全球金属铜精矿价格

【财联社】铜矿大举扩产增厚冶炼利润，加工端陷“内卷”，新能源撑起未来铜消费

明年公司在刚果（金）的铜金属产量预计达60万吨左右 冶炼方面，据数据，2021年以来铜精矿冶炼加工费整体上不断攀升，近期曾达到94美元/吨的历史高位 目前，矿端是铜产业链中利润最丰厚的环节中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫向财联社记者表示，因能源价格上涨，副产品价格也有所抬升，缓和了成本弹性存在的压力，矿端利润仍是最高环节冶炼端，短期现货TC虽有回落，但全球铜矿山仍处于投扩产期，原生矿产量增速维持在1%以上，原料供应增量预期赋予冶炼厂议价优势，而副产品冶炼酸、金银价格高位运行亦对利润形成支撑。

铜矿大举扩产增厚冶炼利润，新能源撑起未来铜消费

明年公司在刚果（金）的铜金属产量预计达60万吨左右 冶炼方面，据机构数据，2021年以来铜精矿冶炼加工费整体上不断攀升，近期曾达到94美元/吨的历史高位 目前，矿端是铜产业链中利润最丰厚的环节中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫向财联社记者表示，因能源价格上涨，副产品价格也有所抬升，缓和了成本弹性存在的压力，矿端利润仍是最高环节冶炼端，短期现货TC虽有回落，但全球铜矿山仍处于投扩产期，原生矿产量增速维持在1%以上，原料供应增量预期赋予冶炼厂议价优势，而副产品冶炼酸、金银价格高位运行亦对利润形成支撑。

MMG：秘鲁Las Bambas铜矿存储空间不足，生产受到威胁

MMG旗下秘鲁Las Bambas铜矿正在耗尽储存空间，这增加了生产放缓甚至停止的风险，对全球金属供应构成了另一个威胁 MMG在一封电子邮件中表示，由于抗议活动限制运输，秘鲁Las Bambas铜矿被迫在现场储存半加工材料，该铜矿约占世界总产量的1.4%秘鲁矿业和能源协会SNMPE负责人Raul Jacob表示，库存已达到约50万公吨铜精矿，其中包含12.5万吨金属以今天的价格，这价值10亿美元。

Mysteel参考丨2022-2025年国内铜市场分析

铜精矿充足的供应导致TC不断走高，从年初的62美元/干吨涨到82美元/干吨 2022年9月27日，CSPT召开线上会议，敲定2022年第四季度铜精矿现货TC指导价为93美元/干吨，2022年第三季度CSPT现货TC指导价为80美元/干吨四季度的TC指导价为2017年第四季度以来最高值 图1：全球铜精矿产量（单位：千金属吨） 数据来源：ICSG 图2：全球铜精矿平衡（单位：千金属吨） 数据来源：ICSG 图3：中国铜精矿价格指数和加工费（单位：美元/干吨） 数据来源：钢联数据 反观中国市场，我国一直是铜冶炼大国，然而铜矿资源的开发仍远不足以满足冶炼的需求。

Mysteel：有色夜行线-从铜元素进口看中国需求

不过，据Mysteel调研显示，中国铜精矿港口库存和炼厂原料库存自六月后显著增长港口库存增加，从供应端反应矿供应转宽松，从需求端反应了今年炼厂干扰率的显著增加以及电解铜产量的不及预期 即使如此，铜元素表观消费依然体现出一定的强势，增速接近8%虽传统需求低迷，且二季度消费受负面因素拖累显著，但以新能源汽车及光伏等可再生能源为代表的新兴需求展现出一定的强势和增量 —— 明日有色夜行线报告预告：从工业增加值看铜价合理性 数据来源：海关总署，Mysteel 数据来源：Mysteel 往期报告链接： 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 Mysteel李琦：全球锌矿供需周期与展望 Mysteel李琦：俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 。

内蒙古兴安铜锌冶炼有限公司确认参加第 29 届中国五矿化工进出口商会年会暨 2022 中国有色金属矿产资源峰会

针对当前日趋复杂的国际经贸形势，本次年会将邀请著名专家学者就当前全球经济、中美关系、数字货币、碳达峰碳中和等热点议题展开讨论，同时也邀请了国内有色和黑色金属行业的领军人物一同探讨行业发展，为企业搭建更专业、更高端、更权威的交流平台 “2022 中国有色金属矿产资源峰会”将聚焦在铜精矿、铅锌精矿产业领域宏观局势风起云涌，全球疫情持续常态化，供应链干扰不断，2022 年及未来铜精矿、铅锌精矿国内外供需格局将如何变化？在低碳目标下海外矿山如何运作？中国企业走出去矿产投资面临哪些机遇与挑战？双循环背景下国内铜铅锌矿山供应会出现什么变化？十四五规划、双碳目标对铜铅锌冶炼的提出了哪些新要求？铜精矿、铅锌精矿价格走势将如何波动？ 我们力邀铜铅锌矿产业龙头企业、产业大咖从多个角度对 2022 年的铜精矿、铅锌精矿市场进行探讨解读、资源对接、供需与技术交流，齐聚江苏苏州，共谋有色金属矿产发展之路。

