原油期货月份选择

Mysteel早报：豆油基差有所企稳（20230612）

美国生物柴油需求旺盛，提振豆油大涨美国农业部数据显示，4月份美国出口147,213吨生物柴油，环比增长301%，同比增长110%今年前四个月出口量为215,416吨，同比增长52.2%近来美国卡车服务站及运输中心协会（NATSO）以及美国领先的燃料销售商协会（SIGMA）要求政府提高生物柴油和可再生柴油掺混量，因为这是卡车运输行业脱碳的最可行的中短期选择 三、国际原油情况 周五国际原油期货下跌，并且连续第二周收出阴线。

上期所及上期能源发布能化系列品种期货合约月均价

月均价是现货领域中广泛应用的一种计价方式，全球油品、橡胶产业习惯使用月均价进行排产、交易、结算此前上期能源已发布原油、低硫燃料油期货合约月均结算价，加上此次发布，上期所、上期能源有5个能化品种发布期货合约月均价市场参与者不仅可以通过网站查询，还可以下载历史数据，方便进行分析研判 根据不同行业习惯，此次发布的月均价针对不同品种有所差异其中，20号胶的生产商、贸易商在现货贸易中更倾向于关注收盘价，因此20号胶在发布月均结算价的同时也发布月均收盘价；由于油品行业多有针对远期月份套保的贸易需求及交易习惯，因此燃料油、石油沥青期货合约选择了更多月份合约（燃料油期货为当前自然月之后第二个至第七个自然月对应交割月份合约，石油沥青期货为当前自然月之后第一个至第六个自然月对应交割月份合约）以满足企业相关需求。

（国际油市）欧佩克联盟维持减产后油价持续飙升

前一周原油期货上涨近4% 周四，欧佩克联盟在举行部长级会议后决定将当前限产措施延长到4月份除了俄罗斯和哈萨克斯坦获准小幅提高产量外，其他成员国均将维持减产不变这一消息出台后周四原油上涨4个百分点以上 瑞银分析师表示，欧佩克联盟决定采取谨慎态度，选择在4月份仅仅将产量提高15万桶/日，而不是市场人士预期的150万桶/日 沙特决定继续在4月份自愿减产100万桶/日，也令投资者深感意外。

美油布油双双涨超3%，伦铜收涨4.52%

2021年5月交货的伦敦布伦特原油期货价格则上涨2.62美元，收于每桶69.36美元，涨幅为3.93% 瑞银集团石油分析师乔凡尼•斯汤诺沃(GiovanniStaunovo)在4日表示，欧佩克与伙伴国采取了谨慎的方式，仅选择在4月份把产量提高15万桶/日，而市场参与者预计4月份产量将会增加150万桶/日斯汤诺沃说，由于欧佩克+采取的谨慎态度和其他产油国生产增加有限，石油库存很可能在4月份出现快速下降，市场供应紧张将对油价提供支撑。

白糖周报：白糖市场交投清淡 跟进原糖行情涨后回落（20210129-0204）

并且，同一交易时间内国际原油期货的持续冲高行情也强化了市场对即将于4月份开启的巴西2021/22榨季期间，该国甘蔗制糖比将降至更低水平的乐观预期，从而为ICE原糖提供了持续的上行动力受此两大主要利好支撑，ICE原糖期货合约在2日盘中最高升至16.48美分/磅不过，随着部分基金选择在3日当天选择止盈离场，虽然同日内国际原油期货延续涨势，但在卖盘影响下ICE原糖主力合约承压下跌 　　截至美市2月3日收盘，ICE原糖主力合约结算价格为16.04美分/磅，较上周三（1月27日）上涨0.24美分/磅，涨幅为1.52%。

全球原油需求锐减 造成大规模原油供应过剩

海上储存原油的位置通常包括美国墨西哥湾和新加坡，这两个地区均是全球主要的原油中心相比之下，2月份全球只有不到10艘超大型油轮储存原油 原油市场目前存在所谓的期货溢价，即远期价格高于当前价格这种市场结构鼓励交易商将原油储存起来，希望在未来出售原油中获得利润 船舶经纪商E.A.吉布森的研究主管理查德?马修斯估计，3月份全球至少有31艘超大型油轮被租出，租期不超过12个月，其中可能包括储存原油选择。

