铝价分析

Mysteel：从价差和库存变动分析3月华南铝锭市场

本轮Mysteel华南跨月均价为19145元/吨，环比上涨273元/吨基差月均价为贴水69元/吨，环比较上月均价下降117元/吨3月份佛山地区累库明显，加上2月份春节期间到货铝锭未消化，华南市场流通宽裕，出货压力较大，且3月份铝价大幅上涨，高铝价抑制市场需求，佛山市场基差被迫承压下行。

Mysteel：从价差和库存变动分析1月华南铝锭市场

本轮Mysteel华南跨月均价为19158元/吨，环比上涨292元/吨基差月均价为升水107元/吨，环比较上月均价上涨30元/吨1月份新一轮长单执行初始，且华南铝锭流通偏紧，现货报价维持小升水状态，带动基差走强，环比大幅上升。

Mysteel：从价差和库存变动分析12月华南铝锭市场

本轮Mysteel华南跨月均价为18866元/吨，环比下跌214元/吨基差月均价为升水77元/吨，环比较上月均价上涨35元/吨12月前半段由于铝价持续走弱，加上佛山市场一直小幅去库，现货流通偏紧，下游积极逢低采购，市场交投氛围尚可，带动基差走强。

Mysteel：从价差和库存变动分析12月中原铝锭市场

本轮Mysteel巩义跨月均价为18804元/吨，环比下降117元/吨现货升贴水月均价为升80元/吨，环比上升179元/吨，主要是12月上旬铝价弱势下跌，山东地区因铝锭短缺从巩义地区调货，巩义现货市场流通现货减少，逢铝价相对低位，下游补库意愿提升明显，对铝锭的需求增加进一步提升供给压力，升水不断拉高随着上游氧化铝涨价，海外几内亚燃油库爆炸从而引发全球供给担忧，叠加国内因环保问题启动限产降污染政策，铝锭产量逐渐收缩，进入下旬后，铝价开始逐步回升，市场需求复苏迹象逐步显现，低库存和供给压力推动铝价不断上涨。

Mysteel：近期铝价运行逻辑分析

沪铝主力合约自11月初触及19370元/吨后持续下跌，近两周跌幅扩大，向下突破8月底以来的震荡区间从基本面来看，自11月以来的基本面偏弱格局仍未有明显改变 供应端主要有两方面因素，云南减产落地111.5万吨/年后，从11月初我们推演的未来8个月（2023年11月至2024年6月）来看，按期间需求同比增加3%考虑，供需仍表现过剩33.5万吨，减产并未能带来供需平衡的转变，且这一趋势目前未有改变。

Mysteel：从价差和库存变动分析11月中原铝锭市场

本轮Mysteel巩义跨月均价为18920元/吨，环比下降238元/吨现货升贴水月均价为贴水贴98元/吨，环比收窄14元/吨，主要是11月正式进入铝锭销售淡季，市场四季度的消费表现疲软，且国外经济数据表现有所下滑，对大宗商品下跌起到推动作用，利空国内现货市场进入十一月以来，市场终端需求一直不温不火，铝锭采购一直以刚需接货为主，需求端的疲弱影响铝价震荡走低成本端氧化铝价格月内走低或是铝价下行原因之一。

Mysteel：从价差和库存变动分析11月华南铝锭市场

本轮Mysteel华南跨月均价为19080元/吨，环比上涨4元/吨基差月均价为升水42元/吨，环比较上月均价上涨37元/吨11月由于市场受云南减产预期影响，贸易商担心后续华南铝锭库存将维持去库态势，流通货源偏紧，因此现货开始走强，基差逐渐升水并扩大。

Mysteel：从价差和库存变动分析10月中原铝锭市场

本轮Mysteel巩义跨月均价为19159元/吨，环比下降79元/吨。

Mysteel：从价差和库存变动分析10月华南铝锭市场

本轮Mysteel华南跨月均价为19076元/吨，环比下跌189元/吨。

Mysteel：氧化铝基差回归 未来期现价格走势分析

自9月初开始，氧化铝期货基差基本维持负值，价差扩大导致套利空间出现，因此前期期货价格大幅上涨带动现货价格国庆假期后氧化铝现货价格依旧呈上涨趋势，目前主流现货成交价格在2980-3050元/吨，但是期货价格大幅回调至2970元/吨基差回归之后，现货价格会带动期货？亦或者期货下跌拖累现货？ 首先，从上一轮期货价格带动现货价格上涨的案例分析，期货价格上涨背后带来的是期现贸易商询价接货积极性增加，在有限的现货流通量中，采购需求集中性释放导致现货供应紧张，持货商开始挺价惜售，现货价格才随之跟涨。

