原油期货反向

追涨风险较大，原油多头放缓进场步伐

截至目前，持仓结构暂时没有出现反向变化”山东齐盛期货原油研究员高健对中国证券报记者表示 通常，在基金空仓降至偏低水平后，市场的持仓结构通常会出现调整近期原油价格高位波动的同时，原油期货总持仓规模持续减少，有观点认为，这一迹象或显示资金正在离场 “后续要留意多仓逢高获利离场后，原油盘面出现技术性回落风险”高健说 多重因素推升油价 在业内人士看来，7月份以来原油价格持续上涨，得益于原油供需基本面和宏观利好的多重叠加。

[工业用裂解C9周评]: 下游交投改善 裂解C9价格趋稳（20220812-0818）

C9市场周评，C9产业链周评

甲醇仍以成本端逻辑为主

甲醇自2月中旬以来价格逐步上移，后期随着俄乌局势影响，保持偏强运行的走势，一直上涨到3月初，之后随着国际原油价格大幅回落，甲醇价格开始下行目前甲醇呈现振荡运行的状态，价差以反向结构为主，也就是现货价格高于期货价格，远月合约价格高于近月合约 近5年以来，中国甲醇供应量稳步提升，目前开工率处于相对偏高位置截至3月17日，国内甲醇开工率大约在75.22%，虽后期内地春季检修来临，但对于3月供应量影响有限，多数装置或于4月开始检修，短期甲醇国内供应依旧处于较高水平。

【隆众聚焦】：石蜡淡季迎来小涨势

同时OPEC+会议的推迟在前三个工作日给予了油价利好支撑，国际油价再创年内新高，布伦特期货突破77美元关口 通过测算2019年—2021年6月原油和石蜡的历史价格数据，布伦特价格与石蜡价格的相关系数为0.82，从长期数据来看两者相关性呈正相关且相关性较高（注：该值如果是正值，我们称之为两列数据正相关，此时两列数据同向变化；如果是负值，为负相关，此时两列数据反向变化一般情况下，该值大于0.75，我们才认为两列数据具有一定相关性，大于0.85，称之为相关性较高；大于0.95称之为高度相关。

苯乙烯上行动力将减弱

回顾10月苯乙烯走势，可谓涨势喜人受终端下游需求旺盛的影响，国庆节期间，不少下游企业缩短停工周期和范围，导致节后苯乙烯主港及生产企业库存不增反降同时下游价格走高，反向推涨苯乙烯，在基本面利好的推动下，期货市场多头持续加仓，盘面和现货市场共振上涨 当前对于苯乙烯成本端来说，纯苯市场跟涨苯乙烯市场，但涨幅较窄，苯乙烯行业利润得到改善原油作为苯乙烯的上游源头，原油价格被压制也在一定程度上压缩苯乙烯价格上涨的空间，同时压低纯苯及乙烯的价格。

美油期货价格缘何跌到负值？对国内影响几何？

在国内也同样面临炼化销售环节库存高企的问题，高库存压力必将反向传导至上游，对国内油气产业链形成冲击 “我们并不寄希望于油价的短期反弹，目前正积极通过调整设备维修期、改进产品线、拓展国内外市场来缓解经营压力，做好打持久战的准备”上海一家石油化工企业负责人说 相关新闻： 美国6月原油期货暴跌43% 5月原油暴涨126% 新浪美股讯北京时间22日凌晨，原油期货价格周二又出现了动荡的一天，交投最活跃的美国6月基准合约创下21年以来的最低收盘价。

美油期货价格缘何跌到负值？对国内影响几何？

在国内也同样面临炼化销售环节库存高企的问题，高库存压力必将反向传导至上游，对国内油气产业链形成冲击 “我们并不寄希望于油价的短期反弹，目前正积极通过调整设备维修期、改进产品线、拓展国内外市场来缓解经营压力，做好打持久战的准备”上海一家石油化工企业负责人说 相关新闻： 美国6月原油期货暴跌43% 5月原油暴涨126% 新浪美股讯北京时间22日凌晨，原油期货价格周二又出现了动荡的一天，交投最活跃的美国6月基准合约创下21年以来的最低收盘价。

市场人士：油价短期将维持弱势

在国内也同样面临炼化销售环节库存高企的问题，高库存压力必将反向传导至上游，对国内油气产业链形成冲击 “考虑到6月合约将在5月19日到期，届时疫情拐点若仍未出现，持有该合约的交易者将再度面临高成本展仓和实物交割的两难困境”李婉莹对期货日报记者表示 在这样的情况下，中银国际期货研究部主管顾劲涛建议，短期内投资者应继续观望至于中长期，投资者可以考虑逢低轻仓持有流动性较好的原油期货远月多单，一方面可以等待价格回归，另一方面也可以规避高昂的换月成本。

沙特报复性空袭胡塞武装 并暗示美方 惩戒伊朗可能自己先动手

石油交易商则预计，今年下半年原油库存将大幅下降 布伦特原油半年后到期交割的远期合约价格较现货月合约价格贴水，从一个月前的2.2美元扩大到如今的3.8美元而在今年年初，远期合约还一度升水超1美元 近月合约升水意味着原油期货处于反向市场，表明投资者预期短期内供给不足，库存可能下降。

原油空头随时可能伏击！应对伊朗断供 产油国弹药充裕 昔日亚太油霸无奈之举即明证

SchorkReport能源通讯的StephenSchork表示，过去四个月来，原油期货逐渐转变为反向市场，表明现货市场供求发生逆转，需求已经大于供给美国于2018年11月初重新对伊朗石油出口进行围堵，但允许其最大的八个买家在之后的180天继续有限度地进口伊朗石油。

