铜价期货

中信建投期货：预计短期铜价震荡整理为主

隔夜沪铜跌至72560元，伦铜运行至8963.5美元宏观中性偏多，美国上周初请失业金人数延续低位，费城联储制造业指数仍坚挺，3月标普全球制造业PMI则远超预期高达52.5，经济数据强劲增强软着陆信心同时瑞士央行率先全球开启降息，市场风险偏好向权益资产转移，铜价涨幅回吐部分基本面中性昨日LME铜去库，上期所铜仓单库存增加 综合来看，欧美降息预期与软着陆信心同时升温，海外市场风险偏好改善，前期涌入铜期货的资金面情绪有望恢复理性，预计短期铜价震荡整理为主。

中信建投期货：短期铜价或仍有回调空间

周四晚沪铜主力微跌至76080元，盘中摸低75380，伦铜则跌至9361美元宏观偏空美国3月PPI同比2.1%，为2023年4月以来新高，叠加前期停滞反弹的通胀水平，市场风险偏好降低不过，美联储官员陆续偏鸽表态改善市场情绪，限制铜价跌幅此外，欧央行维持三大利率不变并释放降息信号基本面中性昨日上期所铜仓单减少吨，LME铜累库，高价打压下游消费，电解铜现货延续贴水，传统去库阶段延后 综合来看，通胀放缓、降息预期后延，市场风险偏好回撤，高铜价面临多单获利卖盘的压力，短期铜价或仍有回调空间。

中信建投期货：铜价面临进一步的下调压力

周三晚沪铜主力走软至76350元，盘中摸低节后缺口上限75700，伦铜则跌至9400美元下沿宏观偏空隔夜美国3月CPI同比反弹至3.5%，达2023年9月来最高水平，同时美国2月批发销售环比远超预期，通胀粘性打压互换市场首次降息预期向9、11月展开盘后美联储会议纪要偏鸽反应对降息的温和态度并谨慎深入缩表基本面中性昨日上期所铜仓单减少，LME铜去库，上海有色现货电解铜维持贴水，长江现货升水延续低位，反应下游畏高需求释放依然受限。

中信建投期货：谨慎看待铜价上涨空间

隔夜沪铜主力试高77040后回调至76430元/吨，伦铜则运行至9427美元宏观中性隔夜经济数据公布较少，美元指数摸低小幅反弹，限制铜价涨幅回吐部分关注本周美通胀指引基本面中性昨日上期所铜仓单增加6480吨，LME铜累库近万吨，当下供需维持偏松格局，国内现货贴水延续 综合来看，宏观情绪升温叠加供需趋紧的预期，预计对价格形成支撑，但高价对产业上下游均存在负反馈限制，谨慎看待铜价上涨空间。

瑞达期货：铜价将受到成本及预期的支撑偏强运行

铜主力合约冲高回落，以涨幅0.95%报收，持仓量增加，国内现货价格走强，现货贴水，基差走强 国际方面，市场焦点将放在于周三公布的3月消费者物价通胀数据调查显示，经济学家预计总体消费者价格指数(CPI)将环比上升0.3%，2月为上升0.4%预计3月核心CPI也将环比上涨0.3%国内方面，国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会：增强宏观政策取向一致性，提升宏观政策向微观传导落地实效。

中信建投期货：预计铜价有望维持高位震荡

隔夜沪铜偏强震荡，主力冲高76850后回调至76400元，伦铜则涨至9443.5美元美国3月谘商会就业趋势指数小幅上行，验证就业市场强劲不过古尔斯比表态放鸽称需确定限制性货币政策立场维持时间，以防高利率下失业率的反弹，降息预期升温同时，近期油价走强带动铜价仍有涨势高价下现货买卖观望情绪浓厚，现货电铜延续贴水昨日LME铜去库，上期所铜仓单减少，全球库存迎来拐点考验 综合来看，宏观情绪升温叠加供需趋紧预期支撑下，预计铜价有望维持高位震荡，但高价对产业上下游均存在负反馈限制，铜价突破前高难度加大。

