美黄金原油期货早评

中证500指数短期毗邻上方的趋势线压力

隔夜市场： 美股收盘下跌，回吐了部分涨幅，投资者评估中美贸易谈判进展；欧洲股市收盘上涨，因意大利紧张局势暂时缓和；美联储会议纪要前美元大致持平；美国国债持平，2年期国债拍卖相对平静；原油期货早盘一度再次突破80美元大关，但随着股市下跌回落；美中贸易局势进展提振铜价；黄金期货微涨。

25日大宗商品早盘预测早知道

该合约在周二已经有0.8%的涨幅，结束了更早之前连续四个交易日收跌的颓势欧洲基准合约，洲际交易所的布伦特原油11月合约周三上涨了10美分，收于每桶96.95美元，涨幅是0.1% 　　金价：美元在24日涨至四年最高书评，且全球股市都有回升，美国经济数据又表现积极，黄金再受打压下跌，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价24日比前一交易日下跌2.5美元，收于每盎司1219.5美元，跌幅为0.2%。

惠誉将美国AAA评级放入负面观察名单

” 美国国会参议院多数党领袖哈里-里德(HarryReid)此前曾警告称，信用评级机构最早可能在周二下调美国主权信用评级 北京时间5点08分，标普期货下跌0.63%至1693.60点，道指期货下跌0.4%至15165.00点，纳指期货下跌0.23%至3240.75点，纽约黄金期货上涨0.29%至1280.30美元，纽约原油下跌1.46%至100.91美元。

惠誉将美国AAA评级放入负面观察名单

” 美国国会参议院多数党领袖哈里-里德(HarryReid)此前曾警告称，信用评级机构最早可能在周二下调美国主权信用评级 北京时间5点08分，标普期货下跌0.63%至1693.60点，道指期货下跌0.4%至15165.00点，纳指期货下跌0.23%至3240.75点，纽约黄金期货上涨0.29%至1280.30美元，纽约原油下跌1.46%至100.91美元。

何志成：美联储没有推出QE3是十分重要的大事件

上周四，包括周五，美元指数都是上涨的，虽然涨势有点扭扭捏捏，但方向是明确的看一看周四的市场就知道，纽约商业交易所(NYMEX)8月份交割的轻质原油期货价格下跌3.25美元，报收每桶78.20美元，跌幅为4%，创下自去年12月份以来的最高单日百分比跌幅；黄金也下跌近50元；欧元则引领非美货币一度暴跌周五延续了这一跌势，虽然有欧洲四大国首脑通过了1300亿保增长计划的消息 上周初，我在周评和美日汇评中都强调，美联储百分之百不会推出QE3，具体原因我早就写在《老何谈人民币》一书里。

29日COMEX贵金属综述

伦敦/纽约5月29日消息,金价周二放量下跌1%,跟随欧元下滑,因对西班牙债务的忧虑促使投资人卖出黄金,金价跌幅超过原油和农产品的跌幅. 金价早盘上扬,之后回吐这些升幅,因欧元兑美元跌至1.25美元以下,触及近两年最低,此前评级机构Egan-Jones调降西班牙主权债信评等.美国股市缩减升幅,其他大宗商品价格亦下跌. 5月金价可能录得约7%跌幅,将是第四个月下跌,或录得2000年1月来最长跌势.5月也可能录得2012年以来最深的月度跌幅. 黄金的投资吸引力被美元和美债上涨所超过,投资人将美元和公债视作避险资产. "黄金走势与欧元走弱直接相关,且令金价走势非常波动,短期不利金价,"SICAWealthManagementLLC首席投资长JeffreySica说. "人们因欧元疲弱卖出黄金,但他们会因忧虑而买回黄金,"管理10亿客户资产的Sica说. 1745GMT,现货金跌1.2%,报每盎司1,553.29美元. COMEX-6月期金跌16.20美元,报每盎司1,552.70美元,成交放量,美国交易商周一假期结束后进行月底头寸调整,提振金价. 汤森路透初步数据显示,成交量超过430,000口,接近1月26日录得的470,000口的2012年高位. 早盘金价高见1,582.40美元,因美国股市最初跳升1%,因美国数据良莠不齐,包括房价上升但消费者信心跌至四个月低点. 市场焦点现在转向周五出炉的美国非农就业数据.非农就业报告料将显示美国5月工作岗位增加15万个. 其他贵金属方面,现货白银跌1.9%,至27.87美元.现货铂金下滑0.7%,至每盎司1,422.74美元.现货钯金跌0.2%,至599.72美元. --------------------------1745 GMT-------------------------- 最新价格/ 当日 当日 年初迄今 结算价 变动 涨跌% 涨跌% COMEX黄金期货 GCM2 1552.70 -16.20 -1.0% -0.9% COMEX白银期货 SIK2 27.845 -0.541 -1.9% -0.3% COMEX铂金期货 PLN2 1426.80 0.30 0.0% 1.9% COMEX钯金期货 PAM2 602.15 12.15 2.1% -8.2% 现货金 XAU=1553.29 -19.49 -1.2% -0.7% 现货银 XAG=27.87 -0.53 -1.9% 0.7% 现货铂金 XPT=1422.74 -9.31 -0.7% 2.1% 现货钯金 XPD=599.72 -1.10 -0.2% -7.9% 附注:价格单位为美元/每盎司,COMEX期货合约为主力合约. 。

