锰硅和硅铁合理价差

硅铁与锰硅价差有望再次转负

最后，长期来看，硅铁和锰硅价差将再次转负由于冶炼单吨硅铁耗电约为锰硅的二倍，电价长周期下行会导致硅铁成本线下跌空间大于锰硅，当电价下降到一定临界值时，硅铁的合理估值或将再次低于锰硅，长期看，硅铁和锰硅价差将再次转负

硅锰、硅铁的价差演变逻辑

硅锰、硅铁都是炼钢行业中的原料，其用量及成本占比虽然不大，但在炼钢中却不可或缺同时，二者也均为郑商所上市交易的期货品种（注：硅锰在郑商所中的交易品种名称为锰硅），并且在郑商所存在二者的价差套利指令由于市场格局发生改变，硅锰、硅铁价格已由2021年前的硅锰高于硅铁转变为硅锰低于硅铁虽然市场上对铁合金价格分析的文章较多，但对硅锰、硅铁的价差进行分析的文章较少本文拟对硅锰、硅铁的价差及演变逻辑进行分析，并对二者未来的价差运行进行展望。

分析人士：高库存对双硅盘面的压力仍存

据估算，本次South32澳洲业务停产预期形成250万—350万吨的减量，但其余矿山将补发部分量，对冲South32的减量，结合全球锰矿发运至中国比例，预计今年我国锰矿进口将下滑3%—5%，短期锰矿价格或将继续维持涨势综合来看，铁合金或将继续跟随黑色系其他品种维持偏强表现，但向上的高度取决于炼钢需求的恢复，由于锰矿的缘故，锰硅价格将较硅铁表现更为坚挺，双硅价差仍有走缩空间 “目前来看，生产成本仍是锰硅期货价格主要驱动因素，短期在锰矿价格强势上涨的带动下，锰硅期货价格预计继续上行，但锰硅的高库存对盘面压力仍然存在，随着价格持续上涨，盘面压力也在聚积，预计5月份锰硅价格冲高回落，关注锰矿价格和化工焦价格变动情况。

Mysteel：“稳企安农 护航实体——铁合金期权助力产业精细化风险管理”圆满落幕

演讲主要从以下三个方面展开，首先从期权的历史、期权的五大要素、期权方向的四个部位、期权与期货的不同等方面讲解了期权的基础知识然后从期权合约、硅铁期权T型报价、锰硅期权T型报价、期权保证金、行权和履约、行权资金、期权结算、期权结算注意事项、期权开户方面讲解了铁合金期权，之后通过期权主要用途讲解了几个期权策略，其中包含：买入看涨期权、卖出看涨期权、牛市价差策略、熊市价差策略、波动率策略、对冲策略等维度。

Mysteel：“稳企安农 护航实体——宏观经济演绎背景下期权服务铁合金企业稳健发展”专场活动圆满落幕

接着对硅锰的价格走势进行了讲解，硅锰目前期现价差震荡，基差出货优势明显，厂家受成本制约高价难以成交，低价亏损，盘面持续难寻套保机会，厂家出货压力较大接着又从硅锰成本利润、需求情况等方面进行了讲述，最后对2024年硅锰合金产业进行了展望 最后由上海钢联硅铁分析师郑艳姚女士作题为《硅铁一季度数据解读与市场预测》的精彩演讲 上海钢联硅铁分析师郑艳姚女士 郑艳姚女士首先从硅铁价格优势、价差、主产区成本、开工率等方面进行了回顾，接着从原料端、政策、供需方面进行了硅铁行业2024年展望。

摸底铁合金市场现状

”董雪珊说 李啸尘告诉期货日报记者，陷入亏损的硅铁和锰硅冶炼工厂，集中在成本相对较高的地区，根据日常跟踪，以内蒙古、宁夏、广西为主具体的，锰硅生产亏损主要是宁夏和广西的中小型工厂，硅铁生产亏损主要在宁夏也即是，除了内蒙古，基本都有亏损的情况存在，这背后是市场需求疲弱、产业利润较差，而更深层次的原因是内蒙古和其他产区电价差异过大 董雪珊介绍，硅铁冶炼亏损程度不及锰硅，代表性亏损产区为宁夏、青海、陕西。

Mysteel：铁合金全品种短期价格预测（10.25）

且近日进口锰矿和硅锰市场表现也一般，一定程度上打压了市场信心，短期内富锰渣价格可能难有起色 【硅铁】硅铁市场弱势运行，今日受宏观消息影响，硅铁盘面跟随黑色上涨，但新货价格基本持稳运行，部分企业上调报价但成交跟进较难，原料端目前对市场扰动有限，厂家在本周陆续恢复生产，现货报价与期现商报价价差缩小，同时下游钢招在本周缓慢展开，硅铁市场多空因素互现，短期来看或维持窄幅震荡运行 【钛】钛材市场整体持稳为主，原料价格有所松动，下游需求量减弱，订单量下滑，厂家持观望态度。

