中信期货美原油

行业人士：短期油价或高位回调

正是两大产油国的积极配合，原油市场的整体供应持续下滑二是6月底全球宏观预期略略转好美国和欧洲各国的二季度GDP环比增速超预期，美联储进一步紧缩的概率下滑，美国股市也持续走高，这都对同为风险资产的原油带来提振作用”中信建投期货能化首席分析师董丹丹说 光大期货原油研究员杜冰沁介绍，库存方面，近两个月美国包括汽、柴油在内的成品油继续去库，夏季出行旺季油品需求依然较为坚挺此外，EIA月报将2023年美国GDP增长预期上调0.4个百分点至1.9%，同时IEA月报表示6月全球石油需求达到创纪录的1.03亿桶/日，预计8月将再度达到峰值，今年全球石油需求增长220万桶/日，需求短中期前景良好。

国务院关于金融工作情况的报告

加强期货现货联动监管，促进动力煤、原油等基础工业品价格平稳运行二是完善各行业领域监管规则建立重大改革和监管政策出台协调机制制定关联交易管理办法，开展股权和关联交易专项整治，分五批向社会公开124个违法违规股东完善平台企业金融业务监管正式实施保险业偿付能力监管规则（Ⅱ）建立上市公司常态化退市机制，出台行政罚没款优先用于投资者赔偿的规定，制定欺诈发行股票责令回购实施办法签署中美审计监管合作协议发布《宏观审慎政策指引（试行）》，实施系统重要性银行附加监管，依法批准设立中信金融控股公司、北京金融控股公司和招商局金融控股公司。

豆类大涨，国内油脂油料、能化品7日早盘大幅上涨，发生了什么？

中信建投期货认为，在美盘油粕比回落的引导之下，节后国内油粕可能也将迎来粕强油弱的局面考虑到国内豆粕库存在节前已降至32.91万吨的同期低位，且2-3月油厂开机受限于大豆偏低到港及油厂检修，春节期间美豆暴涨更有可能兑现为节后连豆粕的涨停但多油空粕套利解锁反而有可能打压油脂表现，对内盘油脂涨幅不应抱有太高期待，关注豆油及棕榈油05合约1万整数关口压力表现 原油价格大涨 能化品股期同涨 春节期间，国际油价继续大涨，其中WTI原油涨超5%，布伦特原油涨超4%，继续刷新逾7年新高。

商品面临“压力测试” 资金布局分歧浮现

”中信期货研究部商品CTA组和饲料养殖组负责人刘高超对记者表示，原油价格大幅下跌带动商品市场整体走弱，尤其是受原油影响较大的PTA、棉花、橡胶、油脂等品种表现较弱，而近日受煤炭价格支撑明显，且自身供需阶段趋紧的PVC、PP、PE、EG等化工品表现较为抗跌 “通胀预期带动美债收益率持续下降，在美股快速下跌驱动下，VIX（恐慌指数）明显抬升，避险情绪升温及欧美疫情情况使得黄金、美元表现偏强。

“超级周期”真的来了吗？大宗商品市场有没有这样的底气？

下一阶段，中国及全球的通胀尤其是生产端的PPI涨速仍将走高，上行态势至少维持到年中但下半年经济面临的压力可能增加，届时，商品价格上行步伐或放慢”李彦森说 李强认为，农产品依然有基本面的支撑，油脂的上涨行情仍会延续一段时间，但从长期看，2021年异常天气对油脂供应影响会少于2020年，因此油脂长线看或逐步转弱；玉米依然看好，但估值可能会偏高；软商品存在估值修复的机会 原油方面，中信期货沥青燃油研究员杨家明表示，需求端应关注天气因素，美国得州的气温若回升至10℃以上，油价将会失去一部分支撑，因此随着产量的恢复以及极寒取暖需求的消失，原油价格有回落的可能；供应端则需要警惕沙特、俄罗斯原油减产规模缩小，以及美伊核谈导致伊朗原油产量重回市场。

