原油期货负油价原因

[隆众聚焦]：国际原油先抑后扬 山东炼厂油价松动调低

其主要原因在于，国际原油期货先抑后扬，而随着部分炼厂装置陆续提负，厂内资源供应逐渐增加，加上原油续跌持续施压油市，区内炼厂油价纷纷松动调低，与此同时，北方地区大范围降雪导致道路运输受阻，终端需求亦降至较低水平，中下游商家多消化前期库存，市场交投气氛平平下面让我们分开来看一下： 图2 山东独立炼厂汽柴油产销率趋势图 数据来源：隆众资讯 周期内，山东独立炼厂车单汽柴油产销率均未做平。

[隆众聚焦]：低库位支撑油价坚挺 买卖双方博弈持续

其主要原因在于，虽然国际原油期货弱势下行，但山东炼厂部分装置陆续降负减产效应已然显现，炼厂人士纷纷表示现阶段库存下降明显，对汽柴油价格起到抗跌作用，并且大都对后市向好有一定信心，因此在区内油价短期内暂无下跌驱动下，中下游商家纷纷入市采购，市场交投气氛升温，下面让我们分开来看一下： 图2 山东独立炼厂汽柴油产销率趋势图 数据来源：隆众资讯 周期内，山东独立炼厂车单汽柴油产销率均未做平。

2022年中国炼油利润同比回落 柴油利润好于汽油

汽油,柴油,汽柴油,成品油

[山东独立炼厂成品油周评]： 国际油价先抑后扬 汽柴油价格涨跌互现（20221014-20221020）

山东日评，评述，预测

[今日原油]：市场供求前景不确定 国际油价盘中波动后收高

原油 国际市场 评论分析

俄乌局势导致国际原油价格剧烈波动，单日波幅“抢眼”历史记录

俄乌冲突自2月中旬发生后，近期油价的跳涨跳跌引人注目，波动风险显著增强那么近年来国际油价暴涨暴跌的背后，又有哪些核心影响因素呢？ 通常当国际油价单日波动幅度在1-2美元/桶左右，就可以称之为大涨或大跌，超过2美元即可称为暴涨或暴跌；而当单日波动幅度超过3美元/桶时，就属于非常明显的暴涨或暴跌近十年来，除2020年外，其他年份明显的暴涨暴跌次数均没有超过7次，2017年则是国际油价表现最为平静的一年，单日波动全部在3美元/桶之下。

PTA12月基本面有望改善

PTA期货主力合约从10月底高位5600元/吨附近，最低跌至4800元/吨附近，跌幅为14%主要原因在于：一是原油价格高位回调，成本端支撑走弱；二是随着能耗双控及限电缓和，PTA负荷维持较高水平，行业持续累库，压制盘面走弱 原油储备开始释放 近期，近期原油高位偏弱运行一方面，美国成品油价格居高不下，10月美国CPI创近30年来新高，通胀压力较大，拜登政府支持率大跌，在此背景下，控油价解决通胀问题成为其首要任务。

PTA反弹空间受限

PTA期货主力合约从8月初高位5658元/吨，最低跌至4900元/吨附近，跌幅超过10%主要原因在于：一是原油价格大幅下挫，成本端支撑走弱；二是江浙织机开机率下滑，聚酯联合减产，终端负反馈明显 原油以振荡为主 美联储8月议息会议后，缩表提前预期来袭，加之德尔塔病毒持续肆虐，全球日新增病例数激增，居民出行受限，市场对原油需求预期下降，原油价格承压回落。

市场担忧伊朗原油出口恢复，国际油价18日跌逾1%

据媒体当日报道，俄罗斯常驻联合国代表米哈伊尔•乌里扬诺夫（MikhailUlyanov）表示，美国和伊朗之间的核协议谈判已经取得显著进展，但谈判人员需要更多时间最终敲定协议 瑞穗金融集团能源期货业务负责人鲍勃•约格尔（BobYawger）表示，美国如果解除对伊朗的制裁可能会导致相当数量的原油流向市场，这是现在油价稳步下滑的原因 PVM石油同仁公司分析师塔玛斯•瓦加（TamasVarga）表示，经济体的开放带来乐观情绪，人们普遍相信经济重启将很快会伴随着石油需求的复苏。

多重利空刺激，国际油价18日大跌7%

美国价格期货集团高级市场分析师菲尔•弗林在18日表示，由于美国能源信息局公布的数据显示美国汽油需求下降，而市场预期上涨，这是RBOB汽油期货价格下跌的原因之一 瑞穗金融集团能源期货业务负责人鲍勃•约格尔(Bob Yawger)表示，在近期油价下跌之前，汽油是推动油价上涨的引擎上周美国汽油库存增长可能为这一情况踩了刹车 雷斯塔能源公司(RystadEnergy)分析师路易丝•迪克森(Louise Dickson)表示，美国商业原油库存在过去四周都在上涨，很大程度上是由于2月份得克萨斯州极寒天气的后续影响，极寒天气下炼厂关闭降低了对原油的需求。

【隆众聚焦】：美国原油库存骤降近千万桶 油价却窄幅波动为何原因？

而此次美国原油库存大幅下降，当日WT原油期货结算价较前一交易日仅上涨0.24美元，涨幅仅为0.5%是什么原因令油价上行如此艰难呢？ 主要源于：一、当前全球疫情确诊病例已经过亿，欧洲多国依旧处于防控态势最紧张的阶段，美国单日新增病例数仍维持在高峰水平，进一步封锁防控将推迟全球原油需求复苏进程，市场忧虑情绪升发酵二、美国2020年全年GDP萎缩3.5%，这是美国GDP自2009年萎缩2.5%以来首次录得负值，同时也是美国经济1946年萎缩11.6%以来最惨重的年度挫折。