锦州港股份有限公司确认赞助第 29 届中国五矿化工进出口商会年会暨 2022 中国有色金属矿产资源峰会

宏观局势风起云涌，全球疫情持续常态化，供应链干扰不断，2022 年及未来铜精矿、铅锌精矿国内外供需格局将如何变化？在低碳目标下海外矿山如何运作？中国企业走出去矿产投资面临哪些机遇与挑战？双循环背景下国内铜铅锌矿山供应会出现什么变化？十四五规划、双碳目标对铜铅锌冶炼的提出了哪些新要求？铜精矿、铅锌精矿价格走势将如何波动？ 我们力邀铜铅锌矿产业龙头企业、产业大咖从多个角度对 2022 年的铜精矿、铅锌精矿市场进行探讨解读、资源对接、供需与技术交流，齐聚江苏苏州，共谋有色金属矿产发展之路。

湖南水口山有色金属集团有限公司确认参加第 29 届中国五矿化工进出口商会年会暨 2022 中国有色金属矿产资源峰会

宏观局势风起云涌，全球疫情持续常态化，供应链干扰不断，2022 年及未来铜精矿、铅锌精矿国内外供需格局将如何变化？在低碳目标下海外矿山如何运作？中国企业走出去矿产投资面临哪些机遇与挑战？双循环背景下国内铜铅锌矿山供应会出现什么变化？十四五规划、双碳目标对铜铅锌冶炼的提出了哪些新要求？铜精矿、铅锌精矿价格走势将如何波动？ 我们力邀铜铅锌矿产业龙头企业、产业大咖从多个角度对 2022 年的铜精矿、铅锌精矿市场进行探讨解读、资源对接、供需与技术交流，齐聚江苏苏州，共谋有色金属矿产发展之路。

赤峰山金瑞鹏贸易有限公司确认参加第 29 届中国五矿化工进出口商会年会暨 2022 中国有色金属矿产资源峰会

宏观局势风起云涌，全球疫情持续常态化，供应链干扰不断，2022 年及未来铜精矿、铅锌精矿国内外供需格局将如何变化？在低碳目标下海外矿山如何运作？中国企业走出去矿产投资面临哪些机遇与挑战？双循环背景下国内铜铅锌矿山供应会出现什么变化？十四五规划、双碳目标对铜铅锌冶炼的提出了哪些新要求？铜精矿、铅锌精矿价格走势将如何波动？ 我们力邀铜铅锌矿产业龙头企业、产业大咖从多个角度对 2022 年的铜精矿、铅锌精矿市场进行探讨解读、资源对接、供需与技术交流，齐聚江苏苏州，共谋有色金属矿产发展之路。

【界面】30万吨铜精矿不翼而飞，到底怎么回事？

另据第一财经报道，有货主表示，刘宇在质询会上自称预判铜价上涨，于是在6月投入大笔资金进行单边做多投资，但买入不久后铜价大跌被强行平仓其投机行为的失败，导致资金链彻底断裂，卖出的铜精矿无法从市场买回，以致该事件暴雷 今年6月以来，全球经济衰退担忧席卷大宗商品市场，有色金属等商品市场价格出现明显回调截至8月11日，LME铜报8191.5美元/吨，较年内最高收盘价下降超两成。

Mysteel：能源变革下供应干扰叠加需求结构颠覆，有色及贵金属如何布局？

白银：随着铅锌矿与铜精矿产量增加以及工业需求的复苏，白银将迎来供需双增在短缺及通胀背景下白银的保值需求维持，投资需求将有所下降在海外缩表、国内宽松的情况下，白银价格可能出现内涨外跌的情况，可能导致中国白银进口增加 铂族金属：铂金的供应受俄乌冲突影响较大俄罗斯铂矿产出占全球的12%，仅次于南非；钯矿产出占全球的40%以上，出口量占全球35%俄铂钯矿出口可能受欧美制裁影响。

Mysteel日报：铜精矿TC保持不变现货成交冷清

LME04月05日金属综述

分析师们认为铜的长期基本面依然向好，因为基础建设以及绿色经济转型有助于提振铜的需求，而供应有可能存在缺口 周二，美元兑一揽子货币的汇率连续第四天走强，创下2020年5月以来的最高值美元走强对金属价格构成压力 全球头号铜生产国智利表示，2月份智利铜产量下降了7.5%，至394,700吨 德国商业银行分析师丹尼尔布莱瑟曼称，智利2月份的铜产量低得惊人但是中国主要冶炼厂上调铜精矿处理费，表明精矿供应仍然相当充足。