国元期货：基本面驱动，铜价仍有上行空间

今年以来，铜价持续震荡走强从具体运行节奏来看，主要分为两个阶段：一是开年至3月初，铜价在67500—70000元／吨区间内震荡，其间曾两度试探70000元／吨关口未果；二是3月初在供应收紧以及以旧换新拉动消费双重利好下，铜价强势上破，并走出一轮快速而流畅的上涨行情 6月为重要时点 一季度宏观市场经历了一轮完整的预期修正，降息时点被推后至6月后，3月末又有再度延后担忧。

国泰君安期货：利好持续发酵，推升铜价走强

利好持续发酵，推升铜价走强首先，在再通胀预期的驱动下,有色、贵金属等价格普遍上涨，长期宏观资金对铜等商品的投资热情不断提升其次，从微观上看，需求端有所弱化，但是终端消费持续改善，最终可能促使加工企业被动补库如铜杆加工费处于历史同期低位，且铜杆企业开工率低于去年同期但是终端消费表现良好，电网投资累计同比处于历史同期中性位置，预计后期将形成工作量空调内销和外销排产均增加，预计1-6月空调产量同比增速较高。

中信建投期货：预计节前铜价维持震荡整理

周二晚沪铜主力冲高回落，运行至73310，伦铜突破9000至9011美元宏观中性美国2月JOLTs职位空缺人数低于预期及前值，就业市场保持强劲打压降息预期同时，隔夜两位美联储官员放鹰认为不急于降息，铜价小幅回调基本面中性昨日上期所铜仓单增加，LME铜去库，长江现货升水持续部分下游企业为应对现价高企，考虑假期检修或长单供保 综合来看，美经济软着陆、国内经济复苏信心、供应趋紧担忧下，预计节前铜价维持震荡整理。

中信建投期货：预计节前铜价维持偏强震荡

周五晚铜价涨0.39%至72610元美国2月核心PCE同比符合预期提振铜价冲高七万三，随后鲍威尔偏鹰施压涨幅回吐3月中国制造业PMI超预期回升至50.8，制造业景气度趋于回升上周国内交易所累库5138吨，LME去库4万吨，不过全球库存总量较去年同期仍偏多清明假期临近，下游备库需求增长带动现货贴水收敛此外，继春节前CNIA、CSPT小组成员呼吁联合减产后，上周13家主要冶炼厂再次建议减产5%-10%，供应趋紧担忧对铜价存在支撑，但削减是否会全面实施存在不确定性。

中信建投期货：当前铜价反弹高度或有限

周四晚沪铜摸低72060后回升至72330元，伦铜微涨至8872美元宏观中性美国2023年第四季度实际GDP终值高于预期，3月密歇根大学消费者信心指数终值超预期回升，多项经济数据气温回升，软着陆信心增强基本面中性偏多CSPT小组超预期不设定二季度现货铜精矿采购指导加工费，减产预期再次升温提振铜价止跌回升不过近期在高铜价压力下，现货交投降温显著，上期所铜仓单库存持续累增，盘面冲高后国内现货贴水加深。

福能期货：铜价运行中枢有望上移

降息周期叠加矿端收紧 美联储释放出即将开始放慢缩表的信号，随着货币环境的改善，以及全球开始进入补库周期，对铜长期需求带来一定利好操作上，建议维持逢低做多思路 3月至今，铜价在冶炼厂减产以及美联储鸽派降息预期的双重利好下强势上冲，走出了一轮快速而流畅的上涨行情，最大涨幅约6.2%不过，在触及74000元/吨关口后，铜价再度下跌，整体呈现冲高回落态势。

中信建投期货：预计短期铜价维持偏弱震荡

周三晚沪铜低开震荡，微涨0.01%至72080元，伦铜摸低8876，运行至8867.5美元 宏观中性偏空隔夜经济数据公布较少，但日央行意外放鸽令日元再度走贬，而国内权益市场回调，市场风险偏好收敛，美元指数坚挺施压铜价基本面中性昨日上期所铜仓单增加，LME铜去库国内仓单持续累增主要源自于持货商手中的现货转化，而下游依然畏高观望，国内现货延续贴水百元短期来看，市场风险偏好收敛叠加下游买兴不佳，预计短期铜价维持偏弱震荡，而沪铜短期在汇率承压背景下跌幅有限。

