2017铝价上涨

王宏飞：用数据拨开迷雾 多维度分析中国电解铝市场发展趋势

现货贸易带动近年来铝锭社会仓库入库量较为稳定，下游需求缺口由初级加工品及进口进行补充 再者，王宏飞提到政策红利赋予电解铝行业持续利润2017年至今中国电解铝行业始终保持盈利，供给侧改革红利逐渐体现成本显著提升的同时，铝价上涨幅度更大，主要受益于供应持续呈现缺口全行业盈利水平接近100%，但能源优势仍是决定竞争力的关键因素而从各项成本来看，煤价波动下降，电价波动率随之下降，主产区（除新疆）全年平均电价差异缩小。

【锐石新材】预计节后棕刚玉市场将震荡运行

受访人信息：锐石新材料科技股份有限公 董事长 智利彪 客户观点：自2017年以来，受矿山整合、环保、等多种因素的影响，棕刚玉的价格近期呈上涨趋势，由于铝矾土开采受限，高品位的矾土严重不足，造成刚玉生产成本增高。

Mysteel周评：铝辅料市场一周评述（8.7-8.11）

云南、贵州电解铝企业继续复产，西南地区预焙阳极需求良好成本方面，本周国内低硫焦出货增加，推动焦价上行，中高硫石油焦市场资源供应有所下滑，价格稳中小幅上行为主目前山东3B石油焦价格2103元/吨，较上周上涨15元/吨；山东3C石油焦价格2017元/吨，较上周下跌23元/吨本周煤沥青原料煤焦油价格延续上行走势，深加工企业承压状态下不得不继续推涨煤沥青新单报盘，但本周煤沥青供应量增加，叠加下游厂家对高位报盘存较浓抵触情绪，入市采购积极性不高，市场新单上涨受限。

关税及其他因素导致2018年以来美国金属进口下降

纯度99.7%的美国P1020现货铝的溢价在2021年底评估为30.15美分/磅，高于2017年底的9.5美分/磅 另有消息称，标普全球商品洞察公司对美国钢铁市场参与者进行的最新调查显示，由于交货期持续延长，国内扁平材钢厂成功提高了报价，一些原材料短缺的工厂取消了现货报价，这些因素推动市场参与者对3月份成品钢材价格的乐观情绪继续转高 在对美国生产商、分销商、贸易商和最终用户的调查中，94%的受访者预计3月份成品钢材价格将在2月的基础上涨，其中45.7%的参与者认为价格会进一步上涨，100%的人预计价格会上涨或保持稳定，因为国内工厂在交货期延长和供应有限的情况下预计将继续提高现货报价。

Mysteel：2022年1月中国进口铝土矿分析

其中，几内亚进口量为553.97万吨，在总进口量的占比为51.81%，环比增加55.56%，同比增19.22%；澳大利亚进口量为238.51万吨，占比当月总进口量的22.31%，环比减少17.84%，同比减7.48%；印度尼西亚进口量为258.81万吨，占比为24.20%，环比增加14.37%，同比增123.01%，这是自2017年印尼恢复铝土矿出口以来，单月铝土矿进口最高值 图4 2022年进口铝土矿价格走势（美元/干吨） 数据来源：海关总署、Mysteel 价格方面，受国内需求及发运条件影响，2022年1月铝土矿进口均价总体呈现小幅上涨趋势。

Mysteel：市场需求转弱 铝板带箔开工率下滑

2017年-2021年中国铝板带箔开工率 数据来源：Mysteel 排产期缩短 新订单减少 2021年原材料价格过快上涨，难以向下快速传导，抑制了对铝板、卷和铝箔的需求。

Mysteel解读：欧美进口钢铝关税取消或对世界钢铝贸易产生连带影响

此后欧盟也并未找到新的买家，2019年欧盟钢铁出口量较2017年下降617万吨（该阶段美国粗钢产量增加618万吨）；2019年中西欧原铝产量345万吨，较2017年下降32.7万吨（该阶段美国原铝产量增加35.2万吨），基本与美国本土钢铝的增量一致，表明影响较为局限于欧美双方 2、关税实行后，欧美热卷价差反而逐步缩小 2018年3-7月美国钢材价格出现一轮较大幅度的上涨。

