原油期货中银

乌克兰危机影响能源供应，英国民众面临账单危机

英国政府发布的声明称，从俄罗斯进口的石油占英国石油总需求的8%，英国将与国际伙伴密切合作，确保燃料的替代供应 中银国际环球商品市场策略主管傅晓在接受新华财经记者采访时表示，由于美国和英国对俄罗斯石油的依赖程度相对较低，两国停止从俄罗斯进口石油对于原油供需平衡影响较小但如果更多欧洲国家加入其中的话，市场中很难找到替代品，全球石油市场将出现供应极度紧张的状况，预计布伦特原油期货主力合约价格或将突破每桶146美元的历史最高值。

期货多头狂欢“根本停不下来”

五大商品期货板块的量仓都录得正增长，但黑色系板块量仓只有微弱增长 展望2021年，业内人士认为，商品市场资金沉淀量的增长预计仍将是市场行情的重要支撑，其中化工板块多头行情值得关注2020年在原油“熊”冠全球之后，原油反弹修复与市场需求恢复共振，有望带来化工市场显著的多头行情 中银证券表示，大周期行情将成为2021年市场最具吸引力的板块，尤其看好传统周期中的有色、化工、钢铁、煤炭和石油石化领域。

市场人士：油价短期将维持弱势

在国内也同样面临炼化销售环节库存高企的问题，高库存压力必将反向传导至上游，对国内油气产业链形成冲击 “考虑到6月合约将在5月19日到期，届时疫情拐点若仍未出现，持有该合约的交易者将再度面临高成本展仓和实物交割的两难困境”李婉莹对期货日报记者表示 在这样的情况下，中银国际期货研究部主管顾劲涛建议，短期内投资者应继续观望至于中长期，投资者可以考虑逢低轻仓持有流动性较好的原油期货远月多单，一方面可以等待价格回归，另一方面也可以规避高昂的换月成本。

多重消息刺激 上海原油期货尾盘涨停

4月2日，在多重利多消息的提振下，境内外原油期货价格同步大涨具体到国内市场，原油期货2005、2006、2007合约尾盘涨停，能化品种集体走高不过，有行业人士认为，当前原油仍处于供需严重失衡状态，价格反弹难以持续，未来继续下行的可能性较大 “周四上海原油期货之所以会出现主连合约全部涨停的情况，主要是受到消息面的刺激”有业内人士如是说 中银国际期货研究部主管顾劲涛告诉期货日报记者，周四国际市场传出消息，美国总统特朗普将于近期与美国一些大型石油公司负责人讨论具体措施以帮助该行业度过前所未有的危机，更有消息称沙特对原油生产的态度有所转变，或将为支持产油国之间的合作而有所妥协。

分析人士：短期或推高沥青价格

2017年以来，受美国制裁影响，委内瑞拉原油产量和出口量均大幅下滑海通期货能源化工研发负责人杨安认为，美国此次的制裁不仅可以进一步封锁委内瑞拉原油，还可对俄罗斯方面形成压制同时，美国原油还将因此获得更多的出口份额 部分受访人士表示，由于目前委内瑞拉原油出口量并不是很大，该事件对原油市场的影响相对较小不过，国内沥青市场对此反应较为强烈 对此，中银国际期货研究部化工研究员曹擎告诉期货日报记者，虽然近年来国内炼厂已有所准备，开始寻找其他替代原料，但鉴于委内瑞拉马瑞油的沥青产出率较高，过去一段时间，国内大部分炼厂在生产沥青时仍以马瑞油为主。

原油期货持仓量突破历史新高

企业也可以利用国内期货品种和场外期权品种来优化锁价策略，达到以更小的风险获取最大化收益的目的 除此之外，中银国际期货研究部主管顾劲涛认为，通过在国内外期货市场利用期货或者期权进行套期保值操作也是不错的选择这样不仅可以锁定进口价格，还可规避大幅上涨的风险至于地缘政治方面的风险，则可以通过分散进货渠道，积极寻找替代品、加大国内原油储备等方式解决 总的来说，杨安认为，近年来我国原油产业在利用衍生品进行风险管理意识和经验方面都取得了明显进步，对利用期货及期权等衍生品工具的研究日益深入，但目前还有很多企业没有充分地将衍生品工具和现货经营有机地结合起来。