芝加哥农产品期价全线下跌，利好预期推动国际油价上涨

2021年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.54美元，收于每桶49.25美元，涨幅为1.11% 当日，2021年2月份交货的布伦特油价在盘中最高升至每桶49.92美元，为今年3月初以来的高点，但未能突破每桶50美元的整数关口瑞穗金融集团能源期货业务负责人鲍勃•约格尔(BobYawger)表示，尽管有超级利空的事件，油价仍然上涨，原因在于刺激措施由于美国可能在本周末达成新一轮财政刺激措施协议，因而不可能在本周末到来前做空。

冰火两重天？油船市场现分化

疫情重创全球经济，原油需求疲软，OPEC预计2020年全年全球原油需求同比下降690万桶/日，降至30年来的最低水平，国际油轮市场因此陷入困境目前，VLCC的日租金已经跌至2.5万美元左右，而今年3月中旬，其日租金曾达到25万美元 低油价一度刺激国际原油运输 上半年，国际市场火爆主要原因是低油价年初，新冠疫情爆发以及OPEC组织和俄罗斯等国未能对原油减产达成一致，国际原油走出近5年最差行情，甚至美油期货价格一度跌至负数。

美股或面临新一轮震荡

油价跌入负数 4月20日，投资者再度见证历史 当日，纽约原油期货价格早盘低开，盘中持续走低，尾盘加速下跌，收盘时罕见跌入负值截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌55.90美元，收于每桶-37.63美元，跌幅为305.97% 市场人士称，原油价格出现负值主要有三大原因 首先，近期全球经济增长担忧骤增导致市场对原油需求预期下降，欧佩克甚至预计全球石油需求将出现“历史性”倒退。

外盘原油止跌反弹 国内能化品种齐涨

经过连续两日的暴跌后，国际油价止跌反弹，昨日亚洲交易时段维持反弹态势在此提振下，国内能源化工期货昨日一反前一交易日下跌态势，出现集体大涨行情截至昨日收盘，沥青期货主力合约以9.90%涨幅收于涨停板，苯乙烯、原油、PP、LPG、塑料、燃料油期货主力合约涨幅均超过6% 对于国际油价的“变脸”，海通期货能源化工研发负责人杨安认为，虽然有来自地缘政治方面消息的刺激，但考虑到目前地缘政治局势升级的可能性很小，油价止跌反弹最主要的原因是，连续急跌之后做空能量得到充分释放，市场进入一个修复期。

商品期市短期震荡难免 专家建议控制仓位

不管风险资产还是避险资产，都遭到非常大的抛售压力 李强认为，市场下跌的诱因包括疫情因素、原油价格战因素，而资本市场本身存在诸多杠杆也是原因之一“因为存在很多杠杆，一旦市场出现系统性下跌，那么集中出现的去杠杆现象就会加速跌势，形成价跌和被动抛售的负反馈效应” 中大期货副总经理、首席经济学家景川也对上证报记者表示，目前市场下跌的逻辑是：疫情叠加OPEC谈判破裂，打击了原油市场及欧美股市，大幅下跌引发了欧美市场流动性危机。

财经观察：国际油价恐已超跌 欧佩克或减产抬价

当日，纽约原油期货价格和伦敦布伦特原油期货价格收盘较１０月３日创下的高点分别下跌２７.１１％和２４.１２％此后几个交易日，国际油价虽略有反弹，但涨幅不大 高盛大宗商品研究负责人杰夫·柯里认为，油价下跌确实存在供给侧的原因，主要是美国给予一些伊朗石油进口方暂时性制裁豁免，但这不足以让油价跌幅超过２０％他认为，市场对于需求侧的担忧被过度放大，一些交易员跟风交易也导致油价加速下跌。

汤森路透说伊朗再降原油出口 美方寻求其降为零

　　在他看来，美方11月4日恢复对伊朗制裁，对原油市场没有负面影响，因为原油市场供应充足，供需平衡 　　只是，德国商业银行分析师尤金·温伯格认定，伊朗原油出口量下降是导致油价升至每桶80美元以上的一大原因 　　10月3日，今年12月交货的布伦特原油期货交割价格收于每桶86.29美元，创2014年10月30日以来新高俄罗斯总统弗拉基米尔·普京当天说，美国总统唐纳德·特朗普呼吁降油价，但美方政策是油价上涨的主要原因之一，特朗普应该“照照镜子”。

大宗商品一周热点回顾（10.8—10.10）

美原油产量创28年新高油价创27月新低 截至8日，欧佩克原油价格跌破90美元/桶，为2012年6月以来首次主要原因是伊拉克等地区原有出口量攀升，同时美元一直走强，而需求端的中国、欧洲等地区经济疲软，导致对冲机构大肆做空原油详细 证券期货业将实行负面清单管理 中国证监会主席助理张育军在接受媒体采访时指出，证券期货业监管的底线分两类，首先是从业底线，其次是开展业务方面的底线。

月底观望气氛浓厚 PE市场或盘整为主

据隆众资讯报道，国际原油：美国债务上限日期将近的阴影对油价产生压制，国际油价２７日收盘小幅下跌周五（9月27日）收盘时纽约商品交易所轻质原油13年11月期货每桶102.87美元，跌0.16美元伦敦洲际交易所布伦特13年11月期货每桶108.63美元，跌0.58美元 需求方面：当前聚乙烯市场依旧处于需求旺季，终端用户对于原料存在刚性需求，现中大型下游工厂已按订单开始生产，装置负荷在7成左右，小型下游工厂因订单及原料价格不合适等原因开工积极性不高，多持观望态度。