中国原油期货拐点

市场人士：后期走势需看原油

短期原油仍有向上空间，但在短期供应利好消散后，市场可能重新回到对长期需求偏弱的定价中，上方空间相对有限因此，油化工品集体走强后是否会迎来阶段性拐点仍有待观察 在高明宇看来，汽油需求旺季预期以及中国出口低位、法国炼厂罢工等因素，将对国际成品油裂解价差形成阶段性支撑，但尚难以扭转炼能矛盾缓解以及海外需求缺乏亮点的局面她告诉期货日报记者，目前汽油裂解价差振荡偏强，柴油裂解价差则振荡偏弱后期如果海外汽油裂解价差延续强势上行，对低硫燃料油、PTA将形成上行驱动，而如果海外汽柴油裂解价差共振走弱，对燃料油、沥青将形成上行支撑。

国际油价缘何大幅走低

美国官员表示，该制裁只是第一步，后续将会有进一步行动市场消息：俄罗斯能源部长诺瓦克与沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹就油市当前的状况进行了讨论，还就OPEC+的合作进行了讨论 中辉期货郑梦琦认为，短期原油基本面仍未改善，美国原油依然供强需弱，疫情影响中国原油需求，油价振荡，中长期应关注疫情拐点，原油需求的提振，仍需要等待疫情拐点的到来 中信期货能化研究员杨家明对期货日报记者表示，我国沥青原料50%以上是马瑞原油，这些原料目前主要由俄罗斯石油公司直接或间接供应到国内。

积极因素显现 原油走势偏强

后市消费潜力有望提高 随着本周国内疫情迎来拐点以后，市场担忧情绪得到缓解，风险偏好稳步回升，下游炼厂复工复产预期逐渐增强，提振中国需求因素对于油价的支撑作用与此同时，美国制裁俄罗斯的石油公司强化了地缘因素对于油价的刺激效应在积极因素影响下，国内外原油期货价格重心抬升本周四，美国WTI原油回升至53.70美元/桶，布伦特原油走高至58.80美元/桶，国内原油2004合约稳步上移至420元/桶一线。

市场人士：原油尚未走出下跌区间

油价由降转升的拐点可能在8月 6月26—27日，“第五届中国石油与化工可持续发展论坛”在上海举行与会嘉宾表示，虽然近期“黑天鹅”事件频发导致油价波动，WTI原油期货价格一周内从53美元/桶一度涨至59.93美元/桶的高点，但从基本面及市场资金持仓情况来看，原油尚未走出下行区间未来影响油价的主要不确定因素还是集中在美国市场。

BDI再回头 商品反弹心已远

这也在一定程度上表明了中国一季度补库活动的结束”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示 某证券公司固收总部负责人刘莹（化名）也告诉中国证券报记者，BDI走弱有两个原因：第一是英国退欧公投前夕，市场仍偏向谨慎；第二是近期原油远月价差曲线平缓近月合约承压导致上行受阻，在50美元/桶附近止步但是房地产的行业数据显示，今年5月商品房销售同比、房价同比以及新建面积同比较4月全面回落，极有可能已经进入地产周期拐点。

23日国内纯苯行情分析

美国WTI原油6月期货周五(5月20日)收跌0.41美元，或0.85%，报47.75美元/桶虽然全球供应中断事件的影响仍在发酵，但美元走强依然令油价承受着较大压力，同时美国石油活跃钻井数与上周持平可能预示着油价拐点即将到来国际原油走势相对坚挺，但对纯苯外盘刺激有限，外盘弱势震荡为主 20日，亚洲纯苯市场FOB韩国平稳在630-631美元/吨，FOB东南亚涨1美元至623-624美元/吨，CFR中国平稳在649-650美元 /吨。

