原油期货免税

瑞达期货：需求持续走弱 郑糖增仓下跌

总结：洲际交易所(ICE)原糖期货周二上涨，受原油价格走高提振近期印尼对澳大利亚糖进口实行特惠关税，而巴西糖寻求出口的免税配额，后市原糖弱势运行为主。

废钢：23日晨间导读（9:30）

宏观：外资投境内债券免税3年新政，有望改善金融项目平衡；PPP规范发展实施意见等系列新政将发布；10月外汇占款环比骤降915亿 隔夜外盘：23日comex黄金12收1228.0,-0.03%;mex原油01收54.63，-1.46% 期货方面：23日期螺1901夜盘小幅上涨，现3730涨0.27%，小幅减仓；期卷1901夜盘小幅下跌，现3562跌1.49%，小幅减仓。

今日迎来中国原油期货首次实物交割

请会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构提示有交割意愿的客户及时开立标准仓单账户 二、根据《上海国际能源交易中心交割细则》第十二条规定，卖方应在9月3日在标准仓单系统提交已付清仓储费用的有效标准仓单9月7日之前（含当日）的仓储费用由卖方支付，9月7日之后的仓储费用由买方支付 三、根据国家税务总局《关于上海国际能源交易中心原油期货保税交割业务增值税管理问题的公告》（国家税务总局公告2017年第29号）的有关规定，参与交割的境内机构应在首次申报原油期货保税交割业务免税时，向主管税务机关提交从事原油期货保税交割业务的书面说明，办理免税备案并购买可供开具的增值税普通发票。

8月31日中国原油期货迎来首次交割 缺口30万桶已入库

请会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构提示有交割意愿的客户及时开立标准仓单账户 二、根据《上海国际能源交易中心交割细则》第十二条规定，卖方应在9月3日在标准仓单系统提交已付清仓储费用的有效标准仓单9月7日之前（含当日）的仓储费用由卖方支付，9月7日之后的仓储费用由买方支付 三、根据国家税务总局《关于上海国际能源交易中心原油期货保税交割业务增值税管理问题的公告》（国家税务总局公告2017年第29号）的有关规定，参与交割的境内机构应在首次申报原油期货保税交割业务免税时，向主管税务机关提交从事原油期货保税交割业务的书面说明，办理免税备案并购买可供开具的增值税普通发票。

上期能源提示原油期货交割注意事项

在交割环节，卖方应在9月3日在标准仓单系统提交已付清仓储费用的有效标准仓单”王笑说 值得一提的是，INE原油期货是我国首个引入境外交易者、人民币计价、保税交割的国际化品种，有关税务及外汇方面的问题，交割参与者也要特别注意王笑说，根据有关规定，参与交割的境内机构应在首次申报原油期货保税交割业务免税时，向主管税务机关提交从事原油期货保税交割业务的书面说明，办理免税备案并购买可供开具的增值税普通发票。

上期能源提示原油期货交割注意事项

在交割环节，卖方应在9月3日在标准仓单系统提交已付清仓储费用的有效标准仓单”王笑说 值得一提的是，INE原油期货是我国首个引入境外交易者、人民币计价、保税交割的国际化品种，有关税务及外汇方面的问题，交割参与者也要特别注意王笑说，根据有关规定，参与交割的境内机构应在首次申报原油期货保税交割业务免税时，向主管税务机关提交从事原油期货保税交割业务的书面说明，办理免税备案并购买可供开具的增值税普通发票。

上期能源提示原油期货交割注意事项

王笑说，根据有关规定，参与交割的境内机构应在首次申报原油期货保税交割业务免税时，向主管税务机关提交从事原油期货保税交割业务的书面说明，办理免税备案并购买可供开具的增值税普通发票为境外交易者、境外经纪机构办理交割结算的期货公司会员，应完成“贸易外汇收支企业名录”登记手续，并做好轧差净额结算申报和还原数据申报的准备工作 除进一步熟悉相关制度规则外，市场参与者还要特别注意临近交割时价格波动风险。