中信建投期货：预计短期铜价或维持震荡整理

隔夜伦铜微涨0.18%至8863美元，沪铜微跌0.12%至72340元吨宏观中性美联储官员表态偏鹰，打压市场风险偏好不过3月达拉斯联储商业活动指数超预期下跌，推升降息预期，美元失守104，铜价跌幅有限 基本面中性昨日上期所铜仓单、LME铜均累库，不过下游生产预期升温短期来看，海外降息、国内政策预期及供应趋紧担忧对价格具备支撑，预计短期铜价或维持震荡整理，本周关注库存拐点及鲍威尔表态。

中信建投期货：预计短期铜价维持高位震荡

周五晚铜价延续回落，伦铜跌1.3%至8847美元，人民币微跌0.25%至72340元 宏观中性偏多，美联储博斯蒂克放鹰预计2024年只降息一次，同时应相当迅速地开启QT步伐，市场风险偏好收敛，美元指数单边走强，人民币承压走贬，沪铜跌幅受限此外，国常会提出进一步优化地产政策，政策预期升温限制铜价跌幅基本面中性上周国内交易所铜去库，LME铜累增，全球铜累库趋势放缓在高铜价及进口铜清关冲击，现货贴水持平运行。

倍特期货：美元反弹，铜价承压回落

【基本面】上周五隔夜伦铜收8847美元/吨，跌幅1.3%，隔夜沪铜主力2405合约收72340元/吨，跌幅0.25% 宏观方面，上周美联储维持利率不变，符合市场预期，同时美联储释放年内降息三次信号令美元下跌周四最新数据显示美国至3月16日当周初请失业金人数21万人，预期21.5万人上个月成屋销售跃升9.5%，创下自2023年2月以来的最高水平，受强劲经济数据支撑，美元指数周四大涨，收复了周三的全部跌幅。

倍特期货：强劲数据助力美元反弹，铜价承压回落

【基本面】隔夜伦铜收8963.5美元/吨，跌幅0.29%隔夜沪铜主力2405合约收72560元/吨，跌幅0.43% 宏观方面，周三美联储维持利率不变，符合市场预期，同时美联储释放年内降息三次信号令美元下跌周四最新数据显示美国至3月16日当周初请失业金人数21万人，预期21.5万人，前值20.9万人上个月成屋销售跃升9.5%，创下自2023年2月以来的最高水平，受强劲经济数据支撑，美元指数周四大涨，收复了周三的全部跌幅。

倍特期货：美元下跌铜价反弹

【基本面】隔夜伦铜收8995美元/吨，涨幅0.62%隔夜沪铜主力2405合约收72390元/吨，跌幅0.32% 宏观方面，美联储维持利率不变，符合市场预期，同时美联储释放年内降息三次信号，鲍威尔缩表计划引发市场猜测，市场解读为鸽派，在利率决议和鲍威尔新闻发布会后，美元指数大幅下跌国内方面，近日国家统计局公布的数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，增速相比上年12月份加快了0.2个百分点。

中信建投期货：预计短期铜价偏弱震荡为主

隔夜铜价回调，伦铜跌至9000美元关口下沿，沪铜跌至73000元下方宏观中性，日央行宣布结束YCC并宣布加息，预期兑现令交易员抛售日元引发美元指数反弹，铜价承压回调基本面中性国内精铜减产预期仍存，不过内外需求有明显降温，2月国内精铜杆企业开工率环比大降，2月国内铜材累计出口同比降11%昨日上期所铜仓单库存减少LME铜去库，高铜价抑制下游采购热情，国内现货贴水持续 综合来看，减产炒作情绪逐步回落，临近美联储议息会议及鲍威尔表态，市场情绪趋于谨慎，预计短期铜价偏弱震荡为主。

倍特期货：美联储会议前夕，美元走强铜价下跌

【基本面】隔夜伦铜收8972美元/吨，跌幅1.43%隔夜沪铜主力2405合约低开收72620元/吨，跌幅0.89% 宏观方面，上最新的美国经济数据显示，商业活动数据好坏参半，市场等待美联储周三的政策决定，以寻找通胀和利率方面线索，市场普遍预计美联储将维持利率不变，美元阶段走强国内方面，货币财政政策协同发力，旨在稳定地产、促进消费和化解债务风险，政策利好提振市场信心近日国家统计局公布的数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，增速相比上年12月份加快了0.2个百分点。