大宗商品四季度有望奏响“强者”之音

今年“供应端事件”成为部分大宗商品品种脱颖而出的关键词，如铁矿石、原油期货在经济结构性调整和周期性挑战下，大宗商品四季度面临新的变数，部分研究人士认为，随着主要工业品价格的大幅反弹，大宗商品目前已经出现较明显的“拐点”特征，四季度有望走强 多品种出现明显拐点 中银国际证券分析师杨为敩表示，“根据我们构建的以铁矿石、原油、铜、铝为主，各分类商品轮动的大宗商品价格研究框架，全球货币周期可能带动商品价格共振上行，启动新一轮的商品周期。

大宗商品四季度有望奏响“强者”之音

今年“供应端事件”成为部分大宗商品品种脱颖而出的关键词，如铁矿石、原油期货在经济结构性调整和周期性挑战下，大宗商品四季度面临新的变数，部分研究人士认为，随着主要工业品价格的大幅反弹，大宗商品目前已经出现较明显的“拐点”特征，四季度有望走强 多品种出现明显拐点 中银国际证券分析师杨为敩表示，“根据我们构建的以铁矿石、原油、铜、铝为主，各分类商品轮动的大宗商品价格研究框架，全球货币周期可能带动商品价格共振上行，启动新一轮的商品周期。

大宗商品四季度有望奏响“强者”之音

今年“供应端事件”成为部分大宗商品品种脱颖而出的关键词，如铁矿石、原油期货在经济结构性调整和周期性挑战下，大宗商品四季度面临新的变数，部分研究人士认为，随着主要工业品价格的大幅反弹，大宗商品目前已经出现较明显的“拐点”特征，四季度有望走强 多品种出现明显拐点 中银国际证券分析师杨为敩表示，“根据我们构建的以铁矿石、原油、铜、铝为主，各分类商品轮动的大宗商品价格研究框架，全球货币周期可能带动商品价格共振上行，启动新一轮的商品周期。

大宗商品四季度有望奏响“强者”之音

今年“供应端事件”成为部分大宗商品品种脱颖而出的关键词，如铁矿石、原油期货在经济结构性调整和周期性挑战下，大宗商品四季度面临新的变数，部分研究人士认为，随着主要工业品价格的大幅反弹，大宗商品目前已经出现较明显的“拐点”特征，四季度有望走强 多品种出现明显拐点 中银国际证券分析师杨为敩表示，“根据我们构建的以铁矿石、原油、铜、铝为主，各分类商品轮动的大宗商品价格研究框架，全球货币周期可能带动商品价格共振上行，启动新一轮的商品周期。

大宗商品四季度有望奏响“强者”之音

今年“供应端事件”成为部分大宗商品品种脱颖而出的关键词，如铁矿石、原油期货在经济结构性调整和周期性挑战下，大宗商品四季度面临新的变数，部分研究人士认为，随着主要工业品价格的大幅反弹，大宗商品目前已经出现较明显的“拐点”特征，四季度有望走强 多品种出现明显拐点 中银国际证券分析师杨为敩表示，“根据我们构建的以铁矿石、原油、铜、铝为主，各分类商品轮动的大宗商品价格研究框架，全球货币周期可能带动商品价格共振上行，启动新一轮的商品周期。

流动性逐步释放 大宗商品四季度有望联袂走强

中银国际期货分析师刘超认为，目前美联储决策层内部对降息意见不一，未来是否会采取进一步的宽松行动仍存在较大分歧，短期给黄金价格带来压力不过，整体环境对黄金仍旧有利，黄金的牛市基调没有改变目前金价已经回升到1500美元/盎司上方，短期可能会在1500美元附近维持窄幅震荡 “黑金”原油方面，太平洋证券分析师柳强表示，过高的油价导致通胀，压缩货币政策宽松空间，不利于经济发展，因此主要消费国希望压制油价在合理水平。

境内外原油期货联袂大涨

在国泰君安期货产业研究所原油期货研究总监王笑看来，周一境内外原油期货价格大涨除市场对原油供应的担心外，还有风险溢价提升的因素中东地区地缘局势变化一直都是影响原油价格的主要因素之一，此次沙特石油设施遇袭事件进一步提升了地缘政治局势对油价的影响力，预计未来原油价格中风险溢价还会有所提升 市场普遍认为，未来一段时间要重点关注沙特受损石油设施恢复的进展情况中银国际期货研究部主管顾劲涛表认为，如果沙特受损设施能在短期内恢复，那么油价缺乏持续上涨的动力，预计涨幅10%左右。