中国再提存准 加息仅是时间问题

通胀率坚守高位,零星楼盘降价亦难破调控僵局,都让中国央行不能停下回收流动性的脚步.距上次调高存准整整一个月後,中国央行周五决定又一次上调,收紧货币政策毫不手软,力求消除通胀的货币基础. 分析人士指出,央行上调存准在意料之内,主要是针对央票到期量过于庞大,对金融市场影响预计不大.但他们也称,这并不会阻挡央行加息脚步,加息只是时间问题. "在公开市场资金回笼功能已经恢复的前提下,央行此举说明其坚决回归稳健货币政策的决心.这可能会引发市场对新一轮紧缩政策的预期,"中国光大银行宏观经济分析师盛宏清博士称. 他认为,通货膨胀的压力还是很大,上半年应该能看到突破5%的机会.因此,此举还会加强对进一步加息的预期. 中国央行宣布从下周五(3月25日)起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点.这是央行今年第三次以及去年以来第九次上调.这将使大型金融机构存款准备金率达到20.0%历史高位. 华创证券宏观经济分析师华中炜也称,加息的空间肯定是存在的,而央行行长周小川此前也已表示要消灭负利率."如果3月份中国的宏观经济数据向好,而CPI仍居高不下的话,央行加息的可能性就会大大提高." 中国总理温家宝此前表示,受翘尾因素影响,今年上半年是管好通胀比较困难的时期,但他重申有信心管好通胀预期,并要控制货币流动性,消除房价和物价上涨货币基础. 上调存准消息公布後,澳元/美元未有变动,因投资者更关注七大工业国(G7)干预汇市的行动;英国布兰特原油期货掉头下跌,现货金则未有变动,LME期铜扩大跌幅. 中国股市沪综指今日则收高于2,900点上方,但成交额缩至三周来低位,主要就是因为逢周末政策敏感期,投资者普遍保持警惕. **上调存准在意料之中** 近期央票到期量过于庞大,仅本周就高达1,800亿元.虽然央行已经上调一年期央票发行收益率,以助力回收流动性,但这显然不够"给力".而借助上调存准0.5个百分点,央行可一次性锁定大约3,500亿元资金. 中国南充商业银行市场投资部副总经理陈旭敏就称,尽管央行公开市场回笼资金的功能有所恢复,这并意味着不需要上调准备金率了,本次调整就旨在回笼当前市场过于宽松的流动性以及近期公开市场大量的资金到期. 中国公开市场本周再现净回笼,规模扩大至490亿元.上周则为四个月来首现净回笼,回笼量100亿元,此前为连续16周净投放,投放总额达11,550亿元. "现在一年期央票的利率也在往上走,只靠发行央票回笼资金是不够的,一个是这个会增加央行的成本,一个是量实在太大了,"瑞穗证券大中华首席经济学家沈建光也称. 受央行上调准备金率及展现出的政策紧缩意图影响,人民币利率互换(IRS)已当即被大幅推高,"一二三年期的被打高10个点左右,五年期的被打高五个点左右."华东一银行交易员对路透说. 鉴于当前银行体系的流动性太过充裕,预计下周现券市场受此影响可能不大.中金公司固定收益分析师陈健?表示,目前质押式回购加权平均利率处于不到1.7%的低位,七天期该利率也不过2%,显示市场资金十分宽松,预计推高现券收益率将比较有限. 比较而言,短期回购利率可能会上涨多点,"可能有十几个点到几个点的上涨."他说. **再次加息渐行渐近** 中国通胀仍在高位盘踞,即使央行此次上调了存款准备金率,市场对中国央行将进一步动用货币政策工具的预期并未所有缓解,再次加息的脚步或渐行渐近了. "尽管日本核泄漏事故在短期对中国一些产业会造成影响,但通胀依然是中国需要管理的首要任务,在4月初中国央行仍有加息的可能,"瑞银证券中国区首席经济学家汪涛表示. 而央行行长周小川已经明确表示,在国民经济应对全球经济危机成功复苏後,通货膨胀也有所提高,在这种情况下,利率政策肯定会是一个需要运用的重要工具. "这样来看,加息可能会推到4月.现在有些说法觉得不会加息了,但我不这麽认为.我觉得加息还是必要的,因为预计3月的CPI会冲高到6%,"来自瑞穗证券的沈建光称. 盛洪清也称,目前一年期央票在3.2%左右,比基准存款利率还高,应该也表明了央行的意图."可以说,加息的脚步近了." 此前公布数据显示,中国2月居民消费价格指数(CPI)仍居高不下,同比上涨4.9%;而工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.2%,创下近两年半最高位.另据路透测算,中国2月70个大中城市新建住宅加权平均销售价格同比上涨5.7%,楼市"拐点"何时出现还是个未知数. 中国央行此前发布的新闻稿亦称,今年将把稳定物价总水平放在金融宏观调控更加突出的位置,提高调控的针对性,有效管理流动性,控制物价过快上涨的货币条件. 。

高油价来袭 全球经济复苏添“新忧”