16日银河期货商品交易晨报

22日银河期货商品晨报

标普下调欧元区9国评级 美股下跌 油价金价收低

纽约股市13日下跌 受评级机构标准普尔下调一系列欧洲国家主权信用评级的影响,纽约股市13日以下跌报收,结束了此前连续4个交易日收高的走势｡ 当天早盘,有消息说评级机构标准普尔可能下调包括法国､意大利､西班牙等重要欧元区国家在内的欧洲多个国家的主权信用评级,随后法国财政部长确认法国的3A主权信用评级将被下调｡纽约股市当天收盘后标准普尔正式宣布将法国主权信用评级由3A下调一档至AA+｡西班牙､意大利､葡萄牙等其他8个欧洲国家主权信用评级也同时被下调｡ 有关消息令投资者对欧洲债务危机的担忧情绪上升,股市承压下跌,此外,当天备受投资者关注的摩根大通银行第四季度财报也令投资者失望,该银行第四季度营收及净利润均大幅下降｡ 另一方面,路透/密歇根大学美国1月份消费者信心指数从12月份的69.9上升至74,高于此前市场预期｡ 截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一个交易日下跌48.96点,收于12422.06点,跌幅为0.39%｡标准普尔500种股票指数下跌6.41点,收于1289.09点,跌幅为0.49%｡纳斯达克综合指数下跌14.03点,收于2710.67点,跌幅为0.51%｡ 国际油价13日下跌 原油市场13日全天受标准普尔调降法国和其他一些欧洲国家主权信用评级的传闻影响,国际油价当天继续下跌｡ 标准普尔公司在原油市场收盘后宣布将法国的3A评级下调一个等级至AA+,并将意大利以及西班牙的主权信用评级下调两个等级｡ 由于主权信用评级的调降将进一步增加欧元区的融资困难,迫使一些国家继续采取更严格的财政紧缩政策｡另外,近期一系列数据也表明,欧元区很可能将陷入轻度经济衰退,令市场投资者担心欧洲对原油的需求｡ 当天油价走势受到压制,但下跌幅度有限,因为尼日利亚一个主要工会组织威胁将在周末停止全国的石油生产｡由于尼日利亚是非洲最重要的产油国之一,投资者担心来自该地区的石油供应可能会受到持续不断的罢工和抗议活动影响｡ 到当天收盘时,纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格下跌40美分,收于每桶98.70美元,跌幅为0.4%｡ 2月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格下跌82美分,收于每桶110.44美元,跌幅为0.74%｡ 国际金价13日下跌 受到美元上涨以及投资者采取获利回吐操作的影响，纽约商品交易所黄金期货价格13日结束连续3个交易日的涨势下跌。