Mysteel李琦：2022有色价格仍将偏强

2020年新冠疫情以来，供应干扰是导致全球商品低库存的重要原因之一，以有色金属为例，铜精矿与锌精矿虽然处于相反的矿山周期，但是面临着同样的供应紧张，矿产出因疫情爆发而下降，逐渐恢复后因物流干扰而未成为有效供应，2022年，有效供应有望随着生产干扰和物流干扰的平复而苏醒，但依然难以回归到2015年之前的高增长状态，防疫投入，南美经济下滑背景之下税收增加、高价格下劳动力成本被动增长等均造成了成本的上移，更为重要的是，十年前金融危机以及数年来对ESG的关注所带来的投资谨慎化和稳健化的宏观环境并没有出现改变，加之碳中和的全球政策目标，绿色而温和的投资仍将是今后数个年代的主旋律。

李超：发展绿色金融，推动产业高质量发展

首先铜精矿方面；开支周期低谷效应逐步显现，新投矿山产量增速有限，通过对全球69个上市公司铜矿山资本开支（CAPEX）数据进行汇总梳理，可以发现铜矿山资本开支与铜价波动周期基本相同，铜价大幅上涨时，矿业企业受到金属价格的正向刺激，更多得进行矿山建设，资本开支大幅增长金属价格大幅下跌时，资本开支大幅减少 再生铜方面，相关政策支持，中长期资源有保障。

MRI：春节后主要金属市场分析及后市展望

需求持续放量下，预计板材偏强运行 2、宏观情绪推动，静待需求恢复，有色金属价格高位运行 铜：铜受全球宏观影响较大，宏观情绪改善对铜价有持续支撑基本面来看，节后铜现货库存23.53万吨，较节前显著增加7.02万吨，但累库幅度不及前两年秘鲁、智利矿端进口紧张预计将持续影响到3月，铜精矿进口的短缺将对铜价形成支撑。

我的有色：上海钢联邀您共聚第二十届再生金属国际论坛及展览交易会 展位号 C24

我们诚挚地邀请您莅临本次盛会 会议亮点 （1）2020年有色金属行业大事件梳理、解读分析 （2）2021年有色金属年报发布、行业面临的挑战，应对措施与展望 （3）中国铅锭、铝合金锭价格采标单位合作授牌仪式 （4）铜精矿、铝合金锭、再生铅、华北区域锌锭价格指数方法论推演、长单/业务对接（闭门） （5）新固废法落地后有色金属产业发展的变革发展 （6）“十三五”收官，“十四五”规划之际中国有色金属产业的机遇与挑战 （7）后疫情时期下的全球经济发展形势解析 （8）“内循环”和“双循环”与中国有色金属产业的高效融合 （9）圆桌论坛：主题—26+2采暖季、产能转移等实时热点事件对有色产业的影响及应对 （10）2020年中国优质电解铜贸易商二十强颁奖 。

Mymetal：紫金矿业收购Timok铜金矿全部权益，继续布局海外矿产资源

实现归母净利润30.1亿，同比下降10.34%；每股收益为0.13元报告期内，公司毛利率为11.34%，同比降低3.1个百分点，净利率为3.52%，同比降低1.6个百分点 海外企业并购为公司带来收入的大幅增长，铜、锌、金、铁精矿产量均有大幅的提升但是，2019年全球经济下行压力增大，外部环境压力及经济增速放缓使得基础金属价格下降，成本端由于新并购企业成本较高，铜矿供应扰动加大，铜精矿加工费走低，价格下跌叠加成本抬升导致2019年前三季度利润同比下滑。

Mymetal：紫金矿业前三季度营收同比增长33.42%

但是，2019年上半年全球经济下行压力增大，外部环境压力及经济增速放缓使得基础金属价格下降，LME三个月期铜价年均为6055美元/吨，较上年同期下降 9.16%；成本端，新并购企业成本较高，铜矿供应扰动加大，铜精矿加工费走低，价格下跌叠加成本抬升导致2019年前三季度利润同比下滑 下表列示2019年1-9月及上年同期按产品划分的主要生产及财务指标： 数据来源：紫金矿业2019年第三季度报告 紫金矿业以矿山开发与冶炼加工为主，2019年前三季度铜精矿产量20.1万吨，同比增长19.6%。

Mymetal：2019半年报公布，中国铜企哪家强？

营收增加主要是因为海外企业并购带来公司收入增长，铜、锌、金、铁精矿产量均有大幅的提升但是，2019年上半年全球经济下行压力增大，外部环境压力及经济增速放缓使得基础金属价格下降，LME三个月期铜价年均为6175.5美元/吨，较上年同期下降 5.64%；成本端，新并购企业成本较高，铜矿供应扰动加大，铜精矿加工费走低，价格下跌叠加成本抬升导致上半年利润同比下滑 洛阳钼业上半年营收表现相对差，上半年实现营业收入99.79亿元，同比降低29%；净利润为7.44亿元，同比降低78.5%。