新年伊始,世界经济“旧患”未平,又添“新忧”｡不期而遇的高油价不仅震动资本市场,且推升全球通胀压力｡人们不禁要问:在全球经济刚刚复苏之时,高油价会否将世界经济拖入滞胀泥潭? 油价攀升 自今年1月中旬以来,受北非中东局势紧张影响,国际油价呈快速上涨之势,特别是在北非重要产油国利比亚国内冲突升级后,市场担忧加剧了油价涨势｡根据国际能源机构发布的报告,利比亚局势紧张导致其原油日产量减少85万桶｡大部分利比亚港口由于人员短缺或石油停产而关闭｡意大利埃尼石油公司和法国道达尔公司等8家外国石油公司均因忙于撤离而部分或全部停产,这8家公司占利比亚原油总产量的72%｡ 由于北非中东局势带来石油供应方面的风险,再加上受全球需求增长等因素影响,近来国际油价大幅飙升｡本周四(24日),纽约市场油价盘中突破每桶103美元,伦敦市场油价最高达到每桶119.79美元｡数据显示,纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格本周收于每桶97.88美元,全周涨幅达13.55%｡伦敦市场4月交货的北海布伦特原油期货价格本周收于每桶112.14美元,全周涨幅达9.38%｡ 美国能源市场咨询顾问斯蒂芬•舍尔克说,北非和中东局势动荡引发了石油市场“恐慌溢价”效应,推动油价上涨15到20美元｡如果冲突继续,这种溢价效应还会增强｡市场人士表示,目前应密切关注阿尔及利亚等其他主要产油国的局势发展｡阿尔及利亚当前原油日产量为140万桶｡ 日前,全球最大产油国沙特阿拉伯已宣布提高日产量8%至900万桶,从而弥补了由利比亚部分原油生产中断引起的供应减少｡美国传统能源公司分析师吉恩•麦吉利恩说,由于沙特阿拉伯表示增产,市场对利比亚局势可能演变为内战进而完全停产石油的担心已有所缓解｡ 另外,国际能源机构表示,该机构原油储备约为16亿桶,可保证其成员国145天的原油供应｡此外,经合组织成员目前商业原油库存充分,可满足57.5天的需求,高于五年平均水平的54.6天｡ 国际货币基金组织发言人在接受媒体采访时表示,目前局势稳定的石油输出国组织成员的剩余产能多于局势不稳成员的产能｡因此,油价上涨仅是短期现象,不会持久｡ 滞胀之虞 分析人士称,油价持续高企将加大企业经营和消费者生活成本,并引发通胀进而阻碍全球经济复苏｡中国社科院经济研究所宏观经济研究室主任袁钢明认为,油价大幅上涨将给全球经济带来滞胀风险,一旦成本大幅上升引发全球性通胀,世界经济将可能“二次探底”,并出现新的金融动荡,使各国宏观政策面临巨大挑战｡ 德意志银行表示,油价突破每桶120美元将成为世界经济增长的拐点｡届时,石油方面的产值占全球经济的比重将升至5.5%以上｡ 对被债务和失业问题缠身的发达经济体而言,油价上涨带来的成本压力将抑制消费并打击尚不稳固的经济复苏｡高盛集团经济学家近日在一份预测报告中指出,油价每上涨10美元就意味着美国经济增速下降0.2个百分点｡美国银行经济学家伊桑•哈里斯认为,目前股市大跌反映了投资者对未来经济增长的忧虑｡ 欧洲方面,欧盟统计局的数据显示,欧元区今年1月通胀率已升至2.4%,大大超过欧洲央行设定的“接近但低于2%”的目标值｡欧洲金融信息服务公司马基特近日公布的数据显示,今年2月欧元区企业原材料和能源成本的上升速度创下14年前开始相关调查以来最高纪录｡而经济学家警告说,油价增加10美元,将导致欧元区经济减速0.5个百分点｡在主权债务危机尚未完全化解的情况下,油价因素将使欧洲央行在制定货币政策时面临更艰难的抉择｡ 对较快从金融危机中复苏的新兴经济体而言,原油等大宗商品价格上升导致的输入性通胀压力也给这些经济体实施宏观调控增加了难度,并给经济增长带来新的隐患｡市场分析人士警告说,大多数亚洲经济体将面临食品和能源价格同时上涨带来的挑战｡为应对不断上涨的通胀压力,一些新兴经济体已步入加息通道｡ 对于油价的影响,国际货币基金组织最近表示,如果油价维持在现有水平,其对世界经济的影响是“有限的”｡如果油价持续上涨,其对全球经济的影响就会显而易见｡不过,该组织认为,这种情况目前并不会发生｡ 。