精炼铜价格

精炼铜进口亏损支撑 短期铜价格偏强

12月份精炼铜价格出现回升的可能性较大

一、热点评论国际宏观经济热点： 1、11月份美国谘商会消费信心指数为73.7，比10月份上升0.6个点；而10月份的零售和食品服务销售额无论同比还是环比，表现都不及9月份 2、11月份Markit美国制造业PMI指数初值为52.4，好于10月份的51.0；而10月份芝加哥联储的中西部制造业指数下降1.1点至92.1。

供缩需增预期提振，二季度铜价或维持强势格局

中国一季度废铜累计进口量为51.65万吨，累计同比增加3.55万吨，增幅达到6.87% 4月19日当周，标准干净铜精矿TC指数3.5美元／干吨，较年初的56美元／干吨下降52.5美元／干吨，跌幅高达94%国内铜精矿加工费持续低位运行，4月国内精炼铜企业冶炼亏损最大达到4440元／吨，但受到硫酸价格走高提振，炼企吨铜冶炼亏损有所缩小受到加工费跌至低位影响，国内炼企宣布联合减产另外，进入4月，国内多家炼企检修，预计影响精炼产量不超过7万吨。

广州金控期货：基本面利多，铜价易涨难跌

现货方面，截至4月12日，铜精矿现货粗炼费为4美元/干吨、精炼费为 0.4 美分/磅，创下近10年的最低水平 从冶炼环节来看，国内冶炼产能近年来扩张有所放缓，但是铜矿进展会影响精炼铜的产出，对长单占比较大的大型冶炼厂影响较小，但对于长单占比较小的中小冶炼厂影响较大铜冶炼企业可能通过提前检修、降低负荷以及加大原料结构调整和放缓新产能释放进度等举措来应对利润下滑如果不是黄金等副产品价格大幅上涨，铜冶炼企业将出现较大范围亏损。

Mysteel调研：中国铜市情绪调研（2024.4.19）

消费面上，国内社会库存仍不见去库拐点，仍高于往年同期20.74万吨终端厂家对当前铜价心存疑虑，主动接货的情绪较弱，周内铜现货成交维持清淡，精炼铜贴水状态一时难以打破，预计今年五一备库情绪将减弱当前铜价的走势多围绕铜矿供应问题，消费层面对铜价的影响范围较小，预计下周铜价仍呈现偏强走势，短期铜价易涨难跌 附：关于Mysteel铜市情绪调研 众所周知，对大宗商品价格而言，除最基本的供需关系、资金等因素以外，市场心态亦是至关重要。

Mysteel解读：持续开发海外客户 3月铜箔出口大幅增加

价格方面，3月进口均价为10.79万元/吨，上涨0.04万元/吨，主要进口国家与地区中，菲律宾进口均价最高；中国台湾与卢森堡铜箔进口价低于整体进口均价 数据来源：海关总署、钢联数据 2024年3月铜箔出口3755吨，同比减少2.19% 根据海关总署数据显示，2024年1-2月我国无衬背精炼铜箔（厚≤0.15mm）出口3755吨，同比减少2.19% 数据来源：海关总署、钢联数据 具体来看，泰国是3月出口最多的目的地国家，出口925吨，占总出口的24.63%，同比增长70.98%；马来西亚、埃及和韩国位居出口量目的地排名的二至四名，出口前四的地区合计占比56.08%；价格方面，3月出口均价为84246元/吨，相比2月上涨3403元/吨；出口前十的国家与地区中，出口马来西亚价格最低，为84194元/吨，出口德国价格最高，为239870元/吨。

Mysteel周报：铜价节节攀升再创新高  下游畏高观望消费不佳(4.12-4.19)

一、市场预测 铜精矿供应干扰仍在发酵，昨日赞比亚国家电力公司表示，其计划要求矿业公司削减高达五分之一的用电需求，这再次点爆铜精矿供应短缺问题，叠加地缘政治问题，在避险情绪的加持下，贵金属、原油等涨势迅猛，同时刺激铜价上行通道的打开。

Mysteel调研：中国铜市情绪调研（2024.3.29）

CSPT召开季度会议，不敲定2024年第二季度铜精矿现货TC指导价，并未出现精炼铜减产的消息，预测二季度铜精矿供应仍将继续偏紧此外，铜价还将继续受到中国新能源产业高速增长的支撑，这些因素有望推动沪铜重心继续攀升但市场频繁在弱现实与强预期之间进行博弈，短期内方向性仍较为有限，涨势空间也因此受限因此建议投资者在关注铜价走势的同时，也需警惕市场波动带来的风险参考区间71500-72500元/吨 附：关于Mysteel铜市情绪调研 众所周知，对大宗商品价格而言，除最基本的供需关系、资金等因素以外，市场心态亦是至关重要。