[工业用裂解C9周评]: 下游支撑 裂解C9上行（20210218-0225）

C9市场周评，C9产业链周评

[工业用芳烃溶剂周评]：原油支撑 工业用芳烃溶剂大幅上涨（20210218-0225）

具体来看，节后归来，国际原油期货高位震荡，震荡区间在62-67美元/桶，对二段加氢C9市场持续利好刺激，节前持货商消耗库存为主，节后地炼持续推涨，刺激二段加氢C9价格不断攀高，各地区不同程度的上行幅度，华北地区仅欣联正常开车，天泉停车，山东胜基、中信国安转产暂无复转可能，鑫盟艺节后暂未开车，市场供应偏低，下游备货积极性尚可，使得华北价格走高；东北地区节后随着物流的恢复，库存走低，支撑二段加氢C9价格上行，部分持货商货少惜售； 华东地区节前清库存为主，且目前恒河、同心装置检修，广昌达暂无开车计划，市场无货价格封盘；华南地区节后前期交付订单为主，后期随着下游补货增加，市场较活跃，价格持续推涨，目前价格高位。

原油止跌反弹 油脂创逾7年新高

三大油脂强势上涨，均创出7年多以来的新高据中信建投期货分析，近日多家机构预计马棕12月1-20日的产量环比降幅超10%，用时出口增幅却高达18%左右，按此节奏马棕历史低位的库存将延续回落印尼确定2021年生物柴油掺混配额为920万千升，高于前一周传言可能调降到的850万千升，也给市场吃下一颗定心丸另一方面，阿根廷干旱和罢工助推美豆连续攀升，也增强了油脂拉涨的决心 EIA数据显示上周美国原油、成品油库存均出现了下降，这令连跌几日后本就存在反弹需求的原油反弹更具动能，也带动沥青、低硫燃料油等能化品反弹。

黑色系持续下挫 硅铁逆市大涨逾2%

现货方面，铁矿石整体供需仍偏紧，但由于最近价格上涨幅度较大还是在一定程度上削弱了下游钢厂主动补库的意愿中信证券分析，从基本面来看铁矿目前的利好仍未完全兑现，但考虑到黑色产业链的季节特征以及资金端和政策端收紧的影响，预计黑色系产品价格将进入顶部震荡期 原油主力合约今日也继续下挫，同样受到了疫情的影响，而美国截至12月18日的API原油库存增加了270万桶，也进一步令油价承压方正中期期货认为，从油价走势来看，短线避险增强以及美元反弹触发油价高位回调，但预计整体深跌可能性不大，中长期看涨。

铁矿石继续大幅下挫 三大油脂领跑涨幅榜

三大油脂领涨PVC、原油携手涨逾1% 在市场的“怀疑”声中，三大油脂集体走高，其中豆油主力收涨2.72%、棕榈油期价收高1.96%，菜油也收涨1.57%，携手领涨当天商品市场中信建投期货表示，近期美豆的大涨未令中国放缓大豆采购，市场信心得到较好巩固；低库存、高基差及通胀收储预期，仍令多头对油脂后市抱有较强期待，相比于目前库存仍处于高位的豆粕，油脂得以承接更多的美盘涨幅。

黑色系为何全线下跌？

”陶锐表示 原油回调压制LPG价格上行，短期油价变量跟随美股节奏 经历周三的反弹后，国际油价在周四依旧维持偏弱的走势，昨天白天交易时段，国内期市能化板块涨跌互现，截至昨天下午收盘，INE原油、LPG等跌逾1.5%，苯乙烯涨逾2%，PVC、低硫燃料油、动力煤涨逾1% 中信期货LPG研究员石飞表示，国际油价崩塌式下跌，作为原油加工过程的副产品，原油价格是LPG绝对价格的重要参考，原油偏弱抑制近期国内LPG市场走势，后市旺季预期收缩，金秋九月上旬市场旺季不旺。

全球资产配置轮回 拥抱黄金 “资产之花”渐指大宗商品

3月底海外央行加大宽松力度，美联储将基准利率区间降至零，宣布无上限QE，同时美国出台占GDP比例约10%的大规模经济刺激法案，市场情绪企稳，流动性危机缓解5月之后分别经历了欧洲疫情缓解和欧美经济重启，以原油为代表的大宗商品超跌反弹”中信期货研究部金融期货组姜婧表示 原油、黄金、铜、铁矿石的上涨原因略有不同姜婧分析，原油减产叠加欧美经济重启后需求回暖；低利率环境利好黄金，疫情反复下避险有支撑；铜上半年矿产原料偏紧，价格反弹偏强；铁矿石则主要是南美疫情上升后发货不及预期导致库存走低。

EIA原油库存增幅不及预期 上期原油、燃油收盘再次“跳水”