Mysteel节后预测：河南致密刚玉市场或将强势运行

较9月1日上涨980元/吨，月环比上涨17.13% 三、成本分析 本月价格上涨的核心原因来源于原料及电价的上调，截止9月28日，河南地区Al2O3≥98.6%的A0-1氧化铝均价来到了3810元/吨，较9月1日上涨735元/吨，月环比上涨23.90%，价格已经追平了2017年的峰值，达到近四年的历史新高。

Mysteel：供需双弱格局下的铝合金锭市场

从图1可看出，整个二季度，废铝进口量呈现大幅下滑，与之相对应的就是国内价格飙升从客户反馈的情况来看，预计废铝进口量下半年将持续维持低位，供应的短缺使得其价格易涨难跌 进口铝合金锭和国产铝合金锭量双双下滑 成本抬升助推合金锭价格上涨 图3：2017年—2021年6月进口铝合金锭统计 数据来源：海关总署 据海关总署数据统计，2021年6月进口铝合金锭量为9万吨，环比增加3.2%，同比减少31.3%。

大宗商品高位振荡为主

从需求层面来看，长期以来，市场都将大宗商品行业尤其是钢铁煤炭平板玻璃电解铝等视为产能过剩行业但是在供应压制的情况下，最近五年需求一直在持续增长，从而量变不断积累改变了行业的供需格局以钢铁为例，2020年我国粗钢表观需求预估在10.38亿吨，相对于2015年6.99亿吨的水平增长高达48.5%全球钢铁产能利用率从2015年底65%左右的水平上升至82% 所以，本轮大宗商品价格上涨可以说很大原因是中长期供需矛盾累积的结果，2020—2021年本轮行情是2016—2017年行业的延续。

基本面坚实 沪铝仍可看高一线

自2017年供给侧改革高点后，沪铝进入了为期两年的下行期，2020年新冠疫情引发的大跌加速结束了熊市，铝价重新开始走强2021年春节过后，大宗商品整体进入加速上涨期，铝价在部分地区供应干扰的加持下，一举突破2017年的供改高点从电解铝基本面的演绎逻辑来看，铝价上涨仍未结束，年内沪铝有望冲向19000元/吨一带 基本面坚实 春节过后，沪铝跟随市场情绪上涨，多头的交易逻辑主要集中于通胀预期等宏观面利好。

我的有色：节后铝价稳中上行为主

沪铝主力由最低11225元/吨涨至最高16925元/吨，波动幅度达50.78%，创2017年以来的新高形成此走势的主要原因是全球疫情爆发导致经济衰退，之后以美联储为首的全球各大央行释放大量宽松政策，给予大宗商品注入动能目前铝价维持15500元/吨一线震荡，那么2021年铝价走势如何？我的有色网观点如下： 从宏观面来看，全球央行释放近10万亿美元流动性，经济复苏且美元下跌带动铝价上涨。

LME11月20日金属综述

周线图上，铝价上涨57美元或者2.95% 周五上海期货交易所的期铝达到每吨16,000元，创下2017年11月以来的最高点 Julius Baer公司的分析师卡斯滕·蒙克表示，最近基本面变化不大我们都知道中国需求强劲，世界某些地区的供应受到限制金属已经成为交易商的流行品种，但是至少对于铝和铜来说，投机多头的仓位已经很重，所以他认为现在的价格有点高处不胜寒。

我的有色：国产ADC12的价格能上涨吗？

海外需求逐步恢复 进口窗口在收窄 自海外逐步开启了经济复苏之路以后，尤其到了7月中旬，进口ADC12的询价声音减弱明显，与国产的价差也在缩小据我的有色调研数据统计，截至2020年8月10日，北仑港铝合金锭远期价格为1590-1600美元/吨，折合人民币报价在12700元/吨左右，较4月初上涨有700元/吨有余 图1：铝合金远期现货价格行情 数据来源：我的有色网 图2:2017年—2020年6月中国进口合金锭数量统计 数据来源：海关总署、我的有色网 图3：2017年—2020年6月中国出口合金锭数量统计 数据来源：海关总署、我的有色网 图2、3中可以看出，自3月份海外疫情爆发以来，出口受阻，低价货源冲击中国市场，进口量急剧增加。