标普下调欧元区9国评级 美股下跌 油价金价收低

纽约股市13日下跌 受评级机构标准普尔下调一系列欧洲国家主权信用评级的影响,纽约股市13日以下跌报收,结束了此前连续4个交易日收高的走势｡ 当天早盘,有消息说评级机构标准普尔可能下调包括法国､意大利､西班牙等重要欧元区国家在内的欧洲多个国家的主权信用评级,随后法国财政部长确认法国的3A主权信用评级将被下调｡纽约股市当天收盘后标准普尔正式宣布将法国主权信用评级由3A下调一档至AA+｡西班牙､意大利､葡萄牙等其他8个欧洲国家主权信用评级也同时被下调｡ 有关消息令投资者对欧洲债务危机的担忧情绪上升,股市承压下跌,此外,当天备受投资者关注的摩根大通银行第四季度财报也令投资者失望,该银行第四季度营收及净利润均大幅下降｡ 另一方面,路透/密歇根大学美国1月份消费者信心指数从12月份的69.9上升至74,高于此前市场预期｡ 截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一个交易日下跌48.96点,收于12422.06点,跌幅为0.39%｡标准普尔500种股票指数下跌6.41点,收于1289.09点,跌幅为0.49%｡纳斯达克综合指数下跌14.03点,收于2710.67点,跌幅为0.51%｡ 国际油价13日下跌 原油市场13日全天受标准普尔调降法国和其他一些欧洲国家主权信用评级的传闻影响,国际油价当天继续下跌｡ 标准普尔公司在原油市场收盘后宣布将法国的3A评级下调一个等级至AA+,并将意大利以及西班牙的主权信用评级下调两个等级｡ 由于主权信用评级的调降将进一步增加欧元区的融资困难,迫使一些国家继续采取更严格的财政紧缩政策｡另外,近期一系列数据也表明,欧元区很可能将陷入轻度经济衰退,令市场投资者担心欧洲对原油的需求｡ 当天油价走势受到压制,但下跌幅度有限,因为尼日利亚一个主要工会组织威胁将在周末停止全国的石油生产｡由于尼日利亚是非洲最重要的产油国之一,投资者担心来自该地区的石油供应可能会受到持续不断的罢工和抗议活动影响｡ 到当天收盘时,纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格下跌40美分,收于每桶98.70美元,跌幅为0.4%｡ 2月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格下跌82美分,收于每桶110.44美元,跌幅为0.74%｡ 国际金价13日下跌 受到美元上涨以及投资者采取获利回吐操作的影响，纽约商品交易所黄金期货价格13日结束连续3个交易日的涨势下跌。

标普下调欧元区9国评级 美股下跌 油价金价收低

纽约股市13日下跌 受评级机构标准普尔下调一系列欧洲国家主权信用评级的影响,纽约股市13日以下跌报收,结束了此前连续4个交易日收高的走势｡ 当天早盘,有消息说评级机构标准普尔可能下调包括法国､意大利､西班牙等重要欧元区国家在内的欧洲多个国家的主权信用评级,随后法国财政部长确认法国的3A主权信用评级将被下调｡纽约股市当天收盘后标准普尔正式宣布将法国主权信用评级由3A下调一档至AA+｡西班牙､意大利､葡萄牙等其他8个欧洲国家主权信用评级也同时被下调｡ 有关消息令投资者对欧洲债务危机的担忧情绪上升,股市承压下跌,此外,当天备受投资者关注的摩根大通银行第四季度财报也令投资者失望,该银行第四季度营收及净利润均大幅下降｡ 另一方面,路透/密歇根大学美国1月份消费者信心指数从12月份的69.9上升至74,高于此前市场预期｡ 截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一个交易日下跌48.96点,收于12422.06点,跌幅为0.39%｡标准普尔500种股票指数下跌6.41点,收于1289.09点,跌幅为0.49%｡纳斯达克综合指数下跌14.03点,收于2710.67点,跌幅为0.51%｡ 国际油价13日下跌 原油市场13日全天受标准普尔调降法国和其他一些欧洲国家主权信用评级的传闻影响,国际油价当天继续下跌｡ 标准普尔公司在原油市场收盘后宣布将法国的3A评级下调一个等级至AA+,并将意大利以及西班牙的主权信用评级下调两个等级｡ 由于主权信用评级的调降将进一步增加欧元区的融资困难,迫使一些国家继续采取更严格的财政紧缩政策｡另外,近期一系列数据也表明,欧元区很可能将陷入轻度经济衰退,令市场投资者担心欧洲对原油的需求｡ 当天油价走势受到压制,但下跌幅度有限,因为尼日利亚一个主要工会组织威胁将在周末停止全国的石油生产｡由于尼日利亚是非洲最重要的产油国之一,投资者担心来自该地区的石油供应可能会受到持续不断的罢工和抗议活动影响｡ 到当天收盘时,纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格下跌40美分,收于每桶98.70美元,跌幅为0.4%｡ 2月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格下跌82美分,收于每桶110.44美元,跌幅为0.74%｡ 国际金价13日下跌 受到美元上涨以及投资者采取获利回吐操作的影响，纽约商品交易所黄金期货价格13日结束连续3个交易日的涨势下跌。

