国外白糖价格

Mysteel周报：白糖利空因素显现，内外价差或是最后支撑（4.7-4.11）

白糖期货本周小幅下跌，国内下跌幅度小于国外，内外价差得到部分修复集团报价稳中下调，成交一般，贸易端上周补库后本周补库意向不强，终端市场困薄，但终端市场对价格上涨接受度不高，天气渐暖，终端市场需求有所恢复，采购情绪不佳，按需采购为主 市场利空的因为堆积而来，内外价差成为了国内唯一支撑价格的因素接下期货价格外弱内强会是正常情况，原糖价格在跌破20美分之前国内崩盘概率较低预计预计下周现货价格震荡为主。

Mysteel解读：一季度果葡糖浆出口大增，支撑出货同比好转

主要是以为当时国内果葡糖浆价格低廉，东南亚地区使用果葡糖浆替代白糖，且增幅巨大，导致当地政府担忧对于白糖影响部分东南亚国家为了保护当地的白糖产业，对于使用进口果葡糖浆生产的产品征收高的税费，国外对于果葡糖浆使用明显下滑，导致出口增长结束，且出现明显下滑进入2020年，国内外新冠病毒爆发，导致消费下滑，其他国家对于果葡糖浆消费也有减少尤其是2021年，由于集装箱短缺，导致运费大幅增加，运费加上果葡糖浆价格高于国外地区的白糖价格，国外对于果葡糖浆需求也明显下滑，2021年国内果葡糖浆出口量达到5.9万吨，基本创了近几年的新低。

Mysteel解读：一季度葡萄糖出口环比增加42.3%，出口回暖明显

但根据海关数据可以看出，整体葡萄糖出口有明显回暖，主要是自进入2022年，国际玉米价格强势上行，国外糖和淀粉生产成本升高，价格较2021年出现上行另一方面相关替代品木薯淀粉、白糖价格也有相应上涨，导致葡萄糖价格出现了一定优势，出口增加 对于今年葡萄糖市场，随着国际市场通胀行情显现，国际玉米谷物类价格强势上行加之市场行情不确定性，国内葡萄糖价格或将有一定优势，出口同比2021年增加。

Mysteel解读：油价上涨到底给白糖带来了什么？

最近由于俄罗斯和乌克兰之间的冲突，加油可以说是直上云霄油价的上涨带来铺天盖地的消息同时也带动了大宗上商品普遍走高，油价怎么就必须要带动价格的上涨呢？ 首先我们说油价的上涨带动的是整个大宗商品的上涨并不单一是白糖价格，我们以糖来说明：油价上涨最直接的反应就是不管产区的糖运到销区还是国外的原糖进口到国内都是一样上涨。

Mysteel解读：淀粉糖与白糖替代分析及2022年替代预测

甚至2021年期间，部分零散小终端由于白糖与淀粉糖价差缩小至较低位置，出现短时间，零星领域的的反替代现象，但时间很短截止到目前来看，以果葡糖浆为例，同等浓度同等甜度白糖与淀粉糖价差维持在1000元/吨，虽然较价差低位回调，但距离价差高值仍较大，导致现在市场替代缓慢恢复和增长状态 作为白糖最大替代品的淀粉糖明年行情，首先来说，国内淀粉糖产品是基本没有进口，出口占比较小，所以整体价格受国外市场影响较小，主要是国内原料、供需情况影响。

Mysteel解读：2022年度白糖能否异军突起重回巅峰

综合成本计算糖价高于20美分/磅的价格对印度食糖出口商来说才是有利可图的印度食糖出口商将很难在去年10月份开始的2021/22榨季年度内实现 600万吨的食糖出口目标印度食糖出口下降可能会支撑国际糖价 综上所述 ：国内预期产量降低国内存在产销缺口进一步扩大，而国外ICE美国原糖维持在价格高位提高加工糖厂成本以及出过国巴西预期减产和乙醇和食糖糖的生产比例，印度取消出口补贴以及国内高额运势成本的内忧外患共同作用下预计2022年白糖或将迎来冲击7000元/吨价格得到机会。

Mysteel解读：节后白糖或呈上涨趋势

综合成本计算糖价高于20美分/磅的价格对印度食糖出口商来说才是有利可图的印度食糖出口商将很难在去年10月份开始的2021/22榨季年度内实现 600万吨的食糖出口目标印度食糖出口下降可能会支撑国际糖价 综上所述 ：国内预期产量降低国内存在产销缺口进一步扩大，而国外ICE美国原糖维持在价格高位提高加工糖厂成本以及出过国巴西预期减产和乙醇和食糖糖的生产比例，印度取消出口补贴以及国内高额运势成本的内忧外患共同作用下预计2022年白糖或将迎来冲击7000元/吨价格得到机会。

