原油期货的设计交割

原油期货10个关键词：开户条件、设计思路和交割机制

推出中国的原油期货，将有助于形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系，通过市场优化石油资源配置，服务实体经济建设原油期货市场是中国期货市场的对外开放和国际化的重要实践之一 五，总体设计思路 中国版原油期货确立了“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的基本思路。

原油期货两周年：产业套保日益深入 中国价格地位渐显

作为产业保值工具，原油贸易商作为期现套利操作已较为成熟，但炼厂及成品油贸易商实现原料或利润保值功能处于初步尝试阶段，下游企业如航空公司等参与模式仍有待摸索 渐成亚太区定价基准 在“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的制度设计基础上，上期所及上期能源持续创新优化，不断提升原油期货品种服务实体经济的能力水平，如研究推出国内期货市场首个结算价交易（TAS）指令，研究开发原油期货期权、原油期货ETF、原油仓单交易等交易方式，推进汽柴油、LNG等能源新期货品种，提供了一站式全产业链的保值工具。

我国原油期货首次交割 服务实体经济见效

原油期货作为我国第一个对外开放的期货品种，它的上市包括交割，受到了各界的广泛关注，特别是海外投资者都非常关心监管规则、合约设计和整个制度流程首次交割顺利完成，意味着这个品种上市成功，大量海外投资者未来会放心进入这个市场，而是否有海外投资者的积极参与，也体现了上期能源原油期货在全球定价方面的能力因此，原油期货的首次交割备受包括监管层以及各参与方和海外市场的关注 企业评价 国内原油期货上市之前，企业主要参与ICE的Brent原油期货，但Brent原油不发生实物交割，所以对于交易规则、风控要求以及交割流程等都需要进行了解和学习。

开放中国：大门越开越大 道路越走越宽

“开放就是改革，寓改革于开放之中，这是40年中国发展的法宝”上海市政协副主席周汉民说2018年3月下旬，我国第一个国际化期货品种——原油期货在浦东的上海国际能源交易中心上线交易锣声一响，举世关注 原油期货的设计特点，可用17个字概括：“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”字里行间，处处透着开放的理念。

中粮期货参与INE原油期货首次交割

8月下旬，中石化册子岛油库与中石油湛江仓库又分别入库20.1万和30万桶巴士拉轻质原油最终，共有60.1万桶原油进入上海原油期货1809合约的实物交割阶段，这标志着上海原油期货全流程的顺利打通 据了解，INE原油期货SC1809合约的价格绝大部分时间与国际油价标杆Brent、WTI保持较好的联动，价差也在合理套利范围之内本次INE原油期货的顺利交割代表了整体合约设计、交易、交割、仓储等各环节的顺利完成，市场参与者对于INE原油期货的价格合理性、认可度必将大幅提升。

增加高质量产品供给 形成期市双向开放新格局

“两个月以来的‘成绩单’，在一定程度上表明，上海原油期货合约、基本运行制度、国际化制度、跨境监管的设计和技术系统对接等方面已经经受住了市场的初步检验”姜岩说 姜岩同时表示，原油期货市场建设是一个复杂而长期的系统工程，市场的成熟和功能的发挥需要一个循序渐进的培育过程原油期货功能的进一步发挥，还需要市场进一步成长、境外参与度进一步提升、流通性和持仓规模进一步增加，交割制度还需经过实践检验。

推动双向开放 唱响“中国声音”

去年以来，上期所积极贯彻全国金融工作会议上习近平总书记“扩大金融对外开放”的精神，深化国际交流合作，推动期货市场双向开放 一是以原油期货为突破口，稳步推进现有品种的对外开放原油期货按照“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”设计合约和规则制度，并于3月26日上市。

发展高质量的有中国特色的原油期货市场

原油期货的中国特色 从合约的设计看，原油期货采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”原则，对平台建设、合约设计、市场主体等方案进行了创新，充分体现了服务实体经济、推进期货市场开放、保护投资者合法权益等特色。

发展高质量的有中国特色的原油期货市场

原油期货的中国特色 从合约的设计看，原油期货采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”原则，对平台建设、合约设计、市场主体等方案进行了创新，充分体现了服务实体经济、推进期货市场开放、保护投资者合法权益等特色。

期货行业将进一步服务好产业链企业

原油期货包括未来成品油期货的上市，将为国内原油及成品油定价市场化铺平道路 第三，上市原油期货的重要目的之一就是给国内原油产业链的上下游企业提供一个规避价格风险的工具随着原油期货的上市，国内的炼油企业拥有了自己的避险工具，企业在套期保值的时候排除了以往的限制，能够更好地利用避险工具管理市场风险 第四，我国原油期货在产品设计上打破常规，引入境外投资者，并在税收管理、外汇管理、保税交割等制度上作好安排，未来可以将这些经验逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种，进而推动我国商品期货市场全面开放。