21日早盘国内钢价稳中偏弱 建材市场跌势趋缓

昨日国内钢价稳中有跌，部分市场成交稍有好转，但整体成交依旧清淡原料市场持续弱势，但进口矿外盘止跌回暖，现货价格早盘稳定此外，隔夜外盘大幅飙升，原油价格暴涨，黄金大幅上行，或对市场信心产生一定提振，然而需求的疲弱将使得市场仍呈震荡整理态势 基本面 昨夜美欧股市大幅飙升，原油期货暴涨3.6%，黄金期货上涨1.3%；欧央行向银行业提供无限制贷款；日本拟购100亿美元中国国债；法国为保评级降低明年发债规模；西方国家商讨对伊朗实施石油禁运。

欧洲传来利好 美股收高 油价一年新低 金价下跌

尾盘强劲上扬助推纽约股市上涨报收 受美国联邦储备委员会主席伯南克表示经济增速慢于预期以及投资者对希腊债务违约的担忧影响,4日纽约股市早盘承压下挫,但尾盘受欧洲利好消息刺激大幅攀升,最终三大股指以上涨报收｡ 伯南克4日在国会听证会上表示,美国经济目前的增速低于此前美联储预期,就业状况依然不容乐观｡伯南克同时表示在必要的情况下,美联储将会采取进一步的经济刺激政策｡ 欧元区财长3日晚间决定取消原定于本月13日召开的财长会,市场原本期待希腊能在此次会议上确认得到新一轮救助款｡欧元集团主席､卢森堡首相容克表示,下一笔对希腊的援助款可能将于11月中旬才会发放,令投资者对希腊债务违约的担忧情绪上升｡ 此外,由于希腊的经济增长及财政赤字状况进一步恶化,欧元区各国财长正在重新评估私人部门在希腊第2轮援助计划的参与程度,按照此前的协议,私人部门同意对持有的希腊债务减记21%,重新评估后,这一减记幅度可能进一步扩大｡ 受以上因素影响,纽约股市在4日的大部分交易时段里维持弱势震荡,标准普尔500指数以及道琼斯工业平均指数一度下跌至接近熊市区间,但临近收盘时,市场传闻称,欧盟官员正在研究向银行业补充资本金的计划,纽约股市在最后半小时的交易时段中大幅走高,最终三大股指均以当日最高点报收｡ 截至当天纽约股市收盘,道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日上涨153.41点,收于10808.71点,涨幅为1.44%｡标准普尔500种股票指数上涨24.72点,收于1123.95点,涨幅为2.25%｡纳斯达克综合指数上涨68.99点,收于2404.82点,涨幅为2.95%｡ 纽约油价跌至一年低点 受欧洲债务危机影响,国际油价4日下跌,纽约油价收盘刷新一年低点,伦敦油价则自今年2月初以来首次收于每桶100美元以下｡ 当天,欧元集团主席､卢森堡首相容克宣布欧元区财长会议关于推迟向希腊提供救助资金的决定｡该决定引发市场恐慌,欧美股市大跌,对欧洲主权债务敞口大的银行股遭遇重挫｡原油市场也因此遭遇重压下跌｡ 投资银行高盛集团当天下调今明两年的全球经济增长预期,同时认为欧洲可能在今年第四季度或明年第一季度陷入衰退,欧元区债务问题的解决进程将对世界经济构成巨大不确定性｡高盛还一改以往看涨油价的态度,将2012年布伦特油价预期下调10美元,至每桶120美元｡ 当天美国联邦储备委员会主席伯南克在国会作证时说,美国经济复苏前景很不乐观,美联储有可能会采取进一步措施刺激经济复苏,并在必要时为缓解欧元区债务危机提供帮助｡伯南克的表态促使油价反弹,跌幅有所收窄｡ 到当天收盘时,纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌1.94美元,收于每桶75.67美元,跌幅为2.50%,创下2010年9月以来的收盘最低价｡ 11月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格下跌1.92美元,收于每桶99.79美元,跌幅为1.89%,为今年2月8日以来首次收于每桶100美元以下｡ 伯南克讲话刺激国际金价4日下跌 美国联邦储备委员会主席伯南克4日的讲话降低了市场通胀预期，纽约商品交易所黄金期货当天下跌。