2020年前油价最关键推动因素是什么？答案是中间蒸馏油

中间馏分油供应过剩时期，比如在1998/99年，2001/02年，2009/10年，2015/16年，经济增长更为缓慢，而布伦特原油期货曲线一直处于溢价状态，这表明原油供应过剩，使储存石油用于未来销售变得有利可图 航运监管和经济增长推升市场对中间馏分油的需求 在经济强劲增长的时期，中间馏分油的库存一直非常紧张，而布伦特期货曲线一直处于反向走势——最近几个月的价格相对于未来的价格处于溢价——这是市场供应紧张和不足的信号。

2020年前油价最关键推动因素是什么？

中间馏分油供应过剩时期，比如在1998/99年，2001/02年，2009/10年，2015/16年，经济增长更为缓慢，而布伦特原油期货曲线一直处于溢价状态，这表明原油供应过剩，使储存石油用于未来销售变得有利可图 航运监管和经济增长推升市场对中间馏分油的需求 在经济强劲增长的时期，中间馏分油的库存一直非常紧张，而布伦特期货曲线一直处于反向走势——最近几个月的价格相对于未来的价格处于溢价——这是市场供应紧张和不足的信号。

2020年前油价最关键推动因素是什么？答案是中间蒸馏油

中间馏分油供应过剩时期，比如在1998/99年，2001/02年，2009/10年，2015/16年，经济增长更为缓慢，而布伦特原油期货曲线一直处于溢价状态，这表明原油供应过剩，使储存石油用于未来销售变得有利可图 航运监管和经济增长推升市场对中间馏分油的需求 在经济强劲增长的时期，中间馏分油的库存一直非常紧张，而布伦特期货曲线一直处于反向走势——最近几个月的价格相对于未来的价格处于溢价——这是市场供应紧张和不足的信号。

原油交易提醒：数据云集油市 关注闲置产能变动问题

日内聚焦EIA，6月8日当周，预计美国EIA原油库存将减少260万桶，预计美国EIA汽油库存将增加20万桶，预计美国EIA精炼油库存将几无变动 由于近几周API和EIA往往数据反向变动，警惕数据同向变动产生双重施压的影响 轻质原油现货价格缩水，中重质原油现货则溢价明显施压期货价格 中东轻质原油的市场价格相较之其官方售价明显下降，因亚洲原油供应充足。

油价：多空角力加剧震荡

随着成品油价格抬升，近期油价走势成为市场关注焦点之一有网民称：十年前的2008年3月20日，国际原油每桶147美元，国内油价每升6.3元；十年后的2018年5月26日，国际原油每桶75.56美元，国内油价每升7.4元如何解读这一现象？未来原油价格走势会如何演绎？本栏目邀请宝城期货资深研究员陈栋和一德期货分析师陈通就此展开讨论 科学分析油价变化 中国证券报：如何看待油价这种现象？ 陈栋：十年之间，国内外油价出现反向变化，这要探究我国成品油定价机制。

原油季评：油市角力于27个月高位 3月非农或一锤定音

这意味着，中国的原油期货合约能够更好的反映中国、印度、日本以及韩国等国的进口原油类型，亚洲油市的波动也将直接作用于两个国际原油基准报价 一些贸易商表示，随着国际原油资金涌入中国原油期货，也推动了人民币兑美元创出了7周高点 近期美元和油价高度的负相关关系 自2017年末以来，美元和美油呈现出明显的反向走向关系。

江苏地区PTA产业链调研报告

通过此次调研中PTA工厂也反馈合约货签售较足，后期存在买现货或期货盘面货交割的可能，在供需整体紧平衡的背景下，龙头厂家以利润为中心的经营思路将使得PTA的价格和利润水平向上弹性更大 （四）PTA期货后市投资机会探讨 原油和PTA期现货市场的反向波动挤压了中间环节的利润空间，下游聚酯利润空间扩大增加了PTA多单的安全边际。

银行为原油期货市场添砖加瓦

在账户管理方面，银行根据监管部门的相关要求以及上期能源的业务规则和业务模式，为上期能源、境内会员、境外经纪机构及交易所等不同参与主体，开立不同类型、不同币种的期货专用账户 在资金划转上，对于参与原油期货交易的境外投资者，银行会提供跨境收付款服务，将境外资金划入投资者在境内开立的期货专用结算账户用于原油期货交易，并将收益反向划出。

银行为原油期货市场添砖加瓦

在账户管理方面，银行根据监管部门的相关要求以及上期能源的业务规则和业务模式，为上期能源、境内会员、境外经纪机构及交易所等不同参与主体，开立不同类型、不同币种的期货专用账户 在资金划转上，对于参与原油期货交易的境外投资者，银行会提供跨境收付款服务，将境外资金划入投资者在境内开立的期货专用结算账户用于原油期货交易，并将收益反向划出。

原油交易提醒：油价创六周新高 多头依然猛进不停歇

随着美元出现了回落，原油进一步走强纽约瑞穗的能源期货主管鲍勃·雅格表示，在美联储会议临近末了的时候，美元承压，这将起到与原油价格反向联动的作用 同时有市场人士指出，美联储的发言是令人失望的，随着市场对于贸易战的担忧加剧或进一步打压美元，这或给原油提供更多的支撑。