原油pta期货行情

南华期货：原油反弹阻止PTA下行 产业链弱势不改震荡行情

中东地区局势趋紧，国际油价横盘后有温和走高迹象，早盘PTA小幅高开后增仓上行，此后做多资金不足，部分多头获利平仓，期价回落，午后维持横盘震荡走势，收盘上涨38点至7558点，成交75万余手，增仓4万余手从多空主力持仓变化看，今日空头持仓增仓幅度大于多头主力持仓近2万手，绝对持仓量暂时压力多头主力在缺乏趋势性行情的情况下，主力资金采取在窄幅区间内进行高抛低吸操作。

华闻期货：加工费，PTA价格涨跌关键

同时，叠加亚洲地区PX装置检修季逐步结束以及国内PX新装置投产，PX行情跟随原油呈现振荡下滑趋势，对PTA成本支撑逐步减弱再加上四季度有500万吨新PTA装置计划投产，供应增加预期也同步打压价格12月中旬，PTA期货主力合约价格最低跌至4874元/吨，较最高点下跌36.9%，同时较年初下跌2.87% 2023年仍是扩能高峰 从2020年开始，PTA行业进入历史上第二轮产能扩张期。

期货日报：PTA延续强势格局

近期，PTA期货呈持续上涨走势一方面，原油价格维持高位，同时调油需求回升，导致MX价格上涨，带动PX价格维持高位，对PTA成本支撑较强；但另一方面，下游聚酯负荷处于低位且产销低迷，对PTA采购意愿不足在成本驱动下，PTA期货价格上行明显虽然现货有所累积，但是考虑到目前可流通的现货不足，PTA基差维持在较高水平在成本支撑和需求疲软博弈下，需求已处在相对底部，对PTA价格的边际影响转弱，目前PTA价格的主要影响因素集中在成本端，未来成本推涨型行情或延续。

担忧限产逻辑有变，黑色系商品受重挫

综合看，如果原油端不出现大涨，PTA价格将面临阶段回落 申银万国期货报告中显示，产业上，目前港口恢复正常，近期PTA检修装置仍然较多；乙二醇检修计划增加，一定程度缓解新装置投产的供应压力需求端，受台风影响，下游聚酯开工负荷小幅下滑库存方面，乙二醇受港口到货延迟去库，PTA延续小幅去库整体上，PTA、MEG受消息面影响，建议关注新投和重启消息，短期行情振荡运行为主 蛋鸡存栏量低、养殖成本提高，鸡蛋弱反弹 截至8月2日收盘，鸡蛋2108合约进入交割月，价格持续上涨，其他合约涨跌不一，鸡蛋2109合约开盘4582/500kg，收盘4599/500kg，涨幅0.86%。

棉纱日报：宏观消息利空 纱线行情走弱（200309）

纯涤纱方面，近日原油市场大崩盘，原油行情几近腰斩，化工板块期货多支触及跌停板，PTA等现货交易几乎终止，价格一泻千里；涤纶短纤价格受累下行，下游拿货谨慎操作增多，后期其价格仍有下行预期今日纯涤纱价格大稳小降，部分纺企报价小幅下调100元/吨，虽原料行情波动剧烈，但部分中大型纺企反应，当前欠货较多，订单交付较为困难，且多为年前订单，故短期调价意愿不强，或以弱势调整为主，若后期原料价格持续下行，纱价势必跟跌。

建信能源化工期货ETF在深交所挂牌上市

建信能源化工期货ETF能够有效分散组合风险和对冲通胀风险，是投资者布局商品期货市场的便捷工具建信能源化工期货ETF基金跟踪的指数为易盛能化A，该指数由动力煤、PTA、甲醇和玻璃四类成份品种组成，均为郑商所成交量大、交易活跃的能源化工期货品种，且指数走势与原油相关性高近期受国际局势影响，原油不断走高，且长期也有望呈上升态势，投资者可通过布局建信能源化工期货ETF，分享原油价格上涨行情 建信能源化工期货ETF于2019年8月27日获批，11月11日正式发行，12月6日结束募集，并于12月13日正式成立。

