brent原油期货

PX后续走势关注油价波动

9月21日，WTI原油期货收于89.63美元/桶，较前日下跌0.72%；Brent原油期货收于93.3美元/桶，较前日下跌0.25% PX方面，截至9月20日当周收盘，亚洲PX周度市场价格上涨CFR中国台湾价格平均在1149.87美元/吨，FOB韩国价格平均在1126.87美元/吨，环比均上涨32.50美元/吨，涨幅分别为2.83%和2.88%上周PX价格上涨主要是由于对原油市场供应趋紧的担忧情绪持续，叠加亚洲经济预期改善，国际油价上涨至年内高点，成本强势，带动PX价格上涨。

国海良时期货：聚酯关注成本端

但拉长周期看，供应端9—10月市场并未给出到沙特继续减产的利好，7月底WTI与Brent原油就将分别开始交易9月、10月合约需求端从领先指标看，欧洲的工业需求基本就是阶段性的回暖，美国在8月也将迎来汽油旺季的拐点结合宏观层面，未来三季度美国CPI下行的速率可能放缓，甚至仍有反复，不排除继续上修加息预期的可能（作者单位：国海良时期货）

宝城期货：原油利多支持趋弱

美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至5月下旬，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在193119张，较4月均值235693张下降4.26万张左右，降幅达18.06%与此同时，截至5月上旬，Brent原油期货净多持仓量维持在125257张，较4月均值236145张降低110888张，降幅达46.96%总体来看，WTI原油期货市场和Brent原油期货市场的净多头寸均显著下滑，表明投机市场看多油价的信心显著降低。

[天然气]：Brent期货价格突破100美金，天然气进口成本或再创新高

LNG-国内接收站价,液化天然气国内接收站价格

[天然气]：高价天然气在2022年可能会常态化

分长协进口数据来看 Brent原油期货价格走势 单位：美元/桶 我国LNG进口长协价格签订多与Brent期货价格相关，为平抑短期热点事件对LNG长协价格的影响，长协合同一般挂钩3个月平均Brent价格，且有3-6个月的滞后期。

多维度推进期货市场对外开放正当时

通过开放期货市场，引入全世界的生产商、贸易商参与到期货价格形成中来，国内商品期货价格的市场影响力以及价格发现质量得到了有效的提升 2018年3月，上海期货交易所（简称“上期所”）上市中国首个国际化品种——原油期货，目前我国已成为仅次于WTI和Brent原油期货的第三大原油期货市场 2020年9月，上期所授权纸浆期货交割结算价给挪威浆纸交易所，挪威浆纸交易所上市上海纸浆期货合约，这是中国期货市场价格在国际金融市场的首次应用，也是探索期货市场国际化新模式的新举措。

原油期货两周年：产业套保日益深入 中国价格地位渐显

3月25日，原油期货已经上市两年，上期所数据显示，原油期货累计成交量6568.31万手（单边，下同），累计成交金额29.88万亿元据美国期货业协会（FIA）2019年统计，上海原油期货成为规模仅次于WTI和Brent原油期货的第三大原油期货市场人士分析，“上海油”已经进入到了成长期的第二阶段，即原油期货价格发现功能、风险管理功能开始逐渐运用到产业客户、机构客户的具体操作中。

镜子的另一面：从亚洲视角看美国原油出口

客观地讲，在亚洲午后的一小时内，期货市场有足够的流动性来对冲该地区所有的原油进口其他工具，如NYMEXWTI原油期货的以结算价交易（TAS）和WTI新加坡标记，也可用于管理因亚洲的WTI原油货物定价而产生的价格风险 图为NYMEXWTI期货新加坡时段成交情况 不再使用米纳斯原油指数和塔皮斯原油指数后，由于西非是当时轻质低硫原油的主要来源，市场对西非原油采用了Brent原油基准。

原油市场供需格局变数不断

短短2个交易日之后地缘风险溢价就将每桶油价推高了近4美元，Brent原油站上70美元/桶大关，作为消费地基准油价的我国INE原油期货更是突破500元/桶，在1月6日盘中一度冲至涨停事件发生之后全球风险情绪瞬间飙升，国际社会担心危机外溢，进而演变成中东地区的混战那么2020年的油价到底如何演绎呢？我们认为主要应该从以下几个角度来做出判断 标普在其2019年度预测中指出，虽然面临很多不确定性，但总体来说全球经济的处境并不算差。

沥青全年运行区间在2500—3700元/吨

国内沥青期货价格走势与全球三大原油期货价格有着较强的相关性，根据我们的统计，近一年沥青与SC原油、Brent原油、WTI原油的相关性分别在0.78、0.83和0.88，不过短期相关性差异较大 我们发现，国内沥青期货价格走势受成本端影响越来越大，中长期单边波动基本会以跟随原油为主，短线波动受影响因素较多，与原油走势相关性明显弱于中长期 2020年全球经济有望企稳，对原油需求端有一定支撑，全球原油需求增长或好于2019年，但整体增量仍然有限，很难对油价形成实质性推涨。

上期所：原油期货打造亚太地区原油基准价市场

原油期货的价格走势，良好反映了价格含义” 国际上主流的原油期货包括WTI、Brent、Oman等陆丰指出，上期所原油期货与境外原油期货形成有效联动，与国际原油价格相关性较高，是国际原油市场价格的有效补充“比如，它与WTI原油期货的相关系数达到0.9，与Brent原油期货的相关系数约为0.95上期所原油期货对国际市场有稳定、牵制和补充的作用”（陈雨康） 。