Mysteel：从价差和库存变动分析9月华南铝锭市场

本轮Mysteel华南跨月均价为19264元/吨，环比上涨751元/吨基差月均价为贴水141元/吨，环比下降155元/吨，现货升贴水跨月均价为贴17元/吨，环比下降12元/吨。

Mysteel：从价差和库存变动分析9月中原铝锭市场

本轮Mysteel巩义跨月均价为19238元/吨，环比上涨751元/吨现货升贴水月均价为贴水135元/吨，环比扩大74元/吨，主要是9月国内房地产利好政策频频发布，国内出台一系列促进消费的政策，消费市场预期向好且9月到货普遍偏低，低库存叠加低仓单给予铝价上涨支撑中原现货交易市场下游订单表现不及预期，进口铝锭补充加工厂库存导致下游采购需求表现偏弱，持货商积极调价出货，贴水扩大明显。

Mysteel：近期铝价运行逻辑分析

本周铝价接连大涨自8月22日沪铝当月合约大涨突破前期震荡区间顶部18600元/吨最高至18740元/吨但随后几日震荡回调后，本周铝价再度接连大涨，当月合约今日（夜盘）最高至19230元/吨，月差及铝锭进口利润也持续走扩，Mysteel对近期铝价运行逻辑分析如下： 关键点1：淡季持续去库 库存预计维持偏低水平运行 今年7-8月铝锭社会库存入库量持续处于近年来偏低水平，而入库量偏低的原因及后续展望我们在“Mysteel：从电解铝供应端视角推演的铝表观供需演变”一文中有详细的推演解释，综合来看，受8-12月铸锭量预计同比下降49万吨左右影响，铝锭入库量预计仍维持历年同期偏低水平，但另一方面，进口货物会对入库量有所补充，这在上周的入库量数据中已经明显体现，这一情况预计将维持至年底。

Mysteel：从价差和库存变动分析8月中原铝锭市场

本轮Mysteel巩义跨月均价为18487元/吨，环比上涨237元/吨现货升贴水月均价为贴水60元/吨，环比增加75元/吨，这是由于月初河北洪涝灾害发生，影响交通运输，铝锭在途货物较多，华东市场和中原市场到货均较少，现货流通偏紧，在低库存支撑下，贸易商挺价惜售，故而中原市场升贴水收窄至贴100元/吨以内。

Mysteel：从价差和库存变动分析8月华南铝锭市场

本轮Mysteel华南跨月均价为18513元/吨，环比上涨48元/吨基差月均价为升水13元/吨，环比下降160元/吨，8月华南市场供需较为平衡，持货商挺价出货，需方压价采购，双方交投僵持导致升贴水幅度较小，基差趋向平水。

Mysteel：从价差和库存变动分析7月华南铝锭市场

本轮Mysteel华南跨月均价为18466元/吨，环比下跌65元/吨基差月均价为升水174元/吨，环比增加62元/吨，这是由于华南市场月初到货不及预期，贸易商挺价出货，导致基差一直维持在升水200元/吨以上。

Mysteel：从价差和库存变动分析6月华南铝锭市场

Mysteel：从库存和价差角度分析4月华东铝市场

2023年4月Mysteel华东月均价为18689元/吨，环比上涨364元/吨，同比下降3221元/吨基差月均价为贴水17元/吨，受无锡市场库存持续去化支撑，贸易商挺价出货意愿较为明显，基差月均价环比提高41元/吨本月由于云南减产落地导致华南流通货源紧张，在Mysteel华南地区对期货盘面升水达到峰值140元/吨时，沪粤价差扩大至贴水180元/吨，出现有贸易商将华东地区铝锭库存向华南地区转移的现象。

Mysteel：从价差和库存变动分析4月华南铝锭市场

2023年4月Mysteel华南价月均价为18811元/吨，环比上涨418元/吨，同比下降3228元/吨基差月均价为升水107元/吨，受广东市场到货持续偏紧影响，贸易商挺价出货意愿较为明显，导致基差月均价环比增加90元/吨在Mysteel华南价对期货升水达到峰值140元/吨，沪粤价差扩大至-180元/吨后，铝锭现货出现调流向现象广东市场批量到货后，基差上涨驱动力明显不足。

门翠双：铝用预焙阳极市场分析与价格预测

2023年3月23日，2023年（第三届）中国铝产业链上游高峰论坛在重庆富力凯悦酒店盛大召开 本次大会由上海钢联电子商务股份有限公司主办，旨在对2023年国内外宏观环境、铝产业供需格局变化、氧化铝上市之路进展、产业链的发展之路等进行全方位、多角度的深入解读，并对今年价格走势做出专业前瞻，助力产业链参与者提前布局 在本次大会上，沈阳铝镁设计院技术经济室主任工程师/正高级工程师门翠双作了题为《铝用预焙阳极市场分析与价格预测》的主题演讲。