2019年12月大宗商品价格指数止跌反弹 后期或小幅波动

12月PTA行情涨跌互现月初PTA装置运行较为稳定，新凤鸣负荷不断提升，且成本端浙江石化一期200万吨PX装置顺利产出合格品供应面江阴汉邦220万吨/年PTA装置检修10天，PTA开工维持在85.06%的高位，PTA价格延续弱势调整姿态；月中福海创160万PX因原料问题停车检修，促使PX价格上行至800美元以上，加之01-05期货移仓换月，价差修复，且PTA加工费处于480低位，向下空间有局限，使得月中PTA价格小幅上涨；中下旬伴随贸易局势缓和，缓解了市场对经济及需求的忧虑，原油价格上涨，化工商品均受到成本端支撑，同时恒力石化4期250万吨PTA原计划12月28日投产，现推迟至2020年1月10日附近，故带动PTA价格上扬。

能化指数A的投资价值

动力煤主要用于火力发电发电量是动力煤需求的主要驱动因素，其活跃程度能够反映经济需求情况及货币环境平板玻璃可用石英砂、纯碱等原料制成，并广泛应用于建筑、汽车等行业，地产投资对玻璃需求起到决定性影响 能化指数A与商品期货市场各类主要品种关联性强，指数走势能够在一定程度上反映商品期货市场整体走势，同时反映宏观经济运行情况 PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃这四大成分品种的价格走势可基本全面地反映出经济面貌：PTA作为原油的下游产品，受其成本端原油价格的影响较大，同时作为化工品的代表，受化工品整体产能周期影响；甲醇是一个重要的化工原料，其应用领域广泛，包括用于制作农药，因此同时受到化工品产能周期及农产品生长周期影响；动力煤的终端需求由社会投资量体现，因此财政/货币政策对其价格影响较大；玻璃广泛应用于建筑、汽车等行业，地产投资对玻璃需求起到决定性影响，与黑色金属属同一需求周期。

Myagric：PTA上蹿下跳 纺企何去何从

消息一出，无论是布伦特原油还是美国原油期货价格直线暴跌，布伦特原油期货价格跌幅一度扩大至6%PTA也开始大跌，涤纶短纤报价随之下落，布厂涨价预期落空 波澜不惊的布价 图 2018-2019年TC65/35 45支坯布价格走势图 虽然沙特石油遇袭牵动着市场人士的心，特别是在“金九”传统纺织旺季的时候，但是旺季不旺，市场行情迟迟无甚起色，客户不买单，涨价也只能是有心无胆。

化工品期货“冰火两重天”

7月22日（周一），国内部分化工品期货上演“冰火两重天”行情，一边是PTA期货主力1909合约价格以跌停的姿态领跌商品期货；另一边则是沥青期货主力1912合约以逾2%的涨幅高居商品期货涨幅榜首分析人士表示，近期上游原油价格对下游化工品走势的影响趋弱，化工品在自身基本面主导下走势分化展望后市，在沥青供应存在下降、PTA需求减弱的背景下，未来期价分化走势料延续 期价各自为营 周一，国内化工品期货延续分化走势。

化工品期货“冰火两重天”

7月22日（周一），国内部分化工品期货上演“冰火两重天”行情，一边是PTA期货主力1909合约价格以跌停的姿态领跌商品期货；另一边则是沥青期货主力1912合约以逾2%的涨幅高居商品期货涨幅榜首分析人士表示，近期上游原油价格对下游化工品走势的影响趋弱，化工品在自身基本面主导下走势分化展望后市，在沥青供应存在下降、PTA需求减弱的背景下，未来期价分化走势料延续 期价各自为营 周一，国内化工品期货延续分化走势。

需求好转 PTA期货连续反弹

近日，PTA期货行情逆转，强势上涨，成为商品市场明星品种之一在周三领涨商品期货市场之后，昨日PTA主力1909合约继续大涨2.79%，1907合约涨停业内人士指出，目前下游低库存、高负荷开工情况对PTA需求有所拉动，加之成本端原油价格反弹，PTA期货价格短期获得支撑 下游需求拉动 据了解，目前PTA行业利润重新回升至高位水平，在利润可观的情况下，市场预期，部分装置的检修计划取消或缩减，供应端高负荷运行。