机构调研 关注新老基建投资机会

从定价方式看，与许多其他大宗基础原材料一样，能源市场价格的形成分两种形式一种是在期货交易所场内集中定价，如NYMEX美国原油期货、布伦特原油期货和中国原油期货，三者形成的价格据交割品质和流通区域等因素有所差异；另一种则是买卖双方通过一对一方式达成的场外交易价格，具有分散、可协商等特点 “从交易成本出发，充分运用期货、期权进行市场定价，应该是不错的选择当原油价格跌落到预定区域后，可以先行在不同月份买入虚值期权，到期之后如期行权期货合约，而期货合约到期后通过交割或者对冲后在现货市场购入实物原油的方式，这三个阶段完成后，由于可能已经发生变化，运行成本较低，时间较长，有利于战略储备的前期准备工作。

国际油价大跌 战略储备机遇显现

“从交易成本出发，充分运用期货、期权进行市场定价，应该是不错的选择当原油价格跌落到预定区域后，可以先行在不同月份买入虚值期权，到期之后如期行权期货合约，而期货合约到期后通过交割或者对冲后在现货市场购入实物原油的方式，这三个阶段完成后，由于可能已经发生变化，运行成本较低，时间较长，有利于战略储备的前期准备工作”景川表示 “相对而言，实物囤货费力又费钱，不如通过期货市场大量买入期权，丰富储备。

INE原油为何难作方向性选择？因OPEC内部尚未完成这件事！

③OPEC月报显示，11月份原油产量小幅减产1.1万桶，其中沙特产量增至1109万桶/日创下历史新高整体来看，减产落地后市场对供应增长的担忧仍没有消除，市场信心仍未完全恢复 ④盘面上，合约逐渐移仓换月，INE期货油价低位波动且区间收窄，近期将进行方向选择，建议观望

油价下跌只是回调 终将“王者归来”

沙特和俄罗斯磋商决定松绑减产协议，油价对此重大利空迅速做出反应，Brent油价当天下跌3%，WTI油价下跌4.5%，国内INE原油夜盘开盘即跳空低开，留下一个巨大缺口 其三，投机资金获利离场从CFTC统计的原油期货和期权持仓来看，5月份以来，非商业持仓多头一直是呈净减少趋势，显示一部分投机资金在油价连续上涨获利丰厚之后，选择落袋为安了结头寸，多头平仓造成油价挤兑下跌。

中信期货：有色金属（铜）周报20160425

故操作上，我们不建议追高，需维持谨慎态度，等待黑色等龙头品种出现回调后的做空机会或选择低仓位逢高试空 重要的变化： 1.美国商品期货交易委员会4月22日公布的周度报告显示，截至4月19日当周，对冲基金为2014年7月份以来首次看空美元;原油期货与期权净多头为2015年6月23日以来最高位;白银净多仓飙升至纪录最高位黄金净多仓升至3年半高位;COMEX铜投机净空头头寸减少1524手，至8164手。

2月铜市悲观情绪延续 市场或无起色

1月保税区库存维持增长趋势，徘徊在60万吨左右，当月出现沪伦比值在7.25左右，本有利保税区铜清关进口，但铜价下跌趋势明显，市场企业认为2月铜出现反弹机会，因此选择进口至保税区，不过铜并未清关，导致保税区铜库存增长，当然其中另外一部分主要是企业担忧春节后市场供应紧张，因此在1月份先进口至保税区，等节后再根据行情来选择清关 图五精炼铜库存统计 数据来源：我的有色网 2015年1月份市场步入新年，不过铜价在新年年初表现并不给力，现货铜价在1月份出现持续大幅暴跌至09年后最新低点4万附近，期货铜价受市场原油价格走低而大幅下探，加上市场出现基金公司做空中国，导致市场多空博弈当中，多头失利，从而使价格大幅走低。