南华期货：LLDPE从跌停板小幅回升

今日LLDPE市场大幅下挫，早间恐慌性抛盘的情况在期货跌停板打开后得到遏制，低于万元的成交价消失，多数有100-200元幅度的回升，但总体成交仍然偏弱 标普下调美国评级，投资者将资金从股市和商品期货逃出投向黄金，纽约原油期货跌至年内新低，布伦特原油期货跌至1月份以来最低 受隔夜欧美股市及大宗商品继续大幅下跌影响，今日LLDPE跌停开盘，但盘中探底回升，抄底资金介入。

8日国内建材价格小幅下跌 原料弱势维稳

期货市场 受美国主权评级下调影响，欧洲及亚太股市全线大跌，有色金属、原油等下跌今日国内大宗商品期货市场普跌，有色金属跌幅居前，沪铜、沪铝、跌幅超过2%，沪锌跌幅超过3%；郑糖早盘强势，后随大势回落，小幅上涨；上海黄金期货涨幅超3%创，历史新高。

南华期货：6月28日焦炭期货早评

南华期货：6月28日焦炭期货早评 （一）行情描述： 6月27日，焦炭期货主力合约J1109开盘2296，之后弱市震荡，收于2308，与前一交易日结算价持平，成交1.24万手，持仓1.44万手 隔夜外盘：黄金下跌0.30%，收于1496.4；美元下跌0.49%,收于75.22；原油下跌0.60%，收于90.61。

美联储下调GDP 美股收低 黄金收高 油价大涨

纽约股市三大股指全线下挫 由于标准普尔将美国主权信用评级展望下调至“负面”,纽约股市三大股指18日全线下跌,跌幅均在1%以上｡ 纽约股市三大股指当天开盘即下跌超过1%,其中,道琼斯指数盘中一度下跌超过200点｡主要原因是标普公司18日早间宣布将美国AAA信用评级的前景评级从“稳定”降至“负面”,这意味着未来6至12个月内标普可能调降这个世界最大经济体的主权评级｡不过,标普同时宣布,对美国的信用评级依然为AAA不变｡ 公司业绩方面,花旗集团18日发布2011年第一季度财报,该集团第一季度获利30亿美元,获利比去年同期下降32%｡第一季度营业收入为197亿美元,略低于市场预期的205.5亿美元,比去年同期的254亿美元下降22%｡ 此外,投资者对日本核泄漏事件以及希腊主权债务危机的担忧情绪也一定程度上给市场增加了抛售压力｡ 到纽约股市收盘时,道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌140.24点,收于12201.59点,跌幅为1.14%｡标准普尔500种股票指数跌14.54点,收于1305.14点,跌幅为1.10%｡纳斯达克综合指数跌29.27点,收于2735.38点,跌幅为1.06%｡ 国际油价22日大幅上涨 由于美国上周原油库存意外减少及美国联邦储备委员会决定维持低利率不变,国际油价22日大幅上涨,布伦特原油期货价格涨幅接近3%｡ 美国能源情报署当天公布报告显示,在截至6月17日当周,由于炼油厂产能利用率增至11个月最高水平,美国商业原油库存减少170万桶,减幅大于市场之前预期｡而且当周汽油库存也意外减少50万桶,超出市场预期｡ 当天,美联储在结束了货币政策决策例会后决定维持当前零至0.25%的低利率水平不变,并维持将到期的国债本金进行再投资的政策｡这表明,美联储将继续维持宽松货币政策,以刺激经济复苏｡这也对原油市场构成利好,推动油价上涨｡ 欧洲方面,希腊总理帕潘德里欧的新内阁21日深夜获得议会信任票,为下一步通过新财政紧缩计划打好基础｡投资者认为,这或许有利于解决希腊债务问题,之前重压市场的欧洲债务形势有所缓解,原油投资者情绪得以提振｡ 到当天收盘时,纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨1.24美元,收于每桶95.41美元,涨幅为1.32%｡ 伦敦市场8月交货的北海布伦特原油期货价格大涨3.26美元,收于每桶114.21美元,涨幅为2.94%,与纽约油价的价差扩大至18.8美元｡ 纽约金价22日连续第七个交易日上扬 受到美联储宣布维持超低利率政策不变的影响,纽约商品交易所黄金期货价格22日连续第七个交易日上涨｡ 当日,市场交投最活跃的8月合约每盎司上涨7美元,收于1553.4美元,涨幅为0.5%｡ 美国联邦储备委员会22日宣布,将联邦基金利率维持在零至0.25%的水平不变,以刺激美国就业增加和经济复苏,而去年推出的第二轮量化宽松货币政策将于6月底如期结束｡ 交易员表示,基金利率维持在历史低位一方面可以减少持有黄金的机会成本,而长期低利率政策有助于提升通胀水平,从而促使投资者买入黄金对冲通胀风险｡ 美联储表示将继续维持将到期的国债本金进行再投资购买美国国债的政策｡分析人士认为,这意味着美联储将延续宽松的货币政策以刺激美国经济复苏,对美元走势构成利空｡而美元持续贬值的预期则强化了黄金的保值吸引力｡ 但也有分析人士表示,当日美联储表态基本符合市场预期,由于缺乏其他明显利好消息,因此黄金在收盘前逐渐回吐涨幅,仅以小幅上涨报收｡ 当天,7月份交货的白银期货价格每盎司上涨36美分,收于每盎司36.739美元,涨幅为1%｡7月份交货的白金期货每盎司上涨5.2元,收于每盎司1752.4美元,涨幅为0.3%｡ 。