4月9日马来西亚棕榈油早盘展望：预计棕榈油期货开盘下跌

周五，美国纽约商业交易所原油期货市场5月交割的轻质原油期约报收62.06美元/桶，下跌1.48美元 美国豆油和原油期货走低，将拖累马来西亚毛棕榈油市场早盘表现 不过马来西亚政府将毛棕榈油出口免税政策期限延长到4月底，或者在毛棕榈油期末库存降低到160万吨时结束，这将为棕榈油市场提供有力的支持。

油脂周报：市场利好 价格上涨（2018年第14周）

中美贸易争端持续提振我国豆油市场，后期需关注中美贸易战的进一步发展以及供需报告的发布另外，马来西亚政府将毛棕榈油出口免税政策期限延长到4月底，或者在毛棕榈油期末库存降低到160万吨时结束，这将为棕榈油市场提供有力的支持原油期货大涨，也将提振棕榈油市场人气预计国内油脂价格走势震荡偏强

芳华筑梦十七载 原油期货终绽放

所谓净价交易，就是计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响 上述制度安排可以为境内外企业交割省去流程上的麻烦，而且降低了交割成本对此，国泰君安期货原油研究总监王笑表示，从国际原油贸易的角度来看，保税市场参与主体更加丰富，有利于改善期货投资主体结构。

原油期货上市首日彰显国际范儿

所谓净价交易，就是计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响 上述制度安排可以为境内外企业交割省去流程上的麻烦，而且降低了交割成本对此，国泰君安期货原油研究总监王笑表示，从国际原油贸易的角度来看，保税市场参与主体更加丰富，有利于改善期货投资主体结构。

原油期货10个关键词：开户条件、设计思路和交割机制

“国际平台”即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化，以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与，并依托国际原油现货市场，引入境内外交易者参与，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等，推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格 “净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响。

3月15日马来西亚棕榈油早盘展望：预计棕榈油市场开盘下跌

周三，美国纽约商业交易所原油期货市场略微上涨，4月交割的轻质原油期约上涨0.25美元，报收60.96美元/桶 美国大豆及豆油期货走低，将拖累马来西亚毛棕榈油市场早盘表现 不过随着斋月节临近，马来西亚的棕榈油出口免税政策即将到期，棕榈油需求有望显著改善，这将给棕榈油市场提供潜在的支持。

3月15日马来西亚棕榈油早盘展望：预计棕榈油市场开盘下跌

周三，美国纽约商业交易所原油期货市场略微上涨，4月交割的轻质原油期约上涨0.25美元，报收60.96美元/桶 美国大豆及豆油期货走低，将拖累马来西亚毛棕榈油市场早盘表现 不过随着斋月节临近，马来西亚的棕榈油出口免税政策即将到期，棕榈油需求有望显著改善，这将给棕榈油市场提供潜在的支持。

原油期货拟引入境外投资者 最快6月仿真交易有利于参与国际定价权

“净价交易”有别于国内其他期货品种采取含税价格的特点，主要采用不含关税、增值税的原油交易净价作为交易价格，避免税收政策变化对交易价格的影响 “保税交割”主要依托保税油库实行实物交割，由于保税现货贸易的计价为不含税净价，对参与主体的限制较少，有助于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。

12月22日港口棕榈油价基本持平 成交回暖

12月22日，大连商品交易所（DCE）棕榈油期货合约1505开于4924，开盘后窄幅震荡，盘中跳高，尾盘收于4950，涨20点跌幅0.41%马来西亚棕榈油期货（BMD）周五称，马来西亚将把毛棕榈油出口免税政策一直维持到明年2月底，因这一全球第二大棕榈油种植国试图借此刺激需求，降低已升至21个月高位的库存由于担忧供应创纪录以及原油市场暴跌，马来西亚指标棕榈油期货已在年底下挫20%，但连续实施六个月的免税出口政策或令市场稍事喘息。

