原油期货舟山

燃料油逢高做空低硫与高硫价差

多家机构继续看好原油需求前景，后市全球经济仍将延续复苏进程由于成本端支撑强劲，燃料油期货盘面已创出阶段新高不过，当下原油市场对国际市场动态高度敏感，若俄乌冲突缓和或伊核协议有进展，那么原油价格将面临较大的回调风险在此背景下，对高低硫燃料油市场需保持谨慎 低硫继续强于高硫 保税船燃方面，新加坡低硫燃料油价格涨幅明显，周度涨幅达8.13%；舟山低硫燃料油均价781.00美元/吨，周度涨幅在6.88%。

2021年国内期货市场十大印象

原油期权在上海期货交易所国际能源交易中心正式挂牌交易，与原油期货结伴而行此外，上期所还推出了沥青标准仓单交易业务、有关云商报价专区交易互通功能，联合浙油中心共同发布“中国舟山保税船供报价”，与青岛市合作上线运行大宗商品保税仓单登记项目等，切实服务实体经济 郑州商品交易所于2021年1月31日上市花生期货开展花生期货交易能为相关农户和产业企业提供公开、连续、透明的价格信号和有效的风险管理工具，有助于促进相关农户和企业稳定经营，推动花生行业健康发展。

沥青：重心逐渐上移 空间限制明显

沥青：周内产业链变化以及下周行情预测

截止2021年8月12日，国内沥青均价为3222元/吨，环比下调35元/吨或1.07%周内市场来看，受原油和期货走跌影响，国内沥青价格呈现下行趋势分地区来看，华南均价下调85元/吨或2.61%，降幅最为明显，主要是高富价格连续下调，高端价格回落；其次是华北均价下调65元/吨，主要是中油秦皇岛价格下调100元/吨；其他地区受期现货源冲击，低端价格小幅回落。

沥青：下周或继续延续震荡走势

我国期货市场跨境交割破冰在即

此次与上期能源签订合作意向协议的中石油国际事业，商品贸易量大、交易品种和贸易手段丰富，国际贸易业务已涉及80多个国家和地区中石油国际事业在我国浙江舟山、新加坡和阿联酋富查伊拉等保税船用燃料油重要消费和物流集散地均有布点在有关各方的全力支持下，上期能源将与中石油国际事业立足主业，凝聚优势，共同助力构建国内国际双循环的新发展格局 上期所及上期能源已推出4个面向全球投资者的期货品种，分别是原油、20号胶、低硫燃料油、国际铜期货，占境内期货市场对外开放特定品种的2/3。

银河期货：低硫燃料油期货助力企业管理风险

世界主要的航运港口主要集中在欧美、新加坡、韩国、中国，我国的舟山充分利用自贸试验区油品储运优势和石化资源聚集优势，逐步形成东北亚地区低硫船用燃料油集散中心2019年保税船用燃料油加注量达410.27万吨，增幅达14.2%舟山独特的区位优势为东北亚保税船用燃料油加注中心建设创造了先决条件上期能源低硫燃料油期货的推出，与舟山低硫燃料油的现货价格相辅相成，产融结合助力形成定价中心 银河期货还认为，低硫燃料油期货推出后，将于已上市的原油、低硫燃料油、燃料油（高硫）、石油沥青等期货形成能化产品系列，也会更加贴合实体产业链的运作，为产业链产、供、销不同环节提供更多的对冲产品来管理风险，也为其他投资者提供了更多的交易品种与机会。

多空分歧加大 燃料油面临抉择

不过，临近交割该持仓大概率是要下降的 对于燃料油期货多头，仓单的消化是不利因素按新加坡高硫380燃料油需求同比下降78%来计算，舟山2019年燃料油销量400万吨（按大部分高硫380燃料油假设），2020年舟山高硫380燃料油需求是88万吨，那么，如果仅依靠船舶加注100万吨仓单要消化超过一年时间，多头可能要寻找380燃料油其他的需求出路 对空头来说，近期原油库容不断增加，仓储费由0.2元/吨/天提升至0.4元/吨/天，未来有概率看到燃料油交割库的批复（但考虑到高低硫转换结束，低硫燃油是主流用油，380燃料油需求少没必要占用太多交割库容）。

国务院批复同意《关于支持中国（浙江）自由贸易试验区油气全产业链开放发展的若干措施》

在有效监管、风险可控的前提下，统筹研究在宁波舟山港实施启运港退税政策的可行性 七、推动大宗商品期现市场联动发展 （十二）支持浙江自贸试验区与上海期货交易所等国内期货现货交易平台合作，共同建设以油品为主的大宗商品现货交易市场制定浙江自贸试验区大宗商品现货交易市场管理办法，以“期现合作”为纽带，开展原油、成品油、燃料油等大宗商品现货交易。

国务院批复同意《关于支持中国（浙江）自由贸易试验区油气全产业链开放发展的若干措施》

在有效监管、风险可控的前提下，统筹研究在宁波舟山港实施启运港退税政策的可行性 七、推动大宗商品期现市场联动发展 （十二）支持浙江自贸试验区与上海期货交易所等国内期货现货交易平台合作，共同建设以油品为主的大宗商品现货交易市场制定浙江自贸试验区大宗商品现货交易市场管理办法，以“期现合作”为纽带，开展原油、成品油、燃料油等大宗商品现货交易。