特别报道：到底什麽触发了油价的空前跌势？

当油价在上周四纽约盘初跌破每桶120美元时,代表主要石油消费方的一些大型公司开始在117美元左右水准买进. 这个价位看起来很划算.布兰特原油已有一个月时间在120美元上方交投.不过这次买入活动後来证明不合时宜.之後油价继续走低. "那天结束前油价暴跌的速度赶上自由落体了,"一家纽约大型投资银行的高管称. 此前油价从未在一天之内走出如此深的跌势.盘中一度下挫近13美元,自3月来首次跌破110美元. 就在油价大跌的前一天,也就是周三,银价录得1980年以来最大单日下跌金额,之前据称对冲基金大鳄索罗斯在抛售白银.交易所上调了白银的保证金要求,提高了交易成本并将投资者逼出市场.银价下挫20%,到当周结束时跌幅扩大.这种急剧跌势令部分大宗商品投资者感到不安. 不过,通常一天内油价不会下跌10%.石油是大宗商品市场之王,每天的合约成交值一般在2,000亿美元左右,能够容纳投资资金的巨额进出. 每桶10美元的波动幅度很罕见,通常是由重大事件引起,如1991年第一次海湾战争爆发,或2008年雷曼兄弟破产,而这两起事件都导致了经济的衰退. 当然,上周也有重大新闻发生.但奥萨玛宾拉登被击毙,对上周一油市平衡的改变影响甚微. 路透访问了20多位基金经理、银行人士和交易商,也没有找到油价大跌的确切原因.市场人士连哪一家银行或基金组织了大规模平仓抛售都无法确认,更不要说类似去年5月股市闪电崩跌那样引发恐慌性卖盘的失误交易了. 然而,将周四和周五采访获取的点滴细节拼接起来後,却为我们展现了这样一幅景象:大宗商品市场在各类主要投资资产中笑傲群雄长达五个月,而油市作为个中翘楚,遭遇了一连串负面因素摧枯拉朽式的袭击.这些因素若单个出现,是能够为市场所消化的,但叠加在一起就产生了强大的杀伤力. 浏览布兰特原油每日波动图表,请点选(r.reuters.com/tyj49r) 价格到达关键水准时自动生成的程式交易加速了跌势. "这是多米诺骨牌反应,"纽约石油期权经纪人DominicCagliot表示. 有影响力的鼓吹者转而看空、部分经济数据疲弱、美联储提供的低廉资金将在7月终止、政治风险减弱,这些利空因素只是为抛售狂潮提供了一个背景.真正引人注目的是,电脑在一个巨大水深的市场中进行的仓位调整居然演变成为一场崩盘. **程式交易** 所谓的止损交易带来的巨幅波动令市场交易商目瞪口呆.交易商在超级计算机中事先设定好程序,一旦油价突破某一水准,便自动触发卖出指令.在许多情况下,计算机程序基于技术原因抛售,因为一旦价格跌破某一水准,就可能触发更大规模的抛售潮. 机器交易所依据的计算模型存在细微差异但基本上类似.这种交易排除了波动市况中进行活跃交易会出现的高度紧张和潜在的人为失误,同时提高了匿名性.计算机交易从不拖泥带水,一旦价格突然挫跌就会迅速出脱石油的多头仓位,同时建立空仓. 机器交易似乎是导致周四市场上出现另一个异常现象的原因.通常,在下跌行情中油市的未平仓合约总量会下降,但交易所数据显示却是上升.正常情况下,恐慌基金的一致抛售会导致"未平仓合约"数量缩减,因投资者纷纷平仓离场.但有些跟随市场趋势的机器或更进一步,出脱多仓并迅速堆积大规模空仓. "计算机不在乎.动能一直增加,直到无人可挡,"Vantage驻纽约商业期货交易所(NYMEX)的场内交易员PeterDonovan表示. 