沪铜强势反弹后回落，关注终端消费改善情况

从基本面来看，侯亚辉分析称，据国际铜业研究小组（ICSG)统计，2024年1月全球精炼铜市场供应过剩8.4万吨，去年12月为过剩2.7万吨但今年2月中旬以来，市场上对于铜矿的开采和冶炼出现担忧，南美等地区铜矿供应面临挑战，全球铜精矿加工费快速滑落至低位水平据机构统计，截至3月下旬，国内进口铜精矿TC指数报10.63美元／吨，处于下跌走势中二季度，国内铜冶炼厂的集中检修即将到来，部分大型冶炼厂在加工利润压力之下，或同时存在一定规模的减产动作，供应端的扰动对铜价格带来较强的支撑。

Mysteel解读：库存高企需求不足拖累铜箔进口 2024年1-2月铜箔净进口持续缩窄

价格方面，1-2月进口均价为10.75万元/吨，上涨0.16万元/吨，主要进口国家与地区中，美国进口均价最高；中国台湾与卢森堡铜箔进口价低于整体进口均价 数据来源：海关总署、钢联数据 2024年1-2月铜箔合计出口6184吨，同比增加0.57% 根据海关总署数据显示，2024年1-2月我国无衬背精炼铜箔（厚≤0.15mm）出口6184吨，同比减少0.57%。

工信部：2023年有色金属行业运行情况

一、生产保持平稳据国家统计局数据，2023年，有色金属行业工业增加值同比增长7.5%，增幅较工业平均水平高2.9个百分点十种有色金属产量为7470万吨，同比增长7.1%，首次突破7000万吨其中，精炼铜产量1299万吨，同比增长13.5%；电解铝产量4159万吨，同比增长3.7% 二、价格出现分化2023年，铜、铅现货均价分别为68272元/吨、15709元/吨，同比分别增长1.2%、2.9%；铝、锌、工业硅、电池级碳酸锂现货均价分别为18717元/吨、21625元/吨、15605元/吨、26.2万元/吨，同比分别下跌6.4%、14.0%、22.5%、47.3%。

【中金国贸】预计节后价格继续区间震荡

铜矿紧缺，连带冶炼厂产能受限，精炼铜供应可能偏紧，两相抵消价格可能中性偏强主要关注美联储2月会议定调，美国24年大选选情激烈，特朗普卷土重来尚未可期，美国必须在通胀和经济增长上取得平衡，最好是通胀下去经济增长上行，但是这很难，故而预计美国财政与货币政策继续找平衡在2月可能偏强后，3月市场可能存在一定压力关注终端的消费情况和两会的表态 企业简介：中国黄金集团国际贸易有限公司（以下简称“中金国贸”），于2012年在上海注册成立，是中国黄金集团（上海）贸易有限公司控股的全资子公司。

Mysteel解读：12月铜箔进出口变化不大 进口环比增加3.90%

价格方面，12月进口均价为10.59万元/吨，下跌0.27万元/吨，主要进口国家与地区中，德国进口均价最高；中国台湾与卢森堡铜箔进口价低于整体进口均价 12月铜箔出口3013吨，环比减少0.07%，同比增加2.97% 根据海关总署数据显示，2023年12月我国无衬背精炼铜箔（厚≤0.15mm）出口3013吨，环比减少0.07%，同比减少2.97% 数据来源：海关总署、钢联数据 具体来看，马来西亚是本月出口最多的目的地国家，出口659吨，占总出口的21.87%，环比增加41.72%，同比增加336.42%；泰国、韩国和埃及位居出口量目的地排名的二至四名，出口前四的地区合计占比62.43%；价格方面，12月出口均价为76889元/吨，相比11月上涨310元/吨；出口前十的国家与地区中，出口阿拉伯联合酋长国价格最低，为68832元/吨，出口中国香港价格最高，为124093元/吨。

