原油与期货的区别

[工业用裂解C9周评]: 下游交投气氛不变 裂解C9趋稳（20230616-0625）

C9市场周评，C9产业链周评

原油酝酿向上突破

期货日报2月13日报道：原油徘徊在前期振荡区间内，15天年化波动率重新回落至22%的历史较低水平对于后市，我们认为原油在此振荡是在用时间换空间，后期大概率向上突破 美原油产量增速料放缓 美原油新增产能主要来源于页岩油，页岩油井和传统油井最大的区别在于页岩油井投产快、衰竭也快，生产商不停地投入资本开发新油井补充衰竭油井经过统计研究，我们发现美国油井完井数滞后于油价4个月，美国新钻数和完井数已经出现下降。

原油昂首阔步 化工品多头狂欢

进入2019年1月，宏观阴云逐步散去，国际贸易局势缓和带动全球商品市场及股市回暖，进而提振能化板块出现修复性反弹”美尔雅期货分析师徐婧表示 A股方面，Wind数据显示，1月21日中信石油化工行业指数涨1.22%，位居29个行业指数涨幅榜单第4位，该指数本月以来累计上涨5.47%，跑赢上证综指 化工品唯原油“马首是瞻” 原油作为化工品源头，其波动往往会牵引产业链上相关品种走势，但原油与化工品价格之间的关系不一而足，因具体品种而有所区别。

原油市场期权应用策略分析

期权是万能的吗？ 在一些投资者看来，期权这个工具仿佛是万能的，只要经过专业人士的搭配组合，就可以实现各种无风险的利润，但实际上真是这样吗？ 其实不然，期权和期货一样，只是市场转移风险的一种工具，唯一的区别就是，期权可以拥有多种组合，从这一点来说要比期货更加实用而我们在实际操作过程中，利用期权工具的同时也要对原油行情有一个基本的判断，价格走势不同我们也应该有不同的期权策略。

原油与PTA跨品种套利引关注

但需注意的是，PTA与原油在几个方面有着较大的区别“首先，原油作为商品之王，贸易体量之大是其他品种不能匹敌的，同时国际市场的贸易也相对活跃其次，原油本来就是一个国际化的交易品种，现在已经有比较成熟的国际化交易平台，例如BRENT和WTI等，其交易比较成熟，定价体系也比较完善所以，在国际化平台的搭建中，也要考虑到两者的差异化”郑邮飞表示 采访中记者发现，对于原油期货的上市，国内PTA、聚酯企业普遍持欢迎的态度，这主要跟企业期货市场参与度较高有关系。

高油价下煤化工机会来临

受国际政治形势动荡及OPEC组织持续减产等因素影响，自2017年6月以来，国际原油价格一路持续上涨 5月18日，Brent原油期货结算价格突破80美元/桶，创三年来新高同期，WTI原油期货价格达到71.28美元/桶，年内增幅分别达到19.11%和17.97% 作为影响最为广泛的大宗商品，原油价格波动可谓牵一发而动全身，在当前油价顶部未见明朗的情况下，下游化工板块的投资判断理应区别对待。

中证500有高位空单可继续持有

COMEX8月黄金期货收跌0.2%，报1297.30美元/盎司；美国WTI原油7月期货收跌1.61%，报64.75美元/桶；布伦特原油8月期货收跌1.95%，报76.79美元/桶 策略提示： 昨日市场分化格局，消费白马股继续表现，保险银行等金融也表现强势，上证50大幅上涨，而中小创则继续震荡偏弱运行，目前市场上证50在底部的扩散三角形态中，不宜做空，而中证500则是空头运行态势，有高位空单可继续持有，具体分析请参见我们的报告《6月外部风险增加上证50中证500区别看待》。

期现对接 国际原油市场或迎来“中国变量”

在交易品种选择上，“中国版”原油期货交易的是中质含硫原油，这与另外两种最具市场指标性的原油——得州轻质低硫原油（WTI）和布伦特轻质低硫原油（Brent）是有区别的之所以选择中质含硫原油，而非轻质低硫原油，主要是因为中国进口的原油中近五分之二来自中东，综合考虑了进口原油品种结构和实体经济的需求 其次，在具体交易规则上，“中国版”原油期货与WTI和布伦特都有差别，拿其涨跌停幅度是4%来说，就与上述后两者不同。

期现对接 国际原油市场或迎来“中国变量”

在交易品种选择上，“中国版”原油期货交易的是中质含硫原油，这与另外两种最具市场指标性的原油——得州轻质低硫原油（WTI）和布伦特轻质低硫原油（Brent）是有区别的之所以选择中质含硫原油，而非轻质低硫原油，主要是因为中国进口的原油中近五分之二来自中东，综合考虑了进口原油品种结构和实体经济的需求 其次，在具体交易规则上，“中国版”原油期货与WTI和布伦特都有差别，拿其涨跌停幅度是4%来说，就与上述后两者不同。