一些大型华尔街交易商发现自己的系统跟风杀跌,却不确定是谁最初引发的抛售潮.他们只知道纽约、伦敦、日内瓦和圣保罗等地其他公司的类似机器也会以同样模式自动抛售. 在周四的崩跌中,此类卖盘锁定了野心勃勃的商品交易商数月来积累的获利.周四的暴跌更像是群计算的智慧产物,而非波及广泛的人群恐慌. "我们相信修正幅度在很大程度上被程式交易商出脱仓位的操作所放大,"瑞士信贷分析师在一份报告中指出. 高频交易和程式交易占据了石油市场约一半的成交量. **大型金融机构转而看跌** 一些导致大跌的种子稍早就已埋下.高盛大宗商品主管JeffreyCurrie领导的研究团队,在4月相继发给客户两份报告,建议他们削减仓位.其中一份报告显示,该行预计布兰特原油短期将修正近20美元,但对较长期前景仍持乐观态度. 掌管一支宏观对冲基金的投资大鳄索罗斯数月来表示黄金价格昂贵.就连ETFStrategist等线上咨询公司也对普通家庭投资者发出警告,称贵金属泡沫随时可能破裂. 华尔街日报周三报导称,索罗斯基金正在卖出白银等大宗商品.其他对冲基金的四位消息人士对路透表示,认为索罗斯周四在再次忙于抛售大宗商品仓位. 白银市场已四日受创,当周收盘跌近30%.但白银市场很小,价格更容易剧烈波动.一些交易商臆测,投资大户先是在白银这个流动性最差的市场了结获利离场,然後转战油市. 原油价格周四崩跌,拖累其他每种主要大宗商品.追踪19种主要大宗商品的路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)单周或下跌9%,创2008年以来的最大跌幅. 油价卖压从伦敦开始浮现,随着纽约交易商涌入而加速. 美国例行公布的一周初请失业金人数报告显示劳动力市场状况比预期糟糕,令投资者备感恐慌.这份报告令围绕全球经济恢复力道的悲观情绪愈发浓厚,此前德国工业订单大减,美国及欧洲服务业放缓.接下来令人吃惊的是,欧洲央行发布较预期温和的利率声明,表明其对欧元区前景持审慎态度.美元大涨. 接近纽约中午时分,布兰特原油期货的跌幅已达到令人吃惊的每桶8美元. 位于纽约的交易所西南约1,400英里的德克萨斯炼油区,石油业人士对这种跌势感到感到惊讶,因这完全扰乱了其定价模型. "这简直是疯了,我们风险管理部门的工作人员将报价数据记录撕得粉碎,"一位来自美国大型独立炼油商的不具名的人士称. 此外,一系列来自经济和政治方面的因素也从在中发挥作用.美联储6,000亿美元的债券购买计划向市场注入了大量现金,成为推动原材料价格近期上涨的一大动力.此项购债计划已将利率推至超低水平,使得经通胀调整的借款成本几乎为零.投资者不断利用这种超级廉价资金买入大宗商品,但美联储的购债计划要到今年6月30日才结束. "资金可能在6月(美联储)结束购债计划前获利了结.各方正在互相观望,看谁会先出手了结,"伦敦一位石油交易员表示. 全球增加最快的大宗商品消费国--中国亦在收紧货币政策,以夯实增长并遏制通胀,推升了该国石油需求放缓的预期. 反映在油价中的政治风险溢价上周亦受到市场的考验.席卷阿拉伯世界的动乱已在今年提振油价.该地区拥有超过一半的全球石油储量.截至目前,唯一令石油供应严重受损的情形出现在利比亚,那里的战乱令石油日供应量至少下滑100万桶. "全球的人们脑海中不断涌现的词汇,就是更多风险,更多风险,更多风险..."EnergySecurityAnalysis的分析师SarahEmerson表示,"人们只是利用本周,以及宾拉登的死讯进行反思.