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国务院批复同意《关于支持中国（浙江）自由贸易试验区油气全产业链开放发展的若干措施》

在有效监管、风险可控的前提下，统筹研究在宁波舟山港实施启运港退税政策的可行性 七、推动大宗商品期现市场联动发展 （十二）支持浙江自贸试验区与上海期货交易所等国内期货现货交易平台合作，共同建设以油品为主的大宗商品现货交易市场制定浙江自贸试验区大宗商品现货交易市场管理办法，以“期现合作”为纽带，开展原油、成品油、燃料油等大宗商品现货交易。

INE原油收涨 除贸易局势还须关注美国油企的新动向

预计12月17日收盘后将沙特阿美纳入指数，并于12月18日生效 【国际能源署署长比罗尔：欧佩克的减产不会改变国际能源署（IEA）的原油价格预期，在原油供应充足条件下，IEA不预计明年油价有较大的调整】 机构观点 【华泰期货：11月中国原油进口创新高】 11月中国原油进口达到11.16万桶/日，环比增加41万桶/日，同比增加70万桶/日，11月进口出现了几个不同以往的特点：1.海关进口量高于11船期到货量，这意味着有部分原本就存在保税罐的原油清关进入国内；2.来自中东沙特、阿联酋以及阿曼的原油进口量创新高，这主要是由于此前运费上涨，导致短途原油进口增加，从西区的套利船货量减少；3.山东原油到货量11月同比下滑，但从舟山、营口以及大连的进口环比出现40万桶/日的增长，民营大炼化正在取代山东地炼成为进口增量的驱动。

市场期待推出低硫燃油期货品种

限硫令下燃料油行业面临巨大变化 近日，上期所2019年第三期“期货大讲堂”风险管理研讨班走进浙江舟山，市场人士共同探讨2020年以后燃料油市场可能出现的种种变化及应对之策 银河期货首席分析师冯洁首先分享了她对未来世界经济以及原油市场的看法在她看来，未来全球经济大概率继续下行，受此影响原油需求也将持续走弱，虽然目前供应端仍存在一定争议，但对于近期原油价格不可寄予过高期望。

浙江自贸试验区筑创新高地

在长三角一体化的实践中，浙江自贸试验区在大宗商品贸易交易、国际航运枢纽建设等方面与上海的合作不断加强2018年3月，浙江自贸试验区与上海期货交易所达成“期现结合”合作协议 舟山市发改委副主任张翼提到，目前上海首批6个原油交割库中的3个，以及3个燃料油交割库均位于舟山，全国首单原油、保税燃料油期货交割业务相继落地，初步确立了舟山作为上海期货交易所原油、燃料油期货重要交割地的行业地位。

浙江自贸区融长三角一体化 引入“外援”聚发展合力

目前，上海初步确立了舟山作为上海期货交易所原油、燃料油期货重要交割地的行业地位 除了港口开发外，浙江自贸区也在谋划建设沪舟北向大通道 目前，宁波舟山港主通道鱼山大桥已全线完工，未来，主通道还将连接洋山并最终接轨上海东海大桥，形成环杭州湾交通闭环 在浙江自贸区的版图上，长三角一体化不单单体现在浙沪两地合作上，借力舟山江海联运服务中心大平台，浙江自贸区开启了内联外畅的发展新路径。

提升影响力 原油期货未来可期

在资源获取上，INE原油期货的实物交割机制可以作为一条新的资源渠道，或作为库存延伸工具另外，INE原油期货仓单本身就是标准的现货，通过仓单再交易，可以形成高效、透明的中东含硫原油区域现货市场 对于物产中大获得原油非国营贸易进口资质，华泰期货研究院原油研究员潘翔认为，与INE原油期货上市一样，都是国内原油市场逐步开放和市场化的步骤物产中大获得该资质，对于致力于打造中国石油交易中心的浙江舟山自贸区是重大利好。

提升影响力 原油期货未来可期

在资源获取上，INE原油期货的实物交割机制可以作为一条新的资源渠道，或作为库存延伸工具另外，INE原油期货仓单本身就是标准的现货，通过仓单再交易，可以形成高效、透明的中东含硫原油区域现货市场 对于物产中大获得原油非国营贸易进口资质，华泰期货研究院原油研究员潘翔认为，与INE原油期货上市一样，都是国内原油市场逐步开放和市场化的步骤物产中大获得该资质，对于致力于打造中国石油交易中心的浙江舟山自贸区是重大利好。

原油非国营贸易进口资格破冰

舟山市商务局相关负责人透露，原油非国营贸易进口资格的申请是针对非特定对象的，允许达到条件的贸易企业进行申报此后，一批达到申请条件的企业均跃跃欲试 业内专家认为，批复非国营贸易企业拥有原油进口资格，不仅有利于和传统的原油进口企业形成竞争，也是油气进出口改革的一部分增加具备原油进口资格的非国营贸易企业，也可以提高原油期货市场活跃度，为上海原油期货助力 某机构认为，物产中大获得原油非国营贸易进口资质，一方面扩大了非国营贸易主体，有利于增强市场活力；另一方面也是自浙江自贸区开放保税市场后的又一重大突破。