Mysteel：废铜流通受阻 预计春节前后精废差继续维持低位

价格下跌：欧美通胀高企与货币政策分歧、国内降息预期落空以及消费淡季等因素，共同对铜价构成下行压力，1月上旬铜价偏弱运行，截至到1月16日，精炼铜现货价格为68150元/吨，相对2023年最后一个交易日下降1110元/吨；主流市场废铜（不含税光亮铜）价格在62900元/吨，相对2023年最后一个交易日下降400元/吨，废铜现货价格下跌，再次击穿废铜供货商库存的成本线，导致国内废铜供货商出货情绪不高，国内废铜现货流通收紧。

Mysteel年报：2023年国内精炼铜市场回顾与2024年展望

1.2023年精炼铜价格回顾 经历了波澜起伏动荡的两年，2023年铜市场回归温和走向，虽然期间也历经波折，但铜价整体变化较前两年有明显减弱。

Mysteel年报：2023年国内电解铜箔市场回顾与2024年展望

其中，中国台湾依旧是主要的进口地区，其进口量占进口总量的68.86%，其次是韩国、马来西亚、卢森堡与日本，我国铜箔进口地区高度集中，进口量前五地区合计占比为98.5%；价格方面，2023年1-11月我国铜箔进口均价为104088元/吨，相比2022年同期下降4700元/吨，进口主要国家与地区中，中国台湾、卢森堡与荷兰价格低于平均价格 数据来源：钢联数据、海关总署 2023年1-11月，我国无衬背精炼铜箔（厚≤0.15mm）总计出口37196吨，相比于2022年同期减少1745吨，同比减少4.48%。

Mysteel参考丨2023年电解铜箔市场运行情况分析及后市展望

价格方面，2023年1-11月我国铜箔出口均价为79365元/吨，相比2022年同期下降3525元/吨 表2：2023年1-11月无衬背精炼铜箔（厚≤0.15mm）出口情况 数据来源：海关总署、钢联数据 四、电子行业与新能源汽车产业运行情况分析 电子端，2023年上半年覆铜板及pcb行业延续了去年的疲软态势，虽然年初有小幅回暖，订单与价格均小幅回升，但持续时间较短，对行业整体发展影响不大，电子电路铜箔以及下游产品订单下滑严重，终端产量产销同比均大幅下降，常规电子电路铜箔供需双弱。

中国有色金属工业协会：国内有色金属行业运行发展向好

当月，精炼铜产量113.1万吨，同比增长13.4%；原铝产量361.6万吨，同比增长13.4%11月份，国内现货市场铜、铅价格环比、同比双涨，铝价格环比下跌、同比上涨，锌价格环比上涨、同比下跌从前11个月市场总体情况看，今年有色金属价格国内好于国外，现货好于期货尽管市场表现好于上月，但国际环境日益复杂严峻，国际国内需求不足的问题仍然没有得到解决，加之国内经济结构性矛盾和周期性因素叠加，持续恢复基础仍然需要巩固，近期有色行业的表现不及预期。

Mysteel解读：高库存拖累需求 11月铜箔进出口环比双减

价格方面，10月进口均价为10.86万元/吨，下跌0.07万元/吨，主要进口国家与地区中，德国进口均价最高；中国台湾与卢森堡铜箔进口价低于整体进口均价 数据来源：海关总署、钢联数据 10月铜箔出口3084吨，环比减少7.23%，同比增加7.72% 根据海关总署数据显示，2023年11月我国无衬背精炼铜箔（厚≤0.15mm）出口3018吨，环比减少2.15%，同比减少24.12% 数据来源：海关总署、钢联数据 具体来看，泰国是本月出口最多的目的地国家，出口468吨，占总出口的15.52%，环比减少24.62%，同比减少20.73%；马来西亚、沙特阿拉伯和埃及位居出口量目的地排名的二至四名，出口前四的地区合计占比57.24%；价格方面，11月出口均价为76579元/吨，相比10月下跌2612元/吨；出口前十的国家与地区中，出口阿尔及利亚价格最低，为60857元/吨，出口中国香港价格最高，为139133元/吨。

中国国际期货：沪铜高位振荡格局未变

后市展望 宏观方面，目前市场对美联储加息临近尾声的预期增强，宏观面对铜价的压制作用减弱供应方面，目前海外铜矿供应端存在干扰因素，全球铜矿供给增长预期被修正，在铜精矿加工费振荡走低的同时，硫酸价格上涨空间有限因此，在利润下滑的背景下，国内冶炼厂不具备明显的增产驱动12月，国内个别冶炼企业处于检修状态，对产量有一定影响，预计精炼铜产量仍将维持高位，增产节奏有趋缓的势头。