他们停顿一下并说道,风险可能没那麽多了." **游戏结束** 将这些因素汇总起来,他们意味着卖出的理由.路透访问的交易商和券商猜测,一直积极加码买入商品的索罗斯和其他大基金,正减少投资组合中配置的商品份额.由于他们的仓位已增长至如此大的规模,以至于即使小规模的再平衡,抛售的合约价值也达到数以十亿美元计的巨量水平.布兰特石油期货在经历数周的淡静交易後,周四的成交量创下纪录水平. 周四稍早,投资顾问公司RoubiniGlobalEconomics也加入看空阵营,在几年来首次告诉客户削减巨额投资组合中的商品仓位.很多基金数个月的可观获利就这样被轻易抹去. 但周四的暴跌无疑导致巨大损失. 截止纽约时间周四下午,一些世界最大的货币基金公司认为他们闻到血腥味.多家银行和基金似乎正有序抛售石油,即使油价的下跌异乎寻常.但一家对冲基金能挣扎求存吗? 他们疑惑,是否大型商品基金正在失去石油多头押注这场战役,他们正迫于券商追缴保证金的压力而抛售大量的持仓. 纽约一家大型银行的交易员与一位在全球知名大型对冲基金供职的同事打电话.一人表示,他们交流了看法,怀疑一个或多个专注于商品的对冲基金可能正面临算总账的时刻. 没有基金能被准确定位.该人士称,截止当日收盘,他们的怀疑已经减轻,很多市场人士在周末与路透记者交谈时也表达了相同观点.没有人提及一家大型对冲基金陷入可怕的麻烦,或一个计算机交易算法出现瘫痪. 这与去年5月股市暴跌不同,当时股市出现类似9%跌幅的持续时间只有几分钟,而周四的下跌就像绵延不断的瀑布袭来,持续时间超过12小时. 即使在周四收盘布兰特原油期货结算价下跌至约110美元之後,原油价格仍比一年前高出38%. "鉴于油价涨幅已远超过任何合理定价,周四的下跌让人感觉更像是事先安排好的修正,而非一片混乱的恐慌.任何人准备好跳窗而逃都变得毫无意义,"CameronHanover石油分析师PeterBeutel指出. **损失惨重** 据几位投资于其他对冲基金的基金经理人表示,那一天使得一些大宗商品仓位重的基金伤得不轻--周损失达10-20%. 两位消息人士称,位于伦敦的BlueGold损失惨重,该基金过去曾大举押注石油上涨.尚不清楚该基金损失几何,BlueGold拒绝就此置评. 一位货币经理人谈到BlueGold首席交易员PierreAndurand的时候表示,"这几周他的状况更为艰难,因此我认为游戏还没有结束." 基金消息人士并指出,WintonCapital周四的损失高达200亿美元,约为2.2%,还有管理3亿美元的欧洲商品基金FTCCapital,旗下一支较大基金的损失达4%.两只基金均无法被联系到就此事置评. 在短短数小时内,原油跌幅使得全球单日石油需求供应成本降低近10亿美元.这对于汽油消费国而言是好消息.但美国司法部长霍尔德(EricHolder)对石油交易商发出了强烈警告,他最近组织了一个政府工作组来调查油市的操纵活动.他希望有证据表明节省下来的成本被传导给了终端用户. Holder周五表示,"这个工作组的建立,是要调查在批发和零售市场中,随着价格攀升,是不是存在着欺诈和操纵.如果批发价格持续降低,一定不能允许欺诈或操纵行为来阻止价格下滑被传导给终端消费者."(完) 。

实达金属:7月30日实达金属早报

实达金属:3月17日实达金属早报