Mysteel：中国白糖市场年度报告（2021版）

报 告 摘 要 国内白糖现货市场价格呈现先扬后抑的走势表现前期，国外最大生产国巴西天气持续干燥降水不足，后期频繁霜冻的天气加剧了巴西甘蔗压榨量的减产国内北方地区由于大豆和玉米的种植利润高于甜菜，农户更愿意种植大豆玉米等农作物，导致甜菜种植面积减产约为30%-40%，对白糖市场有提振作用，国内白糖现货市场价格呈现震荡上涨的走势表现。

Mysteel：中国淀粉糖市场年度报告（2021版）

； 2、国内消费略有回暖，但出口市场受阻，消耗量大幅下滑，导致淀粉糖整体消费并未出现增加，2021年淀粉糖整体下游消费1041万吨，同比2020年1049万吨，下滑0.76%； 3、国外疫情爆发、集装箱供应紧张以及国内果葡糖浆价格上涨所导致的竞争优势减弱都是出口量减少的原因据海关总署数据显示，2021年果葡糖浆出口量6.7万吨，较2020年下降66.15%； 4、2021年白糖价格维持低位震荡，淀粉糖价格明显上涨，导致两者价差缩小。

全球糖市或步入调整周期

泰国外贸部数据显示，2021年10月泰国出口食糖43.52万吨，同比增加4.65万吨，其中出口原糖22.82万吨、出口白糖3.5万吨、出口精制糖17.45万吨泰国2020/2021榨季累计出口食糖367.97万吨，同比上榨季的800.55万吨减少432.58万吨，降幅为54.04%其中累计出口原糖144.2万吨、出口白糖27.15万吨、出口精制糖196.62万吨随着产量复苏，2021/2022榨季在原糖价格较好的情况，泰国出口量或回暖。

糖价重心有望抬升

在国内新糖将逐步上市，内蒙古甜菜种植面积减少的背景下，2021/2022年度我国白糖或小幅减产国外方面，前期灾害天气使得巴西减产显著，而近期NOAA&IRI预测报告显示，拉尼娜气候特征正在发展形成中，市场担心新的天气炒作到来，未来全球供需缺口或扩大，使得2021/2022年度白糖价格重心抬升若后期新糖价格上涨，则食品厂和贸易商将面临采购成本上升的风险在新糖集中上市前，相关企业可以了解套期保值模式，为后期规避成本上移风险做准备。

Mysteel解读： 运输、公共卫生事件、双控三重冲击下，深加工行业影响解读

其次，“双控”政策给木薯淀粉下游生产企业带来一定影响，江浙、华南一带生产企业木薯淀粉用量下降，市场需求随之有所略减最后，国外疫情方面对木薯淀粉装船发货困难，导致船期的不稳定延缓了供应的数量，同时海运费价格频频上涨，造成国内木薯淀粉市场经常出现短暂性供应紧张综上所述，短期来看我国木薯淀粉市场供小于求，市场价格或将延续高位震荡的趋势 白糖 由于白糖生产过程中的辅助材料价格涨幅较大，比如动力煤去年价格约在500元/吨，而目前市场价格达到1500元/吨左右，面对这样的价格上涨，火运费用较往年相比大幅增加，无疑是给制糖工厂的产品外运造成了较大程度影响；面对这样的形势，甘蔗制糖比甜菜制糖影响偏小，由于甘蔗制糖过程中燃料是甘蔗渣，而甜菜制糖的燃料是煤，这导致北方甜菜糖生产企业成本升高明显；另外限电对加工糖厂有一定的影响，导致部分地区加工糖厂开机不足，进而使得加工糖的市场供应量减少；综上所述，这一定程度上会支撑后续糖价的上涨。

郑糖近月合约易涨难跌

目前冷饮雪糕生产带动白糖销售，中秋、国庆双节备货利于去库存，并且远期又有春节备货预期，因此下半年去库存将比较顺利国际方面，减产炒作将延续至新年度，给予郑糖较强支撑，后期郑糖近月合约易涨难跌 2022年一季度开始，国内新糖将集中上市，2022年春节后将进入消费淡季，因此食糖库存会逐步累积国外方面，巴西食糖生产结束，利多逐步出尽，加之原油供应逐步恢复，而需求将进入淡季，原油远期合约预计回调，或拖累甘蔗制醇比，从而压制原糖价格。