INE与DME原油期货套利策略分析

在现实操作中，由于不同交易所在合约设计、可交割油种、交割方式、交割地以及交易币种上的差异，相同商品在不同地区间的交易将维持一个合理价差，若价差偏离正常值，则会产生套利活动 本文主要分析中国和中东原油期货市场跨地区间的价差套利，由于合约规则的不同会影响价差的形成，因此首先需要了解两个期货合约 通过对比可以发现，INE与DME交易的原油期货在合约设计上主要在报价单位、最后交易日、交割品级与交易方式上影响两地之间价差。

抓住原油期货机遇 回归本源走向开放

正如证监会副主席方星海所说，原油期货是一个产品创新，同时也是一个开放的举措原油期货上市之后，运行平稳，且合理反映了与现货价格之间的关系，这将为未来期货市场以及金融市场的进一步开放和推出新品种积累更多的成功经验，也为加快新品种上市、加快金融业开放奠定了坚实基础 期货市场进一步改革开放，原油期货打响了第一枪原油期货在产品设计上打破常规，引入境外投资者，并在税收管理、外汇管理、保税交割等方面采取新的政策，可以预见未来这些政策将逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种上，进而推动我国商品期货市场全面开放。

抓住原油期货机遇 回归本源走向开放

正如证监会副主席方星海所说，原油期货是一个产品创新，同时也是一个开放的举措原油期货上市之后，运行平稳，且合理反映了与现货价格之间的关系，这将为未来期货市场以及金融市场的进一步开放和推出新品种积累更多的成功经验，也为加快新品种上市、加快金融业开放奠定了坚实基础 期货市场进一步改革开放，原油期货打响了第一枪原油期货在产品设计上打破常规，引入境外投资者，并在税收管理、外汇管理、保税交割等方面采取新的政策，可以预见未来这些政策将逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种上，进而推动我国商品期货市场全面开放。

保税交割制度进一步完善

据介绍，为便利境外交易者参与保税交割，大商所在设计铁矿石保税交割制度时主要考虑三方面因素一是特定品种对外开放交割方式的统一性，修改后的铁矿石保税交割在升贴水结算、发票开具方式、货款缴纳流程等方面与原油期货交割流程类似，便于境外交易者参与境内特定品种交割理解规则，熟悉业务二是业务创新性，针对铁矿石现货贸易、保税交割与完税交割共存的特点进行创新设计，提供仓单置换，打消境外交易者作为买方参与交割时可能接到完税仓单的疑虑。

INE与DME原油期货套利策略分析

而对于有现货资源的贸易商来说，更无需担心价差向相反的方向变动，其可以通过现货交割的方式赚取两者之间的无风险利润在现实操作中，由于不同交易所在合约设计、可交割油种、交割方式、交割地以及交易币种上的差异，相同商品在不同地区间的交易将维持一个合理价差，若价差偏离正常值，则会产生套利活动 本文主要分析中国和中东原油期货市场跨地区间的价差套利，由于合约规则的不同会影响价差的形成，因此首先需要了解两个期货合约。

国内原油期货首周秀 成交活跃前景广阔

国际视角而言，此次国内原油期货推出历经十七载，最大亮点之一是其以人民币计价和结算，但也接受美元等外汇资金作为保证金使用，且其为我国首个向境外投资者全面开放的期货品种在能源中心批准的期货公司里，也不乏境外机构的身影 “国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”，原油期货合约设计方案直白地表明了我国夺取国际原油定价权的决心。

【盘点】3月国内宏观要闻回顾

16日，上海国际能源交易中心副总经理陆丰称，中国原油期货设计的总体方案遵循4个主要原则——国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割 17日，生态环境部部长李干杰表示，正在研究“蓝天保卫战三年作战计划”，估计很快出台将聚焦“围绕三类目标，突出三大领域，强化三个基础”打好污染防治攻坚战。

原油期货上市开门红 境内外参与热情较高

此外，沙特、伊朗关系持续紧张，美元指数走弱共同支撑原油价格上涨由于上海原油期货合约设计的交割油种主要以中东含硫原油如阿曼原油为主，根据DME阿曼原油期货价格推测，今日国内原油期货收盘价格处于合理水平，不存在明显的高估或低估今日夜盘仍考虑逢低做多 上期所方面表示，原油期货首日交易参与集合竞价的客户共413家，成交261手，成交价格440元/桶。

见证者说

”广发期货董事长赵桂萍说，作为我国内地首个国际化的商品期货品种，原油期货上市不仅是资本市场扩大对外开放的探索和窗口，更是我国对外开放战略的重要组成部分，有助于落实“一带一路”倡议 在永安期货副总经理石春生看来，原油期货从设计之初就充分考虑了国际化，从交易、清算到交割都考虑到了境外交易者参与的便利性。

原油交易提醒：中国原油期货来袭 油价逼近逾3年高位

原油期货是中国第一个国际化的期货品种，将直接引入境外投资者参与，探索期货市场全面国际化的市场运作和监管经验 从2001年上海期货交易所开始研究论证开展石油期货交易算起，我国原油期货的筹备已历时17年，如今终于开花结果记者从上期能源获悉，原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以概括为“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。