马来西亚毛棕榈油出口零关税政策将延续至2月底

据吉隆坡12月19日消息，一政府高级官员周五称，马来西亚将把毛棕榈油出口免税政策一直维持到明年2月底，因这一全球第二大棕榈油种植国试图借此刺激需求，降低已升至21个月高位的库存 由于担忧供应创纪录以及原油市场暴跌，马来西亚指标棕榈油期货已在年底下挫20%，但连续实施六个月的免税出口政策或令市场稍事喘息。

马来西亚棕榈油库存预计增至21个月高位

马来西亚棕榈油局(MPOB)将在12月10日公布官方数据 马来西亚棕榈油期货料会录得四年来第三个年度跌幅，因全球食用油供应增加，且原油价格大跌至2009年以来的低点，降低汽油混合需求马来西亚将出口免税政策延迟至年底，以降低库存Kenanga Investment Bank Bhd.预计到12月月底，库存将超过200万吨，超出政府160万吨的目标。

国务院决定取消和调整314项行政审批项目

国务院关于第六批取消和调整 行政审批项目的决定 国发〔2012〕52号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 2011年以来，按照深入推进行政审批制度改革工作电视电话会议的部署和行政审批制度改革的要求，行政审批制度改革工作部际联席会议依据行政许可法等法律法规的规定，对国务院部门的行政审批项目进行了第六轮集中清理。