双硅期价反弹，分析人士：建议产业结合期现基差把握保值节奏

铁合金需求一直比较稳定，变化不大锰硅供需整体偏宽松，硅铁供需处于平衡状态”卜咪咪说 记者注意到，成本端，硅铁方面，兰炭小料在800元/吨附近形成强支撑，短期兰炭连续上调50—80元/吨，氧化皮价格窄幅振荡，电价也从低位小幅反弹，综合成本反弹了80元/吨左右，因电价差别较大，西北产区成本在6430—6960元/吨；锰硅方面，锰矿维持弱势振荡，焦炭近期也出现两连降，南北锰硅厂在电价差别较大的背景下成本在6180—6880元/吨区间。

弘业期货：铁合金盘面走势分化

7月河钢招标价格7250元/吨，环比下降50元/吨盘面可做多锰硅-硅铁价差

方正中期期货 ：原料价格助推，铁合金企稳回升

期货成交方面，7月锰硅、硅铁日均成交量环比增加持仓方面，7月末锰硅、硅铁的持仓增幅均较为明显整体而言，7月份锰硅、硅铁期货市场活跃度回升，盘面卖保操作增多 7月份铁合金现货价格变动不大，锰硅现货价格企稳，硅铁现货价格继续走低主要是下游需求偏弱，市场交易平淡，厂家生产多以钢厂订单和盘面交货为主，7月末锰硅绝对价格指数较月初回升0.6%硅铁绝对价格指数较月初下降1.8%，锰硅与硅铁价差缩窄。

铁合金价格已探底，七八月份将以企稳回升为主

硅铁现货价格亦有所回落，上半年硅铁现货产地价格从8000元/吨下跌至6800元/吨期货市场硅铁持仓量攀升至历史新高，2023年上半年硅铁基差基本以正为主，偶有接近负值，但与以往相比基差振幅明显缩小以往年份期货升水较多，主因之一在于硅铁出口与期货共同决定现货可流通货源，但2023年硅铁出口明显回落，内外价差缩窄，海外能源价格回落，多数时间硅铁期货价格低于现货价格或与其持平 2023年上半年锰硅期货价格延续回落走势。

福能期货：硅铁厂家减产意愿较强

随着旺季来临，成材已经开始走强，钢材产量将会继续攀升，硅铁基本面有望出现改善，可考虑在生产成本附近提前轻仓试多另外，考虑到目前硅铁基本面要强于硅锰，现在二者主力合约价差442，低于近年价差中枢600元左右，可关注价差跌至400以下后的套利机会（作者单位：福能期货）

中原期货：铁合金宽幅振荡为主

焦炭方面，春节后钢厂和焦化厂博弈加剧，价格涨跌不一，但春节期间钢厂库存消耗较快，焦炭仍有补库需求，短期支撑价格 综合来看，春节后基本面弱势占据上风，盘面高估值修复，硅铁由于利润高于锰硅，价格跌幅更大，二者价差持续收窄展望后市，在没有限产的约束下，全年来看铁合金将维持供过于求格局但聚焦一季度，随着2月中下旬需求启动，铁合金基本面向好修复，周度供需数据也在环比改善此外，在今年经济复苏的大背景下，宏观面将决定商品价格的运行方向，铁合金将受到一定的提振，因此铁合金跌破成本线的概率不大，目前仍以宽幅振荡对待。

Mysteel日报：上海建筑钢材价格盘整运行

上海市场与东北区域价差日环比持平，价差为-30元/吨上海市场与华南区域价差日环比小幅增涨，价差为-330元/吨上海市场与华中区域价差日环比小幅上涨，价差为-140元/吨 【行业聚焦】 【国内商品期货收盘多数上涨 双焦涨幅居前】国内商品期货收盘多数上涨，焦煤、焦炭涨超3%，硅铁、不锈钢、花生涨超2%，锰硅、沪银、国际铜、尿素、沪铜、LPG、沪锌涨超1%；纸浆、铁矿石跌超2%，菜油、低硫燃油、棕榈油跌超1%。

Mysteel：12月28日国内贸易商铁合金零售报价汇总

Mysteel：12月30日国内贸易商铁合金零售报价汇总

国泰君安期货黑色观点12月30日

铁矿石：宏观预期较强，延续高位震荡 螺纹钢：现货跟涨乏力，高位反复 热轧卷板：现货跟涨乏力，高位反复 硅铁：宏微仍有分化，高位震荡 锰硅：成本驱动明显，偏强震荡 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

国泰君安期货黑色观点12月29日

铁矿石：高位反复 螺纹钢：现货跟涨乏力，高位反复 热轧卷板：现货跟涨乏力，高位反复 硅铁：多空博弈加剧，宽幅震荡 锰硅：宏微表现分化，宽幅震荡 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：供需双弱，偏弱运行延续 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

国泰君安期货黑色观点12月28日

铁矿石：延续偏强震荡 螺纹钢：博弈加剧，宽幅震荡 热轧卷板：博弈加剧，宽幅震荡 硅铁：板块共振驱动，宽幅震荡 锰硅：宏微表现分化，宽幅震荡 焦炭：偏强震荡 焦煤：偏强震荡 动力煤：供需双弱，偏弱运行延续 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

国泰君安期货黑色观点12月27日

铁矿石：偏强震荡 螺纹钢：博弈加剧，宽幅震荡 热轧卷板：博弈加剧，宽幅震荡 硅铁：宏观观望加剧，宽幅震荡 锰硅：需求驱动有限，上行受限 焦炭：偏强震荡 焦煤：偏强震荡 动力煤：供需双弱，偏弱运行延续 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。