国内热轧薄板市场周评（8.23-8.30）

国际方面：北京时间8月29日上午消息巴西央行周三将基准贷款利率提升了半个百分点，表明巴西央行在通货膨胀与经济发展选择了对通货膨胀进行控制这一结果基本上符合市场预期巴西央行货币政策委员会一致同意将基本利率从8.5%上调至9.0%，这是该行自4月份以来第四次加息北京时间8月28日凌晨消息，纽约原油期货价格周二收盘大幅上涨2.9%报每桶109.01美元，主要由于投资者有关美国及其盟友可能干预叙利亚事务的担忧情绪有所增强，同时担心这种混乱形势将蔓延至其他产油地区。

冷轧薄板市场周评(8.23-8.30）

本周国内钢材价格震荡整理，冷轧价格涨跌不一具体情况如下：国际方面：北京时间8月29日上午消息巴西央行周三将基准贷款利率提升了半个百分点，表明巴西央行在通货膨胀与经济发展选择了对通货膨胀进行控制这一结果基本上符合市场预期巴西央行货币政策委员会一致同意将基本利率从8.5%上调至9.0%，这是该行自4月份以来第四次加息北京时间8月28日凌晨消息，纽约原油期货价格周二收盘大幅上涨2.9%报每桶109.01美元，主要由于投资者有关美国及其盟友可能干预叙利亚事务的担忧情绪有所增强，同时担心这种混乱形势将蔓延至其他产油地区。

纽约原油价格15日回落

同一天纽约联邦储备银行发布的报告则显示，2月份美国纽约及周边地区制造业指数从前一个月负的7．8大幅反弹至10．0，但未能消除投资者对原油需求的担忧 此外，2月18日纽约期货市场因美国总统日休市，有消息称，一些多头选择在三天假期前平仓，也加剧了原油价格下行压力 截至收盘时，纽约3月交货的轻质原油期货价格下跌1．45美元，收于每桶95．86美元，跌幅为1．49％。

纽约原油价格15日回落

同一天纽约联邦储备银行发布的报告则显示，2月份美国纽约及周边地区制造业指数从前一个月负的7.8大幅反弹至10.0，但未能消除投资者对原油需求的担忧 此外，2月18日纽约期货市场因美国总统日休市，有消息称，一些多头选择在三天假期前平仓，也加剧了原油价格下行压力 截至收盘时，纽约3月交货的轻质原油期货价格下跌1.45美元，收于每桶95.86美元，跌幅为1.49%。

油气板块午盘多数上涨 中石化等权重股回落

不过，今日股市仍表现稳定，只是出现微跌，这表明投资者看多情绪强烈 据路透社报道，中国向推出原油期货更进一步.中国数家大型期货公司人士称,上海期货交易所的原油期货已经于本周一启动全流程测试,本次测试将从开户、交易、结算等各个环节对原油期货进行仿真交易,测试将于4月份结束业内人士称,此次测试主要针对个人投资者,机构和企业投资者目前还尚未涉及.参与测试的主要是国内大型期货公司等30家左右的机构,并包括海外的投行和国际石油公司等.本次测试中的交易报价主要是人民币,而按照合约的细则,投资者可以选择人民币或者美元来结算浮动盈利 钢联评论：原油期货测试预示着人民币和美元双结算制有可能，再结合之前，国家通过修改期货法规，有意消除外币参与国内期货交易的障碍，这些都表明原油期货有可能采用美元结算。