中国通胀“猛虎”隐退且软着陆无虞 政策预微调将延续

通胀"猛虎"大患终被驯服後,预期将使中国政府有更多预微调货币政策的空间,以抵抗全球景气低迷带来的一波寒气. 分析师普遍认为,虽然年内经济增速会继续放缓,但幅度相对缓和,货币政策全面转向尚无必要,政策重心则将在防通胀反弹同时给予维持经济稳健增长更多的关注.12月召开中央经济工作会议前将大致维持目前定向宽松政策的基调. 中国10月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅创五个月新低,且为连续第三个月回落,标志着新一轮物价下行周期已悄然开启;10月工业消费增速平稳回落,则为经济"软着陆"奠定坚实基础. "10月投资、工业及消费数据基本符合预期,结合上午数据来看,基本上是通胀刚得到控制,经济增长以投资和工业来看还都不错,因此政策难有大的动作."申银万国首席宏观经济分析师李慧勇称. 国开证券宏观分析师杜征征称,预计年内GDP还是会往下走的,但是会比较平缓,预计四季度的GDP增速在8.7%左右,全年增幅约9.2-9.3%. 而ING驻新加坡分析师TIMCONDON亦称,增长看来已有所放缓.同时,通胀已有所回落,显示央行及政府或将政策重心从抗通胀转向保增长."我预测政策不会有所放松.尽管存款准备金率或存在下调可能,但我预计将继续采用微调手段." 中国农业银行金融市场部研究主管李刚此前亦强调,中国通胀趋势性回落,经济增速放缓,考虑到货币政策的滞後效应,中国政策需进行适度预调与微调."不过相比2008年'放水式'政策调整,当前需要的是'挤牙膏'的微调,信贷政策应不会大幅放松,"他说. 10月通胀和经济数据基本符合预期,减轻市场担忧.沪综指周三收涨0.84%.但对中国放宽政策预期,扶助亚洲股市走强,国际油价亦从中获得提振,布兰特原油期货连续第五日上涨,伦敦金属交易所(LME)三月期铜周三上扬.人民币兑美元则在中国宏观数据公布後小幅下跌. 浏览中国CPI走势图,请点击(r.reuters.com/xyr84s) **"软着陆"根基更稳** 通胀"猛虎"被驯服显然会令监管层如释重负,而工业消费增速的平稳回落将更坚固中国"软着陆"的根基,从而令宏观政策"近期无忧",政策调整亦可开始着眼于更长远目标. "政策基本还是微调,现在有短期的周期性政策,比如临近年末信贷投放节奏会略快,但更多是中期的结构调整政策,比如中期的税制改革,小企业的扶持政策,这些是关注两三年甚至更长的基本面变化,"招商证券研究发展中心宏观经济研究主管谢亚轩称. 浙商证券宏观经济分析师郭磊亦称,宏观面基本向好,且随着CPI走低,政策空间会被逐步释放,货币政策将迎来适度放松,特别是前期信贷数量管制方面料将会做出一定动作. 他亦强调,由于经济下滑幅度缓和,因而预计近期政策面不会做出大动作,而调整时间点将出现在中央经济工作会议之後,且不排除下调存款准备金率的可能.不过,地产调控则不会放松. 不过,亦有分析师提出对于经济增速可能加速下滑的担心.华宝信托宏观分析师聂文就表示,经济两大支柱,包括房地产投资和出口,均有加速下滑的风险. 他并预计,今年四季度到明年一季度宏观经济有一个显着下降的过程:房地产投资收缩、出口下降、加快消化库存、节能减排执行力度增强令重工业产出下降,而利润下降和民间信贷萎缩将导致民间投资热情下降、卖地收入下降亦使得地方政府财政收入下降,都将是明年经济增长的不利因素. **价格水平回落已成定局** 10月CPI同比增幅自7月触及的37个月高点连续第三个月回落,再考虑到翘尾因素走低影响,今年年末到明年年初物价应该会继续回落,价格水平走低已成定局. "10月份CPI上涨5.5%跟预期基本一致,从趋势来看,作为CPI新涨价因素主要动力的食品价格由涨转跌,将推动CPI继续回落."聂文称. 他并认为,伴随着翘尾因素减弱、货币紧缩效应滞後反应、产出缺口为负、国际输入性通胀减轻等多重因素影响,CPI将进一步下降.预计明年CPI在3.5%左右,通胀压力将大幅减弱. 而PPI回落幅度大于预期,亦进一步验证未来通胀水平基本可控.申银万国首席宏观经济分析师李慧勇表示,"过去是'内忧外患',即流动性过剩与输入性通胀压力.在内忧通过调控解决的情况下,输入性通胀压力是在降低,直接导致了PPI涨幅回落,这对未来通胀得到控制是件好事." 不过交通银行的陆志明警告称,未来两年总体通胀可控,年CPI均值在2.8-4%区间的可能性较大,但中长期通胀风险依然应予以警惕. "考虑到劳动力成本上升、中国经济虽有所放缓但总体仍保持较高增速等中长期通胀因素仍然存在,短期降息的可能性也不大,"他说. **调存准或有可能,但无需降息** 通胀压力减缓为政策进一步微调提供了空间.但分析师们认为,政策全面放松还没有基础,维持当前定向宽松的政策仍是12月召开中央经济工作会议之前的基调. 而信贷定向宽松政策可能会进一步细化实施,尤其是向小微企业、三农和战略新兴产业等特定领域实施定向放松. "紧缩已经结束,但把(宏观)政策全面放松我觉得条件还没成熟,只会有一点定向的放松,而且是在当前审慎货币政策之内."花旗集团中国高级经济学家丁爽称. 他并进一步解释说,这里的定向放松主要指对向中小企业,比较困难的一些领域增加信贷之类的政策. 10月底,中国国务院总理温家宝释放信号,承诺进行政策微调以支持经济增长.到目前为止,政府已经出台减免税费等举措以支持小微企业发展,而央行也在透过公开市场操作向市场挹注流动性. 第一创业研究所副所长王皓宇也称,政策已在逐渐放松,放松主要改善数量就好了,还没有必要下调利率的. 但在年内是否调整存准问题上,分析师看法存在分歧.西南证券首席经济学家王剑辉认为,其维持年内会下调至少一次存准率的判断,时间可能是在11月底到12月初,因为货币政策要有前瞻性,要能提前反映未来物价回落的趋势. 但野村驻香港经济学家张智威认为,中国央行10月已通过公开市场操作稍许放松了流动性,且微调将继续,但存款准备金率及利率则将在今年剩馀月份中保持不变.12月初的中央经济工作会议将为2012年的政策定调. 。