上期所：原油期货打造亚太地区原油基准价市场

原油期货的价格走势，良好反映了价格含义” 国际上主流的原油期货包括WTI、Brent、Oman等陆丰指出，上期所原油期货与境外原油期货形成有效联动，与国际原油价格相关性较高，是国际原油市场价格的有效补充“比如，它与WTI原油期货的相关系数达到0.9，与Brent原油期货的相关系数约为0.95上期所原油期货对国际市场有稳定、牵制和补充的作用” 。

我国原油期货首次交割 服务实体经济见效

原油期货作为我国第一个对外开放的期货品种，它的上市包括交割，受到了各界的广泛关注，特别是海外投资者都非常关心监管规则、合约设计和整个制度流程首次交割顺利完成，意味着这个品种上市成功，大量海外投资者未来会放心进入这个市场，而是否有海外投资者的积极参与，也体现了上期能源原油期货在全球定价方面的能力因此，原油期货的首次交割备受包括监管层以及各参与方和海外市场的关注 企业评价 国内原油期货上市之前，企业主要参与ICE的Brent原油期货，但Brent原油不发生实物交割，所以对于交易规则、风控要求以及交割流程等都需要进行了解和学习。

沥青预计三季度走势偏强

图为道路运输业投资完成额累计同比 图为公路建设投资完成额 图为Brent原油期货与沥青期货价格走势 。

行业人士：INE原油期货越发贴合国内产业需要

数据显示，INE原油期货日间交易时段的成交量逐步增长，相应地，中国因素也开始在日间交易时段影响国际原油价格走势在其影响下，国际原油期货市场在亚洲交易时段的成交明显增加，尤其是布伦特原油期货，其亚洲交易时段的成交占比提升50%可以说，INE原油期货已开始逐步将中国原油市场供需和产业观点传至国际市场，使得中国因素越来越受到全球原油投资者的关注和重视 在INE原油期货上市之前，全球原油贸易市场定价主要以Brent原油期货和WTI原油期货为基准，包括我国在内的大多数原油产业用户基本都是参照上述两种原油期货进行合同定价。

市场人士：短期不宜对油价过于乐观

6月24日，在市场风险情绪继续向好的情况下，INE原油继续上行，日盘收涨2.15%，连续第四个交易日以阳线收盘据期货日报记者了解，上周，在市场避险情绪修复、地缘政治环境威胁原油供需的情况下，国际原油价格开始反弹，WTI全周累计涨9.15%，创下两年多以来的最大单周涨幅，Brent全周走高5.85%虽然目前原油市场看似一片大好，但市场人士提示，未来市场仍存在一定风险，短期内不宜对油价过于乐观 风险情绪、地缘政治环境变化推升油价 今年上半年，受石油输出组织（OPEC）继续执行减产协议影响，国际油价从去年末的低点反弹，WTI和Brent原油期货价格到4月下旬分别上涨至每桶66美元和74美元上方。

供应过剩担忧升温 运用芝商所原油期货对冲风险

2019年年初至今，国际原油价格呈现先扬后抑的走势其中，NYMEX?WTI原油期货活跃合约1907在2018年12月24日触底（44.2美元/桶），之后在2019年4月23日创下高点66.44美元/桶，最大涨幅一度达到50.3%；到2019年6月3日回落至52.86美元/桶，较前面高点下跌了20.4%ICE?Brent原油期货活跃合约1908在2018年12月26日触底（51.43美元/桶），在2019年4月25日创下高点74.04美元/桶，最大涨幅也达到44%；到2019年6月3日大幅回落至60.9美元/桶，较前期高点回落了17.7%。

中粮期货：原油价格中期顶部基本确认 2018年四季度走势或重现

中证网讯（记者马爽）中粮期货研究中心分析师张峥、李云旭在最新发布的研究报告中称，Brent原油价格在75美元/桶的中期顶部已经基本得到确认，在伊朗、委内瑞拉等地缘局势事件没有大规模扩散的情况下，宏观面和基本面将逐步共振，推动油价继续回调，预计Brent短期将下跌至65美元/桶 具体来看，报告表示，其一，OPEC减无可减，后将逐步增产目前油市最大的基本面支撑因素是OPEC减产。

提升影响力 原油期货未来可期

据期货日报记者了解，过去由于我国大部分石油公司及炼厂进口原油都是挂靠布伦特原油，价格参照国际市场定价体系，国内石油企业套期保值往往面临着外部风险大、套保成本高、政策限制多等问题WTI、Brent原油和国内炼厂实际使用的原油品质存在差异，因此价格趋同性上存在一定的偏差，进而影响了避险工具使用的效果 在利用境外衍生品套保避险方面，相关企业还面临专业人才队伍缺乏和风险管控能力较弱等问题，很容易受国际油价频繁波动影响而产生亏损。

原油期货服务实体经济功能初显

市场各方积极参与，投资者结构良好，境内外大型石油和化工企业、大型贸易商、各类投资公司及个人客户等均有参与原油期货的交易 市场普遍认为，上海原油期货价格走势与WTI原油期货和Brent原油期货形成了良好的互动关系2018年3月和10月，联合石化分别与壳牌和京博石化以上海原油期货价格签署了长期合同和现货合同，表明上海原油期货价格作为定价基准的接受程度在不断上升国际能源署（IEA）、石油输出国组织（OPEC）等国际机构对上海原油期货高度关注并进行了客观公正的正面评价。