油气板块收盘下跌 广聚能源终结三涨停

下跌股票有：广聚能源下跌5.52%，东华能源下跌2.09%，泰山石油、宝德股份、蓝科高新下跌超1%；其余股票涨跌均小于1% 据路透社报道，中国向推出原油期货更进一步.中国数家大型期货公司人士称,上海期货交易所的原油期货已经于本周一启动全流程测试,本次测试将从开户、交易、结算等各个环节对原油期货进行仿真交易,测试将于4月份结束业内人士称,此次测试主要针对个人投资者,机构和企业投资者目前还尚未涉及.参与测试的主要是国内大型期货公司等30家左右的机构,并包括海外的投行和国际石油公司等.本次测试中的交易报价主要是人民币,而按照合约的细则,投资者可以选择人民币或者美元来结算浮动盈利 钢联评论：原油期货测试预示着人民币和美元双结算制有可能，再结合之前，国家通过修改期货法规，有意消除外币参与国内期货交易的障碍，这些都表明原油期货有可能采用美元结算。

消息人士：中国原油期货全流程测试本周启动

据路透社报道，中国向推出原油期货更进一步.中国数家大型期货公司人士称,上海期货交易所的原油期货已经于本周一启动全流程测试,本次测试将从开户、交易、结算等各个环节对原油期货进行仿真交易,测试将于4月份结束. 业内人士称,此次测试主要针对个人投资者,机构和企业投资者目前还尚未涉及.参与测试的主要是国内大型期货公司等30家左右的机构,并包括海外的投行和国际石油公司等.本次测试中的交易报价主要是人民币,而按照合约的细则,投资者可以选择人民币或者美元来结算浮动盈利. "这次测试包括开户、交易和结算整个流程，从本周一正式开始的,...也让海外的人过来测试,一起做测试平台,主要看交易和结算是否流畅,看有没有漏洞需要弥补,"上海一期货公司人士称. 上海一大型期货公司人士称,此次测试的对象以个人的投资者为主,除了国内的投资者以外,还接受港澳台及海外投资者的开户,就开户而言,国内和港澳台及海外投资者的申请资料略不一样,但交易的平台是一个平台,企业方面还没有开始测试. 上述期货公司人士称,可能是考虑到原油期货的影响因素复杂,专业性较强,从开户来看,原油期货的开户手续和其他目前已经上市品种而言略微复杂一些,增加了风险承受能力的评估以及更多投资者的个人资料,包括学历和年龄等. "(原油期货目前)刚开始,成交量还不是很多,每天大概几千手,"另一个大型期货公司人士称. 北京一家大型期货公司人士称,现在原油期货还主要是期货公司内部和交易所来测试,主要是全流程跑一遍,测试系统平台运行的稳定性. 不过北京一家大型期货公司人士称,从品种推出的角度而言,国债期货应该先于原油期货推出,一方面是国债期货这一品种相对而言比原油期货更为简单,不涉及两种货币报价和结算,也还不涉及国际投资者的参与,监管审批流程亦相对少,且国债期货早就开始测试. 中国证监会期货监管二部主任季向宇日前表示,目前证监会正抓紧对原油期货市场建设涉及的中介机构服务模式及监管政策进行全面地研究论证,并就境外投资者参与国内期货市场的监管政策等重点问题与期货交易所方面不断沟通交流.( 。

中国国际：目前国内金属品种波动幅度逐步收窄

目前国内金属品种波动幅度逐步收窄，短期有望进行方向性选择，但成交量上表现平平受疲软基本面抑制，预计本周沪铜波动区间53500-56000，沪锌围绕14500-14800区间波动 ☆中期视点 ☆美国股市走高 ☆黄金期货走高 ☆经济学家预计澳大利亚央行或在11月降息 ☆新西兰总理：不要押注新西兰元单边上涨 ☆紫金矿业已收购澳大利亚诺顿金田 ☆标准普尔将希腊评级展望下调至负面 ☆欧佩克7月份原油产量小幅下滑 ☆美国能源情报署上调2012年全球石油需求预期 ☆金价在交投淡静中持平,投资人不确定主要央行会否行动 ☆期铜价格涨至一周高位,因预计欧洲央行将采取行动 ☆油价涨至12周高位,因北海产量下降且预计FED将推刺激措施 【详细】img02.mysteelcdn.com/wz/uploaded/qh/2012/08/08/090653.pdf 。