Mymetal：2020年中国二季度6063铝棒市场运行解析——《金瑞期货&上海钢联-铜铝锡直播》——铝篇（登录下载附件）

6月2日下午，上海钢联（我的有色网）联合金瑞期货共同举办的网络直播会议中，由上海钢联明星分析师佟以来作主题为《2020年中国二季度6063铝棒市场运行解析》的相关报告 一、加工费走势 截止6月初，我的有色网对于国内各主流地区6063铝棒加工费调研如下：佛山380-640元/吨；无锡430-550元/吨；包头200-260元/吨；巩义410-450元/吨；临沂410-470元/吨；南昌530-630元/吨；兰州250-300元/吨，成都380-420元/吨。

Mymetal：2020年近期无锡市场6063铝棒运行解析

根据我的有色网调研，部分型材厂家对铝锭价价格区间不同，加工费上涨程度额也不同原则进行调价例如：铝锭价在10500-11000之间，加工费上涨600元/吨；铝锭价在11000-11500之间，加工费上涨500元/吨在支付方式上面，也对订单定金的支付采取不同方式来保证自己的资金周转以及避免下游客户毁单造成的损失 2.库存变量走势分析 图2、2017年-2020年3月下旬无锡地区铝棒社会仓库量 单位：万吨 数据来源：我的有色网 2020年一季度，无锡地区6063铝棒社会仓库量整体呈先增后减的走势，由于疫情影响，库存累库周期延长，库存压力加剧。

预计2020年阿根廷进口铝土矿将继续下滑

2018年，阿根廷进口铝土矿129,477吨，较2017年同期减少23,947吨，同比下滑15.6% 2019年，阿根廷进口铝土矿125,888吨，同比下滑2.77% 2020年，预计阿根廷进口铝土矿将继续下滑至114,887吨，主要原因是本国需求下降，同时价格上涨。

Mymetal：从市场角度剖析氧化铝能否突破2700节点？

2017-2019年五大集团的氧化铝产能占据中国市场氧化铝总产能的80%左右，五大集团氧化铝体系外销售量变化、现货供应量和现货成交价总体决定市场价格走向因为目前受到疫情的影响，行业内大部分企业在保证对电解铝企业长单供应且现金流压力在增大，五大集团能有多少现货成交去发现价格值得商榷？并且行业内部分企业有做氧化铝和铝锭期货的套利，基于未来铝价有可能会跌至12800-13300元/吨左右，短期出货挺价的概率较低，所以我们认为氧化铝价格上涨的动力不足。

12月31日瑞达期货投资观察—沪铝

隔夜沪铝2002小幅上涨近期美国经济数据表现疲软，美元承压下行，同时中国11月氧化铝产量下降，令氧化铝价格有所企稳，以及下游铝棒库存因需求好转得到大幅去化，目前降至2017年初以来的低位，对铝价形成支撑，不过中美长期的贸易局势仍存不确定性，市场谨慎情绪升温，以及电解铝现货库存出现小累，叠加未来电解铝有新增产能投放预期，对铝价压力增大现货方面，今日某大户并未公布采购计划，持货商出货平平，中间商接货意愿不强，市场成交较为清淡，部分贸易商预计后市现货价格仍有回落空间，并不急于接货，下游今日按需采购，接货不明显。

Mysteel：2020铝品种年报发布及解读

2019年全年进口量预计将突破1亿吨 根据最新海关数据统计，2019年1-10月我国共进口铝矾土8456万吨，同比上涨19%2019年由于内陆厂家低温线改造，进口铝土矿需求增加，且随着海外铝土矿项目的顺利投产，市场供应富余晋、豫、蒙、桂等内陆地区部分氧化铝厂采购少量进口矿替代国产矿，由于国产矿供应偏紧以及品味下滑，内陆厂家对进口矿需求将会不断增加 图2、2017-2019年10月铝土矿进口量（万吨） 数据来源：我的有色网 3、进口矿价格变化趋势 图3、2017-2019年澳大利亚铝土矿均价 数据来源：我的有色网 4、主流港口库存情况 图4、2017年-2019年铝土矿港口库存（万吨） 数据来源：我的有色网 2019年主流港口库存不断增加，突破历史新高，年历史高位在10月份，港口库存达到2865万吨。