采购热情下降，但企业惜售心理较浓，报价坚挺新疆质量好的皮棉报价在16000元/吨以上（毛重、带票、提货），公定价格在15800元/吨左右，质量稍差的报价在15700元/吨左右，较春节前普遍上涨300-500元/吨另阿克苏春播已经小面积进行，棉农表示阿克苏2018/19年度的流转费用较2017/18年度上调，上调费用30-150元不等 奎屯地区 今日奎屯地区走货较好，多数轧花厂基本加工销售完毕，只等下半年新花上市再开工，部分大型轧花厂依旧收购籽棉加工，成交尚可，目前新疆机采棉棉的主流报价为15700-15800元/吨，公重带票，手采棉的主流报价为15900-16000元/吨。

2日棉花市场早盘预测

我的农产品网2日消息，库尔勒博湖、尉犁及阿克苏少数棉花加工企业陆续停止收购、加工，2018/19年度新疆棉收购加工缓缓降下帷幕从调查来看，疆内大部分轧花厂反映皮棉收购、加工期基本与2017/18年度持平(南疆巴楚、阿克苏等地一些手采棉加工厂表示籽棉收购期缩短了3-5天)，受籽棉上市推迟、机采棉种植面积扩大及非农发行贷款企业收购资金紧张的影响不大临近春节，假期国外盘面可能会出现较大变数，建议轻仓过节。

棉花日报：下游补库结束 市场交投暂停（190129）

整体来看，供需面利好因素偏多，重点关注本周四中美贸易磋商结果 七、行情预测 随着库尔勒博湖、尉犁及阿克苏少数棉花加工企业陆续停止收购、加工2018/19年度新疆棉收购加工缓缓降下帷幕疆内大部分轧花厂反映皮棉收购、加工期基本与2017/18年度持平，受籽棉上市推迟、机采棉种植面积扩大及非农发行贷款企业收购资金紧张的影响不大市场消息称2019年度1%关税配额已下发一部分，下发模式改为季度下发，每季度1/4，政策改动打乱部分纺织企业采购计划。

Myagric：新年伊始 皮棉市场依旧平静

进入1月后籽棉收购价格一直在低位运行，据我的农产品网了解：节日期间，部分棉农急于资金回笼，籽棉收购价格略低于市场价进行抛售；部分大型合作社籽棉库存尚余百万斤，因未达到心理价位，目前并不急于销售；多数轧花厂表示皮棉市场表现冷清，多执行订单生产，因此籽棉采购数量较小，部分轧花厂甚至处于停产阶段 新疆棉发运量走势 图2 2017-2018年新疆棉出疆发运量走势图 1-12月新疆棉出疆发运总量2017年为308.21万吨，2018年为302.13万吨，2018年较上年发运总量减幅为2%，基本持平。

阿克苏市棉花目标价格补贴资金兑付工作完成

记者不久前从阿克苏市财政局了解到，目前阿克苏市已将21967.58万元棉花目标价格补贴资金全部兑付于民，19968户农民受益 据阿克苏市财政局相关负责人介绍，此次补贴资金的发放是根据新疆棉花管理信息平台的数据统计，主要是对农民在2017年至2018年1月31日期间所交售的棉花给予补贴，具体标准为陆地棉籽棉按照0.63元/公斤发放，特种棉（长绒棉）按照0.82元/公斤发放，对基本农户还按57元/亩的标准全额兑付面积补贴。

郑棉底部或已显现

籽棉收购价格企稳 今年下半年以来，国内经济下行压力显现，棉花下游纺织行业需求疲软，郑棉连续下跌然而，全球棉花供需格局依然偏紧，国内新棉采摘进入尾声，棉农惜售心理明显，郑棉短期或将止跌企稳，中长期价格中枢有望上移 全球棉花供需格局偏紧 美国农业部（USDA）发布的11月全球棉花产销存预测报告显示，2018/2019年度全球棉花消费量预计为2762.5万吨，产量为2599.4万吨，产需缺口为163.1万吨；2017/2018年度全球棉花消费量预计为2684.1万吨，产量为2693.2万吨，供需基本平衡；同时2018/2019年度全球期末库存下降169.5万吨至1580.8万吨；2018/2019年全球棉花供需格局依然偏紧。