PTA期价仍存“升”机

国投安信期货分析师庞春艳表示，1月份以来，原油价格稳步震荡反弹，对于整个化工品市场心态的稳定起到重要作用此时，聚酯行业利润较低，从绝对价格上来看，聚酯产品价格普遍回到近一年的低位水平，因此具备一定的买入价值 中银国际期货分析师表示，近期，PTA产业链基本面没有重大变化，主要推动力来自于原油端聚酯开工小幅走低，维持在79%左右，对PTA和乙二醇需求尚可，织造业开工开始出现下滑，目前仅为65%。

乙二醇期货低位运行概率大

中国证券报1月16日报道：乙二醇期货近期自低位反弹，日线呈现三连阳态势，累计上涨2.53%分析人士认为，目前相关企业生产利润处在极低水平对价格有支撑作用但生产负荷处在高位，港口库存高位和需求缺乏亮点将抑制反弹高度 中银国际期货能源化工研究团队表示，需求方面，随着原油价格反弹，涤纶产销火爆，上周库存快速下滑，尤其POY库存由14.5天降为5.5天在当前库存水平下，涤纶企业压力大幅降低。

运行超预期 INE原油期货功能稳步发挥

INE原油期货价格发现功能的有效发挥，吸引了境内外企业和机构的广泛参与据了解，目前，INE原油期货开户数已超3万原油期货上市当日，中国联合石油有限责任公司、联合石化（亚洲）有限公司、中海石油化工进出口有限公司、中化石油有限公司、香港北方石油公司、广州市华泰兴石油化工有限公司、山东汇丰石化集团有限公司、托克（新加坡）有限公司、嘉能可（新加坡）有限公司、复瑞渤商贸（新加坡）有限公司和中银国际环球商品有限公司等多家境内外企业参与了交易。

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INE原油期货价格发现功能的有效发挥，吸引了境内外企业和机构的广泛参与据了解，目前，INE原油期货开户数已超3万原油期货上市当日，中国联合石油有限责任公司、联合石化（亚洲）有限公司、中海石油化工进出口有限公司、中化石油有限公司、香港北方石油公司、广州市华泰兴石油化工有限公司、山东汇丰石化集团有限公司、托克（新加坡）有限公司、嘉能可（新加坡）有限公司、复瑞渤商贸（新加坡）有限公司和中银国际环球商品有限公司等多家境内外企业参与了交易。

运行超预期 INE原油期货功能稳步发挥

这符合二者都是从中东地区进口原油的逻辑关系”申银万国期货原油高级分析师董超说 市场规模和影响力的逐步提升，吸引了国际能源署（IEA）、石油输出国组织（OPEC）等国际机构对INE原油期货的高度关注 INE原油期货价格发现功能的有效发挥，吸引了境内外企业和机构的广泛参与据了解，目前，INE原油期货开户数已超3万原油期货上市当日，中国联合石油有限责任公司、联合石化（亚洲）有限公司、中海石油化工进出口有限公司、中化石油有限公司、香港北方石油公司、广州市华泰兴石油化工有限公司、山东汇丰石化集团有限公司、托克（新加坡）有限公司、嘉能可（新加坡）有限公司、复瑞渤商贸（新加坡）有限公司和中银国际环球商品有限公司等多家境内外企业参与了交易。

境外中介：积极筹备参与特定品种 呼吁国内构建更完善的品种体系

中银国际大宗商品市场策略主管傅晓告诉记者，INE准备推出原油期货合约时，公司已经进行了非常紧密的配合“在过去一段时间内，我们帮助INE在境外做一些推进工作在海外，境外投资者对原油合约和铁矿石合约表现出很大的兴趣，不过大部分还在一个了解和官网的过程中对于铁矿石合约，中银国际也是通过中银国际期货在国内做了交易，所以我们对铁矿石期货和原油期货国际化都有积极的参与。

境外中介：积极筹备参与特定品种 呼吁国内构建更完善的品种体系

中银国际大宗商品市场策略主管傅晓告诉记者，INE准备推出原油期货合约时，公司已经进行了非常紧密的配合“在过去一段时间内，我们帮助INE在境外做一些推进工作在海外，境外投资者对原油合约和铁矿石合约表现出很大的兴趣，不过大部分还在一个了解和官网的过程中对于铁矿石合约，中银国际也是通过中银国际期货在国内做了交易，所以我们对铁矿石期货和原油期货国际化都有积极的参与。