原油期货对于我国能源市场具有重要意义

通过与专业的金融服务机构合作，产业机构能够充分运用原油期货风险管理功能，同时也促使期货市场价格在一定程度上反映市场基本面的变动，令期货交易价格不过多地偏离现货市场均衡价格期货市场与现货市场形成有效的联动，又能进一步刺激产业机构的参与热情，从而形成市场发展的良性循环 实体企业对于风险管理的需求存在差异性，可以采用的套保策略也有所区别原油产业链上游和下游企业面临的是单边风险，操作起来较方便。

原油期货对于我国能源市场具有重要意义

通过与专业的金融服务机构合作，产业机构能够充分运用原油期货风险管理功能，同时也促使期货市场价格在一定程度上反映市场基本面的变动，令期货交易价格不过多地偏离现货市场均衡价格期货市场与现货市场形成有效的联动，又能进一步刺激产业机构的参与热情，从而形成市场发展的良性循环 实体企业对于风险管理的需求存在差异性，可以采用的套保策略也有所区别原油产业链上游和下游企业面临的是单边风险，操作起来较方便。

INE与DME原油期货套利策略分析

因此，DME交易的原油期货与INE交易的原油期货在报价上所包含的意义有所区别 以一个完整的流程来看，若希望将DME阿曼原油通过实物交割的方式结算后运往中国生成标准仓单，需要考虑的是两地在交割环节的差异从最后交易日上看，DME原油期货的最后交易日是交割月份前第二个月的最后交易日，而INE的最后交易日是交割月份前第一个月的最后一个交易日。

INE与DME原油期货套利策略分析

因此，DME交易的原油期货与INE交易的原油期货在报价上所包含的意义有所区别 以一个完整的流程来看，若希望将DME阿曼原油通过实物交割的方式结算后运往中国生成标准仓单，需要考虑的是两地在交割环节的差异从最后交易日上看，DME原油期货的最后交易日是交割月份前第二个月的最后交易日，而INE的最后交易日是交割月份前第一个月的最后一个交易日。

中国原油期货五大看点详解：人民币计价有何深意？

交易品种方面，中国原油交易的是中质含硫原油，另外两种原油期货交易的是轻质低硫原油 关于“选什么油的问题”，姜洋指出，“进口的原油中43%来自中东地区，是我国原油进口最主要的来源综合考虑我国进口原油品种结构和实体经济需求，上海期货交易所原油期货合约以区别于WTI和布伦特的中质含硫原油作为标的。

芳华筑梦十七载 原油期货终绽放

所谓净价交易，就是计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响 上述制度安排可以为境内外企业交割省去流程上的麻烦，而且降低了交割成本对此，国泰君安期货原油研究总监王笑表示，从国际原油贸易的角度来看，保税市场参与主体更加丰富，有利于改善期货投资主体结构。

原油期货上市首日彰显国际范儿

所谓净价交易，就是计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响 上述制度安排可以为境内外企业交割省去流程上的麻烦，而且降低了交割成本对此，国泰君安期货原油研究总监王笑表示，从国际原油贸易的角度来看，保税市场参与主体更加丰富，有利于改善期货投资主体结构。

原油期货10个关键词：开户条件、设计思路和交割机制

“国际平台”即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化，以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与，并依托国际原油现货市场，引入境内外交易者参与，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等，推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格 “净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响。

境外参与者期货账户资金“专款专用”

资金要求方面，单位客户在申请交易编码前5个工作日保证金账户可用余额均不低于人民币100万元或者等值外币；个人客户在申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币 期货日报：原油期货将引入境外交易者参与，境内外交易者在参与原油期货交易的模式上有什么区别，具体如何开户？ 上期能源：境内外交易者在参与原油期货交易时都需要符合《上海国际能源交易中心期货交易者适当性管理细则》的相关规定。

原油期货将丰富企业跨市场套保套利手段

另外，刘明磊提醒，境外交易者需提前了解境内外期货交易制度上的差异，并做好应对预案首先，中国原油期货实行涨跌停板制度，而国际市场上其他原油期货或者没有价格涨跌限制，或者采用熔断机制其次，中国原油期货因为有春节、国庆等长假，在交易时段上与国际同类品种也有所区别，特别要注意长假期间风险控制 在颜树萍看来，未来参与中国原油期货交易的境外客户大多应该是成熟交易者，具有长期且丰富的跨境交易经验，会很快适应中国原油期货交易规则。

原油期货上市“读秒” 这些真相你必须知道！

市场驱动的创新在2013年上海国际能源交易中心成立后进入加速期，到目前，人民银行、海关总署、财政部、质检总局等汇集多个部委对原油期货支持的配套政策都已发布，国际能源交易中心也在2017年5月发布了原油期货标准合约及一揽子配套管理规则 【关于原油期货的“独特气质”】 不同于我国现行上市的期货品种，原油期货的设计原则是“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”，“国际平台”即交易、交割和结算国际化，境内外投资者在同一平台参与交易；“净价交易”是计价与国际接轨，不含关税、增值税，区别于目前国内期货价格的含税交易；“保税交割”是依托保税区的油库，进行实物交割；“人民币计价”就是采用人民币进行交易、结算和交割，接受美元等外汇资金作为保证金使用。