此外，美国截至2月21日当周EIA汽油库存实际公布减少269.10万桶，预期减少208.6万桶，前值减少197.1万桶；美国截至2月21日当周EIA精炼油库存实际公布减少211.50万桶，预期减少158.6万桶，前值减少63.5万桶 今日国内期市收盘能化品领跌，燃油、沥青跌超5%，原油跌近5% 中信期货研究部原油研究员桂晨曦表示，自春节以来国际油价先跌后涨，整体走势与中国疫情节奏较为同步。

美国宣布对俄罗斯石油巨头进行重大制裁

中信期货能化分析师杨家明告诉期货日报记者，美国制裁的这家俄罗斯最大的石油公司不仅有国内原油开采管道业务、海外贸易业务，而且原油产量在俄罗斯排名前三，产量约8000万吨/年“由于此次制裁只是他的贸易公司，主营业务是原油贸易往来，而目前我国沥青原料50%以上是马瑞原油，这些原料目前主要由俄罗斯石油公司直接或间接供应到国内因此，美国对俄的制裁将对沥青短期价格影响巨大”杨家明说。

国际油价缘何大幅走低

美国官员表示，该制裁只是第一步，后续将会有进一步行动市场消息：俄罗斯能源部长诺瓦克与沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹就油市当前的状况进行了讨论，还就OPEC+的合作进行了讨论 中辉期货郑梦琦认为，短期原油基本面仍未改善，美国原油依然供强需弱，疫情影响中国原油需求，油价振荡，中长期应关注疫情拐点，原油需求的提振，仍需要等待疫情拐点的到来 中信期货能化研究员杨家明对期货日报记者表示，我国沥青原料50%以上是马瑞原油，这些原料目前主要由俄罗斯石油公司直接或间接供应到国内。

“围猎”BDTI大涨 股期联动擒牛有术

”宝城期货金融研究所所长程小勇表示 对于近期油轮运费上涨的原因，中信期货原油分析师桂晨曦分析认为，原因主要包括三方面：其一，沙特石油设施遇袭，导致短期内原油供应下降，市场寻找替代油种，美国原油品质类似需求大幅增加此外，由于中东到中国运程为20天左右，美国到中国40天左右，运距拉长使油轮需求增加其二，沙特复产后，国内部分能源运输企业相关油轮经营受阻，致使短期可用油轮大幅减少。

原油价格三季度有望偏强运行

对于后市，中信建投期货分析师李彦杰表示，综合来看，OPEC产量下降、飓风来袭以及地缘风险上升等利好共振，短期或继续支撑油价 高明宇、李云旭认为，三季度原油价格上涨行情虽然值得期待，但无论从宏观面还是美国市场来说，上涨驱动力更多是来自于对前期悲观预期的修复，行情可能并不会一帆风顺策略上，建议逢低做多，把握波段行情为主

原油价格三季度有望偏强运行

对于后市，中信建投期货分析师李彦杰表示，综合来看，OPEC产量下降、飓风来袭以及地缘风险上升等利好共振，短期或继续支撑油价 高明宇、李云旭认为，三季度原油价格上涨行情虽然值得期待，但无论从宏观面还是美国市场来说，上涨驱动力更多是来自于对前期悲观预期的修复，行情可能并不会一帆风顺策略上，建议逢低做多，把握波段行情为主（马爽）

两大商品“分道扬镳” 黄金基金闪光 油气基金暗淡

同时，美国商业原油库存处于高位，全球原油整体供需略微宽松，这是原油价格回落的重要原因但是，地缘政治仍然是影响油价的因素，相关因素或影响到原油供应，增加市场恐慌情绪 中信建投期货认为，“OPEC+”减产协议延长的概率很大，中长期依然能够对国际油价形成支撑另外，地缘政治局势有不断升级趋向，市场对于供给端收缩的预期升温在不发生系统性风险的情况下，预计原油上方目标为75—80美元/桶。

原油价格大幅下挫 能化期货多数走软

中证网讯（记者马爽）受外盘原油价格持续大幅走低影响，6月13日国内多数能化期货延续跌势截至9:39，燃料油跌超3%，原油跌超2.5%，沥青、PTA跌超1%，沪胶亦飘绿 中信建投期货分析师李彦杰表示，消息面上，美国总统威胁将对德国进行制裁，加之英国议会否决无协议脱欧，欧元与英镑下跌推升美元进一步施压油价另一方面，美国能源信息署(EIA)数据显示，上周美国商业原油库存增加220.6万桶，同时库欣库存与汽油库存也分别增加209.6万桶和76.4万桶，亦利空原油走势。