我的农产品：国内白糖市场回顾与四季度展望

受益于我国前期抗疫防治政策的优异成果，国内大部分地区的生产生活在二季度期间逐步恢复正常，国民对含糖食品的消费意愿以及含糖制品制造企业的开工率也持续回升，进而为国内白糖行情提供了相对更多的支撑因此，自6月份以来，国内白糖期限货市场价格在整理中重心出现上移8月底以来，因受到国内含糖食品加工企业的“双节”原料备货需求影响，国内白糖市场价格走势偏强，而国外疫情的持续爆发则持续拖累ICE原糖期货的走势，从而导致内外盘糖价格一度出现背离行情。

农产品对天气条件敏感度提升

从农产品角度来看，较容易受天气因素影响的品种主要有三大特点，一是产区相对集中、整体产量相对较少；二是种植周期明显且对气候条件要求较高；三是受市场资金青睐就国内农产品期货而言，上述特征较为明显的品种主要有苹果、棉花、白糖，其次为橡胶，但这一品种主产区不在国内，较长的收获期也有助于平抑价格波动另外，如大豆、玉米、棕榈油等品种，由于主产区主要在国外，产业链复杂，对国内市场影响较小 值得注意的是，在我国对粮食安全的重视下，国内小麦和稻谷库存整体较多，自给率很高，国内市场对这两个品种的定价权较强。

中轻糖业：白糖期权让企业轻装上阵

”中轻糖业战略投资部总经理张桥森对期货日报记者分析，白糖价格下跌的原因应该是商品的周期造成的，作为一个农产品品种，食糖产业基本遵循着3年增产、3年减产的周期性规律，目前新的榨季正处于增产周期的中间一年在增产年份，白糖的价格面临压力是较为正常的另外，白糖还是一个全球性品种，国内的产业情况和全球的食糖周期也较为吻合国内、国外两个增产周期的叠加，导致了此轮白糖价格的下跌 张桥森坦言，作为贸易商来说，经营中最大的风险是来自价格波动的风险。

玉米难以走出牛市行情

不过目前来看，随着国内白糖价格持续走低、国外木薯产量恢复性增长、小麦保护价下调等一系列变化，使得下游替代空间收窄，深加工端对玉米的需求增速预计会在2019年见顶 结合供给与需求端的情况来看，国内玉米市场情况并不乐观，我们认为2019年玉米难以继续走出牛市行情春节临近，投机环节的抛售与农户的售粮习惯叠加，会使得玉米供应压力渐显短期来看，港口玉米价格还将维持振荡走低，中长期需关注中美贸易谈判进展情况，如果谈判顺利，中期来看，玉米仍将维持弱势运行。

玉米难以走出牛市行情

不过目前来看，随着国内白糖价格持续走低、国外木薯产量恢复性增长、小麦保护价下调等一系列变化，使得下游替代空间收窄，深加工端对玉米的需求增速预计会在2019年见顶 　　结合供给与需求端的情况来看，国内玉米市场情况并不乐观，我们认为2019年玉米难以继续走出牛市行情春节临近，投机环节的抛售与农户的售粮习惯叠加，会使得玉米供应压力渐显短期来看，港口玉米价格还将维持振荡走低，中长期需关注中美贸易谈判进展情况，如果谈判顺利，中期来看，玉米仍将维持弱势运行。

玉米难以走出牛市行情

不过目前来看，随着国内白糖价格持续走低、国外木薯产量恢复性增长、小麦保护价下调等一系列变化，使得下游替代空间收窄，深加工端对玉米的需求增速预计会在2019年见顶 结合供给与需求端的情况来看，国内玉米市场情况并不乐观，我们认为2019年玉米难以继续走出牛市行情春节临近，投机环节的抛售与农户的售粮习惯叠加，会使得玉米供应压力渐显短期来看，港口玉米价格还将维持振荡走低，中长期需关注中美贸易谈判进展情况，如果谈判顺利，中期来看，玉米仍将维持弱势运行。

市场人士：白糖长期仍是空头格局

“从长期来看，国外熊市尚未结束，国内年线级别的反弹难以出现，但远离成本线之后各种因素逐步转化，熊市下半场做空难度加大”她说 而从市场需求来看，陈丽妮表示，尽管欧洲地区倡导低糖运动，食糖的消费量仍在持续增长，预计全球糖的消费增速将维持在0.8—1.4的水平 “在白糖榨季内，现货价格的最高点发生在10月或11月，最低点发生在7月或榨季末。