需求好转 PTA期货连续反弹

近日，PTA期货行情逆转，强势上涨，成为商品市场明星品种之一在周三领涨商品期货市场之后，昨日PTA主力1909合约继续大涨2.79%，1907合约涨停业内人士指出，目前下游低库存、高负荷开工情况对PTA需求有所拉动，加之成本端原油价格反弹，PTA期货价格短期获得支撑 下游需求拉动 据了解，目前PTA行业利润重新回升至高位水平，在利润可观的情况下，市场预期，部分装置的检修计划取消或缩减，供应端高负荷运行。

棉纱周报：淡季氛围浓郁 纱线涨跌互现（190617-21）

纯涤纱方面，本周纯涤纱现货行情受原油、PTA期货盘面和宏观利好带动，价格多有调涨，幅度200-400元不等，走货情况有所好转，目前纯涤纱T32s主流均价在12000元/吨附近“电话一响，黄金万两”，在宏观消息利好作用下，涤纶短纤原料价格上涨，产销爆棚，商谈优惠取消，部分原料厂家已然封盘，订单排至半月之后；纱厂也积极采进原料，市场普遍看好后市，库存压力有所好转，目前平均库存维持在28.21天，较上周下降1.42天。

Myagric：纱线的“拼跌”格局仍将持续

受原油市场带动，PTA期货盘面开盘即跳空高开，之后盘面持续高位运行，其中主力1909合约以5320元/吨收盘，较上一交易日大幅上涨166元/吨，涨幅达到3.22% 图1 WTI与PTA价格走势图 基本面支撑不足，PTA行情反弹有限 但今日PTA期货早盘哑火下跌，并未延续前两日大幅的上涨趋势，究其原因无非是宏观利好消息消化殆尽、基本面支撑不足。

国际化为PTA期货注入新动能

“PTA期货流动性日益提升，市场交易群体不断扩大”秦浩回忆说，2017年以前，参与PTA期货的机构投资者以产业客户为主，产业参与度相对较高；2018年之后，PTA期货开始有一些大的行情，流动性相对较好，加上国内证券市场低迷，一些产业之外的机构对PTA期货的参与逐步加深PTA期货国际化更是丰富了市场投资者结构 在他看来，PTA与原油价格走势密切相关，很适合做一些跨品种的对冲，这对境外投资者有很大的吸引力。

国际化为PTA期货注入新动能

“PTA期货流动性日益提升，市场交易群体不断扩大”秦浩回忆说，2017年以前，参与PTA期货的机构投资者以产业客户为主，产业参与度相对较高；2018年之后，PTA期货开始有一些大的行情，流动性相对较好，加上国内证券市场低迷，一些产业之外的机构对PTA期货的参与逐步加深PTA期货国际化更是丰富了市场投资者结构 在他看来，PTA与原油价格走势密切相关，很适合做一些跨品种的对冲，这对境外投资者有很大的吸引力。

国际化为PTA期货注入新动能

“PTA期货流动性日益提升，市场交易群体不断扩大”秦浩回忆说，2017年以前，参与PTA期货的机构投资者以产业客户为主，产业参与度相对较高；2018年之后，PTA期货开始有一些大的行情，流动性相对较好，加上国内证券市场低迷，一些产业之外的机构对PTA期货的参与逐步加深PTA期货国际化更是丰富了市场投资者结构 在他看来，PTA与原油价格走势密切相关，很适合做一些跨品种的对冲，这对境外投资者有很大的吸引力。

PTA春节后不会大幅下跌

期货日报1月30日报道：元旦以来，随着原油市场反弹，PTA展开一波凌厉上扬行情，截至目前主力合约1905期价已反弹15%短期来看，由于下游聚酯库存处于低位，PTA价格不会大跌 成本支撑力度较强 由于整个产业链景气度回升，2018年PTA工厂平均开工率较2017年提升近6%，需求增加抬高了PX价格在2018年下半年整个产业链行情剧烈波动的背景下，PX平均加工费仍有542美元/吨。

PTA上涨行情存在变数

因此，PTA价格目前具有较好的弹性，但是原油依旧是市场的重要方向性指标，春节后因消费端表现难以乐观，行情存在变数，投资者应做好头寸管理 （作者单位：国投安信期货）